Mysteel解讀：國內(nèi)外菜籽和菜油價格影響因素分析

前言：全球2023/24年菜籽產(chǎn)量不斷被調(diào)整，當(dāng)前加拿大油菜籽處于上市季節(jié)，國內(nèi)菜籽買船激增，未來菜籽和菜油市場供需如何，隨著國際供需和國內(nèi)市場走勢如何？ 全球油料產(chǎn)量增加4.9%，9月USDA報告對全球油籽產(chǎn)量進行了小幅調(diào)整低其中棉籽、菜籽、大豆產(chǎn)量均做了下調(diào)，其中菜籽在其中占比約13% 全球菜油的產(chǎn)量、需求、庫存均上調(diào)，前期由于全球菜籽的產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，全球菜系價格快速下跌，由于二季度對于Q3加籽菜籽可售庫存持悲觀態(tài)度，國內(nèi)對于菜籽買船量偏低，從全球角度來看，澳油/澳籽或成為市場關(guān)注點。

熱點分析

Mysteel快訊：三大油脂震蕩運行

且國內(nèi)暫無有利支撐，臨近換月，今日1-5價差有走擴預(yù)期，尚不穩(wěn)定溫度降低需求國對棕櫚油需求轉(zhuǎn)弱，馬棕最新出口數(shù)據(jù)環(huán)比下滑國內(nèi)棕櫚油近期買船減少，日度成交轉(zhuǎn)弱，下游提貨表現(xiàn)一般，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存小幅下降但仍在高位壓制棕櫚油價格菜油下跌，菜油主力更換05合約，菜油供應(yīng)寬松庫存處于高位，價格持續(xù)走弱，基差偏弱，現(xiàn)貨價格成走弱趨勢，菜籽油本身上升動力不足后市需關(guān)注南美天氣、菜籽及菜油買船到港、國內(nèi)油廠開機、國內(nèi)油脂消費情況等影響。

日評

Mysteel日報：全國菜油菜粕強于相關(guān)品種

21日鄭油盤面OI2405報收于8067，漲48，漲幅0.60%，減倉5226至26.87萬手，盤中最高8114，最低7976 五、后期預(yù)測 今日菜油盤面震蕩偏強，國內(nèi)菜油基差仍然偏弱今日海關(guān)11月菜籽到港不及預(yù)期，支撐菜油價格，菜油盤面今日略強于其他油脂，但從供需來看，短期仍處于供大于需格局，庫存持續(xù)累庫，中期或有所反轉(zhuǎn)后市需關(guān)注南美天氣，油脂消費情況等影響。

日評

Mysteel解讀：十一月菜油走勢回顧

本月菜油呈上漲趨勢震蕩為主，截至11月30日主力合約OI01報收于8626元/噸，漲43元/噸，漲幅0.50%，國內(nèi)三級菜油均價為8674元/噸，相較上月8622元/噸上漲52元/噸加籽價格緩慢震蕩上行，加拿大統(tǒng)計局報告稱，10月份加拿大壓榨了97萬噸油菜籽，比上年同期增加了近9萬噸加籽國內(nèi)壓榨量持續(xù)較高，利好菜籽需求，支撐菜籽市場價格 國內(nèi)菜油價格受到了歐洲地區(qū)菜油價格低迷以及大量俄羅斯菜油涌入的影響而下降。

熱點分析

2024大宗農(nóng)產(chǎn)品市場展望暨“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品”線上年會圓滿落幕

李婷表示，2023年內(nèi)棕櫚油國內(nèi)現(xiàn)貨行情走勢經(jīng)歷了兩次先漲后跌，下半年國內(nèi)下游終端在市場供應(yīng)寬松下，為避免出現(xiàn)棕櫚油價格大幅跳水對棕櫚油采購保持謹(jǐn)慎狀態(tài) 上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品棕櫚油分析師 李婷 上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品菜系分析師李瑩鈺女士發(fā)表了題為《國內(nèi)外菜油、菜粕價格回顧及影響因素分析》的精彩演講；李瑩鈺認(rèn)為，受供應(yīng)寬松庫存較高的影響，菜籽油本身缺乏足夠的上沖動能，消費仍有提升空間，使得價格只能追隨市場進行擺動。

