Mysteel調研：2025年5月上海鋼聯鋁合金錠期貨上市調研（重慶站）-走訪調研報告

一、調研背景 2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重博弈中艱難前行，重慶作為西南地區(qū)重要的工業(yè)基地，市場表現亦面臨獨特挑戰(zhàn)本地企業(yè)長期受原料跨區(qū)域采購成本高企、物流效率制約等問題困擾，疊加西南區(qū)域供需錯配常態(tài)化，利潤空間持續(xù)承壓2025年，鋁合金期貨的即將上市為行業(yè)注入新變量，但重慶企 業(yè)面臨的核心矛盾愈發(fā)凸顯：區(qū)域成本差異是否會被期貨價格進一步放大？地處內陸的重慶，在原料獲取、運輸半徑及區(qū)域定價權上的劣勢能否通過期貨工具對沖？與此同時，重慶依托成渝雙城經濟圈政策紅利，正加速構建再生金屬產業(yè)集群，本地企業(yè)如何借力期貨市場優(yōu)化庫存管理、鎖定加工利潤，并探索“期貨+區(qū) 域交割庫”模式的可能性？ 為厘清西南市場在期貨時代的定位與機遇，上海鋼聯電子商務股份有限公司 擬于2025年5月19日-5月23日開展重慶再生鋁產業(yè)深度調研，聚焦區(qū)域成本邏輯重塑、交割資源布局及企業(yè)風險管理策略，助力參與者搶占市場先機。

調研報告

Mysteel調研：2025年4月上海鋼聯鋁合金錠期貨上市調研（廣東站）-走訪調研報告

調研背景：2024年國內再生鋁原料供應緊張，采購成本價格上漲，下游鋁合金錠企業(yè)過卷，傳導至整個下游鋁壓鑄企業(yè)，而廣東作為國內較大的鋁合金壓鑄市場和再生鋁原料供應市場，一直也是行業(yè)內關注的重點地區(qū)作為汽車制造的關鍵部件，鋁合金壓鑄件被廣泛應用于汽車發(fā)動機、變速箱、制動系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)等多個領域鋁合金錠期貨上市在即，市場變幻莫測，企業(yè)利潤如何改善與擴大？當前原料供需緊張如何緩解？廣東作為國內再生鋁及鋁壓鑄和進口廢鋁的集中地，在國內具有一定的代表性，上海鋼聯電子商務股份有限公司（股票代碼：300226）再生鋁團隊于2025年4月開展對廣東再生鋁市場的實地考察調研活動，對鋁合金錠期貨上市之后，進口廢鋁供給、再生鋁企業(yè)所采取的應對措施，進行了全面細致的了解，并促進生產商、貿易商、投資商等相關企業(yè)與廠家加深了解，搭建交流合作的平臺。

調研報告

Mysteel：1月市場供需雙弱 ADC12價格震蕩上揚

由于1月存假期因素及供應端減量，這使得市場供需情況變的緊平衡，主動權在于賣方受季節(jié)性影響，1月市場供應環(huán)比減少，ADC12價格維持20500-20900元/噸區(qū)間波動 1月價格表現震蕩偏強 行業(yè)理論利潤環(huán)比提升 圖一：ADC12加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調研并測算，2025年1月國產ADC12行業(yè)加權平均完全成本20218元/噸（含稅，下同），環(huán)比上漲200元/噸；與當月上海鋼聯四地ADC12均價20623元/噸對比，全行業(yè)有400元/噸的盈利，環(huán)比增加125元/噸。

產能產量分析

Mysteel：12月ADC12價格偏強震蕩 產量環(huán)比提升11%

12月價格表現強勢 行業(yè)理論利潤環(huán)比提升 圖一：ADC12加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調研并測算，2024年12月國產ADC12行業(yè)加權平均完全成本20013元/噸（含稅，下同），環(huán)比下跌51元/噸；與當月上海鋼聯四地ADC12均價20293元/噸對比，全行業(yè)有280元/噸的盈利，環(huán)比增加122元/噸。

產能產量分析

Mysteel：9月鋁合金錠行業(yè)利潤環(huán)比回升 帶動產量小幅增長

9月滬鋁價格先抑后揚，中旬以后呈現單邊上漲，帶動廢鋁價格逐步攀升價格的上漲并未有效緩解廢鋁的緊缺程度，持貨商逢高出貨，合金錠企業(yè)采購壓力仍存但好在行業(yè)利潤有所回升，企業(yè)生產積極性較8月小幅增加在供應端小幅增量和高成本渲染下，ADC12最高攀升至20400元/噸水平但高處不勝寒，在下游需求弱增長的格局下，ADC12價格陷入了上下兩難的窘境 9月行業(yè)理論利潤環(huán)比提升 圖一：ADC12加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調研并測算，2024年9月國產ADC12行業(yè)加權平均完全成本19543元/噸（含稅，下同），與當月上海鋼聯四地ADC12均價19897元/噸對比，全行業(yè)處于盈利局面。

