Mysteel半年報(bào)：2025年下半年棉粕市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

2025年下半年棉粕市場(chǎng)價(jià)格或易跌難漲三季度正處于棉籽季節(jié)性壓榨淡季油廠棉粕供應(yīng)有限，但也是疆內(nèi)瓜果豐盛季節(jié)，出疆運(yùn)費(fèi)成本增加，對(duì)棉粕價(jià)格形成一定利空，而部分下游企業(yè)考慮性價(jià)比也會(huì)采購(gòu)進(jìn)口棉粕來替代國(guó)產(chǎn)同時(shí)豆粕在三季度供應(yīng)寬松格局難以緩解，二者相比，棉粕性價(jià)比難以顯現(xiàn)，下游對(duì)棉粕僅維持剛需采買7-8月棉粕市場(chǎng)或?qū)㈩l繁震蕩，9月份受即將來臨的新榨季沖擊價(jià)格下跌可能性大而四季度正處壓榨旺季加上今年棉花增產(chǎn)，棉粕市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)走跌。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：受豆粕及需求偏弱影響 棉粕價(jià)格緩慢下行（12.12-12.19）

棉副產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)截至發(fā)稿當(dāng)日新疆南疆產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價(jià)1950元/噸，棉籽2140元/噸，三級(jí)棉油7050元/噸，棉殼600元/噸；山東產(chǎn)區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價(jià)2540元/噸，棉籽2740元/噸，三級(jí)棉油7700元/噸，棉殼1120元/噸本周棉籽市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，北疆棉籽主流價(jià)格在2120-2160元/噸對(duì)比進(jìn)口棉籽，國(guó)產(chǎn)棉籽性價(jià)比更高，下游需求較佳，而軋花廠棉籽現(xiàn)貨流通量有限，挺價(jià)售賣意愿強(qiáng)。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)下跌，下游延續(xù)清淡

美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2024年11月10日，美國(guó)棉花收獲進(jìn)度為71%，前周為63%，上年同期為64%，五年均值為63%國(guó)內(nèi)企業(yè)大多等待1月新進(jìn)口配額發(fā)放，雖然短期內(nèi)進(jìn)口棉市場(chǎng)價(jià)格或因?yàn)榕漕~緊張棉企上調(diào)基差意愿較強(qiáng)，但若新配額發(fā)放基差價(jià)格或?qū)⑺蓜?dòng)預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口棉價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行 三、純棉紗市場(chǎng)情況 今日全國(guó)C32s環(huán)錠紡均價(jià)22080元/噸，價(jià)格穩(wěn)定，部分市場(chǎng)C32s環(huán)紡價(jià)格21800-23000元/噸，價(jià)格基本執(zhí)行一單一議；紡企新單明顯減少，大部分紡企庫存增加，部分小型企業(yè)下調(diào)開機(jī)，市場(chǎng)整體延續(xù)清淡。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：紗廠訂單跟進(jìn)不足，棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏弱

一、今日熱點(diǎn) 1)全國(guó)新疆棉市場(chǎng)均價(jià)穩(wěn)定，進(jìn)口美棉人民幣價(jià)格及成交較為穩(wěn)定，內(nèi)單企業(yè)用進(jìn)口棉較少 2)全國(guó)環(huán)錠紡C32s均價(jià)穩(wěn)定，紗廠訂單有限，后期訂單跟進(jìn)欠佳，實(shí)際成交按量可議 3)高密地區(qū)人棉紗市場(chǎng)價(jià)格重心延續(xù)穩(wěn)定，下游紗線企業(yè)原料庫存充足，近期多消耗自身原料庫存為主 4) 長(zhǎng)樂T32S價(jià)格商談重心穩(wěn)至11550元/噸附近，近期企業(yè)庫存壓力有限，因此現(xiàn)貨價(jià)格較為抗跌。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：棉價(jià)下跌，市場(chǎng)成交略有增加

當(dāng)前青島港2023年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)16000-16100元/噸，美金報(bào)價(jià)78-78.5美分/磅；2023年美棉GC31-3-37報(bào)價(jià)17200-17300元/噸，美金報(bào)價(jià)84.5-85美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)17300-17400元/噸，美金報(bào)價(jià)85.5-86美分/磅期貨大跌，但棉企進(jìn)口棉清關(guān)人民幣貨源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分低指標(biāo)基差報(bào)價(jià)跟隨期貨下跌，但紡企買貨更為青睞高指標(biāo)巴西棉、美棉、澳棉，故市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)空間較小。

