Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持震蕩偏弱

概述 2025年上半年國內(nèi)氧化鋁價格大幅下跌，截止到6月底，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為3444元/噸，同比下跌1.49%，而今年以來中國氧化鋁價格出現(xiàn)腰斬，導(dǎo)致價格下跌的主因是供應(yīng)持續(xù)處于過剩局面同期，海外氧化鋁價格呈現(xiàn)快速下行走勢，截止到2025年6月底，澳大利亞FOB價格在361美元/噸，同比下跌28.51%上半年國內(nèi)氧化鋁企業(yè)成本持續(xù)下降，但整體盈利水平欠佳，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損。

年報(bào)

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁偏強(qiáng)運(yùn)行

美國CPI、PPI、失業(yè)金領(lǐng)取人數(shù)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于市場預(yù)期，特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美元指數(shù)趨弱運(yùn)行，中美、墨美經(jīng)貿(mào)會議溝通取得良好進(jìn)展，宏觀多空交織 幾內(nèi)亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)淡季，海外礦端補(bǔ)充或階段性調(diào)減，氧化鋁進(jìn)口FOB價格走升，氧化鋁進(jìn)口利潤窗口關(guān)閉，目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨平均報(bào)價在3289元/噸，較前期報(bào)價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內(nèi)庫存小幅上行。

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廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁區(qū)間震蕩

周內(nèi)持續(xù)關(guān)注各國央行利率變化情況及美聯(lián)儲議息會議幾內(nèi)亞、澳大利亞海漂庫存下行，臨近傳統(tǒng)發(fā)運(yùn)淡季，海外礦端補(bǔ)充或階段性調(diào)減，氧化鋁進(jìn)口FOB價格走升，氧化鋁進(jìn)口利潤窗口關(guān)閉，目前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨平均報(bào)價在3289元/噸，較前期報(bào)價小幅下行松動，但期現(xiàn)基差依然較大，盤面價格接近氧化鋁生產(chǎn)完全成本2875元/噸，且氧化鋁國內(nèi)庫存小幅上行電解鋁生產(chǎn)保持高位且相對穩(wěn)定，鋁棒+鋁錠社會庫存地位去庫，其中鋁錠庫存到達(dá)往年同期最低位置，下游需求上看，線纜消費(fèi)仍有支撐，出口消費(fèi)在關(guān)稅壓力下超預(yù)期表現(xiàn)，淡季不淡。

期貨公司評論

Mysteel：印度氧化鋁廠赤泥庫外溢引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂 氧化鋁價格有望繼續(xù)沖高

但在巴西、澳大利亞等國家還有復(fù)產(chǎn)仍在繼續(xù)，且四季度印尼還有25萬噸新投產(chǎn)能預(yù)期在韋丹塔此次事故發(fā)生前，海外氧化鋁市場已經(jīng)是短缺狀態(tài)，如果事故最終引起減停產(chǎn)，海外氧化鋁供應(yīng)缺口將擴(kuò)大，價格也將獲得支持繼續(xù)走高 截至9月19日，Mysteel澳洲氧化鋁FOB報(bào)價545美元/噸，較節(jié)前上漲6美元/噸，較年初上漲了196美元/噸，是自2018年10月中旬以來最高值 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持高位震蕩

概述 2024年上半年國內(nèi)氧化鋁價格大幅上漲，上半年國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為3496元/噸，同比上漲20.51%，而今年以來中國氧化鋁價格不斷突破新高，推動價格上漲的主因是供需錯配同期，海外氧化鋁價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，截止到2024年6月底，澳大利亞FOB價格上漲至505美元/噸，同比上漲52.57%上半年國內(nèi)氧化鋁企業(yè)成本呈現(xiàn)趨勢上漲局面，但同時利潤形勢也明顯好轉(zhuǎn)。

年報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)氧化鋁市場回顧與2024年展望

后續(xù)由于10月底再次傳出云南電解鋁因枯水期電力緊張將實(shí)施減產(chǎn)，南北方價格在短暫維穩(wěn)后陷入?yún)^(qū)間震蕩走勢，直至年末北方供應(yīng)端再度出現(xiàn)頻繁的減產(chǎn)檢修，多重利好因素刺激氧化鋁價格快速上行，12月底達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)3104元/噸左右 1.2 海外氧化鋁市場價格回顧 2023年海外氧化鋁價格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，其中下半年價格小幅反彈后再度走弱，截止到2023年12月底，澳大利亞FOB價格約342-346美元/噸，同比上漲4.24%。

年報(bào)

