Mysteel解讀：新季棉籽上市 棉粕價格能否迎刃而上？

在淡季需求的背景下，短期內(nèi)棉粕價格難以上行，下游終端采購維持隨采隨用，市場供應(yīng)充足，棉粕市場多是詢單，實際簽單量較少，大量替代原料可選擇性多，部分持貨商對于后市心態(tài)欠佳目前棉油廠開機(jī)率不高，計劃11月初陸續(xù)開機(jī)壓榨，油廠對于新籽選擇逢低采買，且棉花加工廠收購新花較為謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時調(diào)整籽棉收購價格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，對于后期軋花廠棉籽出售節(jié)奏看，棉籽價格偏穩(wěn)運(yùn)行，粕則跟隨上游產(chǎn)品指引。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231124)

鄭棉主力期貨合約增量減倉，期價小幅下跌；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，棉企觀望心態(tài)為主；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，降價去庫存為主，棉花采購不積極預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231122)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價先揚(yáng)后抑、小幅收漲；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格倒掛水平擴(kuò)大，棉企觀望心態(tài)居多；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，棉花消費(fèi)需求走弱預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231123)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價震蕩收跌；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格倒掛水平擴(kuò)大，棉企觀望心態(tài)居多；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，棉花消費(fèi)需求走弱預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發(fā)酵，鄭棉觸及新低

11月21日，鄭棉期貨寬幅下跌，收盤價格15160元/噸，跌405，跌幅2.60%，最低點(diǎn)位15130，創(chuàng)新年度棉花上市以來新低鄭棉繼續(xù)破位下跌，市場人士情緒略顯悲觀，對后市行情持悲觀心態(tài) 軋花廠加工利潤虧損，銷售進(jìn)度偏慢 圖1 2021/22年度-2023/24年度新疆棉花加工利潤走勢 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，目前疆內(nèi)籽棉均價7.36元/公斤，軋花廠加工成本16731元/噸左右，3128B新疆棉均價16440元/噸，軋花廠加工利潤-291元/噸，處在虧損邊緣。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231120)

鄭棉主力期貨合約縮量增倉，期價小幅收跌；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格維持較高倒掛水平，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，棉花消費(fèi)需求走弱預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231121)

鄭棉主力期貨合約增量增倉，期價大幅下跌，盤中價格15130元/噸刷新近7個月歷史低位；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格維持較高倒掛水平，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，棉花消費(fèi)需求走弱預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231117)

鄭棉主力期貨合約增量減倉，期價震蕩收跌；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格維持較高倒掛水平，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，原料采購以剛需為主預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231116)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價震蕩收漲；籽棉交售進(jìn)入后期，新疆機(jī)采棉加工成本逐漸固化，與期貨價格維持較高倒掛水平，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，原料采購以剛需為主預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231113)

市場情緒低迷，鄭棉主力期貨合約增量減倉，期價震蕩收跌；新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，少數(shù)種植戶惜售心理仍舊偏強(qiáng)，大多數(shù)軋花廠保持理性，為控制加工成本，部分企業(yè)收購價下調(diào)0.1元/公斤，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品庫存積壓，開機(jī)持續(xù)下降，原料采購以剛需為主預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20231107)

缺乏利好消息提振，鄭棉主力期貨合約縮量減倉，期價震蕩下跌；新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，少數(shù)種植戶惜售心理偏強(qiáng)，軋花廠理性收購，由于加工成本較高，新棉銷售進(jìn)度緩慢；紗廠產(chǎn)品積壓，中間環(huán)節(jié)庫存壓力較大，開機(jī)持續(xù)下降，原料采購以剛需為主預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：新疆籽棉上市坎坷，各有苦衷