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[隆眾聚焦]：周內(nèi)棉花震蕩上行 純棉紗靈活出貨

其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格16200-16450元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格16500-16600元/噸國(guó)內(nèi)新棉生長(zhǎng)天氣狀況較好，進(jìn)口棉花數(shù)量較多，供應(yīng)持續(xù)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨鄭棉期貨震蕩上行，下游棉紗市場(chǎng)訂單不足，原料采購(gòu)隨用隨買，整體交投氛圍一般 二、市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 純棉紗靈活出貨 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周期純棉紗市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，出貨為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇市場(chǎng)棉價(jià)暫穩(wěn)，紡企謹(jǐn)慎心理較強(qiáng)

12月12日，江蘇市場(chǎng)棉花價(jià)格不變，新疆3128B機(jī)采棉公定帶票倉(cāng)庫自提，強(qiáng)力28，市場(chǎng)價(jià)格16450-16550元/噸；雙29，機(jī)采，B碼值，市場(chǎng)價(jià)格16600-16700元/噸；棉紗環(huán)錠紡機(jī)織/染色 32s價(jià)格22800-23000元/噸 江蘇市場(chǎng)新疆棉花報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，目前報(bào)價(jià)與進(jìn)口棉差距不大，但紡企買漲拿貨情緒依舊不強(qiáng)，市場(chǎng)成交量不多；下游棉紗報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，紡企虧損生產(chǎn)現(xiàn)象十分普遍 ，但開機(jī)暫穩(wěn)為主。

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Mysteel解讀：棉價(jià)止跌上漲，是峰回路轉(zhuǎn)還是誘敵深入？

據(jù)國(guó)家監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)表示但銷售進(jìn)度為6.7%，比同期慢3.5個(gè)百分點(diǎn)，主因軋花廠加工成本較高，目前市場(chǎng)價(jià)格讓軋花廠無法接受，短期持貨待沽中，其次為紡織企業(yè)需求確實(shí)下降另外進(jìn)口棉周度簽約也開始下滑，從表二數(shù)據(jù)可知，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美棉最新周度簽約數(shù)據(jù)中，中國(guó)美棉簽約量周環(huán)比下降72.8%，因需求及性價(jià)比下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇市場(chǎng)棉價(jià)上調(diào)，有價(jià)無市明顯

9月27日，江蘇市場(chǎng)棉花價(jià)格漲50元/噸，新疆3128B機(jī)采棉公定帶票倉(cāng)庫自提，強(qiáng)力28，市場(chǎng)價(jià)格18200-18300元/噸；雙29，機(jī)采，B碼值，市場(chǎng)價(jià)格18500-18600元/噸；棉紗高配環(huán)紡32s價(jià)格25000元/噸 江蘇市場(chǎng)新疆棉花價(jià)格上漲，但有價(jià)無市明顯，紡企采購(gòu)進(jìn)口棉或儲(chǔ)備棉意愿較強(qiáng)；下游棉紗價(jià)零散小單為主 ，常規(guī)紗競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)不佳

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Mysteel解讀：供應(yīng)端故事未完待續(xù)，棉價(jià)繼續(xù)高位震蕩

7月份，棉市高溫情緒持續(xù)，棉價(jià)繼續(xù)高位運(yùn)行，原料成本高企，下游紗線利潤(rùn)陷入虧損狀態(tài)為調(diào)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格，充分發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，近期儲(chǔ)備棉輪出以及進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅配額相繼落地，雙管齊下，一定程度抑制棉價(jià)上行空間隨著新疆天氣高溫持續(xù)，供應(yīng)端情緒依舊擾動(dòng)，故事依舊未完待續(xù) 近期ICE美棉上漲，對(duì)鄭棉有引導(dǎo)作用 圖1 2022-2023年鄭棉、美棉主連收盤走勢(shì) 7月27日，ICE美棉主力合約收盤價(jià)87.87美分/磅，較前一交易日漲1.13%，較月初漲14.07%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花輪出政策落地，勿盲目看漲

