Mysteel解讀：關(guān)稅沖擊下中國棉花進口結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、困境與突圍

全球棉花市場供應(yīng)充沛，美國棉花產(chǎn)量預(yù)估雖被下調(diào)，但依然較前一年度增長明顯，而其他國家與巴西棉在國際市場上存在著較強的競爭關(guān)系，進一步打壓了巴西棉花價格，導(dǎo)致近今年價格呈現(xiàn)地位 總結(jié)：目前來看國際棉花市場競爭日趨激烈，印度、巴基斯坦等新興產(chǎn)棉國憑借成本優(yōu)勢不斷擴大市場份額中國棉花產(chǎn)業(yè)存在結(jié)構(gòu)性矛盾，國內(nèi)棉花生產(chǎn)成本高，質(zhì)量參差不齊，難以完全滿足高端紡織需求，在全球市場競爭中面臨一定壓力。

熱點分析

Mysteel早報：全國花生市場價格偏穩(wěn)運行（20250410）

花生油方面，多數(shù)油廠節(jié)后報價偏弱，國內(nèi)一級普通花生油報價14250元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16300元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國內(nèi)連粕近弱遠強格局明顯，主力M09合約大幅走強，主要因中國和美國貿(mào)易關(guān)稅可能進一步升級，受關(guān)稅提振影響，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)，市場買貨情緒高漲 花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價3230元/噸，實際成交可議價。

市場提示

Mysteel日報：全國花生市場價格平穩(wěn)運行

花生油方面，多數(shù)油廠節(jié)后報價偏弱，國內(nèi)一級普通花生油報價14250元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16300元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國內(nèi)連粕近弱遠強格局明顯，主力M09合約大幅走強，主要因中國和美國貿(mào)易關(guān)稅可能進一步升級，受關(guān)稅提振影響，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)，市場買貨情緒高漲 花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價3230元/噸，實際成交可議價。

日評

Mysteel早報：全國花生市場價格偏強震蕩（20250311）

花生油方面，多數(shù)油廠節(jié)后報價偏弱，國內(nèi)一級普通花生油報價14350元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16300元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國內(nèi)連粕M05震蕩偏弱，中國與加拿大貿(mào)易升級，貿(mào)易關(guān)稅將提振菜粕價格，同時也令菜粕替代豆粕效應(yīng)下降，將間接提振豆粕現(xiàn)貨價格 花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價3530元/噸，實際成交可議價 三、行情預(yù)測 目前來看，國內(nèi)花生現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲，采購方采購依然理性，擇價按需補庫，高價成交難度大，交易氛圍一般 。

市場提示

Mysteel解讀：中美棉花貿(mào)易“攻防戰(zhàn)”，關(guān)稅如何左右產(chǎn)業(yè)命運

國內(nèi)棉花生產(chǎn)成本高，質(zhì)量參差不齊，難以完全滿足高端紡織需求2024年，中國棉花種植面積約3000萬畝，總產(chǎn)量約690萬噸，但高品質(zhì)棉花占比不足40%目前國際棉花市場競爭日趨激烈，印度、巴基斯坦等新興產(chǎn)棉國憑借成本優(yōu)勢不斷擴大市場份額紡織產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)壓力，加征關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升若國內(nèi)對棉花需求穩(wěn)定，而進口美棉受限，部分依賴美棉的企業(yè)可能會轉(zhuǎn)向國內(nèi)棉花市場，增加對國產(chǎn)棉花的需求，推動價格上漲這一政策促使國內(nèi)紡織企業(yè)調(diào)整采購策略，轉(zhuǎn)向巴西、澳大利亞等其他產(chǎn)棉國尋求替代供應(yīng)。

熱點分析

Mysteel解讀：國內(nèi)花生進口同比增長1%，出口同比增長56%

其中蘇丹占18.59%、塞內(nèi)加爾66.59%、美國占13.43%、烏茲別克斯坦占0.14%、印度占0.23%印度由于高昂的價格在中國市場占有率不斷下降 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 二、出口花生概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2024年10月中國花生出口量15102.5噸，環(huán)比增加4860噸，增幅47%；同比增加4477噸，增幅41%。

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Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

2024年棉花生長情況較為良好，但受9月氣溫下降等因素對部分區(qū)域棉花單產(chǎn)造成一些影響，部分研究人員對下調(diào)增產(chǎn)幅度預(yù)期的觀點達成一致，因此對于盤面略有支撐傳統(tǒng)金九旺季不旺，下游需求斷斷續(xù)續(xù)，十一以來紗廠開工率穩(wěn)中有升，因而，近期內(nèi)外盤面走勢略有分化 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計 籽棉上市之前，結(jié)合市場各種因素分析，分析人士、軋花企業(yè)給出的預(yù)估價格皆不高，國慶節(jié)前期價持續(xù)上漲，預(yù)估價格雖有調(diào)整，但基本都以預(yù)期銷售價格計算成本上限，因而大部分棉農(nóng)未出現(xiàn)較強的惜售心理而選擇順價銷售。

