Mysteel解讀：關(guān)稅沖擊下中國(guó)棉花進(jìn)口結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、困境與突圍

在2025年4月，預(yù)計(jì)巴西仍是中國(guó)進(jìn)口棉花的主要來(lái)源國(guó)，且占比可能維持較高水平 美棉受中美貿(mào)易摩擦影響，關(guān)稅后的價(jià)格水漲船高這使得中國(guó)企業(yè)對(duì)美棉采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，從美國(guó)進(jìn)口棉花的數(shù)量和占比預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下降，進(jìn)口來(lái)源國(guó)結(jié)構(gòu)或?qū)㈥懤m(xù)發(fā)生改變 土耳其棉1-3月進(jìn)口的多以2023/24年度陳棉、保稅棉為主，相較巴西棉、美棉、非洲棉等具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)除此之外，土耳其棉花適配性好，適合紡40s及以下支數(shù)棉紗，且具有易染色、染色均勻的特點(diǎn)，染色的顏料效果比國(guó)產(chǎn)棉飽滿，各項(xiàng)指標(biāo)、棉紗適配性與中亞棉、新疆棉比較接近，適合紡中低支棉紗，國(guó)內(nèi)棉紡企業(yè)方便配棉，棉紗線質(zhì)量能夠保持穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：利好驅(qū)動(dòng)缺乏，紗價(jià)承壓運(yùn)行

截至5月24日，全國(guó)棉花商業(yè)總庫(kù)存333.86萬(wàn)噸，月環(huán)比減少11.72%，年同比增加14.25%，其中國(guó)產(chǎn)棉花總庫(kù)存276.46萬(wàn)噸從新疆棉花倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存水平來(lái)看，截至最新數(shù)據(jù)，新疆倉(cāng)庫(kù)棉花總庫(kù)存217.29萬(wàn)噸，較2023年同期增加4.21%無(wú)論是從全國(guó)棉花總庫(kù)存，或是新疆倉(cāng)庫(kù)棉花庫(kù)存來(lái)看，皆高于同期，供應(yīng)較去年同期略顯寬松 紡紗利潤(rùn)微薄，紡企備庫(kù)情緒不高 縱觀今年紡紗利潤(rùn)，基本在盈虧一線來(lái)回拉鋸，紡紗利潤(rùn)微薄，尤其內(nèi)地紡企，運(yùn)費(fèi)、電費(fèi)等補(bǔ)貼不及新疆紡企，價(jià)格優(yōu)勢(shì)弱于新疆，紡紗利潤(rùn)更加稀少，甚至大部分時(shí)間處于倒掛狀態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：二季度開啟，棉紗后市運(yùn)行如何

從面積來(lái)看，2023年的最新目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，對(duì)補(bǔ)貼皮棉數(shù)量固定、以及次宜棉區(qū)逐步退出棉花種植等，疊加保糧政策影響，預(yù)計(jì)新疆棉花面積仍有下調(diào)預(yù)期從棉花商業(yè)庫(kù)存來(lái)看，目前國(guó)產(chǎn)棉消耗情況尚可，新疆紡紗產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大，棉花就地消耗情況良好，截至4月5日，新疆地區(qū)商品棉304.93萬(wàn)噸，年同比減少3.15%，且棉花商業(yè)總庫(kù)存412.57萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.65%，棉花庫(kù)存持續(xù)去化 圖1 2022-2024年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 紡企庫(kù)存同比偏中性，開機(jī)負(fù)荷維持高位 隨著四月份天氣轉(zhuǎn)暖，部分應(yīng)季訂單翻單補(bǔ)單，局部區(qū)域紗線出貨有所回暖，但目前多以小單、短單為主，仍缺乏大單，紡企銷售難以放量。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：內(nèi)外棉價(jià)差倒掛，國(guó)產(chǎn)棉去庫(kù)能否加速

