Mysteel解讀：二季度即將收尾，紗市難改弱勢(shì)格局

截至6月14日，全國(guó)棉花商業(yè)總庫(kù)存304.87萬(wàn)噸，年同比增加23.98%，其中，新疆地區(qū)商品棉190.35萬(wàn)噸，內(nèi)地地區(qū)商品棉56.72萬(wàn)噸，港口進(jìn)口棉庫(kù)存57.8萬(wàn)噸從年同比情況來(lái)看，港口庫(kù)存同比大幅增加124.90%，新疆倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存同比增加16.43%，短期棉花供應(yīng)略顯寬松且從新作棉花來(lái)看，天氣利于棉花生長(zhǎng)，新年度棉花單產(chǎn)和總產(chǎn)增加預(yù)期較強(qiáng) 紡紗利潤(rùn)修復(fù)，新單跟進(jìn)乏力 受棉花價(jià)格多次下探影響，紡企用棉成本下降，但紗價(jià)跟跌幅度不大，因此紡紗利潤(rùn)有所修復(fù)。

熱點(diǎn)分析

新季花生零星上市，市場(chǎng)聚焦麥茬花生的產(chǎn)量

不過(guò)，由于當(dāng)前我國(guó)進(jìn)口花生主要來(lái)源國(guó)——蘇丹等地仍?xún)?nèi)亂不止，令新年度花生進(jìn)口數(shù)量預(yù)期存在較大變數(shù)，加之俄烏沖突又令我國(guó)進(jìn)口葵油、菜籽油數(shù)量生變國(guó)內(nèi)花生油市場(chǎng)的頭部油廠已經(jīng)原料見(jiàn)底，新麥茬花生上市季其大概率將入市收購(gòu)等，即便新季麥茬花生增產(chǎn)，但開(kāi)秤價(jià)預(yù)計(jì)仍比較高，市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)高開(kāi)平走或高開(kāi)高走的行情因此，新季麥茬花生上市之后，市場(chǎng)的交易邏輯是多重的另外，面對(duì)較高的開(kāi)秤價(jià)，現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⑹浅B(tài)。

市場(chǎng)播報(bào)

【財(cái)聯(lián)社】國(guó)內(nèi)棉價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高！紗企跟漲乏力期待“金九銀十”

對(duì)于棉花價(jià)格走強(qiáng)的原因，甘俊麗表示，一方面新疆因前期不利天氣，棉花生長(zhǎng)緩慢，長(zhǎng)勢(shì)普遍較弱，發(fā)育進(jìn)程明顯晚于往年；二是受保農(nóng)穩(wěn)糧政策性因素影響，棉花種植面積預(yù)估下調(diào)10%左右；三是新疆軋花廠產(chǎn)能過(guò)剩，新年度籽棉搶收預(yù)期偏強(qiáng) 中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查顯示：截至6月30日，全國(guó)棉花現(xiàn)蕾率98.3%，高于去年同期0.6個(gè)百分點(diǎn)；只有31.1%的調(diào)查戶(hù)反映棉花總體苗情較好，同比低19.9個(gè)百分點(diǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：鄭棉再創(chuàng)新高，原因幾何？

在天氣因素的擾動(dòng)下，支撐國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格，鄭棉主連17440元/噸，月環(huán)比上漲4.68%，ICE美棉收于84.25美分/磅，月環(huán)比6.6% 圖 2022-2023年鄭棉、美棉主連收盤(pán)走勢(shì) 新花減產(chǎn)和搶收預(yù)期仍強(qiáng) 從市場(chǎng)各方以及Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研情況而得，新年度植棉面積減少基本定型，市場(chǎng)多預(yù)計(jì)其下調(diào)8%左右，且棉花播種前期多次遭受災(zāi)害，雖補(bǔ)種重播順利完成，但目前來(lái)看生長(zhǎng)進(jìn)度仍慢于同期，產(chǎn)量變化目前不確定性仍大，重點(diǎn)關(guān)注后期棉花生長(zhǎng)情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：多空拉鋸，棉價(jià)短期難破震蕩行情

據(jù)了解，部分北疆種植戶(hù)和棉企預(yù)計(jì)2023年棉花單產(chǎn)平均400公斤左右，較同期減少10%-20%新年度棉花減產(chǎn)預(yù)期，疊加防疫措施優(yōu)化后，地區(qū)收購(gòu)工作不再受限，籽棉僧多粥少，新花上市的搶收大戰(zhàn)或愈演愈烈目前新疆仍處于棉花生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，需重點(diǎn)關(guān)注天氣變化和水肥供應(yīng)情況 紡企開(kāi)機(jī)降、庫(kù)存增 但好于同期水平 圖 2021-2023年主流地區(qū)紡企開(kāi)機(jī)情況 由于棉價(jià)持續(xù)高位震蕩，下游棉紗漲價(jià)跟進(jìn)不足，上下游價(jià)格傳導(dǎo)不暢，紡紗利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重，紡企開(kāi)機(jī)率出現(xiàn)下調(diào)。

