Mysteel早報(bào)：豆油盤面承壓 現(xiàn)貨供應(yīng)依舊緊張（20250507）

因此，德國(guó)生物柴油行業(yè)是國(guó)內(nèi)油菜籽最重要的消費(fèi)者 五、短期預(yù)測(cè) 昨日豆油盤面弱勢(shì)運(yùn)行，受累于原油走勢(shì)及宏觀表現(xiàn)，棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)季且美國(guó)生柴消費(fèi)政策利多效用減弱，油脂整體走勢(shì)預(yù)計(jì)偏弱基差方面，5月基差預(yù)計(jì)仍有反復(fù)，由于開機(jī)率恢復(fù)情況不及預(yù)期，大豆雖已基本到筒倉但壓榨節(jié)奏暫偏緩，在全產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏緊的情況下，短期豆油供應(yīng)緊張格局預(yù)計(jì)持續(xù)，5月全月的基差價(jià)格或有上移空間。

市場(chǎng)提示

[PET瓶級(jí)周評(píng)]：宏觀及成本推動(dòng)，聚酯瓶片市場(chǎng)震蕩上揚(yáng)（20250502-0508)

瓶片市場(chǎng)一周綜述

周評(píng)

[PET瓶級(jí)月評(píng)]：聚酯瓶片市場(chǎng)價(jià)格下滑(2025年4月)

考慮目前加工費(fèi)及庫存情況，減產(chǎn)概率較低華東某工廠75萬噸/噸裝置存重啟預(yù)期，預(yù)計(jì)5月聚酯瓶片產(chǎn)量或增加至158萬噸 需求預(yù)測(cè)：下游行業(yè)來看，終端需求存在降級(jí)消費(fèi)跡象，軟飲料成品存壓倉情況然考慮五一長(zhǎng)假期間，人員流動(dòng)性較大，有利于軟飲料消費(fèi)，預(yù)計(jì)5月軟飲料行業(yè)開工提升至75-90%；PET片材行業(yè)開工區(qū)域差異較大，預(yù)計(jì)在45-85%；關(guān)稅影響，海關(guān)溯源導(dǎo)致大豆卸港時(shí)間延長(zhǎng)，大豆到庫數(shù)量不及預(yù)期，拖累油脂行業(yè)開工較往年同期偏低，預(yù)計(jì)在35-61% 價(jià)格預(yù)測(cè)：5月聚酯瓶片市場(chǎng)或延續(xù)穩(wěn)中偏弱格局。

周/月評(píng)

Mysteel解讀：大豆到港預(yù)期與壓榨滯后的矛盾 5月警惕寬松敘事

而從中下游的角度來看，市場(chǎng)普遍持看空預(yù)期延遲采購，渠道庫存偏低，如若壓榨節(jié)奏不及預(yù)期，價(jià)格波動(dòng)的不確定依舊會(huì)加劇 總結(jié)： 當(dāng)前國(guó)際大豆市場(chǎng)缺乏有效的交易題材，國(guó)內(nèi)豆系依舊在圍繞到港、壓榨在反復(fù)交易，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)激烈碰撞，價(jià)格波動(dòng)性也明顯加劇進(jìn)入5月份，大豆高到港預(yù)期逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)不乏看空思維但從行業(yè)從業(yè)者角度來說，尤其是從下游現(xiàn)貨企業(yè)的角度來看，我們需要警惕“寬松”敘事，警惕過分看空，需要注意到當(dāng)前大豆、油粕庫存處于偏低位置，4月壓榨進(jìn)度已經(jīng)落后，意味著5-7月都維持較快的壓榨節(jié)奏才能達(dá)到寬松預(yù)期，在此過程中突發(fā)事件仍有可能放大市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：港口通關(guān)遲滯與需求韌性下的豆粕市場(chǎng)變局

一、調(diào)研背景 山東作為全國(guó)重要的農(nóng)業(yè)大省，在飼料原料生產(chǎn)和加工領(lǐng)域占據(jù)重要地位，尤其是豆粕作為飼料蛋白的主要來源，其市場(chǎng)供需、價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游情況對(duì)全國(guó)飼料行業(yè)具有重要影響而山東油廠大豆年加工量約1700萬噸，其產(chǎn)出豆粕輻射范圍較廣，除山東本地外，還可流向東北、華北、河南、河北、山西、陜西以及新疆等地山東飼料產(chǎn)量在全國(guó)也名列前茅，飼料年產(chǎn)量約4700萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格高位運(yùn)行（20240424）