時間不曾為誰駐足，新年度棉花上市已一月有余，籽棉收購過程一波三折，目前新疆籽棉交售已進(jìn)入中后期，筆者帶大家回顧下這一次不同以往的交售大戰(zhàn) 新疆棉花加工產(chǎn)能過剩愈加明顯，2022/23年度產(chǎn)量623.23萬噸，平均每家軋花企業(yè)加工量6405噸受棉改糧政策、天氣等因素影響，2023年新疆棉花種植面積減少10%左右，部分區(qū)域單產(chǎn)下降程度較大，減產(chǎn)幅度高的或超過15%，市場下調(diào)棉花產(chǎn)量預(yù)期，部分人士預(yù)計新疆棉產(chǎn)量低于500萬噸，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期保底產(chǎn)量520萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.03-11.10）

新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，棉花加工成本與期貨價格持續(xù)倒掛，軋花廠理性收購，新棉銷售承壓紗廠接單稀少，工廠產(chǎn)品積壓，紡紗持續(xù)虧損，部分紗廠開機(jī)下降，少數(shù)工廠已停產(chǎn)基本面弱勢運(yùn)行，若無利好消息提振，預(yù)計下周棉花價格或震蕩偏弱，重點(diǎn)關(guān)注下游開機(jī)情況，以及宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士價格偏弱運(yùn)行，截至2023年11月10日，棲霞80#一二級貨源交易基本結(jié)束，產(chǎn)地目前交易圍繞低標(biāo)通貨、三級果進(jìn)行，價格隨質(zhì)量偏弱下行，棲霞80#通貨價格2.0-2.8元/斤，三級果0.7-1.2元/斤，看貨定價。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（10.27-11.03）

紗廠接單稀少，部分工廠產(chǎn)品積壓，排班3班變2班的現(xiàn)象增加，原料采購意愿低迷，儲備棉競拍成交率偏低北疆市場籽棉交售進(jìn)入后期，南疆進(jìn)入中期，軋花廠理性收購，加工成本與期貨價格仍處于較高倒掛水平，新棉銷售壓力較大受成本支撐，預(yù)計下周棉花價格或震蕩上漲，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開秤價，以及宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士價格穩(wěn)定運(yùn)行，截止2023年11月3日，棲霞80#一二級貨源交易已陸續(xù)收尾，價格暫穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地收購好貨的客商陸續(xù)撤離，晚富士地面交易以統(tǒng)貨、三級果成交為主，隨著貨源質(zhì)量的下滑，一般質(zhì)量貨源價格偏弱運(yùn)行。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel月報：10月新棉大量上市，全國棉價寬幅下跌

10月終端消費(fèi)需求持弱，新年度棉花陸續(xù)上市，在宏觀偏空氛圍影響下，棉花期現(xiàn)價格向下尋找支撐新疆部分市場機(jī)采籽棉交售已進(jìn)入中后期，棉花加工成本逐漸固化，11月繼續(xù)進(jìn)行儲備棉輪出工作結(jié)合以上因素分析，加工成本支撐性不強(qiáng)，若無利好消息提振市場信心，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期11月棉花價格或呈震蕩下跌走勢，重點(diǎn)關(guān)注籽棉收購、紡企訂單情況，以及宏觀方面消息 詳情請看月報 棉花月報（2023年10月）.pdf 。

月評

Mysteel解讀：“銀十”旺季行情預(yù)期落空，新棉價格恐難上行

加之籽棉價格低位，棉農(nóng)種植利潤虧損，市場交售情緒不高，籽棉供應(yīng)量不足，軋花加工難以放量根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，截至10月18日，目前新疆棉累計加工量32.37萬噸，較2021年同期減少53.31%，18日當(dāng)天新疆皮棉加工量3.06萬噸，較2021年同期日加工量減少45.94%雖然短期市場棉花供應(yīng)不暢，疆內(nèi)棉花出庫困難，內(nèi)地庫現(xiàn)貨價格維持高位，但是待后期疆內(nèi)疫情防控松懈，新棉大量上市，新疆棉現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險也隨之增加。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗日評]：行情偏淡 純棉紗出貨靈活（20221018）