Mysteel：2023年中國氧化鋁主要地區(qū)年度均價

全年影響氧化鋁價格波動的主要因素為供需錯配、原料供應(yīng)不足以及期現(xiàn)套利新模式 2023 年海外氧化鋁價格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，澳大利亞 FOB年均價為345美元/噸，同比下跌4.43%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價匯總

氧化鋁方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)2023年中國氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到8191.1萬噸，同比增長7.06%；國內(nèi)供應(yīng)增量顯著導(dǎo)致進(jìn)口需求量下降，預(yù)計(jì)全年凈進(jìn)口在45萬噸左右，這導(dǎo)致全年海外氧化鋁呈小幅過剩格局、過剩壓力更大，導(dǎo)致進(jìn)口氧化鋁價格全年跌幅明顯大于國內(nèi)2023年Mysteel中國氧化鋁年均價為2920元/噸，同比下跌0.84%；澳大利亞 FOB年均價為345美元/噸，同比下跌4.43%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布及2024年市場展望

據(jù)Mysteel核算，2023年中國氧化鋁行業(yè)利潤為169元/噸，同比下降13%左右 氧化鋁行業(yè)盈虧情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 氧化鋁價格方面：2023年海外氧化鋁價格呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，澳大利亞FOB年均價為345美元/噸，同比下跌4.43%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：全國剛玉市場穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

板狀剛玉：本周板狀剛玉市場持穩(wěn)運(yùn)行 本周，板狀剛玉價格主穩(wěn)個調(diào)，山東市場板狀剛玉段砂主流報(bào)4500元/噸，江蘇市場板狀剛玉段砂主流報(bào)4650元/噸，以上為出廠含稅價格 原料方面，澳大利亞氧化鋁FOB價格在335美元/噸，價格相對穩(wěn)定，而隨著采暖季的到來，板狀剛玉生產(chǎn)成本小幅上調(diào)，江蘇市場已經(jīng)有企業(yè)報(bào)價出現(xiàn)上漲，但山東市企業(yè)受下游需求疲軟影響，暫未出現(xiàn)調(diào)價情況。

市場行情

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)氧化鋁市場或區(qū)間震蕩運(yùn)行

直至二季度末期，云南電力供應(yīng)緩解，區(qū)域內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動需求復(fù)蘇，國內(nèi)氧化鋁價格出現(xiàn)自2月來以來首次反彈，且由于市場可流通現(xiàn)貨趨緊，短期價格呈南強(qiáng)北穩(wěn)格局 1.2 海外氧化鋁價格走勢分析 2023年上半年國內(nèi)外氧化鋁價格震蕩偏弱運(yùn)行，截止到2023年6月底，澳大利亞FOB價格下跌至329-333美元/噸， 同比下跌10.54%1月份初期，美鋁表示旗下位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)短缺將減產(chǎn)30%，導(dǎo)致海外氧化鋁供應(yīng)存在下降預(yù)期，市場交投氛圍有所提升，節(jié)前澳洲氧化鋁FOB價格一路上漲至360美元/噸左右。

年報(bào)

Mysteel成本：2023年1月電解鋁成本解讀

在1月的電解鋁成本測算周期內(nèi)，山西、河南氧化鋁價格上漲15元/噸，山東上漲25元/噸，廣西上漲55元/噸，貴州上漲15元/噸，各地均表現(xiàn)漲幅收窄 海外方面，1月份海外氧化鋁市場交投活躍度略有提升，追蹤到3筆海外成交，且成交價格不斷上漲本月初，美鋁表示旗下位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)短缺將減產(chǎn)30%，導(dǎo)致海外氧化鋁供應(yīng)存在下降預(yù)期，市場交投氛圍有所提升，節(jié)前澳洲氧化鋁FOB價格一路上漲至360美元/噸左右。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評：運(yùn)力不足疊加供應(yīng)收縮 1月氧化鋁價格穩(wěn)中小漲

本月初，美鋁表示旗下位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)短缺將減產(chǎn)30%，導(dǎo)致海外氧化鋁供應(yīng)存在下降預(yù)期，市場交投氛圍有所提升，節(jié)前澳洲氧化鋁FOB價格一路上漲至360美元/噸左右然而，海外氧化鋁價格快速上漲，當(dāng)前國內(nèi)外價差缺乏優(yōu)勢，國內(nèi)采購商入市意愿不強(qiáng) 1.3 影響價格的因素分析 1月氧化鋁價格演繹震蕩偏強(qiáng)行情，影響價格變化的主要因素分為以下三點(diǎn)： 第一，受疫情及春節(jié)假期影響，多數(shù)司機(jī)已提前放假返鄉(xiāng)，導(dǎo)致晉豫氧化鋁廠發(fā)西北鋁廠的汽運(yùn)運(yùn)力不足，促使廣西部分現(xiàn)貨發(fā)往西北地區(qū)。

