Mysteel調研：2024年3月安徽銅產業(yè)走訪報告

通過調研了解，目前銅礦供應緊張，粗銅亦是偏緊，零單TC低位，或將導致冶煉廠降負荷、檢修；加工品中銅管開年發(fā)力較早，空調內銷與出口預期樂觀引導銅管企業(yè)加速排產；再生銅桿廠由于精廢差走闊，再生桿對精銅桿替代性明顯精銅桿企業(yè)開工回落，再生銅桿訂單較好需求上國網類電線電纜訂單陸續(xù)下單，發(fā)電端訂單也有所增加，但民用地產電線電纜新訂單一般，房地產對消費的影響仍存；銅板帶穩(wěn)中向好，紫銅類訂單比黃銅類表現更佳，市場競爭雖然激烈，但下游消費廣泛且從能新能源中借力，今年有望繼續(xù)穩(wěn)增長；黃銅棒行業(yè)表現稍弱，從訂單看制冷行業(yè)旺季部分銅棒企業(yè)訂單有支撐，水暖閥門領域出口企業(yè)訂單增加，內銷企業(yè)訂單疲軟。

主編視角

Mysteel周報：下游終端消費一般 銅板帶市場成交弱勢運行（7.3-7.7）

廢黃銅方面，目前，下游再生黃銅棒廠因高溫天氣影響，開工率持續(xù)走低；加之下游閥芯、連接器等企業(yè)訂單持續(xù)偏弱，企業(yè)缺乏實體訂單，對于原材料方面的需求正在減弱且目前廢黃銅原料價格高企，對原材料數量需求較小的廠家選擇直接采購進口廢黃銅作為替代 七、市場熱點 1、7月5日，倫敦金屬交易所(LME)在給會員的通知中表示，從7月24日起將把銅和鋁期貨的每日價格漲跌幅限制降至12%，目前限制為15%。

周報

Mysteel周報：廢銅供應收緊 銅廠采購需求分化（7.1-7.7）

據調研了解，目前陽極板加工企業(yè)利潤優(yōu)于銅材加工企業(yè)，故陽極板加工企業(yè)采購原料較為積極，帶動廢銅市場整體成交增加 廢黃銅方面，目前，下游再生黃銅棒廠因高溫天氣影響，開工率持續(xù)走低；加之下游閥芯、連接器等企業(yè)訂單持續(xù)偏弱，企業(yè)缺乏實體訂單，對于原材料方面的需求正在減弱且目前廢黃銅原料價格高企，對原材料數量需求較小的廠家選擇直接采購進口廢黃銅作為替代 成交：環(huán)比增幅26% Mysteel廢銅團隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14134噸，環(huán)比增加3002噸，增幅26%，廢銅庫存為10250噸，減少310噸。

周報

Mysteel調研：畏跌情緒高漲 廢銅成交量環(huán)比減少（11.12-11.18）

預測：宏觀方面，美國10月零售銷售月率錄得1.3%，為2022年2月以來最大增幅，數據令美聯儲轉鴿的希望消退需求端上，銅價上漲導致下游整體需求持續(xù)偏低，11月精銅桿消費并不樂觀受疫情、季節(jié)、高銅價等因素影響，下游線纜、漆包線消費端口均難見亮點，下游需求不佳導致精銅桿行業(yè)開工率保持較低水平，廢銅桿的替代作用加劇了這一局面另外，由于頻繁的匯率波動，外貿訂單情況不佳，黃銅棒需求也不樂觀，銅箔行業(yè)下游今年將提前開始年假，年底需求預計難樂觀。

主編視角

Mysteel周報：供需雙弱 廢銅市場成交縮量（11.12-11.18）

數據令美聯儲轉鴿的希望消退需求端上，銅價大幅上漲導致下游整體需求持續(xù)偏低，11月精銅桿消費并不樂觀受疫情、季節(jié)、高銅價等因素影響，下游線纜、漆包線消費端口均難見亮點，下游需求不佳導致精銅桿行業(yè)開工率保持較低水平，廢銅桿的替代作用加劇了這一局面另外，由于頻繁的匯率波動，外貿訂單情況不佳，黃銅棒需求也不樂觀，銅箔行業(yè)下游今年將提前開始年假，年底需求預計難樂觀綜合來看，目前銅市場呈現弱現實強預期的格局，back結構逐漸收斂。

周報

Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一（2022年銅產業(yè)鏈半年報線下預售）

2022年銅產業(yè)鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內外需求冷暖不一 （2022年半年報線下預售） 目錄 第一章 海外經濟下行擔憂愈演愈烈，國內弱復蘇喜憂參半 1.1高通脹下海外衰退擔憂，避險資產上行商品下挫 1.1.1供應干擾驅動下的高通脹仍將持續(xù)，美大幅加息預期高漲 1.1.2多指標指向海外經濟衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預示經濟大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經濟下行為代價 1.1.2.4除美國之外海外其他西方國家衰退概率也在增強 1.2國內經濟弱復蘇，與海外經濟矛盾分歧，但中長期需求仍值得期待 1.2.1國內需求淡季疊加地產疲弱，需求弱復蘇 1.2.2中長期銅需求仍值得期待 1.2.3價格迅速下跌，警惕部分企業(yè)減停產風險及流動性風險擴大價格波動幅度 第二章 供需錯配，下半年銅精礦加工費仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國銅精礦發(fā)運量略有干擾 2.1.3中國銅精礦供應穩(wěn)步增長 2.1.4中國銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國銅精礦庫存充足 2.2下半年銅精礦市場展望 2.2.1.銅精礦供應有望繼續(xù)回升 2.2.2 檢修恢復疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場回顧 3.1.1電解銅生產不及預期 3.1.2電解銅進口維持平穩(wěn)，出口表現增長 3.1.3社庫維持低位運行，保稅庫存先升后降 3.1.4終端消費表現不佳 銅消費低迷運行 3.2 下半年電解銅市場展望 3.2.1供應有望逐漸復蘇，需求大概率先抑后揚 3.2.2后市銅價震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場回顧 4.1.1價格回顧 4.1.1.1原料價格及需求動蕩致銅桿加工費波動劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場供應情況 4.1.2.1精銅桿供應維持穩(wěn)定，價格倒掛引發(fā)精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應緊張，再生銅桿產出大幅下滑 4.1.3銅桿消費表現疲弱 4.2下半年銅桿市場展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產量預計小幅復蘇但面臨政策性減停產壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費類需求受挫，銅板帶下半年逐漸復蘇 5.1上半年銅板帶市場回顧 5.1.1 價格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產出同比下降 5.1.3經濟疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場展望 5.2.1 供應增量有限 5.2.2 需求有望復蘇 第六章 空調內需與出口同降，銅管需求區(qū)域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場回顧 6.1.1價格先揚后抑，成本上行，銅管企業(yè)利潤壓縮 6.1.2下游需求及補庫需求不濟拖累銅管產出 6.1.3空調內需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫存之下產量或縮減 6.2.3 需求弱勢短期難改，區(qū)域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價格仍將承壓 第七章 需求抑制市場成交，銅棒下半年難改弱勢局面 7.1上半年銅棒市場回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價格相對堅挺 7.1.2原料制約，產出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場展望 7.2.1供應難有顯著增量 7.2.2房地產拖累，消費或仍將偏弱 7.2.3企業(yè)虧損減產，消費復蘇緩慢，銅棒價格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經濟壓力，廢銅供應仍將偏緊 8.1價格：高位運行到大反轉 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運行，抑制需求 8.4廢銅進口增速有限 8.5下半年供應仍將偏緊，價格有望繼續(xù)回升 【免責聲明】 。

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