【國泰君安期貨】節(jié)后花生上漲驅(qū)動不足，價格預(yù)計穩(wěn)中偏弱

受訪人信息：國泰君安期貨研究員—尹愷宜 客戶觀點：春節(jié)后預(yù)計花生價格穩(wěn)中偏弱為主需求端，整體偏弱為主油廠陸續(xù)恢復(fù)開收的時間一般在3月份，且整體油粕價格偏弱對榨利的壓力導(dǎo)致短期油廠收購積極性可能仍然較低，節(jié)后食用花生米季節(jié)性淡季，因此需求端對價格支撐作用有限供應(yīng)端，由于基層有惜售情緒以及貿(mào)易商建庫積極性不高，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)貨源消耗速度慢于往常年份，整體預(yù)估產(chǎn)區(qū)貨源消耗量約40%-50%，年后花生供應(yīng)量較為充足，主要是節(jié)奏問題。

油料大家說市場

Mysteel調(diào)研：5月河南花生調(diào)研（一）

蘇丹港到青島港35-45天，70%-80%去想油廠，20%-30%走向食品廠經(jīng)過篩選后，純蘇丹米也可以做交割品，交割成本大概為港口價加上200-300元/噸塞內(nèi)加爾花生米相對風(fēng)險大，以油料為主，品質(zhì)較差，價格相對偏低，若海關(guān)把控嚴(yán)格可能存在清關(guān)問題 據(jù)了解，蘇丹花生到港高峰已過，后期到港量將逐步縮減，預(yù)計國內(nèi)港口庫存在3萬噸左右本次蘇丹內(nèi)亂是近幾年最嚴(yán)重的一次，暫時看不到短期解決的希望，中產(chǎn)階級以上拖家?guī)Э谂苈?，首都地區(qū)目前無法運(yùn)作。

熱點分析

長江期貨：花生調(diào)整尚未結(jié)束

目前產(chǎn)區(qū)庫存水平在30%左右，較往年明顯偏低，而進(jìn)口花生體量難改國內(nèi)供需偏緊格局 短期來看，3—5月是進(jìn)口花生到港的傳統(tǒng)旺季往年2月非洲花生集中到港，相比于國產(chǎn)花生，非洲花生的含油率較高，且價格相對較低，部分油廠和貿(mào)易商選擇進(jìn)口貨源2022/2023年度花生增產(chǎn)，塞內(nèi)加爾在2022年年初取消每公斤30法郎的出口稅，預(yù)計出口增多從進(jìn)口情況來看，目前走貨價格依舊偏高，3月9日，山東油料周均價10300元/噸，河南油料周均價10490元/噸，駐馬店白沙通貨花生米均價11720元/噸，蘇丹精花生米黃島港報價10900元/噸，進(jìn)口利潤繼續(xù)窄幅振蕩，港口交易活躍度不高，多以議價成交為主。

市場播報

弘業(yè)期貨：花生再度減倉下挫

后期進(jìn)口花生米數(shù)量環(huán)比增加，而進(jìn)口貿(mào)易商采購的進(jìn)口米短期或存在銷售不暢的情況，這將會增加進(jìn)口商在期貨上的套保壓力，但由于目前期貨盤面價格已經(jīng)低于進(jìn)口成本，進(jìn)口商難以順價銷售或套保的情況下，后期進(jìn)口量或低于預(yù)期（作者單位：弘業(yè)期貨）

市場播報

Mysteel周報：花生油漲幅有限 因需求疲軟制約（6.2-6.9）

終端來看，小包裝銷售滯緩，基本以消耗前期庫存為主目前原料花生價格偏高，油廠壓榨成本抬升，但榨利并未出現(xiàn)明顯下降油脂盤面高位震蕩，其他油脂現(xiàn)貨價格走高，比價關(guān)系帶動明顯目前原料花生米市場余量不多，價格難以回落總體看，市場看多情緒濃厚，短期花生油價格保持穩(wěn)定為主，后期依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，重點關(guān)注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（6.2-6.9）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油趨于穩(wěn)定 油廠出貨緩慢（5.26-6.2）

