Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

由于原材料市場震蕩走弱，預焙陽極成本面跟隨陽極價格同步下行，生產企業(yè)盈利空間得以維持，本月多數(shù)預焙陽極企業(yè)產銷穩(wěn)定，各地多個新投及技改項目開始點火烘爐，前期投產企業(yè)繼續(xù)小幅釋放產量，下游電解鋁行業(yè)全面盈利格局延續(xù)，運行產能處于階段內高位，西南區(qū)域復產及置換升級繼續(xù)貢獻陽極需求，預焙陽極供需面表現(xiàn)穩(wěn)定 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年8月預焙陽極采購基準價較7月價格下調10元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4739元/噸，承兌價格4763元/噸。

熱點分析

Mysteel：預焙陽極接連走跌 企業(yè)虧損局面復現(xiàn)

原料價格波動導致預焙陽極成本支撐減弱，8月國內預焙陽極價格再度下調，山東大型電解鋁企業(yè)2025年8月預焙陽極采購基準價格為4739元/噸，環(huán)比上月下調10元/噸，至此國內陽極市場已連續(xù)4個月未見漲勢近期各地新投及技改項目接連投產，預焙陽極供應端呈現(xiàn)顯著擴張態(tài)勢，產量繼續(xù)保持小幅增長，下游電解鋁復產與置換產能繼續(xù)貢獻需求增量，預焙陽極行業(yè)產消協(xié)同，供給與需求保持雙向增長。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（8.4-8.8）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產能及產量變動較小，各地轉移置換項目順利投產，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周有新增檢修煉廠，國產焦供應量預計繼續(xù)微幅下滑，市場出貨壓力稍有緩解，下游企業(yè)對原料需求呈增加趨勢，利好因素支撐下預計石油焦價格穩(wěn)中上行為主；下周高溫煤焦油市場市場整體繼續(xù)向下整理，深加工開工負荷仍存上漲預期，煤瀝青現(xiàn)貨供應增加，下游企業(yè)入市存壓價情緒，預計煤瀝青新單弱穩(wěn)波動綜合來看，近期預焙陽極原料市場上行為主，成本面支撐仍存，新投項目繼續(xù)釋放產量，供應寬松格局維持，下游企業(yè)按需接貨，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報

Mysteel月評：原料市場支撐偏弱 7月預焙陽極再度下行

由于原材料市場震蕩走弱，預焙陽極成本面跟隨陽極價格同步下行，生產企業(yè)盈利空間得以維持，本月多數(shù)預焙陽極企業(yè)產銷穩(wěn)定，各地多個新投及技改項目開始點火烘爐，前期投產企業(yè)繼續(xù)小幅釋放產量，下游電解鋁行業(yè)全面盈利格局延續(xù)，運行產能處于階段內高位，西南區(qū)域復產及置換升級繼續(xù)貢獻陽極需求，預焙陽極供需面表現(xiàn)穩(wěn)定 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應方面，7月預焙陽極企業(yè)運行平穩(wěn)，產量較上月小幅增加。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.21-7.25）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產能及產量變動較小，整體仍維持相對高位，預焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周暫無延遲焦化裝置開停工，但由于復產煉廠正產生產，石油焦產量預計增加，臨近月底下游采購操作放緩，市場價格支撐一般，預計石油焦價格預測漲跌互現(xiàn)；下周高溫煤焦油報盤預計依舊堅挺，價格以補漲為主，深加工開工負荷存在提升預期，但煤瀝青出貨壓力不大，下游企業(yè)補倉需求仍存，對價格方面存有利好支撐綜合來看，近期預焙陽極原料市場震蕩運行，成本面支撐較為溫和，行業(yè)開工暫無明顯波動，臨近月底，市場開始觀望大廠采購價格調整幅度。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.28-8.1）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產能及產量變動較小，各地轉移置換項目順利投產，預焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，月初石油焦下游入市心態(tài)積極，市場交投有向好預期，對出貨有利好拉動，另外國產焦供應量預計微幅下滑，煉廠挺價意愿較強，預計石油焦價格穩(wěn)中偏強運行；下周高溫煤焦油市場繼續(xù)上漲壓力較大，但煤瀝青成本面支撐依舊，深加工企業(yè)多挺價報盤，現(xiàn)階段下游工廠補庫情緒降溫，多剛需接貨為主，供需雙方繼續(xù)博弈，預計煤瀝青市場繼續(xù)上漲為主，幅度有待觀望。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.14-7.18）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場繼續(xù)走強，成本面支撐稍有抬升，行業(yè)開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極價格持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁市場成交氛圍薄弱，市場價格暫穩(wěn)運行。