熱點分析

Mysteel解讀：終端市場需求乏力，莒南花生油價格指數(shù)同比下跌10.32%

兩廣市場迎來當(dāng)?shù)匦?em class='keyword'>花生壓榨季，對于小包裝用量有所減少從終端來看，市場競爭替代品增多，商超銷量有限，需求端整體表現(xiàn)平淡 從相關(guān)油脂來看，大豆到港量較大，豆油供應(yīng)寬松，庫存呈現(xiàn)增長態(tài)勢棕櫚油方面， 6月中國棕櫚油進口31萬噸，預(yù)計7月進口量將繼續(xù)增加，供應(yīng)將逐漸走向?qū)捤刹擞头矫?，國?nèi)菜籽6月進口量增至60萬噸，預(yù)計未來到港量仍保持較高水平，國內(nèi)菜油供應(yīng)量將逐步增長在油脂大環(huán)境背景下，貿(mào)易商觀望心理明顯，建立庫存意愿偏低，花生油價格弱勢調(diào)整。

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Mysteel解讀：豆粕價格底部徘徊 上漲則需等風(fēng)來

9 月巴西大豆對中國到港 411 萬噸，阿根廷大豆對中國到港 31.5 萬噸，共計 442.8萬噸(以上均為根據(jù)目前發(fā)船預(yù)估，每周將會進行調(diào)整更新)結(jié)合目前國內(nèi)全國港口大豆庫存743.57萬噸，當(dāng)前進口大豆供給寬裕，預(yù)計9月大豆進入去庫存時期而豆粕庫存依舊居高不下，最新數(shù)據(jù)顯示豆粕庫存126.06萬噸，較上周增加4.13萬噸，增幅3.39%，同比去年增加56.95萬噸，增幅82.40% 但如果考慮最近油廠豆粕現(xiàn)貨價格3000元/噸附近，貿(mào)易商豆粕現(xiàn)貨多數(shù)地區(qū)跌破過3000元/噸；相比其它蛋白粕如棉粕、花生粕、菜粕是具備性價比；并且與去年同期豆粕價格突破4000元/噸后，進入8月份再次沖擊5000元/噸大關(guān)相比，今年隨著時間推移，豆粕進入8月份依舊有性價比，將刺激豆粕消費。

熱點分析

Mysteel解讀：國內(nèi)花生進口同比下滑35%，出口同比增長48%

春節(jié)過后，國內(nèi)花生價格再次高企，油廠增加進口油力度進入5月國內(nèi)市場需求清淡，花生價格走低，油廠多采購花生原料為主，進口花生油量呈現(xiàn)下滑 四、出口花生油概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2024年5月中國花生油出口量為875噸，環(huán)比增加230噸，增幅35.65%；同比增加297噸，增幅51.5% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 2024年5月花生油出口量呈現(xiàn)明顯增長，中國香港、馬來西亞訂單量有所增加。

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[隆眾聚焦]：淡季氣氛壓制 滌棉紗市場窄幅偏弱

2024年4月中國滌棉紗出口4824.811噸，環(huán)比增幅10.21%，同比降幅6.72%，出口均價2385.20美元/噸2024年1-4月累計出口量18777.62噸，較去年同期增幅18.74% 綜合來看，短期滌棉紗企業(yè)仍以控制庫存出貨為主隨著氣溫的升高，紗廠用電將迎來高峰期，后期紗廠或錯峰用電，一定程度環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力，疊加外貿(mào)需求穩(wěn)步恢復(fù)，滌棉紗供需矛盾或有所緩和，不過因滌棉紗加工費偏弱影響，滌棉紗繼續(xù)跌價空間較小，預(yù)計短期滌棉紗市場或維持窄幅震蕩，關(guān)注棉花生長情況及滌綸短纖價格變化趨勢。

熱點聚焦

Mysteel早報：棉花早間價格或略有上調(diào)（20240520）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格小幅上漲，鄭棉期價低位震蕩，軋花企業(yè)觀望為主，貿(mào)易企業(yè)銷售積極，紡企采購意愿較低，走貨平平 市場熱點：中國4月棉花進口量34萬噸，環(huán)比降15%，同比增加3倍余印度季風(fēng)降雨即將來臨，緩解2023年降雨量偏低的棉田，或有利于棉花生長、提高產(chǎn)量 二、行情預(yù)測 國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，若無消息影響，預(yù)計棉花早間現(xiàn)貨價格或略有上調(diào)。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：花生進口同比銳減，出口市場開拓新機

春節(jié)過后，國內(nèi)花生價格再次高企，為降低加工成本進口毛油量再次呈現(xiàn)增長 四、出口花生油概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2024年3月中國花生油出口量為616噸，環(huán)比增加15噸，增幅2.49%；同比減少242噸，減幅28.26% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 2024年2-3月花生油出口量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，中國香港、中國澳門訂單量較為穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel解讀：11月國內(nèi)花生進口量延續(xù)下滑態(tài)勢，花生出口量呈現(xiàn)大幅增長

