Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

2025年工業(yè)硅市場(chǎng)延續(xù)了上市以來(lái)的低迷走勢(shì)，高庫(kù)存低需求成為壓制價(jià)格的主要因素二季度初，工業(yè)硅期貨價(jià)格降至8690點(diǎn)，觸及工業(yè)硅上市以來(lái)的最低點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)格互為拖累本文將從當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)及供需形勢(shì)等方面，對(duì)工業(yè)硅行業(yè)格局做出分析及展望 一、當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)分析 1、硅基產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格一覽 隨著終端行業(yè)的熱度興起，硅基產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能也在近年陸續(xù)建設(shè)投產(chǎn)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也同步施壓價(jià)格，原料端的下行讓利也未能均衡下游價(jià)格，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格以下行走勢(shì)為主，多晶硅及有機(jī)硅等中間環(huán)節(jié)產(chǎn)品無(wú)奈減產(chǎn)以抬升價(jià)格，但效果并不顯著。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì) 行業(yè)去庫(kù)進(jìn)程不及預(yù)期

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，市場(chǎng)交投氛圍清淡，部分廠商暫緩報(bào)價(jià)觀望后市目前華東通氧553#硅在10200-10400元/噸，華東421#硅在11000-11200元/噸從成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前硅產(chǎn)品價(jià)格已跌破行業(yè)平均生產(chǎn)成本線，僅少數(shù)具備低電力成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)尚能維持現(xiàn)金成本平衡受大廠減產(chǎn)消息影響，市場(chǎng)情緒多有擾動(dòng)今日期貨端工業(yè)硅主力2505合約收盤價(jià)格9920，幅度+1.12%，漲110，單日減倉(cāng)5278手。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：10月工業(yè)硅話題圍繞供應(yīng)端展開(kāi) 盤面底部或有支撐

四季度政策面仍呈現(xiàn)行業(yè)自律導(dǎo)向，行業(yè)協(xié)會(huì)及各地硅廠代表9月已深入討論能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂問(wèn)題，帶動(dòng)價(jià)格短暫上行，但尚未形成實(shí)質(zhì)可落地政策，南北區(qū)域差異較大，爐型、成本等參差不齊，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化落地難度較大，同時(shí)下游多晶硅收儲(chǔ)方案落地進(jìn)度與限產(chǎn)力度將直接影響工業(yè)硅需求預(yù)期，若收儲(chǔ)受阻，市場(chǎng)情緒可能轉(zhuǎn)向悲觀

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月22日-9月26日）

重點(diǎn)關(guān)注：1、政策面工業(yè)硅市場(chǎng)的消息刺激及后期實(shí)施情況2、供應(yīng)面大廠復(fù)產(chǎn)情況3、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品開(kāi)工存在減少預(yù)期，消費(fèi)端預(yù)計(jì)下調(diào)4、成本面工業(yè)硅理論多數(shù)均處生產(chǎn)虧損 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 9月26日，能源價(jià)格指數(shù)1319.80，周環(huán)比上升4.41，漲幅0.34%；年同比下降30.80，降幅2.28%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：多方要素干擾下 工業(yè)硅四季度走勢(shì)分析

組件受成本與需求雙重?cái)D壓存在降價(jià)預(yù)期，若終端負(fù)反饋顯現(xiàn)，多晶硅復(fù)產(chǎn)節(jié)奏可能放緩，四季度對(duì)工業(yè)硅需求或回落至月均 12.88萬(wàn)噸 四、四季度核心關(guān)注點(diǎn)： 1、政策預(yù)期能否落地 四季度政策面仍呈現(xiàn)行業(yè)自律導(dǎo)向，行業(yè)協(xié)會(huì)及各地硅廠代表9月已深入討論能耗標(biāo)準(zhǔn)修訂問(wèn)題，帶動(dòng)價(jià)格短暫上行，但尚未形成實(shí)質(zhì)可落地政策，南北區(qū)域差異較大，爐型、成本等參差不齊，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化落地難度較大，同時(shí)下游多晶硅收儲(chǔ)方案落地進(jìn)度與限產(chǎn)力度將直接影響工業(yè)硅需求預(yù)期，若收儲(chǔ)受阻，市場(chǎng)情緒可能轉(zhuǎn)向悲觀。