周報

[石油焦]：上半年預焙陽極領域產銷兩旺，剛需支撐石油焦價格仍存漲勢

能源 石油焦 焦點分析

熱點聚焦

Mysteel：預焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

在經歷短暫的企穩(wěn)之后，國內預焙陽極價格在本月再度下調，山東大型電解鋁企業(yè)2025年7月預焙陽極采購基準價格為4749元/噸，環(huán)比上月下調190元/噸，此次調價為今年內的第二次下跌，跌幅較5月小幅縮窄近期國內預焙陽極產量在各地技改及新投項目陸續(xù)投產的支撐下，繼續(xù)保持小幅增長態(tài)勢，下游電解鋁日度產量繼續(xù)抬升，預焙陽極行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)產銷兩旺的良好格局。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（7.7-7.11）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場漲跌互現(xiàn)，行業(yè)開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極價格持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁原料端支撐薄弱，市場價格弱勢整理。

周報

Mysteel: 6月電解鋁利潤創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

隨著新項目陸續(xù)達產，氧化鋁供需由緊轉松，價格再難復制2024年的高景氣；與之相對，能源成本差異重新成為企業(yè)競爭力的核心錨點綜合原材料供需格局及價格趨勢判斷，2025年行業(yè)高利潤有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤高度將更多取決于鋁價波動區(qū)間 6月電解鋁行業(yè)產能成本曲線 Mysteel 基于氧化鋁、電價及預焙陽極的最新走勢模擬測算，7 月中國電解鋁加權平均完全成本預計環(huán)比小幅下移。

熱點分析

王婉婷：電解鋁置換產能對陽極需求的區(qū)域性影響

中國預焙陽極產能逐年增長，但近幾年增速放緩2025 年國內預焙陽極產能達到 3056.6 萬噸，開工率為 76.61%影響產量釋放的因素包括新投產能的釋放和電解鋁行業(yè)開工產能受利潤驅動增加，帶動了預焙陽極需求，提振企業(yè)開工整體來看，國內陽極行業(yè)運行基本面呈現(xiàn)多面因素相互制約，加工微利，原材料價格震蕩運行，供應端穩(wěn)中小增且區(qū)域性差異明顯，電解鋁企業(yè)開工高位，國內需求整體維持良好，預焙陽極出口維持穩(wěn)定等特點。

會議報道

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.30-7.4）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場漲跌互現(xiàn)，行業(yè)開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極價格持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁市場交投略顯清淡，價格暫穩(wěn)運行。

周報

Mysteel半年報: 2025下半年國內預焙陽極市場或震蕩偏弱運行

后期雖然預焙陽極成本支撐依舊偏弱，但6月調價并未跟隨成本同步下行，價格穩(wěn)定至4939元/噸 圖1 中國主流市場預焙陽極價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2、預焙陽極基本面情況回顧 2025年上半年預焙陽極行業(yè)主流生產較為穩(wěn)定，市場供應良好，企業(yè)多以執(zhí)行訂單為主，山東、云南、內蒙古等地陸續(xù)有新投及技改擴建產能釋放，產量小幅增加。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

