Mysteel：2025年4月中國氧化鋁成本分析及預測

進口鋁土礦價格在近期呈現(xiàn)出了普跌趨勢，由幾內亞長單及現(xiàn)貨成交價格下跌引領，澳大利亞及非主流礦山價格跟隨下跌另外，幾內亞大型礦山調整2季度長單價格為75美金/干噸，比原定2季度價格下降20美金/干噸，在氧化鋁廠虧損的背景下做出大幅讓利現(xiàn)貨市場方面，幾內亞前期未售海漂船只的到港時間逐漸接近，礦山面對資金周轉壓力不得不降價出貨，最新市場成交價格分布于70-73美金/干噸 燒堿方面，5月份燒堿負荷先降后增，行業(yè)產量預估雖環(huán)比提升，但同比或繼續(xù)下滑，而需求方面伴隨著河北氧化鋁投產，氧化鋁整體對于燒堿需求量或適度增加，而非鋁前期剛需采購，目前原料庫存普遍偏低，因此月內或適度增加對燒堿階段性詢采，因此預估5月燒堿價格或先跌后漲再弱。

成本分析

廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內亞鋁土礦發(fā)運量同比增長3成，澳大利亞雨季結束后恢復發(fā)運，疊加國內礦產持續(xù)復產，上游供應量增價跌，氧化鋁成本支撐下移，海內外氧化鋁冶煉產能有新增釋放預期，遠期全球產能過剩確認，近期氧化鋁生產利潤受損導致部分高成本廠家主動檢修關停力挺現(xiàn)貨價格電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內外交易所+國內社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。

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Mysteel：進口鋁土礦價格在博弈中下探 貿易毀約風險加劇

該價格對于幾內亞其他礦山的2季度報盤意向價格提供了支撐，但從目前市場調研的情緒反應看，其他礦山想要在2季度達到或接近這個價格將十分艱難近期另一主流礦山3月份對氧化鋁廠現(xiàn)貨報價保持在94美金/干噸，但氧化鋁廠表示難以接受，詢盤意向價格在87-88美金/干噸，因此買賣雙方暫時還沒有達成共識 另外，澳大利亞主流鋁土礦供應商2季度長單價格也基本確認，低溫礦石仍在90美金/干噸以上，與幾內亞價格幾乎持平。

熱點分析

Mysteel日報：11月22日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

后續(xù)仍有多個氧化鋁新建項目穩(wěn)步推進，國內用礦需求處于持續(xù)爆發(fā)增長局面，近期海外鋁土礦成交活躍度有所提高，下游氧化鋁廠對于高價鋁土礦接受程度也在逐漸增加澳大利亞某氧化鋁廠減產，多余鋁土礦以招標和現(xiàn)貨的形式流入中國市場，澳礦價格隨招標價格上漲. 。

日報

Mysteel日報：10月21日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

10月21日國產鋁土礦價格平穩(wěn)運行國產礦山開工無較大變化，國產礦延續(xù)供應緊張的老生常談國產礦復產沒有新的進展，開工率依舊處于低位 進口礦方面價格平穩(wěn)運行幾內亞礦受政策影響，供應進一步收緊，現(xiàn)貨成交價格變動較大據調研，幾內亞近期有一船現(xiàn)貨正待價而沽 據海關總署統(tǒng)計，2024年9月中國進口鋁土礦1155.36萬噸，環(huán)比減少25.7%，同比增加15.8%其中自幾內亞進口669.26萬噸，環(huán)比減少39.2%，同比減少0.5%；自澳大利亞進口405.11萬噸，環(huán)比增加11.7%，同比增加52.8%；自土耳其進口33.68萬噸，自老撾進口22.12萬噸，自科特迪瓦進口9.48萬噸自黑山進口8.36萬噸，自巴西進口5.01萬噸，自馬來西亞進口2.32萬噸。

日報

Mysteel日報：9月4日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

進口礦方面，海外鋁土礦價格偏穩(wěn)運行鑒于當前幾內亞雨季影響供礦能力以及項目建設進度，下游部分氧化鋁新建項目投產時間略有推遲，但剛需預期仍在澳大利亞鋁土礦近期成交價格持續(xù)小幅上漲，需求向好助力價格高位調整 二、海運費 。

日報

Mysteel日報：8月19日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結 8月19日，國產鋁土礦價格以穩(wěn)為主當前礦山安全生產風險的常態(tài)化管控，限制礦山企業(yè)推進復工復產，晉豫黔等地露天礦開采進度依舊緩慢，整體礦石保供壓力仍在 進口礦方面，海外鋁土礦價格平穩(wěn)運行由于國內企業(yè)對幾內亞鋁土礦依賴度較高，當下幾內亞雨季對國內進口礦供應及市場價格影響持續(xù)存在，近期澳大利亞及土耳其等鋁土礦報盤及成交價格維持強勢。

