廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨仍有需求支撐，但焦煤弱勢

【期現(xiàn)】截至5月8日，焦炭期貨震蕩下跌走勢，焦炭2505合約（交割月）下跌29元/噸（-1.86%）收盤1530，焦炭主力2509合約下跌29元/噸（-1.92%）收盤1478，5-9價差持平至52，夜盤繼續(xù)下跌走勢焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，但第二輪提漲遇阻，或難以落地汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1493元/噸，基差+15；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1340元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1482/噸（對標(biāo)），基差4。

機構(gòu)

中州期貨：套利推薦多螺紋空焦煤

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌40-50，上海螺紋降20，上海熱卷降20本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積中美5月9-12日將舉行經(jīng)貿(mào)高層會談我國央行宣布降準(zhǔn)降息 ②一季度地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年4月財新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比降0.8%1-3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.8%2025年1-3月國內(nèi)挖掘機銷量同比增38.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，庫存累積。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤震蕩偏弱運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤882.0，下跌1.29%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報830，價格持穩(wěn)基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫存大幅增加，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1464.0，下跌0.91%，現(xiàn)貨端，首輪提漲落地后價格持穩(wěn)國家相關(guān)部委正在積極部署和推進全國粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作，工業(yè)和信息化部正在加緊修訂《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》，目前已形成初稿。

策略研究

中州期貨：焦煤延續(xù)弱勢運行

今年以來，焦煤期貨價格持續(xù)下跌，在壓減粗鋼產(chǎn)量的背景下，后期焦煤期貨將如何運行？ 需求下降 2025年3月6日，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔表示，國家發(fā)展改革委將分行業(yè)出臺化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的具體方案，推動落后低效產(chǎn)能退出，擴大中高端產(chǎn)能供給，讓供給側(cè)更好適應(yīng)市場需求變化 在今年3月召開的全國兩會上，國家發(fā)展改革委明確提出，出臺化解重點產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的政策措施，通過強化產(chǎn)業(yè)調(diào)控、提質(zhì)升級破“內(nèi)卷”。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤900-1000區(qū)間運行

節(jié)前焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱運行，4月份市場煤競拍短暫回暖后再次遇冷，五一期間以穩(wěn)為主，預(yù)計節(jié)后市場供需寬松格局短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)端，國內(nèi)煤方面，煤礦繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量處于偏高水平；進口煤方面，節(jié)前蒙煤因監(jiān)管區(qū)不能露天堆放和裝卸，以及檢查微量元素等原因，通關(guān)量明顯下滑，五一期間閉關(guān)三天，通關(guān)繼續(xù)下降，海運煤進口利潤繼續(xù)倒掛，價格沖高回落需求端，隨著下游高爐和焦化開工持續(xù)提升，下游用戶補庫加快，但以按需采購為主，節(jié)前鐵水已達245萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見頂回落可能。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤偏弱運行對待

節(jié)前，焦煤2509合約收盤930.5，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報835，價格持穩(wěn)，蒙煤節(jié)日閉關(guān)，5月5日恢復(fù)通關(guān)，節(jié)中唐山遷安部分鋼廠普方坯資源出廠報2960元/噸，較節(jié)前上調(diào)20元/噸宏觀面，煤炭運銷協(xié)會召開會議要求，加強行業(yè)自律，規(guī)范煤炭進口秩序，維護國內(nèi)煤炭市場價格平穩(wěn)運行基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，偏弱運行對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤期貨套保壓力仍較大

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，焦煤2505合約持平收盤888，焦煤主力2509合約下跌22.5（-2.36%）收盤932，5-9價差走穩(wěn)至-45，夜盤震蕩偏弱近月空頭提前止盈，期貨盤面套保壓力明顯降低，但同時多頭主力接貨意愿不大4月份中上旬國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，但近期有走弱跡象截至4月29日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環(huán)比持平，基差213元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1053元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差121元/噸；S1.3G75蒙3倉單1029元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差97元/噸。

機構(gòu)

焦煤價格尋底，企業(yè)積極利用期貨對沖風(fēng)險

今年以來，焦煤等黑色系商品價格延續(xù)去年跌勢期貨日報記者采訪發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)焦煤主流價格之一的山西介休中硫主焦煤價格從年初的1310元/噸跌至1140元/噸（4月24日），處于近三年低位在價格下行的背景下，不少黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動參與期貨市場應(yīng)對價格風(fēng)險 供需寬松，焦煤價格震蕩下行 記者采訪了解到，供需寬松是今年焦煤價格下跌的主要原因供給端，春節(jié)后國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)進度快于往年。