2024大宗農(nóng)產(chǎn)品市場展望暨“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品”年會

豆油不宜過分看空

而在我國第四季度大量進口菜籽和菜油的狀態(tài)下，后續(xù)我國進口菜油等數(shù)量必將銳減一旦替代部分的需求，重新還給豆油市場，其價格亦將表現(xiàn)偏強 除此之外，因OPEC會議推遲，市場普遍預(yù)期其將延長原油減產(chǎn)時限，即把現(xiàn)有的約100萬桶/日的減產(chǎn)延長到2024年，在此基礎(chǔ)上，仍有采取額外限產(chǎn)措施的可能性因此，國際原油價格或逐漸企穩(wěn)，這將在一定程度上利于豆油市場走勢況且，一旦我國進入元旦、春節(jié)備貨周期，食用油小包裝需求旺盛，豆油的價格也將受到支撐，因而對于當(dāng)下的豆油市場，不必過分悲觀。

市場播報

Mysteel快訊：三大油脂齊跌 菜油跌幅最大

美國原油庫存增加超預(yù)期，國際原油價格延續(xù)下跌，馬盤止住連續(xù)三日上漲趨勢，震蕩走弱，國內(nèi)油脂走勢分化國內(nèi)來看，棕櫚油進口利潤倒掛縮窄，近月買船增量國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存高位下壓制市場成交，剛需為主，現(xiàn)貨基差個別地區(qū)穩(wěn)中下調(diào)今日國內(nèi)菜油下跌，國內(nèi)沿海油廠計劃開機臨近，開機率有望回升，但國內(nèi)油廠菜油庫存仍處高位，供應(yīng)依舊寬松，外盤加大菜籽價格或?qū)⒗^續(xù)走弱，本周國內(nèi)榨利倒掛，菜籽買船節(jié)奏減緩，但未來到港依舊寬松，由于菜油自身基本面不佳，國內(nèi)菜油基差偏弱。

日評

Mysteel周報：菜籽市場延續(xù)弱勢行情（10.19-10.26）

本周菜籽市場行情延續(xù)弱勢運行狀態(tài)南方毛菜籽均價3.11元/斤，環(huán)比下跌0.01元/斤，跌幅0.32%；凈菜籽均價3.35元/斤，環(huán)比下跌0.01元/斤，跌幅0.30%國際原油價格下跌，導(dǎo)致植物油市場走低，拖累ICE油菜籽價格下行，大草原收割進度略低于上年，制約下跌空間國內(nèi)方面，冬菜籽市場需求仍維持低迷，下游采購節(jié)奏較為保守，對菜籽價格起到壓制作用，后市還需關(guān)注市場需求情況，預(yù)計短期內(nèi)菜籽市場價格或穩(wěn)中偏弱運行。

周評

Mysteel早報：預(yù)計今日菜油菜粕節(jié)后開盤下跌（20231009）

一、假期菜籽開停機情況 二、近5年國慶前后菜油菜粕市場走勢 三、行情預(yù)測 菜油價格預(yù)計節(jié)后開盤低開，主因外盤原油及其他植物油下跌明顯，基差以穩(wěn)為主。

市場提示

Mysteel早報：預(yù)計菜油菜粕節(jié)后開盤下跌（20231008）

一、假期菜籽開停機情況 二、近5年國慶前后菜油菜粕市場走勢 三、行情預(yù)測 菜油價格預(yù)計節(jié)后開盤低開，主因外盤原油及其他植物油下跌明顯，基差以穩(wěn)為主。