【市場(chǎng)回顧】 昨日華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格大幅上漲200至4040-4120元/噸，秦皇島金海4200元/噸油廠成交方面，昨日華北油廠成交6000噸，全部為遠(yuǎn)月基差成交 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤連粕震蕩運(yùn)行，主力09收于3051漲7，CBOT大豆期貨上漲，因圍繞全球貿(mào)易局勢(shì)的擔(dān)憂有所緩解美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將在北京時(shí)間周四20:30發(fā)布周度出口銷售報(bào)告，報(bào)告出爐前的一項(xiàng)針對(duì)行業(yè)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，截至4月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售料凈增20-80萬噸。

市場(chǎng)提示

【證券時(shí)報(bào)】關(guān)稅風(fēng)波未改豆粕低位震蕩局面，生豬市場(chǎng)受影響或不大

其次從成本角度來看，加征進(jìn)口關(guān)稅利空美豆出口，利空CBOT大豆期貨價(jià)格，但利好巴西大豆出口從近期巴西大豆CNF報(bào)價(jià)來看，近遠(yuǎn)月呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，未來隨著進(jìn)口巴西大豆需求進(jìn)一步增加，CNF報(bào)價(jià)仍有上漲空間”她分析 作為飼料重要的原料之一，豆粕價(jià)格波動(dòng)與養(yǎng)殖行業(yè)成本密切相關(guān) “若飼料原料價(jià)格攀升將會(huì)使生豬養(yǎng)殖成本大幅上升，養(yǎng)殖戶為緩解成本壓力或會(huì)采取減少補(bǔ)欄等措施，但挺價(jià)心態(tài)又對(duì)生豬價(jià)格起到一定支撐作用，在此情形下，生豬市場(chǎng)供應(yīng)與價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)波動(dòng)，后續(xù)政策調(diào)控與行業(yè)整合趨勢(shì)值得關(guān)注。

媒體報(bào)道

Mysteel早報(bào)：川渝豆粕市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20250421）

巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)更新的月度數(shù)據(jù)顯示，巴西2025年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.696億噸，雖然較3月預(yù)估相比下降0.8%，但依然是紀(jì)錄高位水平Abiove將2025年巴西大豆出口量預(yù)測(cè)上調(diào)2.3%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.085億噸，亦同比增長(zhǎng)10%左右 川渝地區(qū)，本周地區(qū)油廠開機(jī)量較低，大豆庫存減少豆粕庫存偏低，油廠可售頭寸有限，地區(qū)排車提貨速度較慢，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)貨維持剛需，預(yù)計(jì)川渝地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格高位運(yùn)行為主（20240421）

【市場(chǎng)回顧】 上周五華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格上漲至3650元/噸，油廠成交方面，上周五華北油廠成交3000噸，全部為遠(yuǎn)月基差成交 【今日市場(chǎng)預(yù)期】 周五夜盤連粕震蕩上漲，主力09收于3039漲20，CBOT大豆期貨逢西方復(fù)活節(jié)假期而休市巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)更新的月度數(shù)據(jù)顯示，巴西2025年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.696億噸，雖然較3月預(yù)估相比下降0.8%，但依然是紀(jì)錄高位水平。

市場(chǎng)提示

Mysteel：2025年第八屆糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

她認(rèn)為各種層面的政策擾動(dòng)甚于基本面態(tài)勢(shì)或貫穿今年隨著2季度巴西大豆到港增加，預(yù)計(jì)5月初開機(jī)提升，壓榨增加，因前期庫存極致壓縮，5月大豆和豆粕庫存增幅或有限，6月和7月正常增庫存若后期“關(guān)稅戰(zhàn)”預(yù)計(jì)繼續(xù)，屆時(shí)巴西賣壓已過，國(guó)內(nèi)四季度供應(yīng)仍面臨較大不確定性 上海鋼聯(lián)豆粕分析師李心洋帶來《進(jìn)口大豆壓榨報(bào)告及上海鋼聯(lián)豆粕價(jià)格應(yīng)用》的主題演講 上海鋼聯(lián) 豆粕分析師 李心洋 李老師先從國(guó)內(nèi)壓榨格局和壓榨量進(jìn)行分析，他總結(jié)當(dāng)下國(guó)內(nèi)壓榨產(chǎn)能格局有三現(xiàn)狀：壓榨能力不斷增加、企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、行業(yè)整合持續(xù)推進(jìn)。