原料

Mysteel午報：鋼價多數(shù)下跌，焦煤期貨跌逾2%

◎鋼坯：29日唐山鋼坯直發(fā)成交一般偏弱，倉儲現(xiàn)貨價格報3040-3050含稅出庫，下游成品材價格下跌10-30，降后成交仍弱。

資訊

廣發(fā)期貨：焦煤建議套利為主

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，焦煤2505合約下跌15.5（-1.73%）收盤888，焦煤主力2509合約下跌16（-1.66%）收盤947，5-9價差走穩(wěn)至-67，夜盤震蕩偏弱期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨意愿不大4月份中上旬國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，但近期有走弱跡象截至4月28日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環(huán)比持平，基差242元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1053元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差106元/噸；S1.3G75蒙3倉單1029元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差82元/噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤震蕩運行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤959.0，下跌0.42%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報835，價格持穩(wěn)，周末，唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調(diào)30元/噸宏觀面，特朗普對華態(tài)度緩和，承認美對自華進口商品關(guān)稅過高，預(yù)計將通過分級方案實施新的關(guān)稅方案，市場悲觀情緒緩解，商品指數(shù)震蕩基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1577.0，下跌0.25%，現(xiàn)貨端，焦炭首輪提漲落地。

機構(gòu)

Mysteel午報：鋼價局部上漲，焦煤期貨漲超1%

◎鋼坯：25日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉儲現(xiàn)貨價格報3040含稅出庫，下游成品材價格主流穩(wěn)，成交暫弱。

資訊

廣發(fā)期貨：焦煤價格超跌，建議套利為主

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢，焦煤2505合約上漲22.5元/噸（+2.59%）收盤892.5，焦煤主力2509合約上漲8元/噸（+0.84%）收盤956，5-9價差走強平至-64，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨意愿不大，盤面超跌后由于宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)價格反彈4月份以來國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長協(xié)價格補跌30-100元。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議繼續(xù)持有多焦炭空焦煤策略

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，焦炭2505合約上漲23元/噸（+1.47%）收盤1592，焦炭主力2509合約上漲24.5元/噸（+1.56%）收盤1586.5，5-9價差走強至+2，目前主力已經(jīng)移倉2509合約焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，焦化企業(yè)計劃2-3輪提漲，近期計劃提漲第二輪，落地有一定難度截至4月24日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1480元/噸，基差-106.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1360元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1503元/噸（對標(biāo)），基差-88。

機構(gòu)

中州期貨：焦煤庫存去化，雙焦震蕩運行

①焦炭首輪提漲已于上周全面落地，幅度為50-55元/噸需求方面，上周247家鋼廠日均鐵水244.35萬噸/天，較上期上升4.23萬噸/天，鐵水產(chǎn)量大幅上升庫存方面，焦炭總庫存繼續(xù)累積，鋼廠補庫意愿逐漸不足，市場情緒偏悲觀焦煤方面，由于前期跌幅較大，上游庫存壓力緩解，跌勢暫緩，并且由于焦化利潤小幅修復(fù)，焦煤需求有所上升，本周總庫存有所去化建議暫時觀望 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止1月底，2025年中國進口煉焦煤總計999.94萬噸，較去年同期1070.99小幅下降0.22%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤后市仍有下跌空間

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢，焦煤2505合約上漲34元/噸（+4.00%）收盤884，焦煤主力2509合約上漲34元/噸（+3.66%）收盤962.5，5-9價差走持平至-79，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨05合約意愿不大，盤面超跌后價格波動加大4月份以來國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長協(xié)價格補跌30-100元。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨市場總體暫穩(wěn)運行

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，焦煤2505合約下跌17元/噸（-1.96%）收盤850，焦煤主力2509合約下跌28元/噸（-1.93%）收盤928.5，5-9價差走強至-79，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨05合約意愿不大4月份以來國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長協(xié)價格補跌30-100元截至4月22日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環(huán)比持平，基差216元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1053元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+5，蒙5倉單基差124.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1029元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差100.5元/噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭強于焦煤，建議多焦炭空焦煤策略

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，焦炭2505合約下跌33.5元/噸（-2.73%）收盤1573，焦炭主力2509合約下跌43.5元/噸（-2.76%）收盤1530.5，5-9價差走弱至+10，目前主力已經(jīng)移倉2509合約焦炭在連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，焦化企業(yè)計劃2-3輪提漲，但近期鋼材偏弱，鋼廠后期將抵制提漲截至4月22日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1480元/噸，基差-50.5；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1360元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1503元/噸（對標(biāo)），基差-27.5。

機構(gòu)

瑞達期貨：焦煤震蕩偏弱運行對待，注意風(fēng)險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤935.5，下跌0.32%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報835，上漲5元/噸宏觀面，自4月21日開始，印度將對某些鋼鐵進口實施12%的臨時關(guān)稅，以遏制進口激增，2024年中國出口印度鋼材301萬噸，板塊承壓基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運行對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1533.0，下跌0.87%，現(xiàn)貨端，焦炭首輪提漲落地。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：建議多焦炭空焦煤策略

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩走勢，焦煤2505合約下跌5元/噸（-0.57%）收盤867，焦煤主力2509合約上漲4元/噸（+0.42%）收盤956.5，5-9價差走弱至-90，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約盡管現(xiàn)貨市場有小幅反彈，但期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨05合約意愿不大4月份以來國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長協(xié)價格補跌30-100元截至4月21日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環(huán)比持平，基差188.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1047元/噸（對標(biāo)），環(huán)比-5，蒙5倉單基差90.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1029元，環(huán)比-5，蒙3倉單基差72.5元/噸。

機構(gòu)