產能產量分析

Mysteel：悲觀情緒籠罩 7月鋁合金錠行業(yè)產出繼續(xù)減少

7月滬鋁延續(xù)6月的跌勢，接連失守兩大重要關口，盤整于19000元/噸一線受此影響，7月ADC12價格震蕩下跌，雖跌勢緩慢，但整體也下跌超400元/噸，月均價環(huán)比下跌300元/噸但與6月市場不同的是，7月的廢鋁價格異?？沟?，持貨商惜售情緒明顯截至月末，Mysteel華東ADC12價格為19000元/噸，環(huán)比下跌400元/噸；Mysteel華南ADC12價格為19000元/噸，環(huán)比下跌400元/噸；Mysteel西南ADC12價格為19300元/噸，環(huán)比下跌300元/噸。

數據解讀

2023年Mysteel(第十屆)鋁產業(yè)年會暨再生鋁論壇在江西南昌召開

然后，他通過分享對下游再生鋁企業(yè)對廢鋁的需求分析，講到變形行業(yè)廢鋁使用占比逐年提高，再生鋁棒增速明顯；國內各省的消費占比；汽車產銷現狀；以及鋁合金錠、再生鋁棒、鋁板帶箔最后，他向我們分析了廢鋁現貨市場的下游需求過差，廢鋁價格弱勢運行的表現狀態(tài) 上海鋼聯鋁合金錠分析師劉緒忠作報告 上海鋼聯鋁合金錠分析師劉緒忠在《2023年中國再生鋁合金錠行業(yè)回顧及 2024 年展望》報告中介紹了當前合金錠產業(yè)產能利用率長期維持偏低水平，四季度國內供應過剩壓力增大，預計進口利潤維持低位，沒有做好風控的遠期合金錠甚至會出現虧損，行業(yè)供應過剩格局擴大，ADC12價格維持區(qū)間震蕩；不過他通過分析電車產銷階梯式增長，鋁合金錠等待下一個起點。

會議報道

劉緒忠：2023年中國再生鋁合金錠行業(yè)回顧及2024年展望

2023年Mysteel第十屆鋁產業(yè)年會于2023年11月24日在南昌市瑞頤大酒店隆重舉行本場會議是由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，上海期貨交易所與安義縣人民政府指導的鋁產業(yè)鏈大會，旨在對2024年鋁產業(yè)的產業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上，上海鋼聯鋁合金錠分析師 劉緒忠先生作了題為《2023年中國再生鋁合金錠行業(yè)回顧及 2024 年展望》的主題演講。

會議報道

Mysteel：原鋁價格重心上新臺階 帶動ADC12價格震蕩上揚

由此可看出，由于ADC12沒有上期貨，絕大部分時間段與原鋁走勢一致，始終保持高于原鋁100-300元/噸的價差當然，滬鋁期貨上的突發(fā)行情除外，因為ADC12價格主打的就是一個穩(wěn)定尤其是今年鋁合金錠行業(yè)經歷了三番五次的減停產之后，行業(yè)產能利用率一直在47%左右，疊加成本端的較強支撐，ADC12價格絕對跟漲和選擇性跟跌的規(guī)律就凸顯出來了 鋁合金錠行業(yè)利潤水平低 短期供應端不會有較大幅度的增量 Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調研并測算，2023年8月國產ADC12行業(yè)加權平均完全成本18375元/噸（含稅，下同）；與當月上海鋼聯四地（佛山、寧波、無錫、重慶）ADC12均價18485元/噸對比，全行業(yè)小幅盈利。

熱點分析

劉緒忠：2023年鋁合金錠市場運行情況及展望

上海鋼聯電子商務股份有限公司 分析師 劉緒忠 演講分為以下三個方面：一、鋁合金錠市場供需變化簡析；二、ADC12行業(yè)成本及利潤分析；三、鋁合金錠市場總結與展望 首先，在鋁合金錠市場供需方面，介紹了行業(yè)產能利用率維持偏低水平，產能利用率月均值46%，長期處于低水平區(qū)間；2023年上半年中國鋁合金錠（含復化錠）進口量為53.2萬噸，同比下滑20.4%；內外價差縮窄，貿易利潤難言樂觀，截至8月24日，進口ADC12與國產價格保持在400元/噸左右的價差，且隨著人民幣匯率不斷的“貶值”，貿易商拿貨意愿度持續(xù)走低；行業(yè)供需雙弱 ADC12價格區(qū)間震蕩，行業(yè)變化速度在加快，各地產能不斷出現新增，但也有不少“老”企業(yè)逐步縮減產能。