聚焦

Mysteel快訊：豆粕供應(yīng)階段性失衡 下游備貨支撐現(xiàn)貨價(jià)格

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨價(jià)格下跌，因獲利了結(jié)打壓美豆，市場(chǎng)警惕來自貿(mào)易關(guān)稅升級(jí)的利空消息，分析師們表示，貿(mào)易沖突的大部分影響已被計(jì)入價(jià)格，同時(shí)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美巴西，巴西大豆大量供應(yīng)仍籠罩市場(chǎng)，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)更新的月度數(shù)據(jù)顯示，巴西2025年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.696億噸；國(guó)內(nèi)M09震蕩走低，主要因進(jìn)口成本下滑拖累，短期缺乏向下大驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)M09維持寬幅震蕩為主，低于3000點(diǎn)一線可逢低做多。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250418）

開機(jī)方面，今日全國(guó)動(dòng)態(tài)全樣本油廠開機(jī)率為40.34%，較前一日增加1.87% CBOT大豆期貨價(jià)格下跌，因獲利了結(jié)打壓美豆，市場(chǎng)警惕來自貿(mào)易關(guān)稅升級(jí)的利空消息，分析師們表示，貿(mào)易沖突的大部分影響已被計(jì)入價(jià)格，同時(shí)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美巴西，巴西大豆大量供應(yīng)仍籠罩市場(chǎng)，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)更新的月度數(shù)據(jù)顯示，巴西2025年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.696億噸；國(guó)內(nèi)M09震蕩走低，主要因進(jìn)口成本下滑拖累，短期缺乏向下大驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)M09維持寬幅震蕩為主，低于3000點(diǎn)一線可逢低做多。

日評(píng)

Mysteel解讀：短期現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)域分化 市場(chǎng)心態(tài)回落共識(shí)較強(qiáng)

結(jié)論：豆粕市場(chǎng)短期回調(diào)趨勢(shì)明確，但下跌節(jié)奏取決于到港兌現(xiàn)及油廠開機(jī)進(jìn)度；后市油廠、飼料企業(yè)、貿(mào)易商及投資構(gòu)觀點(diǎn)趨同，反映行業(yè)對(duì)價(jià)格回落的共識(shí)較強(qiáng)尤其是5月中下旬到港量逐步增加后，區(qū)域價(jià)差和基差有望修復(fù)；但連粕主力M09受外盤震蕩及國(guó)內(nèi)供需再平衡影響，或維持寬幅震蕩建議關(guān)注油廠開機(jī)率、大豆到港節(jié)奏及南美物流情況，警惕階段性供需錯(cuò)配帶來的波動(dòng) 調(diào)查說明： 1、本調(diào)查是Mysteel農(nóng)產(chǎn)品每周四對(duì)下周市場(chǎng)行情變化所作的一種綜合調(diào)查分析。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：中美關(guān)稅博弈戰(zhàn) 飼料成本波動(dòng)或影響豬價(jià)

此外，關(guān)稅加征導(dǎo)致美國(guó)大豆、玉米等進(jìn)口成本高于巴西，企業(yè)因此轉(zhuǎn)向南美采購，但鑒于巴西等國(guó)供應(yīng)彈性有限，短期內(nèi)可能會(huì)推高大豆、玉米等原料價(jià)格 若飼料原料價(jià)格攀升將會(huì)使生豬養(yǎng)殖成本大幅上升，鑒于飼料成本在養(yǎng)殖總成本中占比較高，養(yǎng)殖戶為緩解成本壓力或會(huì)采取減少補(bǔ)欄等措施，然而挺價(jià)心態(tài)又對(duì)生豬價(jià)格起到一定支撐作用，在此情形下，生豬市場(chǎng)供應(yīng)與價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)波動(dòng)，后續(xù)政策調(diào)控與行業(yè)整合趨勢(shì)值得關(guān)注。