研究報(bào)告

【國(guó)慶專題】長(zhǎng)假工業(yè)硅下游備貨意愿提高，現(xiàn)貨階段性上漲

主要政策如下： 中國(guó)雙碳目標(biāo)下，云南、四川等主產(chǎn)區(qū)將工業(yè)硅納入高耗能行業(yè)重點(diǎn)管控，要求2026年前完成能效標(biāo)桿改造 新疆地區(qū)新建項(xiàng)目單爐產(chǎn)能≥50,000噸/年 云南、四川等水電產(chǎn)區(qū)需配套20%儲(chǔ)能設(shè)施 工信部“十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案” 1）明確2026-2028年產(chǎn)能總量控制目標(biāo)：全國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能上限設(shè)定為800萬(wàn)噸/年（較2024年縮減12%） 2）實(shí)施區(qū)域差異化管控： 3）新疆、云南等主產(chǎn)區(qū)新建項(xiàng)目需配套30%綠電比例 4）四川、福建等水電富集區(qū)優(yōu)先保障高純硅生產(chǎn) 若政策落地，預(yù)期對(duì)落后產(chǎn)能淘汰形成潛在利好，疊加國(guó)慶節(jié)前備貨需求，短期價(jià)格或維持高位震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月15日-9月19日）

工業(yè)硅市場(chǎng)的消息刺激及后期實(shí)施情況2、供應(yīng)面大廠復(fù)產(chǎn)情況3、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品開(kāi)工增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體上調(diào)4、成本面工業(yè)硅理論多數(shù)均處生產(chǎn)虧損 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 9月19日，能源價(jià)格指數(shù)1315.39，周環(huán)比上升0.77，漲幅0.06%；年同比下降39.04，降幅2.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：8月鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

另一方面，新疆工業(yè)硅雖僅流傳 “環(huán)保限產(chǎn)意向”，但市場(chǎng)對(duì)政策的敏感度提升，提前反應(yīng)至現(xiàn)貨價(jià)格 產(chǎn)品碳足跡認(rèn)證：2025 年 9 月 3 日，國(guó)家認(rèn)監(jiān)委發(fā)布《產(chǎn)品碳足跡標(biāo)識(shí)認(rèn)證專用實(shí)施規(guī)則（鐵合金試行）》，明確要求主流鐵合金產(chǎn)品企業(yè)建立全生命周期碳足跡監(jiān)測(cè)體系，包括原輔材料開(kāi)采、運(yùn)輸、冶煉及廢棄物處理等環(huán)節(jié) 環(huán)保與行業(yè)規(guī)范約束：工信部年初發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025 年版）》進(jìn)入落地深化期，唐山鋼廠收到口頭限產(chǎn)通知，明確特定時(shí)段內(nèi)燒結(jié)機(jī)與高爐的限產(chǎn)比例，直接對(duì)短期鐵合金終端需求形成抑制。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn) 期貨市場(chǎng)波動(dòng)加劇

主力期貨合約工業(yè)硅主力2511合約收盤價(jià)格8905元，幅度-0.22%，跌20元，單日減倉(cāng)621手，當(dāng)日成交額達(dá)213.65億元，顯示市場(chǎng)交投活躍但方向不明現(xiàn)貨市場(chǎng)整體價(jià)格平穩(wěn)，需求端受光伏、半導(dǎo)體行業(yè)支撐，但供需矛盾仍較突出，市場(chǎng)處于僵持狀態(tài)云南主產(chǎn)區(qū)受電力成本及環(huán)保政策影響，市場(chǎng)反饋保山地區(qū)硅廠出貨節(jié)奏放緩，但實(shí)際成交可商談空間擴(kuò)大當(dāng)前云南豐水期尾聲，企業(yè)為鎖定訂單低價(jià)出貨意愿增強(qiáng)江蘇作為工業(yè)硅消費(fèi)集中地，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)，市場(chǎng)詢盤活躍但實(shí)際成交僵持，下游采購(gòu)以剛需為主，貿(mào)易商讓利空間有限。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （9月8日-9月12日）

重點(diǎn)關(guān)注：1、政策面，工業(yè)硅市場(chǎng)的消息刺激及后期實(shí)施情況2、供應(yīng)面，大廠復(fù)產(chǎn)情況3、需求面，下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品開(kāi)工增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體上調(diào)4、成本面，工業(yè)硅理論多數(shù)均處生產(chǎn)虧損 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 9月12日，能源價(jià)格指數(shù)1314.62，周環(huán)比下降1.91，降幅0.15%；年同比下降35.54，降幅2.63%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅擾動(dòng)因素繁多 市場(chǎng)成交熱度一般（9.5-9.12）

總體來(lái)看，本周工業(yè)硅市場(chǎng)擾動(dòng)因素繁多，市場(chǎng)成交熱度一般，后市關(guān)注大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及下游多晶硅行業(yè)價(jià)格變化

周評(píng)

