Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

2025年工業(yè)硅市場延續(xù)了上市以來的低迷走勢，高庫存低需求成為壓制價格的主要因素二季度初，工業(yè)硅期貨價格降至8690點(diǎn)，觸及工業(yè)硅上市以來的最低點(diǎn)，期現(xiàn)價格互為拖累本文將從當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)及供需形勢等方面，對工業(yè)硅行業(yè)格局做出分析及展望 一、當(dāng)前行情核心數(shù)據(jù)分析 1、硅基產(chǎn)業(yè)鏈價格一覽 隨著終端行業(yè)的熱度興起，硅基產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能也在近年陸續(xù)建設(shè)投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩問題也同步施壓價格，原料端的下行讓利也未能均衡下游價格，產(chǎn)業(yè)鏈整體價格以下行走勢為主，多晶硅及有機(jī)硅等中間環(huán)節(jié)產(chǎn)品無奈減產(chǎn)以抬升價格，但效果并不顯著。

研究報告

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢 行業(yè)去庫進(jìn)程不及預(yù)期

今日工業(yè)硅現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢，市場交投氛圍清淡，部分廠商暫緩報價觀望后市目前華東通氧553#硅在10200-10400元/噸，華東421#硅在11000-11200元/噸從成本結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前硅產(chǎn)品價格已跌破行業(yè)平均生產(chǎn)成本線，僅少數(shù)具備低電力成本優(yōu)勢的企業(yè)尚能維持現(xiàn)金成本平衡受大廠減產(chǎn)消息影響，市場情緒多有擾動今日期貨端工業(yè)硅主力2505合約收盤價格9920，幅度+1.12%，漲110，單日減倉5278手。

日評

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅延續(xù)震蕩格局 市場情緒略有改變

政策動向使得市場對多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革和結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期顯著增強(qiáng) 整體來看，工業(yè)硅市場仍處于供需失衡狀態(tài)，盡管部分企業(yè)減產(chǎn)，但庫存壓力和產(chǎn)能過剩的問題短期內(nèi)難以根本解決，預(yù)計短期內(nèi)工業(yè)硅價格將繼續(xù)承壓

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月30日-7月4日）

工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價下調(diào)，成本降低，價格支撐降低 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 7月4日，能源價格指數(shù)1305.89，周環(huán)比下降1.16，降幅0.09%；年同比下降113.73，降幅8.01%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：本周工業(yè)硅市場漲跌互現(xiàn) 市場成交不足（6.27-7.4）

近期鋁合金錠市場呈現(xiàn)期貨上行，但現(xiàn)貨跟漲動能明顯不足的情況，基本面驅(qū)動有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價成交；非標(biāo)品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對高鋁價接受度低迷，市場實(shí)質(zhì)成交清淡，“有價無市”特征凸顯展望后市，若鋁價高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價格將面臨下行壓力短期預(yù)計市場維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 總體來看，消息層出不窮給予工業(yè)硅盤面一定支撐，但回歸基本面來看，供需維持僵持局面，當(dāng)前價格成交清淡，預(yù)計下周工業(yè)硅價格維持區(qū)間震蕩為主，需關(guān)注下游多晶硅行業(yè)消息以及南方復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

周評

Mysteel半年報：2025下半年工業(yè)硅市場或?qū)⒗^續(xù)圍繞成本線運(yùn)行

同時北方大廠目前有近一半產(chǎn)能停工，且三季度復(fù)產(chǎn)概率較大，因此下半年供應(yīng)壓力將大于上半年 2、需求端： 多晶硅因產(chǎn)能過剩明顯，硅料企業(yè)應(yīng)行業(yè)自律要求，當(dāng)前供應(yīng)處于低位，自律協(xié)議或?qū)⒂谐掷m(xù)推進(jìn)，且不排除有大廠合并、部分落后產(chǎn)能退出政策等出臺，因此預(yù)計整體對工業(yè)硅需求量較為有限，難以對價格形成較大拉動有機(jī)硅下游客戶多謹(jǐn)慎觀望，尋求更低抄底價格，因此維持剛需采購，高價接受度相當(dāng)有限，因而有機(jī)硅價格抬升困難，單體裝置或?qū)㈤L期維持降負(fù)荷生產(chǎn)，對工業(yè)硅需求有限。

研究報告

Mysteel日報：工業(yè)硅市場情緒升溫 期貨盤面漲幅超4%

受多方消息影響，日內(nèi)多晶硅盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢，或帶動現(xiàn)貨價格小幅提漲，但下游需求未有實(shí)質(zhì)改變，目前供需矛盾主要集中在供給端的變化 今日國內(nèi)有機(jī)硅DMC市場主流報價集中在10300-11000元/噸，主流單體廠報價維穩(wěn)，下游需求暫無好轉(zhuǎn)，多數(shù)單體廠出貨有限，行業(yè)壓力較大，成交維持低位 總的來看，工業(yè)硅市場情緒有所修復(fù)，高庫存壓力下，現(xiàn)貨市場價格仍承受一定壓力，短期看工業(yè)硅以震蕩運(yùn)行為主。