熱點(diǎn)分析

花生價(jià)格相關(guān)性及基差、交割 的總結(jié)回顧

而從目前的市場(chǎng)狀態(tài)來(lái)看，今年花生上市時(shí)間普遍推遲，目前市場(chǎng)上流通的河南春花生通米價(jià)格在10500-10800元/噸，山東米或在9月中下旬、東北米在10月后逐步上市，雖然集中上市后，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)計(jì)有一定的沖擊，但考慮到今年國(guó)內(nèi)花生減產(chǎn)嚴(yán)重，未來(lái)四季度及明年一季度又不是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港的窗口，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨落價(jià)幅度有限，新年度花生基差格局或?qū)a(chǎn)生較大改變，相關(guān)企業(yè)參與套保的難度增大。

聚焦

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破

8月以來(lái)，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)呈邊際向好趨勢(shì)，在市場(chǎng)人士較為不看好籽棉開(kāi)秤價(jià)的預(yù)期下，原料采購(gòu)積極性提高，使得棉花現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)階段性穩(wěn)定的走勢(shì)目前，紡織訂單仍不足，需求端支撐能力有限，市場(chǎng)聚焦于新年度籽棉開(kāi)秤價(jià)格 2022年新疆棉花生長(zhǎng)進(jìn)度較快，但落葉劑噴打時(shí)間未明顯提前，新疆機(jī)采籽棉開(kāi)始上市時(shí)間仍需等待9月20日之后目前處于絮棉銷(xiāo)售旺季，南疆手采籽棉零星上市，為趕制絮棉訂單，軋花企業(yè)收購(gòu)價(jià)格由6.8元/公斤漲至8元/公斤左右，加工廠仍有較大利潤(rùn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉上市在即，棉市如何演繹

導(dǎo)語(yǔ)：九月將至，新的棉花年度也即將開(kāi)啟今年國(guó)內(nèi)整體積溫水平高于同期，降雨天氣較少，棉花生長(zhǎng)過(guò)程較為順利，市場(chǎng)對(duì)于新年度棉花增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈目前國(guó)內(nèi)部分地區(qū)新棉已零星上市，預(yù)計(jì)大量上市在9月中下旬以后臨近棉花集中采摘期，在軋花廠和棉農(nóng)進(jìn)行各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的同時(shí)，新棉開(kāi)秤情況以及后期棉花價(jià)格運(yùn)行區(qū)間仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供松需弱格局持續(xù)，棉價(jià)運(yùn)行壓力仍大

受?chē)?guó)內(nèi)疫情和外貿(mào)出口受限影響，今年紡織行情持續(xù)低迷，且高價(jià)棉花向下傳導(dǎo)不暢，市場(chǎng)消費(fèi)能力下降，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存持續(xù)高于同期水平截止8月12日，棉花商業(yè)總庫(kù)存243.24萬(wàn)噸，年同比增幅28.39%，其中新疆倉(cāng)庫(kù)商品棉165.74萬(wàn)噸近期受疫情影響，疆內(nèi)貨物發(fā)運(yùn)受限，短期棉花降庫(kù)存速度或?qū)⒎啪徢医衲暾w積溫水平較高，利于棉花生長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)期新年度棉花增產(chǎn)概率較大，棉花供應(yīng)端仍將維持寬松局面 紡企成品庫(kù)存小幅下降 仍處于近年高位 圖3 2020-2022年主流地區(qū)紡企庫(kù)存情況 隨著花紗價(jià)格波幅趨于穩(wěn)定，紡織市場(chǎng)走貨邊際好轉(zhuǎn)，紡企紗線庫(kù)存呈下降趨勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩企穩(wěn)（20220817）

現(xiàn)貨情況：國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，下游拿貨不積極，整體成交表現(xiàn)一般；中央儲(chǔ)備棉輪入已連續(xù)5個(gè)工作日無(wú)成交，累計(jì)成交率下滑至39.25% 市場(chǎng)熱點(diǎn)：ICE美棉表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，USDA最新周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率周環(huán)比有所上升，謹(jǐn)防多頭資金回撤；紗廠走貨行情較7月份有所好轉(zhuǎn)，但訂單依舊稀缺 二、行情預(yù)測(cè) 國(guó)內(nèi)新年度棉花預(yù)期豐產(chǎn)，外盤(pán)炒作美棉減產(chǎn)因素影響有限，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)或震蕩企穩(wěn)，持續(xù)關(guān)注下游紡企接單情況，以及宏觀面消息。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：新舊交替有故事，棉花價(jià)格誰(shuí)來(lái)定

