Mysteel解讀：豆油市場起起落落，關(guān)鍵因素全解析

近期國內(nèi)豆油市場呈現(xiàn)波動調(diào)整態(tài)勢，價格在供需博弈中震蕩運行受國際大豆成本支撐、國內(nèi)庫存變化及終端需求年后回暖等多重因素影響，豆油行情表現(xiàn)出較強的抗跌性，但上行空間亦受制于階段性供應(yīng)壓力以下將從期現(xiàn)貨價格走勢、大豆供應(yīng)等影響因素等來展開分析 節(jié)前節(jié)后現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勁 截止到2月28日全國一級豆油均價8537元/噸，環(huán)比上月上漲337元/噸（漲幅4.11%），多地現(xiàn)貨價格也普遍走強，分區(qū)域看，國內(nèi)一級豆油主流報價集中在8350-8510元/噸之間，其中東北地區(qū)價格漲勢明顯高于其他地區(qū)，春節(jié)前因東北一級豆油價格偏低，各地區(qū)價差擴大，外發(fā)南方市場增多，疊加春節(jié)期間本地終端備貨和油廠停機影響，供小于求下，引發(fā)東北市場一級豆油基差和現(xiàn)貨價格大幅上漲，而春節(jié)后歸來，油廠開機延遲，云霄節(jié)后才陸續(xù)恢復(fù)市場供應(yīng)，又因2-3月油廠停機計劃較多，市場對未來供應(yīng)的擔憂，使得東北一級豆油價格持續(xù)堅挺運行，維持全國高價狀態(tài)，而像周邊華北地區(qū)一級豆油有一定價格優(yōu)勢流入東北市場，同時帶動?xùn)|北其他油脂品類消費替代增加。

熱點分析

Mysteel早報：3月大豆壓榨不確定性較高 豆油價格或仍有上漲空間（20250217）

由于嚴酷的冬季天氣和豆粕過剩導(dǎo)致一些工廠放慢了加工速度，1月份的大豆壓榨量可能從12月的創(chuàng)紀錄高位下降根據(jù)9位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，2025年1月份NOPA會員企業(yè)的大豆壓榨量達到2.04536億蒲（613.6萬短噸）如果預(yù)期成真，將比2024年12月創(chuàng)紀錄的2.06604億蒲降低1.0%，但是比2024年1月的1.8578億蒲提高10.1%，也是有史以來的第二個月度高點 五、短期預(yù)測 國際油價走弱，或一定程度拖累國內(nèi)油脂價格表現(xiàn)。

市場提示

Mysteel解讀：九三托底中儲糧采購東北大豆表現(xiàn)亮眼

首先基層余糧已較為有限，黑龍江西部余糧2成左右，東北余糧1成左右，供應(yīng)端基本無壓力，尤其是高蛋白貨源更加稀少，后續(xù)價格優(yōu)勢或更為明顯其次，近日期貨價格表現(xiàn)也較強，豆一主力價格在4770-4810元/噸浮動，期貨價格對現(xiàn)貨價格形成指引，期貨價格偏強對現(xiàn)貨也形成支撐 目前市場唯一不利影響在于需求偏淡，下游采購積極性偏差因此后續(xù)東北大豆市場需關(guān)注市場需求的變化后續(xù)也需關(guān)注進口大豆對東北大豆的影響，目前國際大豆價格在1200美分/蒲式耳左右運行，價格相對偏強，后續(xù)關(guān)注進口豆到港情況及進口大豆價格變化。

熱點分析

Mysteel日報：豆一繼續(xù)上漲 現(xiàn)貨暫無調(diào)整

四、后續(xù)預(yù)測 目前九三開收糧點較多，在不押車排隊的情況下，大豆價格或有一定的支撐，繼續(xù)關(guān)注大豆上貨情況；南方大豆目前走貨一般，大豆仍存賣壓，短期大豆價格表現(xiàn)仍或一般今日晚間將公布USDA最新數(shù)據(jù)，關(guān)注國際大環(huán)境變化對國內(nèi)市場的影響

日評

豆油不宜過分看空

數(shù)據(jù)顯示，進入11月，美國豆油庫存僅為11億磅，同比減少28%，是近9年來最低水平雖然當下處于美國大豆上市季節(jié)，但在過低的豆油庫存狀態(tài)下，天氣災(zāi)害、美國出口增加等利多一旦出現(xiàn)，則將令國際豆油價格表現(xiàn)堅挺 目前正值美豆出口高峰期，雖然近期中國對美豆的采購有所放緩，一度壓制了美豆價格，但市場焦點逐漸轉(zhuǎn)向南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣 數(shù)據(jù)顯示，目前巴西大豆已經(jīng)播種八成，但依舊慢于去年同期，阿根廷大豆也已播種近半。