市場提示

Mysteel：2023年全國油脂國慶期間市場運行情況

后市需關(guān)注菜籽買船到港、國內(nèi)開機、消費情況等影響 葵花籽油：9月份以來，國內(nèi)葵花籽油價格多次下調(diào)，呈現(xiàn)偏弱運行的態(tài)勢截至9月28日，一級葵花籽油市場價格區(qū)間8600－8900元/噸，主流報價8900元/噸，葵花籽毛油報價較少，多實盤議價成交國慶期間葵花籽油價格趨穩(wěn)運行，暫無正式報價，一級葵花籽油價格參考8900元/噸，隨著新季葵籽的陸續(xù)上市，供應(yīng)有所增加，賣壓也在不斷增大，外盤價格持續(xù)下跌，進口成本降低，加上后期葵花籽油旺季的影響，預(yù)計葵花籽油11月份開始到港量將出現(xiàn)回升，短期內(nèi)葵花籽油價格平穩(wěn)波動的可能性較大，中長期來看葵花籽油仍有一定的下行空間。

熱點分析

新湖期貨：菜油處于弱勢運行狀態(tài)

雖然全球新作菜籽預(yù)估同比有所減產(chǎn)，但是主產(chǎn)國新作上市帶來的階段性供給壓力仍在因此，近期ICE菜籽與CBOT大豆盤面相同，走出一波明顯的下跌行情 此外，近期國際原油價格強勢，國際植物油價格卻不斷走弱，這令植物油生柴利潤相對較好中長期來看，國際菜油的生物柴油消費量預(yù)計仍有增長空間，尤其是美國及歐盟隨著時間推移，待新作集中上市的壓力減輕后，消費將成為國際菜籽和菜油市場的關(guān)注重點 國內(nèi)遠(yuǎn)期買入量較充足 供應(yīng)方面，目前加拿大菜籽依舊是我國菜籽主要進口來源地。

市場播報

海通期貨：菜油庫存消化仍需時間

當(dāng)前油脂市場的供應(yīng)壓力主要體現(xiàn)在葵油上，隨著烏克蘭和俄羅斯葵籽的上市，葵油報價持續(xù)下滑，性價比優(yōu)勢凸顯，葵油持續(xù)搶占油脂市場出口份額，后續(xù)新季菜籽供應(yīng)邊際收緊預(yù)期的兌現(xiàn)仍需要時間國內(nèi)方面，隨著新季加菜籽壓榨利潤和菜油進口利潤的打開，四季度我國菜油供應(yīng)未見明顯短缺隨著“雙節(jié)”備貨的結(jié)束，近期菜油需求端難覓進一步亮點當(dāng)前菜油供應(yīng)仍較充裕，菜油庫存維持在高位，菜油價格預(yù)計仍將呈現(xiàn)偏弱走勢，庫存的消化仍需時間。

市場播報

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國菜油或延續(xù)震蕩偏弱運行

本周主要還是因下游需求不佳，豆油在累庫，棕櫚油雖有進口但貨權(quán)集中，下游貿(mào)易商集中備貨，菜油因菜籽進口量減少以及壓榨產(chǎn)能減弱提貨的原因庫存也有下降 油脂市場雙節(jié)備貨整體需求不及預(yù)期，國內(nèi)三大油脂庫存較高，現(xiàn)貨價格整體回落從盤面的情況來看，節(jié)前避險情緒有所上升，普遍減少了對油脂的持倉，這導(dǎo)致了菜油價格的小幅反彈目前市場處于觀望狀態(tài)，等待進一步的發(fā)展 截止到9月27日，主力合約OI2401報收于8758，漲78，漲幅0.90%，減倉8462至27.5萬手。

熱點分析

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩上漲

馬來西亞BMD追隨原油價格的漲勢，內(nèi)盤棕櫚油主力合約跟漲印度SEA發(fā)布8月進口數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油連續(xù)第二個月超100萬噸，提振棕櫚油價格國內(nèi)來看，基差個別地區(qū)較為堅挺，華南相對偏弱預(yù)計9月到港量較大，近期關(guān)注棕櫚油國內(nèi)到港情況及競品油脂菜油震蕩上漲，跟隨油脂市場波動震蕩上漲，從菜油基本面來看，加拿大菜籽產(chǎn)量較去年仍然處于較高水平，菜油庫存處于高位，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國內(nèi)菜油菜籽買船后期逐漸增多，國內(nèi)菜油庫存仍處于中上水平，消費需求四季度或有較大提升空間。