油脂盤面高位震蕩，利多作用較為明顯目前原料花生米市場余量不多，價格偏強(qiáng)運(yùn)行，花生期現(xiàn)貨均有上漲市場看多情緒濃厚，短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，后期依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，重點關(guān)注花生價格及油脂價差。

周評

Mysteel周報：花生油繼續(xù)上漲 價格箱體上移（5.19-5.26）

油廠大多在執(zhí)行前期訂單，催提意愿較強(qiáng)終端來看，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般油脂盤面高位震蕩，利多作用較為明顯目前原料花生米市場余量不多，價格偏強(qiáng)運(yùn)行，花生期現(xiàn)貨均有上漲市場看多情緒濃厚，短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，后期依舊偏強(qiáng)運(yùn)行，重點關(guān)注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（5.19-5.26）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油穩(wěn)中偏強(qiáng) 出貨價格小幅提高（5.5-5.12）

國內(nèi)新冠疫情，多地在外堂食仍受限制，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般油脂盤面先跌后漲，方向指引不明顯目前原料花生米市場余量不多，價格略偏強(qiáng)運(yùn)行，但油料米價格變化不大，成本支撐穩(wěn)定短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，漲跌兩難，重點關(guān)注花生價格及油脂價差 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（5.5-5.12）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油假期穩(wěn)定運(yùn)行 下游需求慘淡（4.28-5.5）

油脂盤面節(jié)后明顯回調(diào)，利多效應(yīng)減退目前原料花生米價格有小幅上升，但油料米價格變化不大，成本支撐穩(wěn)定短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，需求限制下，繼續(xù)上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.28-5.5）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油小幅上漲 成交依舊偏差（4.21-4.28）

后期來看，油脂盤面較為強(qiáng)勢，利多效應(yīng)仍存目前原料花生米價格有小幅回調(diào)趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，需求限制下，繼續(xù)上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.21-4.28）.pdf 。

周評

Mysteel周報：花生油維持高位穩(wěn)定 需求疲軟（4.14-4.21）

后期來看，油脂盤面較為強(qiáng)勢，利多效應(yīng)仍存目前原料花生米價格有小幅回調(diào)趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，需求限制下，繼續(xù)上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.14-4.21）.pdf 。

周評

Mysteel解讀：供需面利空明顯 花生價格回落

國內(nèi)小榨濃香型花生油主產(chǎn)區(qū)均價17000元/噸左右，較上周無漲跌國內(nèi)新冠疫情，多地在外堂食仍受限制，餐飲用油需求下降，家庭烹飪用油雖有增加，但基本以消耗前期社會庫存為主，新增小包裝需求一般后期來看，油脂盤面較為強(qiáng)勢，利多效應(yīng)仍存目前原料花生米價格有小幅回調(diào)趨勢，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，需求限制下，繼續(xù)上漲動力不足 后市影響因素居多 花生價格仍有下降預(yù)期 后期隨著氣溫逐漸升高，基層庫存花生存在酸價升高的隱患，農(nóng)忙陸續(xù)結(jié)束后，產(chǎn)區(qū)花生或?qū)⒊霈F(xiàn)集中拋售的可能，供應(yīng)端將繼續(xù)承壓。

熱點分析

Mysteel周報：花生油先穩(wěn)后漲 成交清淡（4.7-4.14）

后期來看，油脂盤面較為強(qiáng)勢，利多效應(yīng)仍存目前原料花生米價格回調(diào)后趨穩(wěn)，油廠到貨增加，成本支撐變化不大短期花生油價格漲后保持穩(wěn)定為主，需求限制下，繼續(xù)上漲動力不足 詳情請點擊： 花生油市場周度報告（4.7-4.14）.pdf 。

周評

Mysteel快訊：花生油市場早間提示

三、行情預(yù)測 節(jié)前油脂盤面大跌，對小品種油有一定利空節(jié)前下游備貨完畢，短期內(nèi)剛需采購為主，需求或轉(zhuǎn)弱原料方面，花生新米集中上市，價格是否預(yù)期回落還未明顯表現(xiàn)，部分客戶等待新花生米所榨的油供應(yīng)方面，現(xiàn)階段國內(nèi)花生油企業(yè)開機(jī)率較前期明顯提高，大多維持開機(jī)狀態(tài)綜合以上，預(yù)計今日花生油運(yùn)行偏穩(wěn)為主 。