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品了解，隨著下游織廠開工降低，棉紗貿(mào)易企業(yè)庫存趨于飽和，自6月初開始，紡企接單情況明顯走弱，部分紗廠主要生產(chǎn)前期訂單，部分紗廠零星小單已難以果腹，產(chǎn)品庫存壓力提高，“禍”不單行，隨著棉花使用成本持續(xù)提高，部分紗廠已面臨虧損，于是，紡企開機(jī)率出現(xiàn)下調(diào)在此背景下，開展儲(chǔ)備棉銷售工作將為用棉企業(yè)提供低于市場(chǎng)價(jià)格的棉花資源，更好地滿足棉紡企業(yè)用棉需求 當(dāng)前儲(chǔ)備棉庫存結(jié)構(gòu)以進(jìn)口棉為主，儲(chǔ)備國(guó)產(chǎn)棉庫存僅50萬噸余，由于2018年至今，進(jìn)口棉輪入事宜未進(jìn)行公示，因此，市場(chǎng)各方對(duì)于儲(chǔ)備倉(cāng)庫存放的進(jìn)口棉數(shù)量無統(tǒng)一口徑。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交不佳

當(dāng)前青島港2022年巴西棉M1-1/8人民幣報(bào)價(jià)17400-17600元/噸，2022年美棉GC31-3-37人民幣報(bào)價(jià)17900-18100元/噸；近期新疆棉價(jià)格大漲，進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，市場(chǎng)詢單問價(jià)低價(jià)或高品質(zhì)人民幣進(jìn)口棉較多，市場(chǎng)成交較好；美金貨源成交相對(duì)較差，市場(chǎng)清關(guān)體量暫未明顯增加 三、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)不溫不火，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)24490元/噸，穩(wěn)定，近期受棉花期貨盤面價(jià)格帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，但是市場(chǎng)價(jià)格上漲并沒有帶來成交的火爆，新單跟進(jìn)略有放緩，下游織廠因棉紗價(jià)格高位采購(gòu)謹(jǐn)慎，織造廠接單利潤(rùn)不佳，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉花價(jià)格穩(wěn)定，購(gòu)銷氛圍較一般

當(dāng)前青島港2022年巴西棉SM1-5/32人民幣報(bào)價(jià)17100-17300元/噸；2022年美棉31-3-37人民幣報(bào)價(jià)18150-18350元/噸；紡企外貿(mào)溯源訂單依舊不強(qiáng)，采購(gòu)積極性不高；國(guó)內(nèi)企業(yè)因內(nèi)外棉倒掛較為青睞新疆棉，進(jìn)口棉基本難以成交；市場(chǎng)整體詢單問貨好轉(zhuǎn)，成交按需低價(jià)走貨為主 三、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)走貨順暢，雖然節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)正常交易，但多投機(jī)需求為主，市場(chǎng)價(jià)格缺乏實(shí)際成交支撐，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)23561元/噸，穩(wěn)定，紡企生產(chǎn)多以前期簽單支撐，詢盤問價(jià)居多，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月16日-1月20日）

進(jìn)口棉：截止至1月20日，港口美棉M1-1/8 清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)17600元/噸，周度價(jià)格跌1.1%，市場(chǎng)成交十分稀少當(dāng)前青島港2022年巴西棉 SM1-5/32人民幣報(bào)價(jià)17000-17200元/噸；2021年美棉 31-3-37人民幣報(bào)價(jià) 17900-18000元/噸部分企業(yè)貨源較多，出貨意愿積極，基差下調(diào)導(dǎo)致價(jià)格承壓，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格重心略有下移；但高品質(zhì)貨源、庫存相對(duì)較少、成本較高貨源價(jià)格仍居高不下；市場(chǎng)成交量因春節(jié)臨近而十分有限，等待節(jié)后企業(yè)補(bǔ)庫。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月09日-1月13日）

本周我國(guó)港口巴西棉、美棉到港量依舊較多，而棉花出庫量因紡企溯源訂單較少、進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)不及新疆棉等因素而不高；整體下來，主要港口棉花庫存出現(xiàn)增加，后續(xù)仍有累庫空間 純棉紗：據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至1月13日，全國(guó)C32s 環(huán)紡紡紗即期利潤(rùn)為1447元/噸，周環(huán)比漲幅 13.34%；棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格上漲，紗廠紡紗即期利潤(rùn)有所增加 八、造紙行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 1月13日，造紙價(jià)格指數(shù)962.17，周環(huán)比下降0.00，降幅0.00%；年同比上升16.97，漲幅1.80%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)上漲，市場(chǎng)交投平淡

