Mysteel解讀：壓榨旺季 棉粕或易跌難漲

11月份油廠持續(xù)高位開機，對棉籽消耗快，軋花廠對棉籽挺價意愿強隨著新季籽棉采摘基本結束，北疆軋花廠考慮后期天氣因素，加工進度比較快，市場供應充足加上近期棉粕價格滑落，棉籽價格有所松動截至11月22日，山東市場新疆新季棉籽價格2670元/噸，新疆昌吉地區(qū)新季棉籽價格2130元/噸 豆粕端：美豆期價延續(xù)弱勢，南美天氣良好，豐產(chǎn)預期施壓下美豆繼續(xù)下探進口大豆貼水繼續(xù)下調(diào)拉低進口成本，連粕近弱遠強格局延續(xù)，近日豆粕市場資金回流，豆粕合約總持倉量再創(chuàng)歷史新高達到428.29萬手，當前豆粕市場悲觀情緒較濃，期貨合約主要以空頭增倉為主，且集中于M01和M05合約，弱現(xiàn)實強預期格局明顯，今日沿海地區(qū)豆粕價格較上個交易日報價基本下調(diào)，沿海油廠主流價格調(diào)至2890-2960元/噸。

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把一朵棉花“吃干榨凈”——巴楚縣走穩(wěn)棉花全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展之路

　金秋十月，巴楚縣149萬畝棉花喜獲豐收，一臺臺采棉機往來穿梭，采摘棉花 　　這一朵朵棉花最終會變成什么？ 　　一根紗、一匹布、一件衣，再到一滴油？ 　　記者來到南疆最大的棉花期貨交割庫所在地巴楚縣，探尋棉花從種植，到籽棉加工、交易儲運、紡紗織布、印染、服裝加工、榨油，直至“吃干榨凈”，形成利潤最大化的棉花全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展之路 　　種植面積產(chǎn)量雙增長 　　10月22日，巴楚縣阿納庫勒鄉(xiāng)塔拉硝爾村棉田里，朵朵潔白的棉花匯聚成一望無際的“棉?！?，2臺采棉機伸出“手”，將棉花采進“腹”中。

資訊

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.10-11.17）

新疆籽棉交售進入后期，部分軋花廠反饋收購量不及去年，棉花加工成本與期貨價格依舊倒掛，新棉銷售進度較慢紗廠接單稀少，棉紗庫存積壓，紡紗持續(xù)虧損，部分紗廠開機下降，部分工廠資金壓力緊張只能選擇停產(chǎn)基本面需求積弱，若無利好因素提振，預計下周棉花價格或震蕩偏弱，重點關注宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士價格暫穩(wěn)，截至2023年11月17日，棲霞80#一二級貨源庫外交易基本結束，產(chǎn)地陸續(xù)開始交易庫內(nèi)貨源，以外貿(mào)小果成交為主，一二級貨源多以客商包裝發(fā)自存，棲霞65#庫存果2.3-2.4元/斤，70#庫存果2.5-2.8元/斤。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.03-11.10）

新疆籽棉交售進入中后期，棉花加工成本與期貨價格持續(xù)倒掛，軋花廠理性收購，新棉銷售承壓紗廠接單稀少，工廠產(chǎn)品積壓，紡紗持續(xù)虧損，部分紗廠開機下降，少數(shù)工廠已停產(chǎn)基本面弱勢運行，若無利好消息提振，預計下周棉花價格或震蕩偏弱，重點關注下游開機情況，以及宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士價格偏弱運行，截至2023年11月10日，棲霞80#一二級貨源交易基本結束，產(chǎn)地目前交易圍繞低標通貨、三級果進行，價格隨質(zhì)量偏弱下行，棲霞80#通貨價格2.0-2.8元/斤，三級果0.7-1.2元/斤，看貨定價。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（10.27-11.03）

紗廠接單稀少，部分工廠產(chǎn)品積壓，排班3班變2班的現(xiàn)象增加，原料采購意愿低迷，儲備棉競拍成交率偏低北疆市場籽棉交售進入后期，南疆進入中期，軋花廠理性收購，加工成本與期貨價格仍處于較高倒掛水平，新棉銷售壓力較大受成本支撐，預計下周棉花價格或震蕩上漲，重點關注籽棉開秤價，以及宏觀方面消息 蘋果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士價格穩(wěn)定運行，截止2023年11月3日，棲霞80#一二級貨源交易已陸續(xù)收尾，價格暫穩(wěn)運行，產(chǎn)地收購好貨的客商陸續(xù)撤離，晚富士地面交易以統(tǒng)貨、三級果成交為主，隨著貨源質(zhì)量的下滑，一般質(zhì)量貨源價格偏弱運行。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：本周棉紗價格弱勢運行

