雙良節(jié)能：光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫(kù)存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

上市公司公告

Mysteel日?qǐng)?bào)：減產(chǎn)預(yù)期難阻跌勢(shì) 硅片市場(chǎng)陷入供需博弈

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N低位成交價(jià)格下跌至0.95元/片，210RN低位落在1.1元/片，210N低位成交在1.3元/片價(jià)格持續(xù)走低的主要原因在于終端需求端呈現(xiàn)斷崖式收縮，隨著光伏搶裝潮消退，下游組件、電池環(huán)節(jié)對(duì)硅片的采購(gòu)需求大幅萎縮從供應(yīng)端來(lái)看，5月下游企業(yè)普遍有減產(chǎn)計(jì)劃，為平衡供需關(guān)系、緩解庫(kù)存壓力，硅片企業(yè)或?qū)⒏M(jìn)減產(chǎn)動(dòng)作短期內(nèi)，若下游需求持續(xù)疲軟，即便企業(yè)減產(chǎn)，硅片價(jià)格仍可能承壓下行，不過(guò)下跌幅度會(huì)有所縮窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片市場(chǎng)持續(xù)承壓 價(jià)格逼近歷史低位

5月8日Mysteel硅片N型M10價(jià)格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G10L價(jià)格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12R-210R價(jià)格在1.15-1.2元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12價(jià)格在1.35-1.4元/片較上一工作日持平 五一后下游終端需求呈現(xiàn)顯著收縮態(tài)勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)整體氛圍不太樂(lè)觀各尺寸硅片價(jià)格均未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，部分尺寸產(chǎn)品價(jià)格已逼近去年歷史低位。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月報(bào)：光伏終端需求退坡，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)明顯

月初受硅片漲價(jià)及搶裝需求支撐，主流型號(hào)183N、210N成交價(jià)維持0.3-0.34元/瓦但中旬后市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下：搶裝需求消退導(dǎo)致訂單銳減，疊加硅片降價(jià)與組件端壓價(jià)形成雙向擠壓至月末各型號(hào)價(jià)格下跌超20%，其中183N跌至0.27-0.275元/瓦，210RN更跌破0.3元關(guān)口至0.27元/瓦 1.4組件：搶裝需求退坡，組件價(jià)格較難企穩(wěn) 4月，光伏組件市場(chǎng)呈現(xiàn)“前揚(yáng)后抑”態(tài)勢(shì)。

月報(bào)

Mysteel解讀：搶裝潮后光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)

隨著行業(yè)自律和各企業(yè)自發(fā)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，后續(xù)硅片供應(yīng)量有望下降同時(shí)，硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存水平偏低，據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)了解，截止4月17日，電池端硅片庫(kù)存約一周左右，數(shù)量相對(duì)有限，因此硅片短期偏弱運(yùn)行但下降空間有限長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)自律控產(chǎn)或?yàn)?em class='keyword'>價(jià)格企穩(wěn)提供契機(jī)，若后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同減產(chǎn)、優(yōu)化排產(chǎn)，或?qū)⒖梢跃徑夤┬枋Ш鈮毫?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求："531“節(jié)點(diǎn)愈發(fā)臨近，光伏產(chǎn)業(yè)情緒趨于冷卻，終端光伏組件需求見(jiàn)頂，下游電池片廠家備貨節(jié)奏放緩，硅片需求隨之減弱，疊加國(guó)關(guān)稅政策及美國(guó)對(duì)柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南東南亞四國(guó)的光伏產(chǎn)品雙反（反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼）擾動(dòng)供應(yīng)鏈或加劇出口不確定性，進(jìn)一步抑制市場(chǎng)信心，下游采購(gòu)偏謹(jǐn)慎。

解讀

BC組件Q1出貨超過(guò)4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開(kāi)始，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來(lái)光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長(zhǎng)階段，隆基面對(duì)地面電站和分布式場(chǎng)景推出差異化產(chǎn)品，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化需求 BC組件一季度出貨超過(guò)4GW 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營(yíng)產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)難抵需求萎縮 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓下行（20250427-20250430）