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至3月14日當(dāng)周，主流地區(qū)紡企棉花庫(kù)存折存天數(shù)為30.3天，周環(huán)比減少5.31%，同比增加19.76%春節(jié)后，因棉花價(jià)格走弱，疊加紡企前期原料備貨有所消耗，市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)貨，尤其以新疆市場(chǎng)表現(xiàn)積極；但隨著價(jià)格區(qū)間波動(dòng)狀態(tài)不變，疊加紗線價(jià)格下調(diào)及訂單不旺，紡企對(duì)于后市心態(tài)仍謹(jǐn)慎，按需少量備貨甚至以前期原料庫(kù)存庫(kù)存消耗過渡 圖3 全國(guó)主要城市棉花供應(yīng)庫(kù)存情況 近期2023/24年度新疆棉加工基本難以上量，軋花廠結(jié)束加工任務(wù)，國(guó)產(chǎn)棉花商業(yè)庫(kù)存將全面迎來(lái)去庫(kù)階段。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：12月棉花進(jìn)口同增環(huán)減，棉紗進(jìn)口同比大增

綜合來(lái)看，12月依舊為巴西棉集中到港時(shí)間，進(jìn)口量已連續(xù)兩個(gè)月逾14萬(wàn)噸12月棉花進(jìn)口單價(jià)2065.32美元/噸，較11月上漲38.11美元/噸，漲幅1.88%，進(jìn)口金額5.47億美元12月國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格重心持續(xù)上移，內(nèi)外棉價(jià)差略有擴(kuò)大，然而，紡企整體原料采購(gòu)意愿有限，港口庫(kù)存持續(xù)積壓Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截止2023年12月底，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉商業(yè)庫(kù)存49.25萬(wàn)噸，2024年1月份這一數(shù)值仍繼續(xù)增大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉紗進(jìn)口暴增，國(guó)產(chǎn)紗何去何從？

導(dǎo)語(yǔ)：據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)棉紗進(jìn)口量15萬(wàn)噸，較去年同期增加7萬(wàn)噸，同比增幅91.5%，延續(xù)8月份以來(lái)同比大幅增長(zhǎng)的勢(shì)頭棉紗進(jìn)口數(shù)量暴增，國(guó)內(nèi)棉紗高位難下，國(guó)產(chǎn)紗未來(lái)出路何在？ 原料價(jià)格企穩(wěn) 紗價(jià)止跌反彈 圖 2021-2023年純棉32s環(huán)錠紡價(jià)格走勢(shì) 隨著棉花期價(jià)近兩周持續(xù)震蕩運(yùn)行，棉紗價(jià)格也開始止跌反彈，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)23077元/噸，周環(huán)比漲幅0.09%。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]:中國(guó)純棉紗進(jìn)出口月數(shù)據(jù)分析(2023年10月)

2、影響因素 進(jìn)口：10月進(jìn)口量下降，降幅為7.78%，主因終端需求仍無(wú)提振，下游對(duì)紗線消化能力走弱，且棉花下跌后國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格走低，進(jìn)口貨源優(yōu)勢(shì)減弱 出口：10月出口量有所降低，降幅14.28%，主因海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，消費(fèi)能力偏弱，且我國(guó)紗線出口競(jìng)價(jià)優(yōu)勢(shì)仍偏弱 3、凈進(jìn)口 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 2023年10月，中國(guó)純棉紗凈進(jìn)口15.28萬(wàn)噸，增速-7.00%，顯示目前純棉紗凈進(jìn)口體量處于下降階段，結(jié)合影響因素來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)需求支撐并無(wú)進(jìn)一步向好表現(xiàn)，對(duì)進(jìn)口紗消耗速度有所放緩；且10月份國(guó)內(nèi)紗線價(jià)格下行，下游對(duì)國(guó)產(chǎn)紗線采購(gòu)意愿較前期略走高，對(duì)進(jìn)口紗線采購(gòu)份額有所減少。