從原料端來看，近期國內(nèi)棉花期貨及現(xiàn)貨價格表現(xiàn)一般，國慶之后棉花期貨下跌局面明顯，即便近兩日止跌企穩(wěn)，但依舊難抑制下游對于原料的看空情緒而新季棉花上市之后，棉花高價泡沫基本破滅雖然棉農(nóng)不愿降價銷售棉花，但軋花廠采購積極性偏低且收購意向不強，導致交易僵持，近期疆內(nèi)籽棉價格穩(wěn)中小漲，漲幅0.1元/公斤，毛衣分40%機采籽棉價格7.4-7.5元/公斤，手采籽棉價格8.4-8.5元/公斤，棉農(nóng)交售情緒有所升溫。

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Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

鄭棉倉單量維持低位運行 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至10月26日，鄭棉注冊倉單2536張，較上一交易日減少130張；有效預報144張，較上一交易日增加13張，倉單及預報總量2680張，折合棉花10.72萬噸近期鄭棉期貨價格持續(xù)下跌，鄭棉倉單注冊量亦大幅減少，倉單數(shù)量維持低位運行；現(xiàn)在正值新疆棉花采摘收購加工旺季，鄭棉連續(xù)下跌導致籽棉收購價下降，加之北疆大部棉區(qū)遭遇降雨降溫天氣、籽棉回潮率升高，農(nóng)并不急于大規(guī)模交售籽棉，短期持棉觀望心態(tài)較濃，倉單數(shù)量還將維持低位。

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Mysteel解讀：籽棉陸續(xù)上市，棉花加工企業(yè)理性收購

商業(yè)庫存水平較低，但隨著2023年儲備棉輪出持續(xù)開展，截至10月8日累計成交69.65萬噸，成交率90.68%，共有415家用棉企業(yè)參與交易，其中7家企業(yè)成交量逾1萬噸，23家企業(yè)成交量逾5000噸，儲備棉將成為其未來一段時間內(nèi)主要原料，新棉采購需求將受到影響 綜上所述，進入一年一度籽棉大量上市時期，供應矛盾與需求呈弱背景下，收購價格與期貨價格暫未產(chǎn)生相互促進的反應，關注消息面影響。

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[純棉紗]：節(jié)日期間觀望整理 節(jié)后行情等待指引

棉花現(xiàn)貨仍無較多變動，延續(xù)橫盤狀態(tài) 節(jié)日期間大部分純棉紗企業(yè)報盤僵持，議價出貨寬松，除少部分企業(yè)反饋產(chǎn)銷正常外，其余新單一般，部分企業(yè)按計劃放休3-7天，純棉紗開機率由節(jié)前的60.44%回落至52.19%左右，企業(yè)成品庫存暫無大壓，原料庫存略受新疆運輸限制影響 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 二、節(jié)后市場氣氛偏于觀望 節(jié)后歸來首日，上游棉花期貨暫無指引，新棉上市進度仍受新疆疫情制約，市場籽棉零星交易，棉農(nóng)低價惜售，新疆籽棉收購價格和節(jié)前基本一致；地產(chǎn)棉方面，以廣宗為例，軋花廠收價報4.0-4.10元/斤，以質(zhì)論價，但因目前全國棉花現(xiàn)貨均價15050元/噸，穩(wěn)定，地產(chǎn)皮棉報價16000元/噸及以上出貨承壓。

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Mysteel解讀：棉價穩(wěn)步下調(diào) 倉單持續(xù)增加