若終端需求未現(xiàn)回暖信號(hào)，硅片廠商或繼續(xù)以?xún)r(jià)換量據(jù)Mysteel調(diào)研了解，當(dāng)前市場(chǎng)低位成交183N落在1元/片，210RN在1.18元/片，210N在1.38元/瓦受終端組件需求快速回落影響，電池排產(chǎn)下降，硅片需求大幅減弱，市場(chǎng)活躍度低迷與此同時(shí)，成本端的變化進(jìn)一步加劇了硅片價(jià)格的下行壓力 1.3電池片：價(jià)格跌破成本 供需博弈加劇 光伏電池片市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需困局加劇 市場(chǎng)悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：供需拉鋸持續(xù) 市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 多晶硅市場(chǎng)承壓弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格艱難企穩(wěn)。

周報(bào)

“上市以來(lái)最困難一年”，隆基綠能董事長(zhǎng)年報(bào)中坦言多項(xiàng)決策失利

年報(bào)季披露接近尾聲，光伏龍頭隆基綠能財(cái)報(bào)揭曉公司董事長(zhǎng)鐘寶申在《致股東信》中坦言稱(chēng)，回顧2024年，隆基綠能的收入同比大幅下降，凈利潤(rùn)大幅虧損，“這成為公司上市以來(lái)最困難的一年” 財(cái)報(bào)顯示，公司在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入825.82億元，同比下降36.23%，主要系組件和硅片等主要產(chǎn)品價(jià)格下降影響；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-86.18億元,2023年公司凈利潤(rùn)為107.51億元 鐘寶申在信中提到，2024年業(yè)績(jī)的大幅下降，外因是行業(yè)供需失衡，開(kāi)工率不足，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端需求疲軟疊加電池跌價(jià) 硅片價(jià)格承壓再下探

4月22日Mysteel硅片N型M10價(jià)格在1.2元/片，較上一工作日下跌0.015元/片；硅片N型G10L價(jià)格在1.2元/片，較上一工作日下跌0.015元/片；硅片N型G12R-210R價(jià)格在1.4元/片，較上一工作日下跌0.025元/片；硅片N型G12價(jià)格在1.5元/片，較上一工作日下跌0.025元/片 在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的持續(xù)作用下，硅片環(huán)節(jié)價(jià)格呈現(xiàn)新一輪下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)悲觀情緒持續(xù)蔓延。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：3月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

多晶硅均價(jià)37.5元/千克，環(huán)比持平，同比下降47.82% 3月有機(jī)硅價(jià)格有所回暖，開(kāi)工情況較上月減弱，月產(chǎn)量18.81萬(wàn)噸左右西南地區(qū)完成裝置降負(fù)荷，主流單體廠均控量運(yùn)行，后續(xù)預(yù)計(jì)低負(fù)荷運(yùn)行階段仍保持一段時(shí)間，對(duì)工業(yè)硅需求短期內(nèi)難有明顯提升 3月多晶硅價(jià)格沒(méi)有明顯變動(dòng)，但市場(chǎng)需求在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勁帶動(dòng)下顯著提高硅片、電池片和組件等關(guān)鍵品種快速去庫(kù)，下游拉晶企業(yè)以消耗前期低價(jià)庫(kù)存為主，對(duì)硅料需求沒(méi)有明顯變動(dòng)。

指數(shù)分析

2024年光伏產(chǎn)品出口額320億美元，同比降超33%

從月度出口情況來(lái)看，月度組件出口額均顯著低于2023年同期 2024年，光伏產(chǎn)業(yè)價(jià)格、產(chǎn)值，都有不同程度下降在王雙看來(lái)，當(dāng)前光伏行業(yè)處于艱難的調(diào)控期，需對(duì)下游應(yīng)用端低于成本售價(jià)的行為進(jìn)行大力地管控 據(jù)王雙分析，多晶硅價(jià)格2024年上半年有快速下降趨勢(shì)，下半年以來(lái)整體保持穩(wěn)定硅片價(jià)格2024年上半年快速下降，下半年以來(lái)先降后升，2025年以來(lái)有一定回彈電池價(jià)格2024年以來(lái)整體跟隨上游環(huán)節(jié)走勢(shì)，2025年后有一定回升。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

從全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年H2至今，硅石（湖北）送到價(jià)格下跌75元/噸，跌幅15.96%；工業(yè)硅（天津421#硅）價(jià)格下跌3100元/噸，跌幅22.779%；有機(jī)硅DMC（山東）出廠價(jià)格下跌1900元/噸，跌幅14.18%；硅片（G12-210N型：130μm）出廠價(jià)格下跌0.4元/片，跌幅22.22%；TOPCon光伏組件（210單面型）下跌0.11元/W，跌幅13.10%；TOPCon電池片下跌0.013元/W，跌幅4.41%。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片上漲動(dòng)能不足 價(jià)格暫且持穩(wěn)運(yùn)行

