Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)外菜籽和菜油價(jià)格影響因素分析

前言：全球2023/24年菜籽產(chǎn)量不斷被調(diào)整，當(dāng)前加拿大油菜籽處于上市季節(jié)，國(guó)內(nèi)菜籽買(mǎi)船激增，未來(lái)菜籽和菜油市場(chǎng)供需如何，隨著國(guó)際供需和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)如何？ 全球油料產(chǎn)量增加4.9%，9月USDA報(bào)告對(duì)全球油籽產(chǎn)量進(jìn)行了小幅調(diào)整低其中棉籽、菜籽、大豆產(chǎn)量均做了下調(diào)，其中菜籽在其中占比約13% 全球菜油的產(chǎn)量、需求、庫(kù)存均上調(diào)，前期由于全球菜籽的產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，全球菜系價(jià)格快速下跌，由于二季度對(duì)于Q3加籽菜籽可售庫(kù)存持悲觀態(tài)度，國(guó)內(nèi)對(duì)于菜籽買(mǎi)船量偏低，從全球角度來(lái)看，澳油/澳籽或成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]:相關(guān)油脂及基本面支撐下 52度棕櫚油價(jià)格被動(dòng)跟進(jìn)抬升

圖2 中國(guó)豆棕價(jià)格走勢(shì)及基差走勢(shì)對(duì)比 菜油方面則是政策影響較多，近期中國(guó)發(fā)布了《中華人民共和國(guó)商務(wù)部關(guān)于原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽反傾銷調(diào)查的初步裁定》，商務(wù)部發(fā)布聲明，調(diào)查機(jī)關(guān)初步認(rèn)定，原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽存在傾銷，中國(guó)國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)業(yè)受到是指損害，而且傾銷與是指損害之間存在因果關(guān)系，依據(jù)本初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中華人民共和國(guó)海關(guān)提供相應(yīng)的保證金；該消息發(fā)布后中國(guó)市場(chǎng)菜油價(jià)格在未來(lái)菜籽供應(yīng)收緊預(yù)期下亦是走強(qiáng)明顯，且根據(jù)保證金比例來(lái)看，后續(xù)加拿大菜籽將很難進(jìn)入中國(guó)，因此菜油價(jià)格亦是獲得了較強(qiáng)的下方支撐。

熱點(diǎn)聚焦

?Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤(pán)下跌(20250814)

菜油夜盤(pán)下跌市場(chǎng)消化加菜籽反傾銷初裁結(jié)果，且國(guó)內(nèi)菜油盤(pán)面價(jià)格較高，貿(mào)易商菜油買(mǎi)船積極也一定程度上制約菜油行情中國(guó)對(duì)加拿大油菜籽初裁反傾銷將減少油廠菜籽買(mǎi)船，菜油行情依然有支撐短期菜油價(jià)格或震蕩調(diào)整，后續(xù)關(guān)注菜油買(mǎi)船進(jìn)度 。

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或易漲難跌（20250814）

今日菜油基差較穩(wěn)，成交清淡 市場(chǎng)逐步消化加拿大菜籽反傾銷初裁影響，疊加當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油盤(pán)面價(jià)格偏高，貿(mào)易商進(jìn)口采購(gòu)活躍，對(duì)短期行情形成一定壓力不過(guò)，由于反傾銷政策可能減少后期菜籽到港量，菜油供應(yīng)端仍存支撐預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格維持震蕩整理，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口菜油買(mǎi)船節(jié)奏及實(shí)際到港情況 三、后市展望 近日，中國(guó)商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口菜籽反傾銷調(diào)查初裁結(jié)果，決定對(duì)加菜籽征收臨時(shí)反傾銷保證金，此舉顯著抬高了進(jìn)口菜籽的成本。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油盤(pán)面下跌(20250814)

市場(chǎng)逐步消化加拿大菜籽反傾銷初裁影響，疊加當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油盤(pán)面價(jià)格偏高，貿(mào)易商進(jìn)口采購(gòu)活躍，對(duì)短期行情形成一定壓力不過(guò)，由于反傾銷政策可能減少后期菜籽到港量，菜油供應(yīng)端仍存支撐預(yù)計(jì)短期菜油價(jià)格維持震蕩整理，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口菜油買(mǎi)船節(jié)奏及實(shí)際到港情況

日評(píng)

?Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤(pán)小漲(20250811)

預(yù)計(jì)后市菜油價(jià)格將延續(xù)震蕩走勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣變化及國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽采購(gòu)進(jìn)度

期市分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)菜油夜盤(pán)震蕩上漲（20250811）

預(yù)計(jì)后市菜油價(jià)格將延續(xù)震蕩走勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣變化及國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽采購(gòu)進(jìn)度

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油盤(pán)面上漲(20250808)

從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，ICE油菜籽期貨價(jià)格走強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐國(guó)際菜油價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，這一局面進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格的底部支撐從供需基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，加之當(dāng)前正值油脂消費(fèi)淡季，終端需求表現(xiàn)疲軟，短期來(lái)看菜油消費(fèi)難有明顯起色預(yù)計(jì)菜油價(jià)格將維持震蕩格局，后市關(guān)注加籽主產(chǎn)區(qū)天氣情況及菜籽買(mǎi)船進(jìn)度

日評(píng)

Mysteel快訊：利多發(fā)酵不足 植物油期價(jià)略顯滯漲（20250808）

從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，ICE油菜籽期貨價(jià)格走強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐國(guó)際菜油價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，這一局面進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格的底部支撐然而，從供需基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，加之當(dāng)前正值油脂消費(fèi)淡季，終端需求表現(xiàn)疲軟，短期來(lái)看菜油消費(fèi)難有明顯起色預(yù)計(jì)菜油價(jià)格將維持震蕩格局，后市關(guān)注加籽主產(chǎn)區(qū)天氣情況及菜籽買(mǎi)船進(jìn)度