當(dāng)前青島港2022年巴西棉SM1-5/32人民幣報(bào)價(jià)17200-17300元/噸；2021年美棉31-3-37人民幣報(bào)價(jià)18500-18600元/噸近期鄭棉期貨上漲，進(jìn)口棉人民幣一口價(jià)跟漲，基差價(jià)格價(jià)格偏高，紡企剛需、低價(jià)采購(gòu)為主；美金貨源價(jià)格也略有上調(diào)，清關(guān)價(jià)格偏高，紡企詢單、問價(jià)較少 三、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)購(gòu)銷淡穩(wěn)，下游整體需求情況持續(xù)疲軟，市場(chǎng)整體成交情況較差，目前部分廠商現(xiàn)貨庫存資源量不大，市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)23044元/噸，穩(wěn)定；臨近年底，在強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的情況下，節(jié)前價(jià)格漲跌較為有限，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（11月21日-11月25日）

本周，紡企溯源訂單減少，疊加新疆棉降價(jià)，導(dǎo)致進(jìn)口棉性價(jià)比不高，紡企、貿(mào)易商對(duì)進(jìn)口棉青睞度下降，遠(yuǎn)期船貨詢單、問價(jià)不佳；港口清關(guān)貨源不多，品質(zhì)差異較大，成交也有所走弱 純棉紗：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至11月25日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為58.3%，周環(huán)比減幅6.27%；受疫情影響，部分區(qū)域紡企居家辦公，工廠被迫降低開機(jī)負(fù)荷來維持生產(chǎn) 八、造紙行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 11月25日，造紙價(jià)格指數(shù)964.80，周環(huán)比持平；年同比上升37.38，漲幅4.03%。

產(chǎn)業(yè)分析

內(nèi)外走勢(shì)背離，棉價(jià)壓力難減

7月13日輪入的最高限價(jià)為17550元/噸，9月14日輪入最高限價(jià)為15725元/噸今年啟動(dòng)棉花收儲(chǔ)以來，共計(jì)成交59480噸，8月9日及之前每日均有成交，但8月9日后僅9月2日成交1000噸國(guó)儲(chǔ)輪入成交清淡，顯示當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格低迷及企業(yè)的觀望心態(tài) 進(jìn)口：國(guó)內(nèi)外棉花及棉紗價(jià)格倒掛 國(guó)內(nèi)外棉花及棉紗價(jià)格倒掛，致國(guó)內(nèi)棉花及棉紗進(jìn)口量均大幅減少根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年1—7月累計(jì)進(jìn)口棉花126萬噸，累計(jì)同比減少25.40%；7月單月進(jìn)口棉花12萬噸，同比減少17%。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)穩(wěn)中有降，市場(chǎng)購(gòu)銷平淡

近期港口詢單、問價(jià)情況較少，成交寥寥無幾，主因內(nèi)外棉價(jià)格倒掛明顯，企業(yè)用進(jìn)口棉利潤(rùn)不佳 三、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)購(gòu)銷淡穩(wěn)，期棉弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格較為平穩(wěn)，商家多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，市場(chǎng)成交積極性下降，商家為促成交議價(jià)銷售，但整體需求表現(xiàn)疲軟，成交情況一般，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)24990元/噸，穩(wěn)定；節(jié)前下游采購(gòu)需求一般，出貨量難有持續(xù)釋放，實(shí)際成交價(jià)呈現(xiàn)高報(bào)低走情況，市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)高低不一，心態(tài)略顯分歧，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩。

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Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8.22-8.26）

進(jìn)口棉人民幣貨源較少，市場(chǎng)價(jià)格混亂，買方壓價(jià)較為明顯，紡企詢單、問價(jià)淡穩(wěn)；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨及保稅在庫美金貨源較多，銷售壓力較大，同步到港量減少明顯 純棉紗：據(jù)Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)25224元/噸，周環(huán)比跌幅0.08%，紡企逢低掛盤點(diǎn)價(jià)采購(gòu)棉花，低位補(bǔ)倉(cāng)有所顯現(xiàn)，但紡企采購(gòu)原料積極性依舊不高，剛需補(bǔ)庫為主，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析