當前新疆軋花廠加工進入高峰期，新棉供應持續(xù)上量，由于新棉加工成本偏高，折合皮棉成本在22000-23500元/噸之間，部分棉企惜售情緒偏濃目前新疆機采籽棉收購價維持在9.7-10.2元/公斤隨著籽棉采摘工作基本結束，皮棉加工進程加快高價新棉成交持續(xù)乏力，皮棉現(xiàn)貨報價亦不斷小幅下調(diào)對于棉花期貨支撐力度將會減弱 鄭棉倉單繼續(xù)增加 圖2 2019-2021年鄭棉倉單數(shù)量統(tǒng)計 據(jù)Mysteel統(tǒng)計顯示，如圖2所示截止11月26日，鄭棉注冊倉單4337張，較上一交易日增加486張；有效預報1550張，較上一交易日減少185張；倉單及預報總量5887張，折合棉花23.55萬噸。

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Mysteel解讀：棉市稍有降溫 但韌性偏強

主要原因：一是籽棉新棉加工成本支撐，目前新疆機采籽棉在10.2元/公斤左右，折合棉花成本在23000元/噸左右二是天氣因素影響，新棉減產(chǎn)預期偏高，市場多頭情緒持續(xù)發(fā)酵三是鄭棉期貨行情暴漲影響，盤面最高位置創(chuàng)近十年新高，帶動現(xiàn)貨市場跟漲氛圍 圖2 2019-2021年鄭棉倉單數(shù)量統(tǒng)計 鄭棉倉單方面，截至到10月29日，鄭棉注冊倉單2118張，較上一交易日減少41張；有效預報509張，較上一交易日增加159張；倉單及預報總量2277張，折合棉花9.108萬噸，較去年同比減少2782張，折合棉花11.13萬噸。

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棉花周報：新棉供應增加 下游弱勢運行（201106-1113）

另外11月開始，北半球新花將陸續(xù)抵達中國港口，預計港口外棉庫存將緩慢增加 三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，漲170，漲幅1.21%，收盤14220元/噸，盤中最高14440，最低13920，總手159.2萬手，減少54.4萬手，持倉29.3萬手，減少3.92萬手，結算14230；本周鄭棉期貨呈大幅上漲態(tài)勢，隨著新疆地區(qū)籽棉收購基本結束，軋花廠加工也進入后期，結束新年度棉花供應量逐漸增多，內(nèi)地軋花廠開機率低，新疆地區(qū)多數(shù)持貨等價，雖有部分貿(mào)易商采購低指標資源，但價格更是偏低，部分軋花廠并不愿接受，牽制整體交易量。

周評

27日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為463元/噸，較上一交易日小幅擴大，期現(xiàn)套利空間一般新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，期價維持弱勢震蕩，若無消息面指引，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差無較大波動

基差分析

26日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為453元/噸，較上一交易日小幅收窄，期現(xiàn)套利空間一般新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，國家發(fā)布2020年收儲通知，期價跌至14500左右新棉成本價格位置后震蕩運行，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差無較大波動

基差分析

23日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為518元/噸，較上一交易日小幅擴大，期現(xiàn)套利空間可觀新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，國家發(fā)布2020年收儲通知，期價跌至14500左右新棉成本價格位置后震蕩運行，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差小幅擴大

基差分析

22日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為438元/噸，較上一交易日小幅擴大，期現(xiàn)套利空間客觀新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，國家發(fā)布2020年收儲通知，期價跌至14500左右新棉成本價格位置后震蕩運行，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差無較大波動

基差分析

21日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為209元/噸，較上一交易日小幅收窄，期現(xiàn)套利空間一般新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，下游紡織市場行情逐漸回暖，隨著多頭資金止盈平倉，棉花套保資源介入，期價承壓下行，受新棉成本價格支撐，今日鄭棉震蕩下行，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差無較大波動

基差分析

20日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為214元/噸，較上一交易日擴大，期現(xiàn)套利空間一般新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，下游紡織市場行情逐漸回暖，隨著套保資源介入，期價承壓下行，受新棉成本價格支撐，下探空間有限，或進行一輪盤整，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差無較大波動

基差分析

19日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為122元/噸，較上一交易日擴大，期現(xiàn)套利空間較小新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，下游紡織市場行情逐漸回暖，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈價格全線上漲，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差保持較低水平

基差分析

16日國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析

由上圖可以看出，國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨報價均值-期貨收盤價）為44元/噸，較上一交易日收窄，期現(xiàn)套利空間較小新疆地區(qū)籽棉采收、收購、加工、入庫、公檢等工作有序開展，下游紡織市場行情逐漸回暖，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈價格全線上漲，預計短期內(nèi)期現(xiàn)基差保持較低水平

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