下游電解鋁行業(yè)運行產能仍維持相對高位，云鋁綠色低碳水電鋁加工一體化鶴慶項目(三期)產能置換方案通過驗收，目前已具備通電條件，區(qū)域內預焙陽極需求繼續(xù)增加，其余地區(qū)電解鋁運行產能變動有限，預焙陽極需求端表現(xiàn)良好成本方面，下周多套裝置預計復產，國產石油焦供應量預計增加，臨近月初下游剛需補庫仍在進行，預計下周石油焦市場產銷平衡，市場價格預計維持大穩(wěn)走勢；下周煤瀝青原料煤焦油市場繼續(xù)消化利空因素，仍存下跌空間，成本面支撐有限，深加工開工率預計上漲為主，預計下期煤瀝青依舊弱穩(wěn)整理。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.9-6.13）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場延續(xù)弱勢，生產企業(yè)成本壓力得到緩解，行業(yè)開工暫無明顯波動，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁市場上下游繼續(xù)博弈，價格暫穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

下游電解鋁行業(yè)運行產能仍維持相對高位，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定成本方面，預計石油焦產銷平衡，港口庫存仍在累庫階段，近期市場成交氛圍尚可，煉廠積極簽單外銷，預計主流焦價持穩(wěn)運行，地煉焦價有小幅調整可能；原料高溫煤焦油依舊呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，雖然幅度有望收窄，但成本面依舊利空煤瀝青價格，隨著煤瀝青現(xiàn)貨供應繼續(xù)增加，預計下周煤瀝青依舊呈現(xiàn)下跌態(tài)勢綜合來看，近期預焙陽極原料價格波動調整，成本端壓力有望繼續(xù)減弱，下游電解鋁開工維持高負荷狀態(tài)，陽極企業(yè)出貨穩(wěn)定，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報

[石油焦]：石油焦早間提示（20250521）

中石油東北地區(qū)為積極出貨，價格下調中海油煉廠新一輪成交漲跌互現(xiàn)，華東地區(qū)煉廠焦價下跌，跌幅300-350元/噸，華南地區(qū)煉廠出貨良好，價格推漲50元/噸其他中高硫焦價格漲跌互現(xiàn)，隨行調整60-200元/噸地煉方面，市場成交表現(xiàn)一般，價格波動在30-230元/噸進口焦出貨速度一般，受國內焦價影響，進口焦價格跟跌 2、市場熱點 ①、5月19日，中國預焙陽極行業(yè)領軍企業(yè)索通發(fā)展宣布與阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）簽署《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》，雙方將在阿聯(lián)酋合資建設預焙陽極生產基地。

早間提示

Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

在經歷連續(xù)5個月的上行走勢后，國內預焙陽極價格在本月再次迎來回調，山東大型電解鋁企業(yè)2025年5月預焙陽極采購基準價格為4939元/噸，環(huán)比上月下調266元/噸在前期檢修項目復產以及新建產能陸續(xù)投產的支撐下，近期陽極產量小幅提升，下游電解鋁企業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)產和高產態(tài)勢，行業(yè)基本面未發(fā)生根本性改變。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

西南區(qū)域電解鋁產能復產增量雖然有限，但目前電解鋁行業(yè)產能利用率繼續(xù)保持高位，對陽極需求持續(xù)成本方面，近期石油焦市場交投表現(xiàn)疲弱，生產企業(yè)消耗庫存原料為主，對煉廠出貨支撐有限，預計下周石油焦價格仍有下行空間；煤瀝青原料高溫煤焦油價格漲跌兩難，成本面利空影響減弱，但市場暫無利好支撐煤瀝青挺價報盤，同時深加工企業(yè)開工負荷提升，煤瀝青供應面利空影響加劇，預計煤瀝青市場弱穩(wěn)整理綜合來看，受本月預焙陽極調價企穩(wěn)影響，陽極企業(yè)整體盈利情況不佳，目前預焙陽極供需相對平穩(wěn)，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報