硅片環(huán)節(jié)暫且持穩(wěn)運(yùn)行上周硅片企業(yè)強(qiáng)勢(shì)報(bào)漲，主要由于地震波及擾亂國(guó)內(nèi)硅片供應(yīng)端其中210RN硅片價(jià)格升至1.55元/片，183N硅片漲至1.3元/片，210N則攀升至1.6元/片據(jù)Mysteel調(diào)研了解，盡管買(mǎi)賣(mài)雙方仍在激烈博弈中，但新報(bào)價(jià)已逐步落地不過(guò)隨著下游搶裝逐步來(lái)臨，硅片需求或?qū)⒂兴禄c此同時(shí)，電池端已顯露出下調(diào)210RN電池片報(bào)價(jià)的傾向如若電池端報(bào)價(jià)下調(diào)，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)下，硅片環(huán)節(jié)將失去價(jià)格支撐，價(jià)格持穩(wěn)將面臨極大挑戰(zhàn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：供需格局轉(zhuǎn)換驅(qū)動(dòng)價(jià)格回調(diào) 產(chǎn)業(yè)鏈博弈加?。?0250407-20250411）

隨著下游搶裝逐步來(lái)臨，硅片需求或?qū)⒂兴禄c此同時(shí)，電池端已逐步開(kāi)始下調(diào)各尺寸報(bào)價(jià)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)下，硅片環(huán)節(jié)失去有力支撐，價(jià)格有所下行據(jù)Mysteel調(diào)研了解，183N價(jià)格下調(diào)至1.25元/片，210RN下調(diào)至1.5元/片，210N下調(diào)至1.55元/片 1.3 電池片：搶裝需求退坡 電池價(jià)格承壓下行 電池環(huán)節(jié)需求出現(xiàn)下滑，價(jià)格有所下行。

周報(bào)

鈞達(dá)股份：未來(lái)光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)

鈞達(dá)股份4月1日在分析師會(huì)議中回應(yīng)“為何光伏電池產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格無(wú)法獨(dú)立于組件及硅片價(jià)格，無(wú)法顯示出技術(shù)環(huán)節(jié)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)”的問(wèn)題時(shí)表示，進(jìn)入2025年，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的市場(chǎng)化產(chǎn)能出清及技術(shù)升級(jí)迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來(lái)改善，光伏電池產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)提升未來(lái)，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從過(guò)去的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為以光伏電池為核心的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術(shù)價(jià)值及盈利表現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)資訊

【證券日?qǐng)?bào)】多環(huán)節(jié)供需關(guān)系改善，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格迎來(lái)修復(fù)

近期，伴隨著《分布式光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)管理辦法》及《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》政策的落地，部分光伏項(xiàng)目出現(xiàn)“搶裝潮”，帶動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格從終端向上傳導(dǎo)，組件、電池片、硅片三個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的恢復(fù) 作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，硅料價(jià)格維持穩(wěn)定，在行業(yè)自律行動(dòng)持續(xù)推進(jìn)以及下游需求穩(wěn)定向好的背景下，硅料價(jià)格何時(shí)復(fù)蘇、企業(yè)業(yè)績(jī)能否在年內(nèi)迎來(lái)改善等問(wèn)題，受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：硅料去庫(kù)阻力未消 組件高價(jià)成交漸顯乏力（20250331-20250403）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn)博弈加劇 庫(kù)存壓制上行空間 多晶硅市場(chǎng)總體持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：電池博弈加劇 后市承壓運(yùn)行

電池片環(huán)節(jié)博弈加劇目前電池端面臨雙重壓力：一方面，上游硅片環(huán)節(jié)積極報(bào)漲價(jià)格推高電池成本；另一方面，下游分布式光伏搶裝熱潮已近尾聲，受廠家運(yùn)輸效率和交貨周期的制約，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)電池片的需求預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下滑趨勢(shì)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，電池企業(yè)對(duì)后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)普遍持略顯悲觀的態(tài)度預(yù)計(jì)在四月中旬后，電池片整體價(jià)格或?qū)㈦S著國(guó)內(nèi)需求下降而松動(dòng) 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇 全線價(jià)格承壓下行（20250421-20250425）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：市場(chǎng)僵局延續(xù) 價(jià)格下行壓力加劇 多晶硅市場(chǎng)持續(xù)承壓運(yùn)行，企業(yè)報(bào)價(jià)有所下調(diào)。

周報(bào)