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

陳花生米繼續(xù)清庫中，交易基本收尾 二、相關(guān)產(chǎn)品 大豆：湖北大豆價格基本平穩(wěn)，成交情況尚可東北地區(qū)貨源已較少，行情也無明顯調(diào)整市場整體貨源量有限，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對行情暫保持觀望 三、行情預(yù)測 短期來看，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，春花生的上貨量將持續(xù)增加，市場供應(yīng)端壓力較大后期仍要持續(xù)關(guān)注其他產(chǎn)區(qū)新花生市場動態(tài)，預(yù)計新花生價格將維持平穩(wěn)偏弱運(yùn)行。

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

三、行情預(yù)測 河南多數(shù)地區(qū)后期仍會有持續(xù)降雨天氣，收獲進(jìn)程緩慢，影響新花生品質(zhì)山東產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，局部地區(qū)新花生已經(jīng)開始收獲，目新花生米少量上市，多數(shù)地區(qū)新花生預(yù)計9月中下旬左右上市短期來看，新花生價格將出現(xiàn)兩極分化，優(yōu)質(zhì)花生價格尤為突出，品質(zhì)較差的花生價格偏弱運(yùn)行

市場提示

Mysteel快訊：花生市場早間提示

陳花生米目前少量清庫中，整體購銷清淡，價格以穩(wěn)為主 二、相關(guān)產(chǎn)品 大豆：國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)基本無貨，購銷較為清淡從新季大豆長勢情況來看，黑龍江中西部地區(qū)大豆長勢尚可，東部地區(qū)前期較為干旱，因種植面積較去年縮減，新季大豆有減產(chǎn)預(yù)期 三、行情預(yù)測 短期來看，河南整體天氣將逐步轉(zhuǎn)晴，大幾率除東北產(chǎn)區(qū)外，國內(nèi)花生將大量集中上市。

市場提示

Mysteel日報：新花生上貨量零星

湖北早熟豆收購量不大，多就近發(fā)貨對于后市，業(yè)者心態(tài)尚可 四、明日預(yù)測 河南多數(shù)地區(qū)后期仍會有持續(xù)降雨天氣，收獲進(jìn)程緩慢，影響新花生品質(zhì)山東產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，局部地區(qū)新花生已經(jīng)開始收獲，目新花生米少量上市，多數(shù)地區(qū)新花生預(yù)計9月中下旬左右上市短期來看，新花生價格將出現(xiàn)兩極分化，優(yōu)質(zhì)花生價格尤為突出，品質(zhì)較差的花生價格偏弱運(yùn)行。

日評

8月11日花生市場早間提示

市場前期適量補(bǔ)庫就是為了等待新花生上市，短期來看，陳花生市場仍有一定需求另一方面，花生品質(zhì)出現(xiàn)明顯分層，品質(zhì)較好的原料價格明顯偏強(qiáng)進(jìn)口米后期到港量有所減少，需求有所好轉(zhuǎn)，報價偏強(qiáng)運(yùn)行塞內(nèi)加爾米報價7400元/噸，由于儲存時間較長塞內(nèi)米質(zhì)量有所下降，走貨遲緩蘇丹精米報價7500-7900元/噸，走貨尚可江西、四川地區(qū)部分新花生陸續(xù)上市，其中鮮花生果報價2.3元/斤，干花生果3元/斤左右干花生米上貨零星，6個篩報價5.7元/斤。

市場提示

花生油周報：花生油受需求制約 短期或平穩(wěn)運(yùn)行（20210312-0318）

雖然油廠已經(jīng)開始陸續(xù)收購，但積極性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如年前，把控質(zhì)量指標(biāo)較為嚴(yán)格，有意壓低價格，抑制成交量本月塞內(nèi)加爾花生米也將陸續(xù)到港，進(jìn)口米的到來也將滿足新花生到來的之前的需求量綜合因素來看，國內(nèi)花生價格上調(diào)暫無利好因素，預(yù)計短期震蕩偏弱調(diào)整為主 四.后市預(yù)測 從目前來看市場狀況來看，首先購銷主體處于僵持狀態(tài)，油廠因年前放量較大，加上年后開機(jī)率較低，手中貨源普遍不多。

周評