日報

中信建投期貨：氧化鋁09合約偏強運行

隔夜滬鋁小幅上漲，氧化鋁期貨沖高回落近期海外市場現(xiàn)貨頻繁上漲成交，澳大利亞最新成交3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁，離岸成交價521.06美元/噸國內鋁土礦供給仍存在一定缺口，氧化鋁復產產能短期提升有限，關注后續(xù)使用進口礦企業(yè)復產落地情況昨日09合約多空均減倉離場，不過09合約持倉依然較高10合約持倉較為集中，僅少量減倉，短期難言價格轉向，09合約震蕩偏強運行概率較大 氧化鋁09合約偏強運行，運行區(qū)間3950-4200元/噸。

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Mysteel：幾內亞雨季發(fā)運受阻 幾礦與澳礦價差進一步縮窄

根據Mysteel追蹤，此次澳礦中標價格漲幅相對明顯，進一步縮小了澳礦和幾內亞礦石的價格差距將近期澳大利亞低溫礦和幾內亞標準品位低溫礦石兩者成交的最高價格相比較，其價差已由前期的11-12美金/干噸縮小至8.5美金/干噸 從供應端來看，幾內亞鋁土礦發(fā)運量在三季度都將受雨季影響保持在相對較低水平，澳大利亞流入市場現(xiàn)貨量增加，詢報盤及成交較為活躍從需求端來看，氧化鋁廠目前鋁土礦庫存相對安全，大部分工廠在雨季前增加了庫存，目前保障生產尚可。

熱點分析

Mysteel：受多維度因素影響 第三季度進口鋁土礦價格持續(xù)攀升

在國內氧化鋁價格高企且短期內易漲難跌，全行業(yè)平均利潤達到近1000元/噸的背景下，氧化鋁企業(yè)保障生產積極性較高，對鋁土礦的需求保持旺盛從供應端來看，3季度幾內亞進入雨季將導致鋁土礦發(fā)運量縮減澳大利亞鋁土礦流向市場的現(xiàn)貨量有所增加，成交價格小幅抬升基于我網對近期成交和報盤情況的追蹤，Mysteel對幾內亞進口鋁土礦CIF價格上調1美金/干噸，至74美金/干噸，對澳大利亞進口低溫及高溫鋁土礦CIF價格分別上調1美金/干噸至61美金/干噸及57美金/干噸。

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Mysteel：進口鋁土礦價格上漲背后的三重因素

另外，力拓于上周進行的招標在本周已大部分有了結果，從中標價格來看，澳大利亞礦石現(xiàn)貨成交價格在近期也將有所上浮 鋁土礦是來源較為單一的品種，不少買家和貿易商也希望在非主流礦石中尋找機會，雖然整體來看鋁土礦供應格局呈現(xiàn)多元化趨勢，但非主流來源國在基建以及海運環(huán)節(jié)中仍然存在短板，短期內供應量大幅提升的難度仍然較大 5月29日國務院發(fā)布了關于印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》的通知，文中提出新建和改擴建氧化鋁項目須達到強制性能耗限額標準先進值。

熱點分析

Mysteel：9月中國鋁土礦進口量環(huán)比減少13.8% 供應緊張加劇

從需求端來看，隨著進口鋁土礦價格的上漲，氧化鋁廠承受的成本壓力不斷上漲，但在近期氧化鋁價格上行趨勢的背景下，中國市場對進口礦的需求整體依舊保持強勁從供應端來看，幾內亞受雨季影響持續(xù)，鋁土礦的開采和發(fā)運上都受到了不同程度的限制澳大利亞的供應相對穩(wěn)定，但短期內增量有限，因此主流來源國的供應量仍舊不能滿足國內市場的需求1-9月，中國從非主流來源國共進口鋁土礦431.4萬噸，同比增加228% 數(shù)據來源：海關總署 根據Mysteel調研，受環(huán)保等政策的影響，國產礦供應緊張的情況在短期內難有改善，國內氧化鋁廠對于進口鋁土礦的采購意愿較為強烈。

熱點分析

Mysteel：2022年8月中國進口鋁土礦分析

幾內亞鋁土礦8月進口均價為67.1美元/噸；澳大利亞鋁土礦8月進口均價為46.2美元/噸；印度尼西亞鋁土礦8月進口均價為61.2美元/噸；黑山鋁土礦8月進口均價為89.50美元/噸 從近期進口礦市場形勢來看，印尼新配額未能有明確時間，加之此次大概率會是印尼礦山最后一批配額，市場部分用戶開始逐漸尋找其他替代資源，加之今年國產礦也存在供應問題，近期市場逐漸有加納、科特迪瓦、牙買加等礦石成交報盤消息傳出，市場較之前稍有活躍，但部分礦石價格依舊維持高位，工廠接受程度有限。

貿易流向

Mysteel午報：8日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel午報：4日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel午報：30日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel午報：27日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel午報：20日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel午報：25日進口鋁土礦日度價格監(jiān)控

日報

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅上漲

9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現(xiàn)印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮國務院召開大會穩(wěn)定國內經濟大盤，政策利好釋放力度空前，云南放開電負荷支持電解鋁投產，將在近期加速投產，國內電解鋁復產加速；國外能源價格居高不下，通脹數(shù)據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓。

行情簡評