Mysteel解讀：USDA報告難掀波瀾，國內(nèi)棉花后市行情推演與展望

對于2025/26年度國內(nèi)棉花的產(chǎn)量預(yù)期，市場毫無疑問的以豐產(chǎn)作為定論，隨著時間的推移以及目前在疆內(nèi)的貿(mào)易商越來越多，大家對于新年度的產(chǎn)量也從8月份720萬噸的預(yù)期調(diào)整到了當(dāng)下的750萬噸，這也主要得益于目前疆內(nèi)較好的天氣狀態(tài)目前疆內(nèi)手摘籽棉（絮棉用）喀什等地收購價在7.6元/公斤上下，當(dāng)下機采籽棉（紡棉用）尚未開秤，但當(dāng)前大型采收機基本抵達北疆，隨時準(zhǔn)備作業(yè)，南疆部分地區(qū)正在進行第二輪脫葉劑的作業(yè)，預(yù)計9月底可采收。

熱點分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

Mysteel統(tǒng)計，北疆機采籽棉 40%毛衣分軋花企業(yè)最高收購價格6.5元/公斤左右，部分企業(yè)最低價格為5.9元/公斤左右，主要受預(yù)售數(shù)量、棉種等因素影響，避免出現(xiàn)成本倒掛局面2024/25年度籽棉采收時間較上一年度基本沒有提前，各地區(qū)棉花上市工作有序開展， 新疆棉花累計加工量已約60萬噸，較2023年同期增加逾110%截至10月15日，2024/25年度全國棉花累計公檢22.5萬噸，同比增加70.7%，其中，新疆棉公檢量21.6萬噸，同比增加78.25%。

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Mysteel解讀：新棉成本基本定型，棉市壓力逐步凸顯

導(dǎo)語：進入11月份，新棉收購加工速度加快，目前北疆籽棉收購接近尾聲，南疆7成以上，新棉成本大致定型，且供應(yīng)持續(xù)寬松的壓力也將逐步顯現(xiàn) 新棉上市加速 新棉成本基本定型 受疫情防控工作影響，2022/23年度新棉開秤時間略晚于同期，軋花企業(yè)收購加工進度同比也大幅放緩，降速最高達50%左右隨著疫情防控的放松，新棉上市逐步加快，單日棉花加工量基本保持在6萬噸以上。

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棉花向上動力不足

今年新疆天氣良好，新棉實現(xiàn)增產(chǎn)據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，預(yù)計2022/2023年度棉花總產(chǎn)量為603.2萬噸，同比增長4.0%今年棉花種植成本大幅提高，若按畝產(chǎn)400公斤籽棉計算，棉農(nóng)的盈虧平衡點為7.5元/公斤，所以棉農(nóng)的惜售情緒較重然而，軋花廠吸取上一年度的教訓(xùn)，采購定價較為謹慎，整體開秤時間有所延后截至11月17日，全國新棉采摘進度為95.3%，交售率則為84.3%目前，雖然北疆新棉收購已經(jīng)進入尾聲，但南疆新棉收購進度較慢。

市場播報

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩下跌（20221101）

現(xiàn)貨情況：棉花價格穩(wěn)中下跌，期價重心持續(xù)下移，市場觀望氛圍較濃，成交欠佳；北疆籽棉采收基本結(jié)束，交售進度偏慢，軋花企業(yè)收購價格下調(diào) 市場熱點：USDA作物生長報告顯示，截止10月30日當(dāng)周，美國棉花收割率為55%，去年同期為44%，五年均值為47%；美聯(lián)儲11月利率決議將于北京時間11月3日凌晨2點公布，市場預(yù)期將繼續(xù)加息75個基點。

早盤預(yù)測

Mysteel節(jié)后預(yù)測：棉花價格或?qū)⒗^續(xù)承壓運行

2022年棉花陸續(xù)開始采摘，北疆機采棉收購價集中在5.1-5.5元/公斤（40%衣分、12%以內(nèi)水分、12%以內(nèi)雜質(zhì)），但與棉農(nóng)預(yù)期交售的價格落差較大，市場鮮有成交，現(xiàn)階段籽棉采摘后以蛋卷棉的形式存放，比散花耐存放，預(yù)計收購價格將經(jīng)歷一段時間的博弈 圖1 2020-2022年主流地區(qū)紡企棉花庫存情況 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至9月23日，主流地區(qū)紡企棉花庫存折存天數(shù)為25.3天，月環(huán)比增幅11.9%，同比減幅51.3%。

