Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.18）

短期來看，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)及置換升級項(xiàng)目接近尾聲，云南電解鋁置換升級仍在進(jìn)行，電解鋁產(chǎn)量增加帶動原料需求持續(xù)增長，區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨流通量有限，但當(dāng)下多數(shù)鋁廠原料供應(yīng)尚較為充足而北方地區(qū)呈供強(qiáng)需弱格局，并且部分大型鋁廠入市招標(biāo)采購價(jià)格存貼水可能，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸

日報(bào)

[液堿日評] 主力下游采購價(jià)上調(diào) 液堿現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)（20250818）

短期來看，西南電解鋁復(fù)產(chǎn)及置換升級項(xiàng)目接近尾聲，云南電解鋁置換升級仍在進(jìn)行，電解鋁產(chǎn)量增加帶動原料需求持續(xù)增長，區(qū)域氧化鋁現(xiàn)貨流通量有限，但當(dāng)下多數(shù)鋁廠原料供應(yīng)尚較為充足而北方地區(qū)呈供強(qiáng)需弱格局，并且部分大型鋁廠入市招標(biāo)采購價(jià)格存貼水可能，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸 。

日評

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動

由于原材料市場震蕩走弱，預(yù)焙陽極成本面跟隨陽極價(jià)格同步下行，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間得以維持，本月多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，各地多個新投及技改項(xiàng)目開始點(diǎn)火烘爐，前期投產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)小幅釋放產(chǎn)量，下游電解鋁行業(yè)全面盈利格局延續(xù)，運(yùn)行產(chǎn)能處于階段內(nèi)高位，西南區(qū)域復(fù)產(chǎn)及置換升級繼續(xù)貢獻(xiàn)陽極需求，預(yù)焙陽極供需面表現(xiàn)穩(wěn)定 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年8月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)較7月價(jià)格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格4739元/噸，承兌價(jià)格4763元/噸。

熱點(diǎn)分析

[燒堿周評]周內(nèi)前期持穩(wěn)走勢，主產(chǎn)區(qū)燒堿價(jià)格逐漸上行（20250808-20250814）

短期來看，北方地區(qū)供強(qiáng)需弱，西南因電解鋁增復(fù)產(chǎn)帶動原料剛需穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)國內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3300元/噸 綜合來看： 液堿：華東：下周區(qū)域內(nèi)存檢修恢復(fù)預(yù)期，下游需求剛進(jìn)支撐下企業(yè)庫存壓力不大，預(yù)計(jì)下周該區(qū)域液堿價(jià)格窄幅調(diào)整。

周評

Mysteel: 河南省電解鋁廠產(chǎn)能置換趨勢及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路徑

2. 電力與成本劣勢：河南缺乏低成本電力資源，工業(yè)電價(jià)長期高于全國均值，約為新疆等西部地區(qū)的兩倍由于過網(wǎng)費(fèi)偏高，全省電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能均依賴火力發(fā)電，但區(qū)域煤價(jià)不具備競爭優(yōu)勢，用電成本仍處于高水平 3. 原料保供能力下降：省內(nèi)鋁土礦品位逐年下降、產(chǎn)量減少，氧化鋁生產(chǎn)對進(jìn)口礦依賴度提高，原材料成本優(yōu)勢明顯削弱在氧化鋁價(jià)格下行階段，河南氧化鋁廠多次減產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)波動，本地長單供應(yīng)能力缺乏穩(wěn)定性。

熱點(diǎn)分析

[液堿日評] 壓力各異 液堿現(xiàn)貨價(jià)格漲跌均存（20250812）

華東區(qū)域，明日區(qū)域內(nèi)檢修逐步恢復(fù)，且非鋁行情實(shí)際成交一般，預(yù)計(jì)明日該區(qū)域液堿價(jià)格會延續(xù)弱穩(wěn)關(guān)注主力下游采購量及裝置波動 7、相關(guān)產(chǎn)品情況 氧化鋁市場：據(jù)Myteel調(diào)研了解，當(dāng)下南北方國產(chǎn)礦石供應(yīng)緊張及設(shè)備檢修等因素依然影響著氧化鋁企業(yè)減復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，同時內(nèi)外部因素對氧化鋁新建項(xiàng)目落地及開工進(jìn)展影響尚難評估，在上下游企業(yè)專注長單保供情況下，市場可流通的現(xiàn)貨量仍較為有限，尤其是西南地區(qū)電解鋁增復(fù)產(chǎn)推進(jìn)持續(xù)帶動原料剛需增加。

日評

Mysteel朝聞鋁市：美財(cái)長公開呼吁美聯(lián)儲應(yīng)該降息超百點(diǎn) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