日評(píng)

[高純油酸日評(píng)]：原料價(jià)格高位 高純油酸價(jià)格上漲（20250818）

1. 今日摘要 ①、CFR中國(guó)棕櫚仁油今日?qǐng)?bào)盤(pán)2110美元/噸 ②、今日高純油酸華東價(jià)格收高100元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel快訊：菜棕小幅走弱 豆油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)（20250807）

菜油：國(guó)內(nèi)菜油期貨沖高回落加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降雨緩解旱情，ICE油菜籽價(jià)格回落，進(jìn)口成本下降改善國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)，或刺激買(mǎi)船增加壓制價(jià)格但國(guó)際菜油價(jià)格仍高于國(guó)內(nèi)，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，對(duì)價(jià)格形成支撐短期菜油或震蕩偏弱，需關(guān)注加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣及菜籽買(mǎi)船進(jìn)度情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)菜油盤(pán)面下跌(20250807)

加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降雨緩解旱情，ICE油菜籽價(jià)格回落，進(jìn)口成本下降改善國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)，或刺激買(mǎi)船增加壓制價(jià)格但國(guó)際菜油價(jià)格仍高于國(guó)內(nèi)，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，對(duì)價(jià)格形成支撐短期菜油或震蕩偏弱，需關(guān)注加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣及菜籽買(mǎi)船進(jìn)度情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或窄幅調(diào)整（20250808）

今日菜油基差較穩(wěn)，成交清淡 從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，ICE油菜籽期貨價(jià)格走強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐國(guó)際菜油價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，這一局面進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格的底部支撐。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)菜油夜盤(pán)震蕩上漲（20250808）

三、行情預(yù)測(cè) 菜油盤(pán)面震蕩上漲從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，ICE油菜籽期貨價(jià)格走強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐當(dāng)前國(guó)際菜油價(jià)格仍顯著高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，這一局面進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格的底部支撐。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或持平運(yùn)行（20250807）

今日菜油基差較穩(wěn)，成交清淡 加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降雨緩解旱情，ICE油菜籽價(jià)格回落，進(jìn)口成本下降改善國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)，或刺激買(mǎi)船增加壓制價(jià)格但國(guó)際菜油價(jià)格仍高于國(guó)內(nèi)，進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，對(duì)價(jià)格形成支撐。

日評(píng)

[高純油酸日評(píng)]：原料價(jià)格高位 高純油酸價(jià)格堅(jiān)挺（20250815）

1. 今日摘要 ①、CFR中國(guó)棕櫚仁油今日?qǐng)?bào)盤(pán)2105美元/噸 ②、今日高純油酸華東價(jià)格收穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

?Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤(pán)上漲(20250808)

菜油盤(pán)面震蕩上漲從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，ICE油菜籽期貨價(jià)格走強(qiáng)，為國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐當(dāng)前國(guó)際菜油價(jià)格仍顯著高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，這一局面進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格的底部支撐然而，從供需基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存仍處于相對(duì)高位，加之當(dāng)前正值油脂消費(fèi)淡季，終端需求表現(xiàn)疲軟，短期來(lái)看菜油消費(fèi)難有明顯起色。

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或波動(dòng)不顯（20250806）

今日菜油基差較穩(wěn)，成交清淡 國(guó)際方面，加拿大油菜籽生長(zhǎng)狀況整體良好，導(dǎo)致ICE市場(chǎng)承壓下行；國(guó)內(nèi)方面，雖然菜油庫(kù)存仍處歷史高位，但外盤(pán)價(jià)格高于國(guó)內(nèi)形成的利潤(rùn)倒掛對(duì)行情構(gòu)成支撐同時(shí)，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)月菜籽采購(gòu)進(jìn)度偏慢引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后期供應(yīng)端的擔(dān)憂綜合來(lái)看，在供需雙重因素作用下，預(yù)計(jì)菜油價(jià)格將維持震蕩調(diào)整走勢(shì) 三、后市展望 國(guó)內(nèi)菜籽市場(chǎng)近期呈現(xiàn)供需平衡態(tài)勢(shì)，集中收購(gòu)工作已基本結(jié)束，市場(chǎng)整體供應(yīng)較為充足。

日評(píng)

[高純油酸日評(píng)]：原料價(jià)格高位 高純油酸價(jià)格堅(jiān)挺（20250814）

1. 今日摘要 ①、CFR中國(guó)棕櫚仁油今日?qǐng)?bào)盤(pán)2095美元/噸 ②、今日高純油酸華東價(jià)格收穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel快訊：菜油繼續(xù)領(lǐng)跌 植物油期價(jià)整體走弱（20250815）

現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)，供需表現(xiàn)變化有限，油廠適度催提、終端消費(fèi)仍顯乏力，短期現(xiàn)貨行情延續(xù)窄幅調(diào)整居多 棕櫚油：當(dāng)前利多消息基本消化完畢，連棕盤(pán)面區(qū)間震蕩調(diào)整，等待后續(xù)新的驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成交放量，因棕櫚油價(jià)格暫時(shí)止住漲勢(shì)，給出下游補(bǔ)庫(kù)的機(jī)會(huì)，因此需求短期內(nèi)受價(jià)格刺激有所提振，短期內(nèi)預(yù)計(jì)棕櫚油震蕩運(yùn)行為主 菜油：菜油盤(pán)面下跌市場(chǎng)繼續(xù)消化加拿大菜籽反傾銷初裁影響，疊加近期貿(mào)易商進(jìn)口菜油采購(gòu)活躍，對(duì)短期行情形成一定壓力。

日評(píng)