進(jìn)出口數(shù)據(jù)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)行情展望

隨著國(guó)內(nèi)防疫措施優(yōu)化，紡織服裝內(nèi)銷逐步恢復(fù)，自下而上傳導(dǎo)至上游支撐棉價(jià)，且內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)深度倒掛，國(guó)產(chǎn)棉花依靠價(jià)格優(yōu)勢(shì)消化進(jìn)度尚可，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格也隨之企穩(wěn)向上，加上市場(chǎng)對(duì)于新年度棉花減產(chǎn)及搶收預(yù)期推動(dòng)，6月份棉價(jià)出現(xiàn)明顯拉升，但受制于上下游價(jià)格傳導(dǎo)不暢，內(nèi)外棉價(jià)差逐步回歸，棉價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，維持高位寬幅震蕩 圖2 2021-2023年青島港美棉M1-1/8人民幣報(bào)價(jià) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2023年青島港美棉M1-1/8人民幣價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，同比價(jià)格下掉明顯，市場(chǎng)走貨先弱后強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供需多空博弈，棉花現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市

目前，我國(guó)2022/23年度棉花加工臨近結(jié)束，產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，新疆棉產(chǎn)量逾620萬(wàn)噸，全國(guó)棉花產(chǎn)量近670萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口收窄 圖2 2019-2023年中國(guó)棉花累計(jì)進(jìn)口情況 圖3 2021-2023年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 首先，隨著近年來(lái)輪出工作陸續(xù)推進(jìn)，中央儲(chǔ)備棉庫(kù)存已處于偏低水平；其次，因前期內(nèi)外棉價(jià)差倒掛嚴(yán)重，部分紗廠用棉全部改為國(guó)產(chǎn)棉，國(guó)產(chǎn)棉消化加快；最后，由于進(jìn)口棉價(jià)格無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，棉花進(jìn)口量不足，如圖2所示，2022年9月至2023年4月，我國(guó)棉花累計(jì)進(jìn)口僅94.99萬(wàn)噸，低于前四年同期水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：外弱內(nèi)強(qiáng)趨勢(shì)明顯，價(jià)差正相關(guān)格局奠定

國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌明顯，內(nèi)外棉正值價(jià)差修復(fù)并由負(fù)轉(zhuǎn)正 圖1 2021-2023年國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差 鄭棉主連大幅下跌，周度下跌520 元/噸，跌幅 3.25%，收盤15475元/噸，總手318.7萬(wàn)手，減少39.5萬(wàn)手，持倉(cāng)64.8萬(wàn)手，增加381 手，周內(nèi)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)遇冷，鄭棉受其影響高位回落，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跟跌，下游紡企低位掛單基差成交較好；ICE 美棉期貨呈震蕩下跌態(tài)勢(shì)，主要由于美債上限談判未能取得進(jìn)展導(dǎo)致美元走高，加之美國(guó)產(chǎn)棉區(qū)得州持續(xù)降雨的消息影響市場(chǎng)情緒，周度收于83.64分/磅，周度下跌3.01美分/磅，跌幅3.47%，成交量11.4萬(wàn)手，減少21393手，持倉(cāng)量76544手，減5826手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月15日-5月19日）

USDA公布全球2023/24年度棉花供需預(yù)估數(shù)據(jù)，其中中國(guó)與美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)、需求增加，帶動(dòng)內(nèi)外棉期貨與現(xiàn)貨價(jià)格上漲，貿(mào)易企業(yè)積極報(bào)盤銷售，下游紡企隨用隨買，棉花整體成交仍顯清淡，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩運(yùn)行 大蒜：本周大蒜市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)截至5月19日，山東金鄉(xiāng)雜交紅蒜一般混級(jí)主流成交參考價(jià)在3.85元/斤，環(huán)比跌幅為6.49%；去年同期價(jià)格為1.15元/斤，同比漲幅為213.04%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.12-05.19）

銷區(qū)玉米市場(chǎng)先跌后穩(wěn)，整體購(gòu)銷不活躍，港口受期貨及到貨成本影響較大， 成交價(jià)格低走，下游飼料企業(yè)內(nèi)貿(mào)玉米需求低，多數(shù)采購(gòu)小麥和進(jìn)口谷物替代，部分企業(yè)已停收玉米 棉花：本周棉花價(jià)格上漲，截至5月19日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)16385元/噸，周環(huán)比漲幅1.81%USDA公布全球2023/24年度棉花供需預(yù)估數(shù)據(jù)，其中中國(guó)與美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)、需求增加，帶動(dòng)內(nèi)外棉期貨與現(xiàn)貨價(jià)格上漲，貿(mào)易企業(yè)積極報(bào)盤銷售，下游紡企隨用隨買，棉花整體成交仍顯清淡，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：棉花新年供需報(bào)告利好，內(nèi)外棉價(jià)上漲（5.11-5.18）