基本面方面，成本端，一段時間以來，受國內(nèi)各地礦石資源政策及多地進(jìn)入主汛期影響，河南、山西及廣西等區(qū)域鋁礦開采率下降，國產(chǎn)礦供應(yīng)量收縮，而在國產(chǎn)礦石供應(yīng)緊張情況下，部分氧化鋁企業(yè)選擇補(bǔ)充進(jìn)口礦以完成保供任務(wù)，當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率仍保持在八成以上供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增，周初壘庫比較明顯，周中下游補(bǔ)庫，或壘庫速度有所放慢綜合來看，貝森特關(guān)于9月可能降息50基點(diǎn)的言論，提振美國股債，短期價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)，待利好情緒消化后，鋁價(jià)重心將有所回落，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫的速度變化。

行情簡評

[石油焦周評]石油焦市場交投表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格先漲后跌（20250808-20250814）

1. 本周市場關(guān)注點(diǎn) 1）供應(yīng)：周內(nèi)寶來石化一期涉及100萬噸加工能力焦化裝置檢修，暫無延遲焦化裝置開工復(fù)產(chǎn)，目前停車檢修裝置延續(xù)前期檢修狀態(tài)為主，多數(shù)屬于計(jì)劃內(nèi)檢修，少部分裝置因經(jīng)濟(jì)性因素維持停車狀態(tài)。

周評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.7）

區(qū)域內(nèi)的供需狀況沒有顯著變化，非鋁下游需求同樣沒有出現(xiàn)實(shí)際的改善，預(yù)計(jì)液堿價(jià)格會穩(wěn)中趨弱運(yùn)行后續(xù)關(guān)注主力下游送貨量以及裝置波動 氧化鋁：近日國內(nèi)氧化鋁價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，市場成交積極性較前期有所下降，但當(dāng)前國內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤高企，企業(yè)緊抓穩(wěn)產(chǎn)保供拉動補(bǔ)庫需求增加。

日報(bào)

月評：供需兩端均有增量預(yù)期 7月氧化鋁價(jià)格溫和上漲

需求方面：國內(nèi)電解鋁運(yùn)行仍處于階段內(nèi)高位，并且云南產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，短期對氧化鋁剛性需求繼續(xù)增加，部分長單未簽滿鋁廠預(yù)計(jì)保持招標(biāo)節(jié)奏及剛需采購為主 展望8月，北方市場供強(qiáng)需弱，南方因電解鋁投產(chǎn)及技改結(jié)束等對氧化鋁需求增加，并且隨著區(qū)域價(jià)差以及內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大，跨區(qū)域運(yùn)輸以及進(jìn)口量可能會有所增加，未來南方地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格大概率會高于北方地區(qū)但是由于下游電解鋁行業(yè)利潤高企，整體壓價(jià)采購原材料意愿仍不明顯，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3100-3350元/噸。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（7.28-8.3）

除上期檢修復(fù)產(chǎn)影響量外，本周部分鋼廠由于生產(chǎn)調(diào)整，實(shí)際產(chǎn)量減幅稍低（備注：維持上周檢修信息，暫未改變） 高爐：本鋼于8月1日對2300mm熱卷產(chǎn)線進(jìn)行檢修，日影響產(chǎn)量約1.5萬噸，檢修時長約為15天 4、供需平衡 三、有色金屬市場分析 1、鋁市場 上周有色金屬鋁市場呈震蕩偏弱格局：氧化鋁價(jià)格溫和上漲（區(qū)域均價(jià)3209-3324元/噸），受電解鋁剛需支撐；電解鋁期貨承壓下行（SHFE主力合約周跌0.94%），主因淡季需求疲軟和宏觀不確定性；庫存累積但同比低位（中國社會庫存49.4萬噸，LME庫存創(chuàng)新高），凸顯供需松平衡；市場情緒謹(jǐn)慎，持倉變動反映短期看空。

汽車

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.28）

從需求來看，當(dāng)前國內(nèi)電解鋁行業(yè)強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)進(jìn)一步支撐企業(yè)維持高開工，同時西南區(qū)域電解鋁復(fù)產(chǎn)及置換升級使得電解鋁對原料需求有所增加然而下游鋁廠原料庫存不斷累庫，對高報(bào)價(jià)接受程度較低，多數(shù)觀望為主預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3150-3350元/噸

日報(bào)

[石油焦周評]石油焦市場交投交投氛圍積極，焦價(jià)普遍上漲為主（20250801-20250807）

1. 本周市場關(guān)注點(diǎn) 1）供應(yīng)：周內(nèi)上海金山石化涉及120萬噸加工能力焦化裝置檢修，寶來石化一期100萬噸/年延遲焦化裝置開工復(fù)產(chǎn)，目前停車檢修裝置延續(xù)前期檢修狀態(tài)為主，多數(shù)屬于計(jì)劃內(nèi)檢修，少部分裝置因經(jīng)濟(jì)性因素維持停車狀態(tài)。