熱點(diǎn)分析

落實(shí) 《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會(huì)《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點(diǎn)的價(jià)格形成、價(jià)格引導(dǎo)、價(jià)格調(diào)控、市場(chǎng)價(jià)格、價(jià)格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)商品市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制《意見》明確提出，“推進(jìn)重要商品現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實(shí)市場(chǎng)形成價(jià)格的基礎(chǔ)”國(guó)際大宗商品主流定價(jià)模式是采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易定價(jià)均采用這一定價(jià)模式。

鋼材

關(guān)稅加征對(duì)國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)鏈影響幾何？業(yè)內(nèi)人士：整體有限可控

總體而言，目前的影響看來并沒有想象中大” 還有企業(yè)人士稱，“飼料價(jià)格隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，短期內(nèi)或有一定上漲，但整體影響較小，南美大豆可作為進(jìn)口替代品” 從企業(yè)反饋來看，關(guān)稅加征對(duì)飼料行業(yè)的影響有限且可控此外，如新希望、牧原股份、海大集團(tuán)等國(guó)內(nèi)企業(yè)，近年來正持續(xù)推進(jìn)豆粕減量替代 自主大豆產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展提速良機(jī) 值得關(guān)注的是，我國(guó)一直在大力推動(dòng)大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展，深入實(shí)施糧油作物大面積單產(chǎn)提升行動(dòng)，穩(wěn)定糧食播種面積，著力提升單產(chǎn)和品質(zhì)，確保糧食穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)。

聚焦

Mysteel早報(bào)：原油及美豆油期價(jià)反彈 或提振國(guó)內(nèi)油脂行情（20250410）

四、外盤動(dòng)態(tài) 周三，印尼的棕櫚油行業(yè)和農(nóng)民團(tuán)體敦促政府降低出口成本，以抵消美國(guó)對(duì)印尼出口征收的32%“互惠”關(guān)稅所導(dǎo)致的影響棕櫚油小農(nóng)戶組織SPKS表示，“通過將出口關(guān)稅和出口專項(xiàng)稅降至0%，可以抵消農(nóng)民層面價(jià)格的下跌，以幫助穩(wěn)定棕櫚果的價(jià)格”印尼對(duì)毛棕櫚油出口征收每公噸196美元的出口關(guān)稅和出口專項(xiàng)稅 USDA民間出口商報(bào)告：民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售19.8萬噸大豆，于2024/2025年度交付。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：中美關(guān)稅“對(duì)等戰(zhàn)”如何撕裂全球肉牛貿(mào)易版圖？

盡管中國(guó)對(duì)美大豆進(jìn)口依賴度有所下降，但不排除其他出口國(guó)接機(jī)抬高市場(chǎng)價(jià)格的可能這或使得飼料企業(yè)面臨較大的成本壓力而對(duì)于中小養(yǎng)殖戶來說，飼料成本的增加進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間，導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力增大這也促使肉牛養(yǎng)殖行業(yè)集中度加速提升，頭部企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本控制能力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的地位 三、未來展望：韌性增長(zhǎng)與不確定性并存 　　展望2025年，中國(guó)肉牛市場(chǎng)在關(guān)稅高壓下呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢(shì)，“進(jìn)口微增、內(nèi)需分化、全球鏈重構(gòu)”成為主要特征。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏弱調(diào)整

CBOT大豆期貨強(qiáng)勢(shì)大漲，主要因美國(guó)生物質(zhì)柴油政策前景提振市場(chǎng)，美國(guó)一個(gè)新成立的石油和生物燃料生產(chǎn)商聯(lián)盟可能會(huì)在與美國(guó)環(huán)保署（EPA）的會(huì)議上推動(dòng)55億至57.5億加侖的生物質(zhì)柴油摻混量要求，這高于當(dāng)前33.5億加侖的配額，生物燃料行業(yè)認(rèn)為當(dāng)前水平遠(yuǎn)低于產(chǎn)能 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2243元/噸，價(jià)格上漲1元/噸 今日北方港口價(jià)格穩(wěn)中略偏強(qiáng)，東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格表現(xiàn)略偏弱，成交情況較為清淡。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行（20250327）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 夜盤連粕M05合約報(bào)收于2827跌15元/噸，CBOT大豆期貨報(bào)收于1000.75跌1.50美分/蒲式耳CBOT大豆期貨收跌，因預(yù)計(jì)南美將取得豐收，同時(shí)市場(chǎng)也等待關(guān)鍵行業(yè)報(bào)告的出爐預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)提示