日評

Mysteel月報：6月工業(yè)硅探底回升 市場情緒有所修復(fù)

本月大廠的減產(chǎn)令供應(yīng)端釋放一定壓力，但南方進(jìn)入豐水期，復(fù)產(chǎn)腳步在7月初加快，預(yù)計至中下旬將有明顯增量，若期貨盤面價格受當(dāng)前市場情緒帶動繼續(xù)上行，南方廠家在8500以上點(diǎn)位存套?？赡?，復(fù)產(chǎn)積極性將更高同時北方大廠目前有近一半產(chǎn)能停工，且三季度復(fù)產(chǎn)概率較大，因此供應(yīng)端壓力猶在 多晶硅行業(yè)自律協(xié)議或?qū)⒂谐掷m(xù)推進(jìn)，且不排除有大廠收購、落后產(chǎn)能退出、供給側(cè)政策出臺等 可能，因此預(yù)計7月整體對工業(yè)硅需求量保持有限，且多晶硅現(xiàn)貨成交價格僵持，廠家端報價高企，但下游無人高價接貨，難以對價格形成較大拉動。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月23日-6月27日）

預(yù)計下期工業(yè)硅持續(xù)供大于求，價格持續(xù)弱穩(wěn)為主重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，疊加大廠復(fù)產(chǎn)計劃，供應(yīng)增加2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品有前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計整體降低；3、成本面工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價下調(diào)，成本降低，價格支撐降低 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 6月27日，能源價格指數(shù)1307.06，周環(huán)比下降16.57，降幅1.25%；年同比下降108.64，降幅7.67%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：工業(yè)硅期貨短期經(jīng)歷探底回升 基本面是否峰回路轉(zhuǎn)？

2、盤面價格受情緒拉動短暫沖高，即將觸碰南方豐水期廠家套保點(diǎn)位，供應(yīng)或?qū)⑻钛a(bǔ) 六、結(jié)論： 從基本面看，工業(yè)硅短期尚未出現(xiàn)根本性改善，當(dāng)前市場處于高庫存、低利潤、弱需求三座大山壓力下，期貨的探底回升更多偏向于基差與情緒等的修復(fù)，市場高低品味貨源價差等也成為當(dāng)前市場核心矛盾，持貨商尋求利潤點(diǎn)迫切去庫制約市場成交價格上行，后市關(guān)注三大下游短期囤庫情況、豐水期開工節(jié)奏以及光伏行業(yè)政策導(dǎo)向。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月16日-6月20日）

預(yù)計下期工業(yè)硅持續(xù)供大于求，價格持續(xù)弱穩(wěn)為主重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面西南地區(qū)進(jìn)入豐水期疊加大廠復(fù)產(chǎn)計劃，供應(yīng)增加2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計整體降低3、成本面工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價下調(diào)，成本降低，價格支撐降低 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 6月20日，能源價格指數(shù)1323.62，周環(huán)比上升18.80，漲幅1.44%；年同比下降93.85，降幅6.62%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場企穩(wěn) 期貨短期震蕩整理為主

從需求端來看，光伏行業(yè)仍是工業(yè)硅的主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，但增速有所放緩有機(jī)硅行業(yè)則面臨產(chǎn)能過剩和庫存高企的雙重壓力，主流單體廠實(shí)單讓利出貨，現(xiàn)貨成交暫無明顯起色，目前下游企業(yè)多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，剛需少量補(bǔ)庫為主， 對工業(yè)硅的需求增長有限鋁合金行業(yè)在政策支持下，有望成為工業(yè)硅需求增長的新亮點(diǎn)日前，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)在上期所掛牌交易，這將有助于穩(wěn)定鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈價格，間接利好工業(yè)硅市場 總體來看，工業(yè)硅市場在供需格局轉(zhuǎn)變下，短期內(nèi)將以震蕩整理為主。

日評

Mysteel：工業(yè)硅持續(xù)擠壓低端市場，97硅路在何方？

97硅主要產(chǎn)區(qū)在生產(chǎn)成本無明顯優(yōu)勢（電價、原料），現(xiàn)階段成本倒掛現(xiàn)象已十分明顯97硅廠家降價意愿極低，只能通過減停產(chǎn)來規(guī)避風(fēng)險，將市場讓位于工業(yè)硅 短期市場壓力明顯 長期依賴工業(yè)硅產(chǎn)能出清 1.短期挑戰(zhàn) 銷售渠道單一：現(xiàn)階段97硅下游太過單一，鋁廠基本需求較為平均，且受工業(yè)硅的價格打壓，更是雪上加霜，鋁廠與光伏行業(yè)庫存持續(xù)高位，下游采購情緒維持低迷，市場復(fù)蘇動能不足。