周評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.1）

華東來看下周區(qū)域內(nèi)供需變化不大，且裝置暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)比較充足；非鋁需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，淡季行情仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)下周該區(qū)域液堿價(jià)格將趨于穩(wěn)定調(diào)整關(guān)注主力下游采購價(jià)及裝置波動 氧化鋁：近期除個別鋁廠招標(biāo)采購?fù)?，市場成交積極性較前期明顯下降，氧化鋁產(chǎn)量雖有提升但多數(shù)由氧化鋁廠直接流向電解鋁廠，并且因交割品成交較為活躍，階段性限制現(xiàn)貨流通性，市場觀望情緒升溫。

日報(bào)

Mysteel月評：原料市場支撐偏弱 7月預(yù)焙陽極再度下行

陽極市場在時隔10個月后再次出現(xiàn)連跌局面，但由于此次調(diào)整幅度較小，符合市場早間預(yù)期，價(jià)格下行對企業(yè)生產(chǎn)積極性暫時沒有明顯壓制，下游電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持續(xù)保持高位，隨著各地轉(zhuǎn)移置換項(xiàng)目順利投產(chǎn)，預(yù)焙陽極國內(nèi)需求陸續(xù)迎來區(qū)域性變化調(diào)整

熱點(diǎn)分析

[液堿日評] 多空交織下，液堿現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)調(diào)整（20250729）

預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將窄幅波動其他區(qū)域方面，受跨區(qū)域價(jià)差收窄影響，區(qū)域貨源流通受限，液堿報(bào)盤趨穩(wěn)整理多空因素交織下，短期內(nèi)大幅波動可能性較低后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注各區(qū)域下月采購價(jià)格的出臺，以及裝置運(yùn)行的波動情況 7、相關(guān)產(chǎn)品情況 氧化鋁市場：據(jù)Myteel調(diào)研了解，伴隨著前期氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲使得企業(yè)盈利能力不斷修復(fù)，同時西南地區(qū)電解鋁增復(fù)產(chǎn)帶動原料剛需增加，帶動部分氧化鋁企業(yè)快速推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，近期供應(yīng)增加跡象較為明顯。

日評

[燒堿周評]山東液堿價(jià)格平穩(wěn)，企業(yè)開工略有下調(diào)（20250725-20250731）

供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存，北方新建及產(chǎn)能置換項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)展順利而南方新投有所延期，同時部分高成本企業(yè)提產(chǎn)較為謹(jǐn)慎下游國內(nèi)電解鋁運(yùn)行仍處于階段內(nèi)高位，并且西南部分新投產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)中，短期對氧化鋁剛性需求繼續(xù)增加預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格暫延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)調(diào)整，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3150-3350元/噸 綜合來看： 液堿：華東：下周區(qū)域內(nèi)供需變化不大，且裝置暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)比較充足；非鋁需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，淡季行情仍在延續(xù)，預(yù)計(jì)下周該區(qū)域液堿價(jià)格將趨于穩(wěn)定調(diào)整。

周評

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.7.29）

關(guān)注裝置波動及各區(qū)域主力下游采購價(jià)格出臺 氧化鋁：伴隨著前期氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲使得企業(yè)盈利能力不斷修復(fù)，同時西南地區(qū)電解鋁增復(fù)產(chǎn)帶動原料剛需增加，帶動部分氧化鋁企業(yè)快速推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，近期供應(yīng)增加跡象較為明顯。

日報(bào)

[石油焦周評]石油焦市場交投表現(xiàn)良好，價(jià)格上漲（20250725-20250731）

1. 本周市場關(guān)注點(diǎn) 1）供應(yīng)：周內(nèi)東明石化潤澤廠區(qū)涉及160萬噸加工能力焦化裝置檢修，暫無延遲焦化裝置開工復(fù)產(chǎn)，目前停車檢修裝置延續(xù)前期檢修狀態(tài)為主，多數(shù)屬于計(jì)劃內(nèi)檢修，少部分裝置因經(jīng)濟(jì)性因素維持停車狀態(tài)。

周評

[燒堿周評]檢修恢復(fù)后開工增加，主產(chǎn)區(qū)液堿價(jià)格略有下行（20250718-20250724）

伴隨著價(jià)格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)積極性增加，供應(yīng)增加預(yù)期升溫而需求方面，電解鋁行業(yè)利潤處于較高水平，近期延續(xù)置換升級為主，整體運(yùn)行產(chǎn)能及產(chǎn)量變動較小，部分長單未簽滿鋁廠保持招標(biāo)節(jié)奏及剛需采購為主 綜合來看： 液堿：華東，下周區(qū)域內(nèi)供需波動相對有限，且裝置暫無檢修預(yù)期，供應(yīng)較為充裕，非鋁需求未有明顯改善下淡季延續(xù)，預(yù)估下周區(qū)域內(nèi)液堿價(jià)格趨穩(wěn)調(diào)整。

周評