Mysteel解讀：鄭棉為何節(jié)前大漲，節(jié)后形勢又能否持續(xù)？

市場實際走勢超預期，新疆籽棉開秤價高于市場預估在中秋節(jié)前，喀什、巴楚區(qū)域手摘絮棉籽棉價格約為6.3元/公斤，皮棉折合報價14300-14500元/噸；中秋節(jié)后，其絮棉籽棉價格逐步上漲，漲至7.0-7.2元/公斤，且軋花廠表示籽棉收購量難起，加工出來的皮棉已完全一口價銷售完畢9月22號以后，市場機采籽棉也開始零星上價，開秤為6.1-6.3元/公斤，折加工成本約14100-14300元/噸。

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Mysteel解讀：棉花供應端故事未能發(fā)力，短期價格下探尋求支撐

根據目前新疆棉籽報價2.95-3.05元/公斤，機采棉折合皮棉成本在17500元/噸上下，軋花廠收購難以承受其價格虧損但從棉農角度來看，2023/24年度自有地棉花種植成本在至 1600-2000元/畝，流轉地棉花種植成本2600-2900元/畝，按照預估畝產320-360公斤/畝的籽棉單產，可預算出大體籽棉成本6.3-8.1元/公斤；本年度新疆棉花目標補貼510萬噸皮棉18600元/噸，因單產下降，棉農補貼收益及銷售收益當前價格來看不及預期。

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Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續(xù)寬幅下跌走勢，鄭棉主力合約收盤價格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現貨方面，今日全國新疆棉3128B均價17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡要分析 籽棉價格高開，成本支撐棉價 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢圖 目前新年度棉花陸續(xù)上市，以機采棉為例，目前新疆機采籽棉均價在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

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Mysteel解讀：各方勢力博弈，籽棉開稱價格成謎

而軋花廠表示，2021年度籽棉收購價高達12元/公斤，綜合加工成本均在23000元/噸以上，且北疆成本高于南疆；后續(xù)皮棉銷售進度持續(xù)偏慢，皮棉銷售價格持續(xù)低于加工成本，后續(xù)下跌速度過快，軋花廠均虧本銷售或未銷售對于新年度價格無法高位跟價收購，根據當前鄭棉主連盤面價格13000-14000元/噸，疊加油廠給出棉籽預收價格2.5-3元/公斤，機采籽棉收購價需控制在6.5元/公斤以為才能控制風險，折合賣方成本，機采籽棉價格開稱5.4-6元/公斤，對于雙方均有調節(jié)風險空間。

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Mysteel：山東德州市場地產籽棉零星采摘

8月27日，山東德州市場某軋花廠反映2022年度地產棉花質量較好，預計3級籽棉收購價3.8元/斤，折合皮棉加工成本15000元/噸以上，部分農戶已零星采摘、晾曬，暫未交售

地產棉

Mysteel解讀：2022年中央一號文件-完善棉花目標價格政策

全國棉花單位面積產量1892.6公斤/公頃（126.2公斤/畝），比2020年增加27.4公斤/公頃（1.8公斤/畝），增長1.5%全國棉花總產量573.1萬噸，比2020年減少18.0萬噸，下降3.0%2021年新花上市期，籽棉價格高開高走，北疆部分地區(qū)機采價格高至11.4元/公斤（衣分40%），南疆部分地區(qū)手采價格高至11.7元/公斤（衣分40%），折合皮棉價格后遠高于棉花目標補貼價，棉農種植收益較好。

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Mysteel解讀：棉價穩(wěn)步下調 倉單持續(xù)增加

當前新疆軋花廠加工進入高峰期，新棉供應持續(xù)上量，由于新棉加工成本偏高，折合皮棉成本在22000-23500元/噸之間，部分棉企惜售情緒偏濃目前新疆機采籽棉收購價維持在9.7-10.2元/公斤隨著籽棉采摘工作基本結束，皮棉加工進程加快高價新棉成交持續(xù)乏力，皮棉現貨報價亦不斷小幅下調對于棉花期貨支撐力度將會減弱 鄭棉倉單繼續(xù)增加 圖2 2019-2021年鄭棉倉單數量統(tǒng)計 據Mysteel統(tǒng)計顯示，如圖2所示截止11月26日，鄭棉注冊倉單4337張，較上一交易日增加486張；有效預報1550張，較上一交易日減少185張；倉單及預報總量5887張，折合棉花23.55萬噸。