研究報告

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場整體表現(xiàn)平穩(wěn) 價格延續(xù)底部震蕩

近期工業(yè)硅市場情緒有所改善，主要得益于期貨市場的反彈和成本支撐增強(qiáng)然而，下游采購仍以剛需為主，市場成交清淡，整體市場情緒仍偏謹(jǐn)慎 下游端，有機(jī)硅單體行業(yè)供應(yīng)充裕，庫存亦存，但下游需求疲軟成為拖累，價格重心持續(xù)下移在單體廠庫存承壓與下游需求不振的背景下，市場預(yù)期短期內(nèi)將維持弱勢多晶硅現(xiàn)貨價格的下跌亦對工業(yè)硅市場產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng)市場整體呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，買賣雙方對價格的預(yù)期存在較大分歧，導(dǎo)致成交量極為有限，下游拉晶環(huán)節(jié)的壓價行為尤為突出。

日評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月9日-6月13日）

重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面下期合盛計劃復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供應(yīng)面整體上調(diào)2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計整體降低；3、成本面歧化工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價下調(diào)，成本降低，價格支撐降低 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 6月13日，能源價格指數(shù)1304.82，周環(huán)比上升14.57，漲幅1.13%；年同比下降110.05，降幅7.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月3日-6月6日）

預(yù)計下期工業(yè)硅產(chǎn)銷維持緊平衡，價格有望觸底反彈重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面下期合盛計劃復(fù)產(chǎn)，工業(yè)硅供應(yīng)面整體上調(diào)2、需求面下期多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)品有前期檢修裝置增加，消費(fèi)端預(yù)計整體降低3、成本面歧化工業(yè)硅理論生產(chǎn)虧損，豐水期電價下調(diào)，成本降低，價格支撐降低 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 6月6日，能源價格指數(shù)1290.25，周環(huán)比下降4.05，降幅0.31%；年同比下降115.00，降幅8.18%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（5月26日-5月30日）

在庫存不能及時消化的背景下，產(chǎn)量增多，疊加原材料成本降低，價格支撐不足，悲觀情緒嚴(yán)重，預(yù)期工業(yè)硅市場持續(xù)低迷，以偏弱為主 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 5月30日，能源價格指數(shù)1294.30，周環(huán)比上升6.07，漲幅0.47%；年同比下降125.95，降幅8.87%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（5月19日-5月23日）

綜合來看，工業(yè)硅庫存長期維持高位，對工業(yè)硅價格有一定壓制外加豐水期的到來，成本有所降低，對價格沒有支撐，疊加大廠復(fù)產(chǎn)的消息傳出，以及豐水期西南地區(qū)開工有增加的預(yù)期，預(yù)計接下來6月產(chǎn)量有明顯提升，供應(yīng)持續(xù)寬松的局面暫未改善，市場價一路下跌，盤面跌破8000元/噸，價格更加沒有支撐，預(yù)計短期價格沒有拉漲因素，持續(xù)弱穩(wěn)為主 三、能源行業(yè)市場價格運(yùn)行情況 5月23日，能源價格指數(shù)1288.23，周環(huán)比下降4.26，降幅0.33%；年同比下降123.93，降幅8.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場價格承壓明顯?供需失衡亟需調(diào)整

今日工業(yè)硅市場持續(xù)低迷，價格走勢繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)工業(yè)硅市場持續(xù)低迷的根本原因在于供需失衡，供應(yīng)過剩與需求增長放緩的矛盾日益突出從供給端來看，工業(yè)硅市場仍面臨產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的壓力從需求端分析，光伏行業(yè)作為工業(yè)硅的傳統(tǒng)下游消費(fèi)主力，其需求增長顯著放緩區(qū)域供需格局方面，呈現(xiàn)出明顯的分化特征西北地區(qū)供應(yīng)保持相對穩(wěn)定，而西南地區(qū)隨著豐水期臨近，開工率小幅增加期貨端：工業(yè)硅主力2506合約收盤價格8410元，幅度+0.36%，漲30元，單日減倉22511手。

日評

Mysteel日報：今日工業(yè)硅期現(xiàn)雙跌暫未止步 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出

目前華東通氧553#硅在8500-8900元/噸，華東421#硅在9300-9900元/噸供給端，云南開工已低于去年同期水準(zhǔn)，內(nèi)蒙古、寧夏、陜西和山東，在產(chǎn)硅企硅企開工情緒萎靡，個別停產(chǎn)企業(yè)短期內(nèi)暫無復(fù)工打算盤面價格跌速加快，倉單絕對價格低于9000以下，硅企失去價格優(yōu)勢，虧損生產(chǎn)中下游少量低價采購，多以盤面點(diǎn)價為主，市場去庫較慢，大廠復(fù)產(chǎn)消息刺激下，同時結(jié)合西南復(fù)產(chǎn)將近，工業(yè)硅全國供給預(yù)期增加，行業(yè)矛盾加深。

日評