北半球新年度棉花即將上市，USDA月報(bào)對(duì)于2022/23年度美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估數(shù)值已連續(xù)3次下調(diào)，8月供需報(bào)告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)漲停板，8月16日美棉期貨開(kāi)盤(pán)幾分鐘內(nèi)，最高價(jià)格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅 圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤(pán)價(jià)走勢(shì)圖 8月USDA報(bào)告顯示，2022/23年度美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估較7月下降63.8萬(wàn)噸，我國(guó)棉花生長(zhǎng)情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，2022/23年度我國(guó)總產(chǎn)有望超過(guò)600萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)期方向大相徑庭。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)上漲，關(guān)注下游訂單

內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格普漲200-300元/噸，3128B新疆機(jī)采棉16000-16450元/噸，手采棉16100-16750元/噸隨著下游市場(chǎng)出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格也呈穩(wěn)中走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，紡織企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)需求隨用隨買(mǎi)，批量采購(gòu)意愿不強(qiáng)，對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度目前疆內(nèi)棉花生長(zhǎng)順利，新年度棉花預(yù)期豐產(chǎn)，疊加2021/22年度棉花未銷(xiāo)售貨源較多，供應(yīng)端庫(kù)存壓力仍大 港口美棉M 1-1/8清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)上調(diào)200元/噸，報(bào)價(jià)貨源較少，市場(chǎng)成交略顯不佳。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)棉價(jià)反彈，市場(chǎng)需求仍淡

內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格普漲600-1000元/噸，3128B新疆機(jī)采棉16200-16550元/噸，手采棉16400-16850元/噸國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格大跌后有所反彈，但因近期原料價(jià)格波動(dòng)頻繁，且紡企后續(xù)訂單未有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好，下游采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿仍顯薄弱，等待棉花價(jià)格企穩(wěn)心態(tài)略濃，皮棉整體購(gòu)銷(xiāo)氛圍依舊偏淡目前新疆新年度棉花生長(zhǎng)較為順利，已大面積開(kāi)花結(jié)鈴，水肥等資源正常供應(yīng) 港口外棉清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)上調(diào)700-1500元/噸，美金報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交十分清淡。

日?qǐng)?bào)

美國(guó)：棉價(jià)下跌 新棉詢(xún)單問(wèn)價(jià)較好

棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)交易不活躍，價(jià)格下降，但市場(chǎng)庫(kù)存較少，紡企需求尚可 紡織廠 國(guó)內(nèi)紡織廠買(mǎi)家詢(xún)價(jià)于2022 年第四季度和2023年第一季度交付的新年度41-4-34等級(jí)棉花，但暫無(wú)成交；下游紗線需求保持良好，工廠滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行 東南棉區(qū)高溫、多雨，部分地區(qū)創(chuàng)下高溫記錄，當(dāng)?shù)匕l(fā)布高溫預(yù)警如阿拉巴馬州、佛羅里達(dá)州、佐治亞州南部部分地區(qū)雷暴較多，降雨緩解高溫影響，棉花生長(zhǎng)較好。

進(jìn)口成本

Mysteel解讀：鄭棉大幅下挫，棉市去庫(kù)存緩慢

因國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)疫情封控解除，物流恢復(fù)，下游采購(gòu)有所增加，廠商實(shí)單讓利銷(xiāo)售緩解當(dāng)前生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的矛盾和困難，低價(jià)貨源走貨加快，但紡織訂單整體增量有限，紡企成品庫(kù)存水平仍處于高位，市場(chǎng)信心明顯不足 綜上所述，在ICE美棉下跌調(diào)整過(guò)程中，鄭棉跟隨下行，市場(chǎng)悲觀氣氛加重，新年度棉花生長(zhǎng)進(jìn)度加快，國(guó)內(nèi)棉花供給壓力增加隨著美國(guó)得州地區(qū)降雨以及on-call未點(diǎn)價(jià)買(mǎi)單持續(xù)回落；美棉對(duì)鄭棉的價(jià)格支撐力度下降。