市場播報

Mysteel解讀：節(jié)后豆油市場或以震蕩為主

其中春節(jié)前兩周成交量維持正常水平，節(jié)前一周開始陸續(xù)下降，因各地物流逐步進入停運時期春節(jié)后一周到兩周豆油提貨開始回升，到春節(jié)后兩周基本恢復(fù)正常預(yù)計2023年的春節(jié)后豆油供需或延續(xù)往年整體趨勢，但值得注意的是春節(jié)前豆油庫存已經(jīng)開始攀升，需注意后續(xù)庫存變化 綜合來看，2023年春節(jié)假期國際市場CBOT大豆和豆油價格表現(xiàn)或有較大不確定性，疊加美聯(lián)儲加息背景下原油價格走勢或?qū)渌访噪x，再者南美新季大豆產(chǎn)量仍存調(diào)整空間。

熱點分析

Mysteel：近五年春節(jié)前后全國豆油市場走勢

其中春節(jié)前兩周成交量維持正常水平，節(jié)前一周開始陸續(xù)下降，因各地物流逐步進入停運時期春節(jié)后一周到兩周豆油提貨開始回升，到春節(jié)后兩周基本恢復(fù)正常 預(yù)計2023年的春節(jié)后豆油供需或延續(xù)往年整體趨勢，但值得注意的是春節(jié)前豆油庫存已經(jīng)開始攀升，需注意后續(xù)庫存變化 三、2023年春節(jié)后豆油市場分析預(yù)測 綜合來看，2023年春節(jié)假期國際市場CBOT大豆和豆油價格表現(xiàn)或有較大不確定性，疊加美聯(lián)儲加息背景下原油價格走勢或?qū)渌访噪x，再者南美新季大豆產(chǎn)量仍存調(diào)整空間。

熱點分析

Mysteel月報：3月大豆走貨較為清淡

本月國產(chǎn)大豆價格以偏弱運行為主，本月第二周因國際農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)偏強以及外盤走強的情況下東北大豆價有一波上漲走勢，但國產(chǎn)大豆走貨持續(xù)不暢，農(nóng)戶賣糧的積極性較高，3月中旬開始大豆價格呈現(xiàn)穩(wěn)中略偏弱的走勢拜泉、海倫、嫩江直屬庫均在收購，部分蛋白廠也入市收購，對底部行情有支撐 本月安徽大豆價格略顯下調(diào)，月中安徽大豆價格較月初下調(diào)0.03元/斤，主因走貨不暢山東、河南大豆價格本月以平穩(wěn)運行為主。

月評

Mysteel解讀：驚心動“粕”原料成本瘋狂上漲 郁“玉”寡歡生豬養(yǎng)殖深度虧損

” 市場千呼萬喚的拋儲消息終于出臺，可如此重磅消息投向市場，卻未能擊起價格的浪花，2月22日夜盤連粕僅用時5分鐘即消化該利空消息，隨之掉頭重回此前的上升趨勢而現(xiàn)貨市場豆粕價格表現(xiàn)絲毫不理會拋儲大豆消息影響，價格一騎絕塵，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日全國主要地區(qū)油廠豆粕均價4580元/噸，漲304元/噸，漲幅7.11% 拋儲大豆消息是否難撼豆粕基本面，價格上行通道仍舊暢通的原因何在？ 其一：國際市場方面，市場對南美三個國家大豆產(chǎn)量在2月USDA數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上有再降1250-1500萬噸的預(yù)期。

熱點分析

豆粕上行有壓力

5月以來，美玉米價格在中國大量進口以及巴西二茬玉米產(chǎn)區(qū)干旱的天氣影響下連續(xù)上漲同時正逢美國大豆種植初期，作物爭地的預(yù)期疊加美豆本身偏緊的庫存使得CBOT大豆價格表現(xiàn)強勢，受此影響豆粕價格也有一定漲幅 國際大豆銷售順暢 美豆方面，美國農(nóng)業(yè)部5月的供需報告按照3月公布的種植意向報告中的8760萬英畝以及50.8蒲式耳/英畝計算，2021/2022新作年度期末庫存1.4億蒲式耳，較2020/2021年度小幅增加，總體仍緊張。

市場播報

大豆日報：利空減弱，市場逐步企穩(wěn)

大豆期貨連續(xù)反彈，一定程度緩和業(yè)者緊張情緒隨著連續(xù)出貨，農(nóng)戶手中余量逐步減量據(jù)悉，目前東北各地農(nóng)戶手中大豆貨源在3-5成不等，目前過低價格表示惜售中間商方面多以壓價收好貨為主，由于外發(fā)數(shù)量不多，多留作庫存對于后市，業(yè)者表示繼續(xù)下跌可能性減小，且隨著貨源逐步消化，部分高蛋白優(yōu)質(zhì)豆仍有抬價空間 1.2 國際市場 周四，美國大豆現(xiàn)貨報價上漲，主要是受到大豆期價突破12美元大關(guān)，創(chuàng)下四年半來新高的提振。

日評