從上圖來看，2023年11月中國花生出口量出現(xiàn)快速增長，并且增量超過近三年同期水平分析原因來看，主要是由于歐盟往年主要進口南美和美國花生為主，而由于當(dāng)?shù)靥鞖庥绊?，今年南美以及美?em class='keyword'>花生質(zhì)量下降，加之美國花生價格偏高使得歐盟大量需求轉(zhuǎn)至中國市場，9月過后出口量增長明顯 三、進口花生油概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2023年11月中國花生油進口量12074.192噸，環(huán)比減少4111.70噸，減幅25.40%；同比減少13483.3噸，減幅52.75%。

熱點分析

Mysteel解讀：上半年花生油進口量增加，下半年花生進口量或?qū)⒖s減

出口量下降主要是由于6月進入花生出口淡季，加之國內(nèi)花生價格一直居高不下，各國需求復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致市場需求購買力有所下降 三、進口花生油概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2023年6月中國花生油進口量18026噸，環(huán)比減少4077噸，減幅18%；同比增加3061噸，增幅20% 但于從上半年進口量來看，壓榨企業(yè)為降低加工成本已經(jīng)加大進口毛油的采購力度，今年與去年有明顯增幅；2023年1-6月國內(nèi)進口量為150125噸，2022年1-6月進口量為64000，同比增長134%。

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【財聯(lián)社】國內(nèi)棉價創(chuàng)年內(nèi)新高！紗企跟漲乏力期待“金九銀十”

對于棉花價格走強的原因，甘俊麗表示，一方面新疆因前期不利天氣，棉花生長緩慢，長勢普遍較弱，發(fā)育進程明顯晚于往年；二是受保農(nóng)穩(wěn)糧政策性因素影響，棉花種植面積預(yù)估下調(diào)10%左右；三是新疆軋花廠產(chǎn)能過剩，新年度籽棉搶收預(yù)期偏強 中國棉花協(xié)會調(diào)查顯示：截至6月30日，全國棉花現(xiàn)蕾率98.3%，高于去年同期0.6個百分點；只有31.1%的調(diào)查戶反映棉花總體苗情較好，同比低19.9個百分點。

媒體報道

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)花生市場行情展望

更多的交割品是期限貿(mào)易商將國內(nèi)花生與進口花生攙兌所組成，從而帶動了進口花生量的增加3月進口米量達到近兩年高點 從中國花生進口量來看，國內(nèi)花生價格走強，油廠以及貿(mào)易商采購進口花生意愿增加。

熱點分析

Mysteel解讀：5月進口花生量環(huán)比下降13%

出口量下降主要是由于6月進入花生出口淡季，加之國內(nèi)花生價格一直居高不下，各國需求復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致市場需求購買力有所下降 三、進口花生油概況 據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2023年6月中國花生油進口量18026噸，環(huán)比減少4077噸，減幅18%；同比增加3061噸，增幅20% 但于從上半年進口量來看，壓榨企業(yè)為降低加工成本已經(jīng)加大進口毛油的采購力度，今年與去年有明顯增幅；2023年1-6月國內(nèi)進口量為150125噸，2022年1-6月進口量為64000，同比增長134%。

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Mysteel調(diào)研：5月河南花生調(diào)研（一）

2004年由于國內(nèi)花生價格上漲，出口成本較高，加之出口市場經(jīng)營力差，其他國家對中國花生出口貿(mào)易沖擊明顯，導(dǎo)致該企業(yè)出口貿(mào)易量逐步下降花生進口業(yè)務(wù)方面，進口蘇丹花生米為主，年進口量3萬噸左右蘇丹花生優(yōu)勢在于酸價低、黃曲霉低、水分3.5%，含油46%以上，其缺點在于水分偏低，容易破碎，局勢不穩(wěn)定；2019年蘇丹開始頻繁出現(xiàn)動蕩的情況蘇丹花生的定價多跟隨國內(nèi)供需，在保證國內(nèi)供應(yīng)的前提下關(guān)注中國花生行情走勢，該國總產(chǎn)180-200萬噸，一年出口量40-50萬噸。

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Mysteel解讀：蘇丹影響，中國4月進口花生進口量下降40.9%

而進口量下降的主要原因是：1.隨著國內(nèi)供需矛盾的增加，國產(chǎn)花生價格持續(xù)高位，進口花生除了參考本國行情以外還要參考中國行情變化，導(dǎo)致進口花生價格水漲船高 2.2023年4月15日，蘇丹本國部隊在首都喀土穆多地發(fā)生沖突，導(dǎo)致當(dāng)?shù)馗劭诜怄i多數(shù)貿(mào)易商擔(dān)憂花生出貨困難，蘇丹進口米訂單下降 3. 國內(nèi)進口主要來源國除蘇丹外，塞內(nèi)加爾花生進口量位居第二2023年塞內(nèi)加爾出口政策1月15日開放關(guān)口，不收取出口配額稅。

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