Mysteel解讀：關(guān)稅沖擊下中國棉花進(jìn)口結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、困境與突圍

在2025年4月，預(yù)計巴西仍是中國進(jìn)口棉花的主要來源國，且占比可能維持較高水平 美棉受中美貿(mào)易摩擦影響，關(guān)稅后的價格水漲船高這使得中國企業(yè)對美棉采購態(tài)度謹(jǐn)慎，從美國進(jìn)口棉花的數(shù)量和占比預(yù)計會繼續(xù)下降，進(jìn)口來源國結(jié)構(gòu)或?qū)㈥懤m(xù)發(fā)生改變 土耳其棉1-3月進(jìn)口的多以2023/24年度陳棉、保稅棉為主，相較巴西棉、美棉、非洲棉等具有一定價格優(yōu)勢除此之外，土耳其棉花適配性好，適合紡40s及以下支數(shù)棉紗，且具有易染色、染色均勻的特點，染色的顏料效果比國產(chǎn)棉飽滿，各項指標(biāo)、棉紗適配性與中亞棉、新疆棉比較接近，適合紡中低支棉紗，國內(nèi)棉紡企業(yè)方便配棉，棉紗線質(zhì)量能夠保持穩(wěn)定。

熱點分析

[隆眾聚焦]：上下游無利好因素 純棉紗低位震蕩運行

其中新疆市場機(jī)采棉價格13710-13950元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價格13800-14000元/噸美國對中國采取對等關(guān)稅對棉花期貨形成強(qiáng)烈沖擊，但短暫的沖擊后，市場情緒漸漸平緩，棉花期貨受關(guān)稅影響減少，棉花價格回歸供需基本面目前棉花供需層面暫無利好消息，預(yù)計純棉紗價格短期內(nèi)弱勢運行 二、紗廠開工率持穩(wěn)，成品庫存上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在70.53%，環(huán)比持穩(wěn)。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（4月7日-4月11日）

新疆棉：截至4月10日，國內(nèi)3128皮棉均價14044元/噸，周環(huán)比下跌4.75%其中新疆市場機(jī)采棉價格13600-13830元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價格13800-14200元/噸本周棉花價格大幅下調(diào)，但紡企采購備貨意愿并未有明顯增強(qiáng)，性價比較高的貨源成交良好其主要原因是目前關(guān)稅政策消息頻出，諸多因素變故較多，棉企業(yè)擔(dān)憂部分國家為規(guī) 避美國加征關(guān)稅，不排除通過采取對中國加征關(guān)稅來換取美國對該國降低關(guān)稅的想法。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩下行（20250407）

現(xiàn)貨情況：國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸隨著棉花加工接近尾聲，供應(yīng)端的壓力有所緩解，棉企挺基差意愿明顯；另一方面紡企庫存水平較低，隨用隨采的模式給予棉花價格一定支撐 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

[隆眾聚焦]：“銀四”開始 ，市場依舊不溫不火

此前市場預(yù)估為1018.9萬英畝，從數(shù)據(jù)上來看，普遍低于市場上此前對美棉種植面積的預(yù)估，所以此次報告對市場的影響明顯是偏利多的，但是美棉種植面積的下跌并未改變?nèi)?em class='keyword'>棉花供大于求的局面，中國跟巴西的棉花種植面積將顯著增加，ICE美棉在美元走強(qiáng)的拖累下甚至出現(xiàn)了小幅下跌棉花缺乏上漲的動力，預(yù)期短期內(nèi)新疆棉價格小幅震蕩運行 二、紗廠開工率較為穩(wěn)定，成品庫存較高 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周中國純棉紗樣本開工率在71.40%，環(huán)比較上周持平。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20250403）

現(xiàn)貨情況：國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸隨著棉花加工接近尾聲，供應(yīng)端的壓力有所緩解，棉企挺基差意愿明顯；另一方面紡企庫存水平較低，隨用隨采的模式給予棉花價格一定支撐 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或?qū)挿鹗帲?0250408）