日評

Mysteel解讀：受美豆提振菜油跟隨上漲

2、供應(yīng)方面 加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量調(diào)整較小8月預(yù)估2023/24年度產(chǎn)量為1900萬噸國內(nèi)近期菜籽到港量減少，菜油買船減少，國內(nèi)菜油庫存依然處于高位，國內(nèi)菜籽供應(yīng)整體依然處于較為寬松程度 3、需求方面 近期菜油正值需求淡季，庫存仍在高位震蕩，去庫程度有限，受俄烏形式加劇，黑海協(xié)議失效，俄羅斯菜籽出口禁令延長等宏觀影響，菜油價格延續(xù)寬幅震蕩。

熱點分析

2023年美國大豆單產(chǎn)可能提高，但是供應(yīng)仍將緊張

由于生物燃料生產(chǎn)中使用豆油，因此豆油價格也受到原油價格的提振西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)價格自6月初以來上漲了20% 全球油籽供應(yīng)存在不確定性，也推高了豆油價格黑海谷物出口協(xié)議破裂，阻礙了該地區(qū)的葵花籽油運輸干燥天氣可能降低加拿大和澳大利的油菜籽產(chǎn)量，以及印度尼西亞和馬來西亞的棕櫚油產(chǎn)量

聚焦

CBOT市場：大豆期貨上漲，受小麥和原油市場走強支撐（20230807）

國際葵花籽油價格環(huán)比反彈超過15%，原因是在俄羅斯決定終止實施“黑海谷物倡議”后，出口供應(yīng)的不確定性再次出現(xiàn)而由于主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量前景引發(fā)擔(dān)憂，棕櫚油、大豆油和菜籽油的世界價格均出現(xiàn)增長 天氣改善，大豆強勢受限 天氣預(yù)報顯示美國作物天氣改善，且需求存在不確定性，全球供應(yīng)不確定性引發(fā)的大豆?jié)q勢受遏制。

機構(gòu)看盤

Mysteel解讀：近期多種宏觀因素影響下菜油分析

由于擔(dān)心菜籽單產(chǎn)、總產(chǎn)量因天氣干旱或造成減產(chǎn)這一影響，對油菜籽價格起到支撐作用并且美豆受天氣影響較為敏感 國內(nèi)菜油目前處于消費淡季，成交較少，菜油進口量減少，菜籽買船減少船期到港供應(yīng)減緩，加拿大進口油菜籽數(shù)量將逐月下降，6月進口量為42萬噸，環(huán)比五月減少38.6%，油廠開機率有所降低，庫存少量去庫，仍然處于高位并且加籽價格受天氣影響持續(xù)上升，對菜油價格具有有效支撐 近期植物油價格震蕩偏強，菜油表現(xiàn)強于豆油，豆菜油價差逐漸拉大。

熱點分析

Mysteel半年報：2023上半年菜系基本面回顧與展望

概述 在上半年加拿大菜籽豐產(chǎn)背景下，國內(nèi)菜油、菜粕的價格自年初開始開始走弱，3月美國鷹派加息表態(tài)后，全球大宗商品偏弱；加之美國硅谷銀行破產(chǎn)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險驟增；加拿大菜籽產(chǎn)量的恢復(fù)，進口菜籽價格大幅下滑，進口菜籽利潤向好，國內(nèi)買船激增4月由于歐佩克聯(lián)盟減產(chǎn)支撐油市；美國通脹數(shù)據(jù)降溫，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息臨近尾聲；國際原油期價收，高原油市場偏強，支撐油脂市場，菜油價格相對堅挺，菜粕價格探底。

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