會議報道

Mysteel：2月ADC12價格表現堅挺 行業(yè)理論盈利空間有所擴大

Mysteel鋁合金錠團隊對全國再生鋁合金錠樣本企業(yè)進行調研并測算，2023年2月國產ADC12行業(yè)加權平均完全成本19043元/噸（含稅，下同），較1月小幅下降與當月上海鋼聯ADC12均價19255元/噸對比，全行業(yè)處于盈利局面2月各成本項中，金屬硅震蕩走弱，月均價環(huán)比下跌500元/噸，而廢鋁價格震蕩上漲。

熱點分析

【鈦媒體】西南再生鋁龍頭順博合金凈利降67%，鋁合金錠價格中長期還將向下

進入四季度后，伴隨著成本端的支撐及供應端的主動減量，價格小幅反彈至19100元/噸，之后便維持區(qū)間小幅震蕩” （鋁合金錠價格走勢圖，來源：上海鋼聯） 行業(yè)價格大波動下，順博合金毛利率明顯下降。

媒體報道

Mysteel早報：預計江蘇市場今日ADC12價格偏弱運行

市場回顧：昨日江蘇市場鋁合金錠ADC12成交較少，價格集中在18900-19000元/噸目前再生鋁合金錠企業(yè)基本維持低庫存運行，高成本低需求矛盾持續(xù)存在，下游鋁壓鑄企業(yè)剛需采購 今日預測：今日滬鋁價格下跌，廢鋁隨行就市，鋁合金錠企業(yè)生產成本較高，預計今日江蘇市場鋁合金錠價格偏弱運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報

Mysteel早報：預計今日浙江市場鋁合金錠價格偏強整理

市場回顧：昨日市場價格普遍上調100，鋁合金錠ADC12價格主要集中在18900-19200元/噸，下游鋁壓鑄企業(yè)觀望居多，鋁合金錠企業(yè)謹慎接單 今日市場預測：滬鋁高位運行，廢料難買，市場情緒回溫，預計今日鋁合金錠價格偏強運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel早報：預計今日浙江市場鋁合金錠價格企穩(wěn)

市場回顧：昨日部分鋁合金錠企業(yè)下調100，報價集中在18900-19100元/噸，總體成交仍以剛需為主，部分下游鋁壓鑄企業(yè)已進入放假倒計時，備庫意愿不強 今日市場預測：雖廢料依舊難買，但下游鋁壓鑄企業(yè)備庫較少，訂單仍偏弱，預計今日鋁合金錠價格企穩(wěn) 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel早報：預計今日浙江市場鋁合金錠價格企穩(wěn)偏強

市場回顧：昨日成交仍以剛需成交為主，成交價集中在18800-19000元/噸，下游鋁壓鑄客戶備貨跡象暫不明顯，鋁合金錠企業(yè)低價出貨意愿較弱，反饋廢料難買 今日市場預測：下游鋁壓鑄企業(yè)開工率仍偏低，恐提前放假，但廢料難買，且鋁合金錠企業(yè)成品庫存較低，預計今日鋁合金錠價格企穩(wěn)偏強 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel數據：中國鋁合金錠廠內鋁合金錠庫存統(tǒng)計（12.22-12.29）

庫存

Mysteel早報：預計今日浙江市場鋁合金錠價格企穩(wěn)為主

市場回顧：周末成交較為清淡，成交價多數集中在18800-19000元/噸，下游鋁壓鑄企業(yè)觀望情緒濃厚，鋁合金錠企業(yè)繼續(xù)維持剛需訂單 今日市場預測：市場消費情緒未有較大改善，下游備貨跡象不明顯，但廢料依然采購價高，預計今日鋁合金錠價格企穩(wěn)為主 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評

Mysteel日報：工業(yè)硅期貨市場緩慢上行 下游端仍多剛需采購

預計鋁合金錠價格將持續(xù)維穩(wěn)運行 總體來說，工業(yè)硅市場現貨價格持續(xù)下行，春節(jié)前下游端仍維持剛需采購，預計后市市場維持弱穩(wěn)走勢 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

Mysteel早報：預計江蘇市場今日ADC12價格企穩(wěn)運行

市場回顧：昨日江蘇市場鋁合金錠ADC12成交較少，價格集中在18800-19000元/噸生產廠家多數人居家，訂單剛需為主目前再生鋁合金錠企業(yè)基本維持低庫存運行，高成本低需求矛盾持續(xù)存在，下游鋁壓鑄企業(yè)剛需采購 今日預測：今日滬鋁價格平穩(wěn)運行，廢料成本高企，鋁合金錠企業(yè)生產成本較高，預計今日江蘇市場鋁合金錠價格企穩(wěn)運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日報