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Mysteel解讀：籽棉穩(wěn)中有降 棉價高位震蕩

目前新疆棉農交售情緒逐漸升溫，新疆籽棉收購價穩(wěn)中有降，北疆10月下旬收購價回落至10元/公斤出頭，折合皮棉成本在22000-24000元/噸區(qū)間雖現貨價格仍偏好，但相比前期已下降不少加之南疆大規(guī)模收購已開始，收購價短期保持堅挺，整體機采籽棉收購價維持在10.2-10.5元/公斤隨著北疆收購逐步進入尾聲，南疆收購將成為影響后期價格關鍵因素，南疆價格若回落，對于棉花期貨支撐力度將會減弱 鄭棉倉單繼續(xù)流出 據Mysteel統(tǒng)計顯示，截至10月27日，鄭棉倉單2310張，折合皮棉約9.7萬噸。

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Mysteel解讀：新棉收購回歸理性 棉市后期如何運行

隨著國家政策出臺調控，期價出現回落，市場看漲情緒降溫，軋花企業(yè)也逐漸控價收購降低風險截止10月29日，據Mysteel棉紡團隊跟蹤數據，北疆機采籽棉價格9.9-10.2元/公斤，南疆機采籽棉10.1-10.3元/公斤，南疆手采籽棉11.3-11.6元/公斤（衣分40%）目前北疆籽棉采收進入后期，部分軋花企業(yè)已處于停收狀態(tài)，預計北疆機采籽棉收購均價10.5-10.7元/公斤，折合皮棉加工成本約23500-24000元/噸，部分收購量小的企業(yè)均價略低，預計成本23000-23500元/噸，高出期貨盤面1500-2500元/噸。

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Mysteel解讀：籽棉采摘過半，棉價上漲是否落幕？

眼下即將進入11月，據Mysteel農產品棉紡團隊電話調研，北疆采摘進度約七成，南疆采摘進度約四成，綜合進度過半，收購近四成，加工近15%本年度籽棉開秤價格較去年同期上漲54%（如圖一），主因成本上升及加工產能過剩，導致市場搶收；當下新疆采收過半，軋花廠抵制高價棉情緒較高，相關部門出臺相應政策控制棉價，進入10月中下旬，棉價也出現回調，籽棉價格空間基本穩(wěn)定，新棉成本基本形成定局，如機采籽棉收購重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本為24000元-25000元/噸的持有成本，鄭棉主力2101合約上沖22960元/噸后，近期回落至21000盤整，棉價進入沖高乏力階段，新棉成本推動棉價上漲動力似乎不足，棉價是否仍存上漲空間？ 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢 首先，回顧一下全球及中國供需情況。

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棉花短期影響因素復雜

短期棉花價格波動劇烈，棉農和軋花廠的博弈成為短期行情走勢的焦點目前政策面和宏觀面風險較高，需求亦疲弱難改，棉花期貨行情短期影響因素較為復雜，操作難度提升截至10月25日，棉花期貨在21500元/噸附近波動，棉紗期貨圍繞29000元/噸上下波動 棉農和軋花廠的博弈仍在持續(xù) 短期來看，棉農和軋花廠的博弈仍在繼續(xù)從目前的收購局面看，籽棉收購價出現松動，北疆10月下旬收購價格回落至10元/公斤出頭，折合皮棉成本在22000—24000元/噸區(qū)間。