工業(yè)硅早間提示（20250918）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、供應(yīng)：西北地區(qū)大廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，伊犁地區(qū)開(kāi)工樂(lè)觀，四川地區(qū)開(kāi)工略有降低，開(kāi)工以樂(lè)山為主，云南地區(qū)開(kāi)工仍以保山為主，得宏、怒江的廠家復(fù)產(chǎn)意愿低。

早間提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月1日-9月5日）

預(yù)計(jì)下期工業(yè)硅持續(xù)供大于求，盤面價(jià)格受消息影響，以震蕩為主，受下游多晶硅影響較大重點(diǎn)關(guān)注：1、政策面，工業(yè)硅消息刺激及后期實(shí)施情況2、供應(yīng)面，大廠復(fù)產(chǎn)情況3、需求面，下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品開(kāi)工增加，消費(fèi)端預(yù)計(jì)整體上調(diào)4、成本面，工業(yè)硅利潤(rùn)多數(shù)均處生產(chǎn)虧損 三、能源行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 9月5日，能源價(jià)格指數(shù)1316.53，周環(huán)比下降5.26，降幅0.40%；年同比下降47.73，降幅3.50%。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅周評(píng)]：廠家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但下游接單能力有限（20250912-20250918）

西北地區(qū)存在電價(jià)優(yōu)勢(shì)，廠家開(kāi)工穩(wěn)定，其中伊犁地區(qū)開(kāi)工較為樂(lè)觀，大廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，雖開(kāi)工降低，但整體供應(yīng)過(guò)剩的局面暫未改善工業(yè)硅受市場(chǎng)消息的刺激，期現(xiàn)貨震蕩上行，詢單熱度略有回升，但高價(jià)成交有限，下游接單能力不及預(yù)期，廠家挺價(jià)后多為觀望狀態(tài)政策為落地的情況下，消息無(wú)法長(zhǎng)期拉動(dòng)價(jià)格上漲 2）多晶硅板塊本周價(jià)格繼續(xù)提漲，N型復(fù)投料報(bào)價(jià)達(dá)55元/千克，成交多集中在52元/千克左右，供給端暫無(wú)較大變化，下游拿貨節(jié)奏較前期變化不大，本周市場(chǎng)內(nèi)多次召開(kāi)多晶硅相關(guān)活動(dòng)發(fā)布，一是硅業(yè)分會(huì)年度大會(huì)，會(huì)上針對(duì)能耗標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)討論及對(duì)多晶硅過(guò)往行情回顧，其次是光伏行業(yè)協(xié)會(huì)月度例行會(huì)議，針對(duì)收儲(chǔ)政策及限產(chǎn)限銷展開(kāi)進(jìn)一步討論，三是國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了關(guān)于征求《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》等3項(xiàng)強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見(jiàn)稿)意見(jiàn)的通知，這一通知的發(fā)布體現(xiàn)出的一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)較高，市場(chǎng)上多家企業(yè)都暫時(shí)很難達(dá)到，進(jìn)一步推進(jìn)收儲(chǔ)落地及加高準(zhǔn)入門檻，新產(chǎn)能短期上新難度加大。

周/月評(píng)

Mysteel：多晶硅多重消息不斷，工業(yè)硅后市將如何演繹

近期工業(yè)硅行情持續(xù)以震蕩為主，歸結(jié)原因主要受下游多晶硅多重消息影響隨著反內(nèi)卷政策的推進(jìn)，多晶硅的利潤(rùn)迅速恢復(fù)，在政策真空期內(nèi)產(chǎn)量顯著回升，7至8月份工業(yè)硅的供需出現(xiàn)小幅缺口，工業(yè)硅的期現(xiàn)價(jià)格得以小幅回升多晶硅的前景是否能持續(xù)推動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格上漲，以及工業(yè)硅后續(xù)的市場(chǎng)走勢(shì)將如何，本文將進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 反內(nèi)卷情緒發(fā)酵 工業(yè)硅期現(xiàn)價(jià)格小幅反彈 2025年6月底至7月初，光伏行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)家層面開(kāi)始采取強(qiáng)力干預(yù)措施,一系列法律、行政和經(jīng)濟(jì)手段相繼出臺(tái)。