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[純棉紗周評]：上下游支撐有限 純棉紗穩(wěn)中有降（20220916-0922）

新棉即將上市，周內(nèi)新疆北疆有局部地區(qū)掛牌收購，但價格較低，預(yù)計伴隨新棉上市時間推進，下周機采籽棉交易將呈現(xiàn)量、價齊升的局面，不過基于需求預(yù)期不佳，建議花廠做好成本控制 純棉紗預(yù)測：目前上游棉花波動空間有限，但伴隨新棉上市時間推進，整體趨勢難言走強；下周，國慶節(jié)前一周，市場氣氛或仍偏觀望，下游織造行業(yè)訂單有限，純棉紗內(nèi)需支撐難以集中向好，出口方面雖有一定數(shù)量外單，但目前經(jīng)濟形勢下，整體支撐有限。

周/月評

Mysteel日報：全國棉價大漲，下游購銷淡穩(wěn)

內(nèi)地市場棉花價格上漲200-300元/噸，3128B新疆機采棉15800-16100元/噸，手采棉16000-16300元/噸國內(nèi)籽棉零星收購，近期價格略有走高趨勢，新疆部分市場絮棉價格高達7.5-7.6元/公斤，內(nèi)地部分市場籽棉價格高達8.4元/公斤左右，軋花廠收購心態(tài)謹慎目前北疆防控措施仍顯嚴格，預(yù)計機采棉上市時間或在9月25日前后 港口美棉M 1-1/8清關(guān)人民幣報價暫穩(wěn)，資源減少，市場成交淡穩(wěn)。

日報

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時間，在下游紡織市場因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價到達22200，為2012年3月7日以來歷史高點經(jīng)濟基礎(chǔ)決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 如圖1所示，8月份之前，國內(nèi)紡織市場表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費需求旺盛，棉價持續(xù)走高，使新棉價格的起點站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價格高于去年同期，籽棉開秤價預(yù)期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達，籽棉最高收購價逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場；9月下旬，北疆機采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強，籽棉收購成本與期貨價格正反饋上升。

熱點分析

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價能否順流直上

昨日，棉花期貨內(nèi)外盤延續(xù)上漲勢頭，鄭棉日盤創(chuàng)下七年半以來新高，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)期市，最高觸及19945元/噸，創(chuàng)下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站穩(wěn)100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，國內(nèi)新棉逐漸上市，多頭情緒亦不斷升溫，新棉搶收大戰(zhàn)愈演愈烈，籽棉價格“水漲船高”，部分地區(qū)機采籽棉收購價高至9.8元/公斤在新棉成本和外盤的拉動下，棉價能否順流直上？ 國內(nèi)新棉成本遠高于同期 成本推動價格 圖1 2019-2021年機采籽棉均價走勢圖 受新棉生長進度偏晚影響，今年籽棉采收時間推遲10天左右，9月26日前后北疆軋花企業(yè)陸續(xù)開秤收購機采籽棉，價格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，較同期高出3元/公斤左右，成本合計17500-18000元/噸。

熱點分析

Mysteel日報：新棉成本支撐 國內(nèi)棉價企穩(wěn)

南疆軋花廠零星開秤，絮棉收購價9.35-10.1元/公斤，衣分42%左右，籽棉成交量不大，北疆預(yù)計開秤時間9月20日左右，晚于同期7-10天山東、河北地區(qū)籽棉收購價4.3-4.7元/斤，衣分38-41%，水分18%左右，湖北地區(qū)籽棉收購價3.8-4.1元/斤，衣分37%左右，水分15-20%，目前籽棉尚未大量上市，軋花廠收購數(shù)量不大，少有開機 今日港口外棉清關(guān)人民幣報價大穩(wěn)小動，市場購銷依舊不暢。

日報

10月22日棉紡市場早評

昨日鄭棉主連夜盤收14365元/噸，跌335，跌幅2.28%；因美元走軟，棉花需求好轉(zhuǎn)，ICE美棉上漲0.02美分，結(jié)算價71.04美分/磅昨日國家糧食和物資儲備局發(fā)布公告決定輪入部分新疆棉，輪入時間為2020年12月1日至2021年3月31日的國家法定工作日因前期棉價上漲趨勢過快，市場恐高情緒升溫，近期棉價有所回落目前北疆籽棉采收進入尾聲 因新棉收購期仍在持續(xù)，下游訂單接單情況穩(wěn)定向好，預(yù)期短期棉價弱穩(wěn)為主。

早盤預(yù)測