熱點(diǎn)分析

花生有望振蕩上行

花生期貨上市以來(lái)，整體呈振蕩走弱態(tài)勢(shì)，從剛上市的10112元/噸最低跌至9月中旬的8328元/噸一方面，今年國(guó)內(nèi)花生整體供應(yīng)寬松；另一方面，也符合季節(jié)性規(guī)律 新年度供應(yīng)或趨緊 花生價(jià)格走勢(shì)往往呈現(xiàn)一定的季節(jié)性規(guī)律南方花生在每年8月上市，北方新年度供應(yīng)或趨緊花生在每年9月、10月上市，所以這一階段是花生供應(yīng)量最大階段，花生價(jià)格年內(nèi)低點(diǎn)也往往出現(xiàn)在這一時(shí)期。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：新棉成本逐漸明朗 紡企采購(gòu)剛需補(bǔ)庫(kù)（10.29-11.5）

本周ICE美棉呈震蕩上漲趨勢(shì)，主要受因美棉出口需求強(qiáng)勁，美國(guó)棉花生長(zhǎng)優(yōu)良率降至62%，加之美元指數(shù)疲弱推動(dòng)預(yù)計(jì)下周ICE美棉或?qū)⒕S持高位震蕩格局 四、純棉紗市場(chǎng)情況 純棉紗市場(chǎng)交投偏淡，零星小單成交居多，部分地區(qū)紡企紗線成品庫(kù)存增加，但由于新年度棉花成本支撐較強(qiáng)，依舊滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，貿(mào)易商紗線貨源充足，實(shí)單量大可商，下游織廠受限電影響，開(kāi)機(jī)率普遍不高，終端需求跟進(jìn)一般，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)30259元/噸，周環(huán)比下跌0.06%；紡企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游壓價(jià)采購(gòu)，成交略顯僵持，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉跌破萬(wàn)八后的市場(chǎng)解析

8月上旬以來(lái)，棉花期貨再次走出一波上漲行情，鄭棉主力合約在勢(shì)如破竹般突破18500元/噸關(guān)口后，市場(chǎng)多空分歧逐漸加大，鄭棉盤(pán)面現(xiàn)短暫現(xiàn)振蕩回調(diào)，盤(pán)中低點(diǎn)一度跌至17530元/噸，隨后跌幅有所收復(fù)反彈8月是棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣變化或是短期關(guān)注焦點(diǎn)新年度棉花種植面積下滑導(dǎo)致棉花產(chǎn)量下降，對(duì)新花上市前行情預(yù)期形成一定支撐基于目前臨近新棉開(kāi)秤，預(yù)計(jì)短期鄭棉期價(jià)振幅波動(dòng)或逐漸加劇 國(guó)內(nèi)外棉期價(jià)持續(xù)上漲 圖1 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，如圖1所示，近期國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格出現(xiàn)大漲，截止8月23日，ICE美棉花主月度上漲4.64，漲幅5.24%，收于93.14美分/磅，其受益于美元指數(shù)疲軟及主要棉花產(chǎn)區(qū)的強(qiáng)降雨也引發(fā)供應(yīng)疑慮。

熱點(diǎn)分析

梅花生物：行業(yè)玉米價(jià)格上漲至高位，需求預(yù)計(jì)有所回落

據(jù)漲價(jià)函，玉米、豆粕等原料價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致飼料生產(chǎn)成本增加，此為飼料價(jià)格上調(diào)的主要原因數(shù)據(jù)顯示截至昨日下午收盤(pán)，玉米主力合約今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)33%，豆粕主力合約今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)16%梅花生物集團(tuán)表示，新年度玉米價(jià)格上漲至高位，因玉米替代品進(jìn)口增加糧食品種之間比價(jià)發(fā)生變化，小麥及超期儲(chǔ)存的稻谷均可能替代部分玉米進(jìn)行飼料生產(chǎn)，玉米飼料需求預(yù)計(jì)有所回落 玉米作為梅花生物氨基酸產(chǎn)品的核心原材料，消耗量處于400萬(wàn)噸左右，占公司總成本的66.67%。

聚焦

棉花日?qǐng)?bào)：新棉種植順利 需求緩慢復(fù)蘇（200513）

一、核心摘要 1）國(guó)內(nèi)新年度棉花產(chǎn)量不會(huì)大幅下降，目前新疆棉花種植基本結(jié)束，天氣情況適宜，棉花生長(zhǎng)情況良好 2）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部5月棉花供需形勢(shì)上調(diào)中國(guó)棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)30萬(wàn)噸，至200萬(wàn)噸 3）今日內(nèi)地山東、河北、湖北地區(qū)皮棉報(bào)價(jià)下調(diào)50元/噸，內(nèi)地庫(kù)資源較新疆庫(kù)成交好，但整體偏淡 4）純棉紗市場(chǎng)交投清淡，內(nèi)銷(xiāo)小批量訂單為主，價(jià)格較昨日持平。

日?qǐng)?bào)