研究報(bào)告

[工業(yè)硅周評(píng)]：基本面持續(xù)偏弱，市場(chǎng)成交有限（20250905-20250911）

工業(yè)硅期現(xiàn)貨回歸基本面，雖有市場(chǎng)消息刺激，但對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響有限，基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，受下游采購(gòu)無(wú)起色的原因，庫(kù)存壓力并未緩解，西南廠家表示若價(jià)格持續(xù)低迷，則會(huì)把檢修提上日程，同時(shí)市場(chǎng)上釋放的消息并未得到官方認(rèn)證，后期著重關(guān)注政策的落地及下游采購(gòu)情況 2）本周市場(chǎng)行業(yè)調(diào)價(jià)后延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，暫未進(jìn)入新一輪調(diào)價(jià)周期，行業(yè)新月排產(chǎn)仍在增加，多以豐水期做庫(kù)存為主，目前頭部企業(yè)價(jià)格多以51-52元/千克為主，二三線價(jià)格較低，大致在2-3元/的差價(jià)，行業(yè)仍存“收儲(chǔ)”預(yù)期，價(jià)格底部有支撐，而下游消費(fèi)多以剛需采購(gòu)為主，價(jià)格上漲受限，前期市場(chǎng)價(jià)格多方預(yù)期將在“收儲(chǔ)”落地后達(dá)60元/千克，當(dāng)前來(lái)看，“收儲(chǔ)”落地仍需時(shí)間，上下游皆對(duì)價(jià)格持觀望態(tài)度，不好定論。

周/月評(píng)

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

從總體來(lái)看，8月份，有色金屬市場(chǎng)整體向好，但各品種受供需基本面影響走勢(shì)分化明顯 然而，新能源有色金屬價(jià)格處于底部震蕩階段電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)同比下跌35.7%至69360元/噸，工業(yè)硅價(jià)格同比下跌24.5%至9092.9元/噸，反映出新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)過(guò)剩局面 效益方面，規(guī)模以上有色金屬企業(yè)收入和利潤(rùn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，在“兩新”“兩重”等政策加力擴(kuò)圍帶動(dòng)下，有色金屬行業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本面沒(méi)有改變。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（9月4日）

本周部分大廠讓利出貨，下游有少量接貨，盤面震蕩走勢(shì)下，期現(xiàn)端出貨受阻，近期成交稀少下游需求近期表現(xiàn)稍差，有機(jī)硅行業(yè)等待反內(nèi)卷倡議書(shū)出臺(tái)，目前多觀望，采購(gòu)力度不足，多晶硅行業(yè)消息頻傳，報(bào)價(jià)有所上調(diào)，但部分行業(yè)參與者對(duì)后市拉漲信心較前期降溫，期貨價(jià)格震蕩為主，短期無(wú)較大利好刺激下，對(duì)工業(yè)硅拉漲也有限預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅市場(chǎng)維持震蕩 【釩】 片釩散貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)圍繞7.7-7.8萬(wàn)元/噸，大廠片釩陸續(xù)簽單中，下游廠家心態(tài)不一；98偏釩酸銨市場(chǎng)價(jià)格圍繞7.2-7.3萬(wàn)元/噸，99偏釩酸銨市場(chǎng)價(jià)格圍繞7.4-7.5萬(wàn)元/噸，保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel解讀：政策自律托底 雙硅能否溫和修復(fù)？

綜合來(lái)看，工業(yè)硅與多晶硅市場(chǎng)正處于政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的溫和修復(fù)階段行業(yè)自律與潛在政策約束為價(jià)格提供了底部支撐，而多晶硅環(huán)節(jié)的利潤(rùn)修復(fù)則通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)形成短期提振然而，在供給端產(chǎn)能出清不徹底、庫(kù)存壓力猶存及需求復(fù)蘇待驗(yàn)證的背景下，市場(chǎng)尚不具備單邊上漲基礎(chǔ)未來(lái)走勢(shì)將更多呈現(xiàn)“政策托底+基本面博弈”的震蕩特征，后續(xù)仍需密切關(guān)注政策落地細(xì)節(jié)、下游訂單變化及庫(kù)存去化速率，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)保持理性認(rèn)知

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月25日-8月29日）

工業(yè)硅：工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌運(yùn)行，盤面震蕩下行市場(chǎng)交易不及預(yù)期，下游采購(gòu)剛需為主，基本面呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)，供大于求的局面并未改善，多晶硅盤面持續(xù)下跌，收儲(chǔ)政策并未落地，市場(chǎng)信心逐漸降低，有機(jī)硅會(huì)議的召開(kāi)并未拉動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格上漲，后期著重關(guān)注大廠的復(fù)產(chǎn)及政策落地 多晶硅，本周多晶硅市場(chǎng)仍受到政策面影響，持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”主題，業(yè)內(nèi)開(kāi)始轉(zhuǎn)向控產(chǎn)控銷，行業(yè)價(jià)格有小幅提漲，供給端短期預(yù)期波動(dòng)不大，下游需求端存減產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)仍面臨高庫(kù)存壓力，短期難以緩解。

產(chǎn)業(yè)分析