USDA公布全球2023/24年度棉花供需預(yù)估數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)利好，其中中國(guó)與美國(guó)產(chǎn)量下調(diào)、需求增加，帶動(dòng)內(nèi)外棉期貨與現(xiàn)貨價(jià)格上漲；但紡織品服裝市場(chǎng)即將迎來(lái)傳統(tǒng)淡季，新棉種植消息暫為平穩(wěn)，故Mysteel棉業(yè)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)短期棉價(jià)上漲動(dòng)力略有弱化，震蕩等待消息指引為主 詳情請(qǐng)看周報(bào) 棉花周度報(bào)告（5.11-5.18） 。

周評(píng)

Mysteel解讀：場(chǎng)內(nèi)多空因素交織，鄭棉沖高回落

3128B新疆機(jī)采棉15400-15650元/噸，手采棉15700-15850元/噸鄭棉期貨沖高后大幅回落，貿(mào)易商基差結(jié)算價(jià)格下調(diào)，下游紡企逢低補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交相對(duì)順暢新疆部分植棉區(qū)因天氣原因，棉花春播工作較去年整體偏慢 國(guó)內(nèi)商品棉庫(kù)存減少 供應(yīng)端壓力略緩 圖2 2021-2023年國(guó)產(chǎn)棉花商業(yè)庫(kù)存 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，當(dāng)前全國(guó)商業(yè)庫(kù)存環(huán)比減少，棉市供應(yīng)壓力略緩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：1-2月棉花產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口數(shù)據(jù)解析

印度棉進(jìn)口量依舊較少，但2月份進(jìn)口1854噸，環(huán)比增加1443.58%，高于前8個(gè)月 2022/23年度棉花加工上市，新疆棉產(chǎn)量逾600萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)較為寬松，因此，即便2023年1-2月內(nèi)外棉價(jià)差倒掛幅度逐漸收窄，國(guó)產(chǎn)棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，也無(wú)法改善棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)另外，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，自2023年第一周至今，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉數(shù)量始終保持上升趨勢(shì)，庫(kù)存積壓明顯 圖2 2019-2023年中國(guó)棉紗累計(jì)進(jìn)口情況統(tǒng)計(jì) 2023年1-2月，中國(guó)棉紗進(jìn)口量合計(jì)15.41萬(wàn)噸，較2022年同期減少38.64%，低于歷史同期水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：預(yù)期差距出現(xiàn)，棉價(jià)調(diào)整以待后市

其中，新疆地區(qū)商品棉369.58萬(wàn)噸，內(nèi)地地區(qū)國(guó)產(chǎn)商品棉35.14萬(wàn)噸；港口進(jìn)口棉庫(kù)存20.56萬(wàn)噸，同比庫(kù)存低32.6% 整體上看，全國(guó)商業(yè)庫(kù)存隨著新棉加工、入庫(kù)進(jìn)度的提升而周環(huán)比增長(zhǎng)，但因進(jìn)口棉的庫(kù)存不及同期及工業(yè)庫(kù)存的轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致庫(kù)存的總量處于近四年低位，這短期對(duì)棉花價(jià)格有所支撐 紡織企業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康，短期需求存在，對(duì)棉價(jià)形成正面引導(dǎo) 圖4 2020-2023年全國(guó)主流地區(qū)紡企開機(jī)情況 圖5 2020-2023年全國(guó)主流地區(qū)紡企棉花庫(kù)存情況 據(jù)Mysteel棉花團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)6個(gè)地區(qū)部分規(guī)模5萬(wàn)錠以上的紡織企業(yè)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止2月17日，全國(guó)主要地區(qū)紡企開機(jī)率為78.8%，周度增加3.2個(gè)百分點(diǎn)，同比高23.6個(gè)百分；紗線庫(kù)存為20.2天，周環(huán)比增幅5.2%，同比減幅17.5%；棉紗庫(kù)存20.3天，環(huán)比增1.7天，同比低13.2天。

熱點(diǎn)分析