現(xiàn)貨情況：國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為14374元/噸，較昨日跌371.00元/噸；鄭棉主連收于13090元/噸，跌420.00，跌幅3.11%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格-鄭棉主連收盤價）為1284元/噸 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅 二、行情預(yù)測 受逢低買盤支撐，ICE美棉漲幅超4%，鄭棉受外部消息拖累大幅下行后夜盤小幅回調(diào)。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格延續(xù)震蕩（20250328）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14855元/噸，價格稍漲；近期紡企一直保持較高的開機(jī)水平，但大單量非常有限，隨著天氣的逐步升溫，未來對春夏服裝需求或有好轉(zhuǎn)跡象另一方面，新疆產(chǎn)區(qū)新季棉花種植基本準(zhǔn)備完畢，預(yù)計在10天左右陸續(xù)播種，種植戶種植意愿表現(xiàn)良好持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及天氣變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格延續(xù)震蕩（20250327）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14855元/噸，價格稍漲；近期紡企一直保持較高的開機(jī)水平，但大單量非常有限，隨著天氣的逐步升溫，未來對春夏服裝需求或有好轉(zhuǎn)跡象另一方面，新疆產(chǎn)區(qū)新季棉花種植基本準(zhǔn)備完畢，預(yù)計在10天左右陸續(xù)播種，種植戶種植意愿表現(xiàn)良好持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及天氣變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩走弱（20250320）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14842元/噸，價格穩(wěn)中偏強(qiáng)根據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，全球棉花產(chǎn)量成增長態(tài)勢，其主要原因是中國增產(chǎn)，抵消巴基斯坦和阿根廷的減產(chǎn)而庫存情況；2025/26年度巴西棉花面積仍有增長預(yù)期從國內(nèi)運行情況來看，截止至03月18日，全國棉花公檢量為676萬噸，同比增長18%，國內(nèi)供應(yīng)壓力不減持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250326）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14829元/噸，價格穩(wěn)中偏強(qiáng)；鄭棉期價收盤在13585元/噸本周終端消費市場復(fù)蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快部分紗廠降價促銷，影響內(nèi)地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹(jǐn)慎持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250321）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14822元/噸，價格穩(wěn)中偏弱；截止至03月14日，棉花商業(yè)總庫存474.36萬噸，環(huán)比上周減少13.88萬噸（減幅2.84%）供應(yīng)端壓力不減，市場走貨相對清淡，紡企低庫存企業(yè)仍對棉花有一定補(bǔ)庫需求，但新訂單量較為有限，對后市信心不足持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250325）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14847元/噸，價格穩(wěn)中偏強(qiáng)；鄭棉期價日減倉4649手，收盤在13605元/噸本周終端消費市場復(fù)蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快部分紗廠降價促銷，影響內(nèi)地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹(jǐn)慎持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250324）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14897元/噸，價格穩(wěn)中偏強(qiáng)；鄭棉期價日減倉4649手，收盤在13650元/噸本周終端消費市場復(fù)蘇乏力，氣溫回暖緩慢，紡企新訂單整體表現(xiàn)一般，長期訂單有限，多表現(xiàn)短平快部分紗廠降價促銷，影響內(nèi)地紗成交價格，下游多按需采購，采購建倉都表現(xiàn)謹(jǐn)慎持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩走弱（20250319）

現(xiàn)貨情況：全國新疆棉3128B均價為14822元/噸，價格穩(wěn)中偏弱；截止至03月14日，棉花商業(yè)總庫存474.36萬噸，環(huán)比上周減少13.88萬噸（減幅2.84%）供應(yīng)端壓力不減，市場走貨相對清淡，紡企低庫存企業(yè)仍對棉花有一定補(bǔ)庫需求，但新訂單量較為有限，對后市信心不足持續(xù)關(guān)注下游訂單情況、紡企庫存以及倉單變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；金三銀四啟動情況；美國關(guān)稅政策 ；自3月10起，中國對于原產(chǎn)于美國的進(jìn)口棉花加征15%關(guān)稅。