月報(bào)

Mysteel：2022年氧化鋁市場回顧與2023年展望

截止到2022年12月底，澳大利亞FOB價格下跌至328-332美元/噸，同比下跌4.35%今年海外氧化鋁價格變動的主要因素在于全球地緣政治風(fēng)險上升、東歐局勢導(dǎo)致中國氧化鋁的出口增加、海運(yùn)費(fèi)波動較大、LME鋁價大幅下跌及美元兌人民幣匯率變化 二、2022年氧化鋁供需平衡分析 一季度冬奧會以及取暖季導(dǎo)致北方氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)檢修較多，南北方供需失衡從而出現(xiàn)南貨北運(yùn)的現(xiàn)象。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：12月23日澳大利亞氧化鋁發(fā)運(yùn)報(bào)告

年初至今澳大利亞累計(jì)發(fā)運(yùn)氧化鋁共計(jì)1689萬噸，累計(jì)同比減少10% ▌ 澳大利亞氧化鋁成交情況 本期海外現(xiàn)貨市場追蹤到1筆成交12月13日海外市場氧化鋁以東澳FOB335美元/噸的價格成交3萬噸，明年1月中旬船期，去向不知 ▌ 中國港口庫存 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，12月22日中國主要港口氧化鋁庫存總計(jì)33萬噸，較上周減少3.5萬噸。

到港

月評：8月限電導(dǎo)致氧化鋁供需雙減 價格繼續(xù)小幅下跌

而且受晉豫價差的影響，河南下游企業(yè)開始在當(dāng)?shù)貕簝r采購現(xiàn)貨另外，南方氧化鋁新投產(chǎn)能穩(wěn)定運(yùn)行，市場可流通的現(xiàn)貨量明顯增加，價格持續(xù)承壓8月中下旬，電力供應(yīng)緊張及成本過高導(dǎo)致下游部分鋁冶煉廠采取減停產(chǎn)措施，導(dǎo)致氧化鋁需求顯著下降，同時海外氧化鋁價格持續(xù)下跌，部分持貨商擔(dān)憂情緒逐步升溫，低價拋售跡象明顯 1.2海外市場價格回顧 今年8月份海外氧化鋁價格小幅下跌，澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至324-328美元/噸，環(huán)比下跌1.21%。

月報(bào)

Mysteel快訊：國內(nèi)剛玉市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

板狀剛玉：需求釋放不足 價格穩(wěn)中偏弱 本周，板狀剛玉市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，截止發(fā)稿，山東地區(qū)板狀剛玉段砂主流報(bào)4900元/噸，江蘇地區(qū)板狀剛玉段砂主流報(bào)5100元/噸，以上為出廠含稅價格 原料方面，近期進(jìn)口氧化鋁價格相對穩(wěn)定，截止發(fā)稿，澳大利亞氧化鋁FOB均價為328美元/噸。

市場行情

月評：7月價格走勢分化 氧化鋁復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并存

1.2 海外市場價格回顧 今年7月份海外氧化鋁價格持續(xù)大幅下跌，澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至328-332美元/噸，環(huán)比下跌10.81%。

月報(bào)

Mysteel快訊：國內(nèi)剛玉市場穩(wěn)中趨弱運(yùn)行

板狀剛玉：供應(yīng)增加 價格偏弱 本周，板狀剛玉市場震蕩下行，截止發(fā)稿，山東地區(qū)板狀剛玉段砂主流報(bào)4900元/噸，江蘇地區(qū)板狀剛玉段砂主流報(bào)5100元/噸，以上為出廠含稅價格 原料方面，本周進(jìn)口氧化鋁價格相對穩(wěn)定，截止發(fā)稿，澳大利亞氧化鋁FOB均價為333美元/噸。

市場行情

Mysteel：氧化鋁2022上半年市場回顧及下半年展望

而在今年3月份，全球地緣政治風(fēng)險不斷上升，全球能源價格飆升，海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，同時海外氧化鋁供應(yīng)收縮擔(dān)憂加重，海外氧化鋁價格快速拉漲隨著海外氧化鋁價格持續(xù)上漲，氧化鋁內(nèi)外價差迅速擴(kuò)大，氧化鋁出口窗口再次打開，出口量明顯增加，海外氧化鋁價格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，澳大利亞FOB價格上漲至531-535美元/噸截至目前，由于國內(nèi)北方新投產(chǎn)能的釋放，北方下游企業(yè)對進(jìn)口氧化鋁的采購需求由海外轉(zhuǎn)移至國內(nèi)而中國也從一個凈進(jìn)口國家轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€凈 出口國家，國內(nèi)外價格出現(xiàn)背離的現(xiàn)象。

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