市場播報

Mysteel解讀：2021年國慶期間棉花市場行情

當前籽棉收購價格折合皮棉價格為18340-18860元/噸此成本價格處于較高位置，當地棉花收購企業(yè)表示在下游市場未順利傳導、紡企未積極采購的情況下，籽棉收購還是相對謹慎 湖北地區(qū)：國慶期間湖北地區(qū)皮棉市場暫穩(wěn)，因鄭棉期貨國慶期間休市，貿易商基差點價資源暫無成交，市場購銷放緩因外盤美棉表現強勁，且新疆籽棉收購價高開高走，皮棉加工成本遠高于同期，市場對節(jié)后看漲情緒偏高，預計節(jié)后價格上漲動力充足。

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Mysteel解讀：棉花價格節(jié)后或先揚后抑

2021年棉花陸續(xù)開始采摘，北疆機采籽棉價格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，加工后折合皮棉成本較高 圖1 2019-2021年全國棉花工業(yè)庫存統(tǒng)計 據鋼聯數據顯示，截止到8月底，全國棉花工業(yè)庫存94.8萬噸，環(huán)比增幅4.75%，同比增幅51.68%，紡企紗線成品庫存低位運行，排單緊湊，為滿足工廠正常用棉需求，積極采購棉花，大部分紡企原料庫存能維持2-3個月，現階段紡企對新年度棉花價格預期較高，為了降低新花采購成本，部分紡企會逢低買CF2201進行盤面建立虛擬庫存，后續(xù)新花上市時平倉期貨或交割，利用期貨上賺的差價可以降低實際新花采購成本。

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棉花日報：收購成本偏高 棉廠待價而沽（201119）

一、內容摘要 1）現階段疆內籽棉采收已接近收尾階段，僅剩南疆部分地區(qū)籽棉少量交售； 2）今日新疆棉價格穩(wěn)中有漲，軋花廠挺價意愿較強，但市場出貨速度較慢，購銷清淡； 3）內地三級籽棉收購價3.55元/斤，折合皮棉市場報價14000-14400元/噸 4）今日外棉價格企穩(wěn)，市場走貨不暢，各品種棉花價差逐步縮窄； 5）今日純棉紗市場交投平淡，部分地區(qū)紗廠下調棉紗報價100-300元/噸，市場信心不足。

日報

我的農產品：棉價調整 尚未轉勢

籽棉價格高位運行 表1 全國各地區(qū)籽棉價格匯總 據我的農產品網了解，今年北疆地區(qū)由于新增70條生產線，搶收現象嚴重，機采籽棉收購價從5.3元/公斤一路飆升至6.8元/公斤，折合皮棉14800元/噸左右，導致棉花現貨期貨倒掛，給棉企帶來的經營系統(tǒng)性風險，無法在期貨市場進行套保；南疆地區(qū)手采籽棉主流收購價在7.5-8.1元/公斤；籽棉價格高位運行，短期對棉價形成成本支撐。

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新疆阿克蘇市：50.4萬畝機采棉開收

截至目前，已經收購了700多噸籽棉，300多噸折合皮棉，收購的籽棉主要來自阿克蘇市喀拉塔勒鎮(zhèn)片區(qū)” 為節(jié)約成本，增加收入今年，阿克蘇市全面推廣種植機采棉，為加快采收力度，共投入采棉機110余臺，確保了今年棉花大豐收 阿克蘇市農業(yè)農村局黨委副書記、局長阿合尼亞孜?巴克表示：“現在我們機收這項工作全面啟動，機收的面積已經達到7000畝左右，成本低，勞動力很少，對種植大戶來說很大的一個收益。

資訊

棉紗期現聯袂走高 后市上漲空間取決于棉價走勢

其中，CF2101合約價格從節(jié)前的12800點漲至當前的14800點左右，現貨成交價也跟隨基差點價同步跟漲而新年度籽棉收購價自開秤以來一路節(jié)節(jié)攀升，截至10月17日，北疆機采棉主流收購價已漲至6.7，南疆手摘棉8.3，折合皮棉成本已在公定15000元/噸以上當前新花收購價、棉花期貨價、現貨價已經形成“相互促進，螺旋上升”的共振效應 再次，貿易商“囤貨惜售”的推波助瀾作用功不可沒。

市場播報