早盤預(yù)測

[隆眾聚焦]：需求持續(xù)冷淡 純棉紗價格下跌

其中新疆市場機(jī)采棉價格13950-14150元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價格14650-14700元/噸本周國內(nèi)棉價震蕩偏弱，鄭棉窄幅震蕩，市場無消息指引，ICE美棉受美元走強(qiáng)打壓走弱，且值國外圣誕節(jié)，交易日減少，對內(nèi)盤指引有限現(xiàn)貨市場，周內(nèi)棉花基差變化不大，市場成交基本剛需補(bǔ)貨，部分中小紡企已有停機(jī)計劃，供需矛盾依舊突出 二、成品庫存累庫依舊嚴(yán)重，利空純棉紗 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年12月26日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：29.55天，環(huán)比+1.56%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：上下游圍攻 純棉紗難以維穩(wěn)

其中新疆市場機(jī)采棉價格13950-14100元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價格14650-14700元/噸本周國內(nèi)棉價弱勢下調(diào)，疆內(nèi)加工量已超過500萬噸，市場供應(yīng)壓力繼續(xù)放大；紡企保持謹(jǐn)慎采購的態(tài)度，原料庫存相對充足，部分中小型企業(yè)受訂單有限的影響或?qū)⒈黄认抡{(diào)開機(jī)率以及提前放假的可能，導(dǎo)致棉花價格缺乏支撐 二、成品庫存繼續(xù)累積，利空純棉紗 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年12月19日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：29.09天，環(huán)比+3.14%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：無利好行情 純棉紗價格弱穩(wěn)

其中新疆市場機(jī)采棉價格14500-14700元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價格14900-15000元/噸棉花價格震蕩下行，周內(nèi)普梳環(huán)錠紡C32S加工費上漲周內(nèi)中國純棉紗樣本C32S加工費平均在5862，環(huán)比+44，漲幅0.76%普梳環(huán)錠紡32S棉紗利潤上漲44至562；精梳環(huán)錠32S棉紗上漲47至-304；精梳緊密60S棉紗上漲57至-2404。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：下游需求低迷 純棉紗低位震蕩

其中新疆市場機(jī)采棉價格14500-14700元/噸，鄭棉主連震蕩，周度下跌10元/噸昨日鄭棉主連收于13965元/噸，漲15元/噸，本周鄭棉橫盤震蕩，市場宏觀擾動因素仍存，但國內(nèi)基本面偏弱，拖累鄭盤表現(xiàn)周內(nèi)隨著籽棉收購進(jìn)入尾聲，停收企業(yè)增多，軋花廠重心轉(zhuǎn)至加工端；而下游紡企處于消費淡季，市場情緒整體偏悲觀，對原料的補(bǔ)庫積極性降溫，預(yù)計下周棉花市場繼續(xù)維持震蕩走勢，短期缺乏明確指引驅(qū)動 二、純棉紗樣本企業(yè)庫存繼續(xù)累庫，純棉紗價格弱勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年11月28日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：25.55天，環(huán)比+0.45%。

熱點聚焦

Mysteel日報：棉粕市場偏弱運行

棉粕報價穩(wěn)中下調(diào)，市場成交一般，下游需求尚未有明顯改善油廠開機(jī)維持高位，對棉籽需求較好，在棉花采摘季結(jié)束后，棉籽價格整體以穩(wěn)為主，后期下跌空間有限棉油市場受大宗油脂盤面下跌影響，市場延續(xù)偏弱運行，新疆地區(qū)三級棉油市場主流價格7250-7350元/噸，以質(zhì)論價預(yù)測短期棉粕市場保持弱穩(wěn)運行（單位：元/噸） 豆粕方面：美豆期價延續(xù)疲軟態(tài)勢，因投資者擔(dān)憂中國這個最大大豆進(jìn)口國的需求。

日評