2）今日純棉紗市場暫無波動，繼續(xù)盤整 3）今日純棉紗C32S（環(huán)錠）現(xiàn)貨加工費(fèi)7090；JC32S（環(huán)錠）現(xiàn)貨加工費(fèi)7332；JC60S（緊密紡）現(xiàn)貨加工費(fèi)9658（單位：元/噸）（備注：隆眾資訊統(tǒng)計按當(dāng)日成本核算的現(xiàn)金流） 4.相關(guān)產(chǎn)品行情 1）棉花：今日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨報盤主穩(wěn)，新疆棉3128B級機(jī)采報盤參考15100元/噸附近，新疆庫，公定自提國慶假期歸來后，疆內(nèi)籽棉收價重心不斷上移，當(dāng)前折算成本再度與盤面倒掛，疊加后市需求端預(yù)期并不好，建議業(yè)者謹(jǐn)慎風(fēng)險。

每日點(diǎn)評

Mysteel解讀：棉花新年度開啟，市場面臨諸多挑戰(zhàn)

在此期間內(nèi)，2018年度籽棉價格高開低走，區(qū)間5.8-6.1元/公斤；2019年度籽棉價格持續(xù)上漲，區(qū)間4.7-5.3元/公斤；2020年度籽棉價格逐漸沖高后略有回落，區(qū)間5.6-6.8元/公斤；2021年度籽棉價格高開，急速拉升后略有回落，區(qū)間8.5-11.4元/公斤 圖3 新疆籽棉與棉花加工成本對照圖 棉籽市場青黃不接，油廠開工率較低，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品了解，當(dāng)前新疆棉籽疆內(nèi)到廠價3.4元/公斤上下，隨著籽棉即將大量上市，棉籽價格或出現(xiàn)跌幅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉采摘過半，棉價上漲是否落幕？

眼下即將進(jìn)入11月，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品棉紡團(tuán)隊電話調(diào)研，北疆采摘進(jìn)度約七成，南疆采摘進(jìn)度約四成，綜合進(jìn)度過半，收購近四成，加工近15%本年度籽棉開秤價格較去年同期上漲54%（如圖一），主因成本上升及加工產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致市場搶收；當(dāng)下新疆采收過半，軋花廠抵制高價棉情緒較高，相關(guān)部門出臺相應(yīng)政策控制棉價，進(jìn)入10月中下旬，棉價也出現(xiàn)回調(diào)，籽棉價格空間基本穩(wěn)定，新棉成本基本形成定局，如機(jī)采籽棉收購重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本為24000元-25000元/噸的持有成本，鄭棉主力2101合約上沖22960元/噸后，近期回落至21000盤整，棉價進(jìn)入沖高乏力階段，新棉成本推動棉價上漲動力似乎不足，棉價是否仍存上漲空間？ 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價走勢 首先，回顧一下全球及中國供需情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時落袋為安

雖然，期價跟隨加工成本持續(xù)上升，但期現(xiàn)價格始終保持倒掛走勢，價差2000元/噸以上，軋花廠資金風(fēng)險持續(xù)偏高因此，近期除部分資金實力較強(qiáng)的企業(yè)維持放量收購?fù)猓糠周埢◤S暫停收購，部分企業(yè)一直處于觀望狀態(tài)，搶收氛圍略有降溫，籽棉交售進(jìn)度滯后 一方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月8日國內(nèi)棉花市場期現(xiàn)價差744，新棉成本與期貨價差需回歸合理區(qū)間；另一方面，紗廠接受能力如何？9月旺季偏淡，“十一”以來，紗廠報價持續(xù)上調(diào)，截止10月9日，全國環(huán)紡C32s報價29500-32000元/噸，報價混亂，實單稀少，織廠短期內(nèi)難以接受，價格傳導(dǎo)不暢十分明顯。

熱點(diǎn)分析