Mysteel解讀：11月肉鴨盈利報告-羽絨供血，上下游盈利格局優(yōu)化

種禽端價格穩(wěn)步上行的核心原因：一是鴨毛高位利潤補充，有效填補屠宰場產(chǎn)品虧損，提升行業(yè)投放積極性；二是計劃需求緊張但苗量供應未大幅增長，孵化盈利面持續(xù)擴大；三是下旬分割趕年前兩批鴨、小白條部分規(guī)格缺貨，多方因素共同推漲苗價 二、養(yǎng)殖端：運行平穩(wěn)，盈利面擴張有限 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 主產(chǎn)區(qū)合同鴨養(yǎng)殖基本平穩(wěn)，盈利常規(guī)維持在 0.70-1.00 元 / 羽區(qū)間震蕩。

熱點分析

Mysteel解讀：10月肉鴨盈利報告-羽絨托底，全鏈逐步回血

其中，外購孵化盈利均值 0.30 元 / 羽，環(huán)比大漲 134.52%，同比激增 462.50%；自有種鴨孵化盈利均值 - 0.11 元 / 羽，環(huán)比漲幅 68.57%，同比跌幅 104.70% 月中上旬，受主產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖補貼低、養(yǎng)戶盈利不佳，疊加農(nóng)忙與連續(xù)降雨影響，養(yǎng)戶補欄積極性差，雖有小白條計劃支撐與苗量不足，但鴨苗挺價難度大，出現(xiàn)階段性下滑中旬起苗價逐步探漲，主因有三：一是鴨毛開啟連漲模式，有效填補屠宰場產(chǎn)品虧損，行業(yè)看好四季度鴨毛漲勢，投放積極性提升；二是主產(chǎn)區(qū)回溫后局部養(yǎng)殖補貼增加，養(yǎng)殖戶補欄積極性提振；三是計劃需求緊張，但苗量供應未大幅增長 ——9 月全國種鴨高溫后指標恢復未達預期，疊加種鴨淘汰與開產(chǎn)節(jié)奏，苗量恢復緩慢，最終推動鴨苗價格震蕩上漲至月底，孵化盈利面逐步擴大。

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Mysteel解讀：短期生豬市場謹慎與壓欄分化下的震蕩博弈

供應端維持寬松態(tài)勢，牧原等龍頭企業(yè)仔豬銷量同比激增，雖部分養(yǎng)殖場存挺價心態(tài)，但難改整體供給充?；{(diào)；需求端則顯理性收縮，育肥戶對高價接受度低迷，7月補欄僅小幅提升（對應12月旺季出欄），反映行業(yè)決策更趨謹慎盡管成交價延續(xù)陰跌，但在飼料成本持穩(wěn)與年末豬價預期支撐下，仔豬銷售利潤空間仍存，形成價格下行緩沖 8月豬價展望：上旬弱勢調(diào)整與下旬反彈預期并存 7月北方規(guī)模場完成度達94-97%，西南約95%，月初集團場出欄逐步恢復，疊加7月積壓產(chǎn)能釋放，市場呈現(xiàn)持續(xù)縮量弱勢：一方面終端白條走貨乏力，另一方面散戶豬源承壓出欄，而小型屠宰場深陷虧損進一步抑制開工率，短期難見有效反彈，預計上旬整體維持弱勢調(diào)整格局。

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【財聯(lián)社】“雞肉和鴨肉搶冷庫” 十元3斤到十元4斤，白羽雞從業(yè)者心碎到幾時？

“相當于白送，給點運費就行抽毛蛋、殺種雞等現(xiàn)象愈演愈烈，山東為數(shù)不多的種雞屠宰點根本殺不完”褚永超表示 不僅僅是白羽肉雞，白羽肉鴨、雞蛋今年同樣處于低迷的狀態(tài)有行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示，白羽肉鴨小白條價格從幾年前的1萬元/噸跌至當前的3500-3800元/噸，折合不足2元/斤，禽肉價格甚至不如礦泉水貴“很多從業(yè)者都說現(xiàn)在是‘雞飛蛋打’的行情” 產(chǎn)能增加需求下滑雙重暴擊 禽肉價格為何跌跌不休？ 在多位業(yè)內(nèi)人士看來，供應增加疊加需求疲軟是造成白羽肉雞和白羽肉鴨產(chǎn)品價格不斷下降的主要原因。

媒體報道

Mysteel日報：全國玉米價格延續(xù)強勢

華南地區(qū)：銷區(qū)市場反饋玉米淀粉實際購銷相對偏淡，目前玉米淀粉下游剛需行業(yè)為淀粉糖，造紙跟食品行業(yè)受到競品替代影響較為明顯，短期內(nèi)玉米淀粉價格跟隨產(chǎn)區(qū)波動，議價成交 三、飼料養(yǎng)殖動態(tài) 今日早間全國生豬價格北漲南穩(wěn)，養(yǎng)殖端意向挺價，部分企業(yè)出欄小幅減少，對價格有所支撐，需求方面無明顯變化，市場白條走貨一般。

日評

Mysteel解讀：白條價格連續(xù)上漲背后的供需邏輯與未來預測

據(jù)預測，2025年3-9月生豬出欄量將逐月增加，4月規(guī)模豬企計劃出欄量環(huán)比增長3-4%然而，當前高成本導致中小散戶持續(xù)虧損，行業(yè)去產(chǎn)能進程緩慢，若政策補貼延緩退出，供應過剩局面或延續(xù)至年中 三、需求端：淡季特征凸顯 4月屬傳統(tǒng)消費淡季，節(jié)后需求回落明顯清明假期后，屠企開工率下降，白條走貨疲軟，終端市場以被動入庫為主氣溫回升進一步抑制腌臘需求，而替代肉類價格低位，分流部分豬肉消費。

熱點分析

Mysteel早報：白羽肉鴨全國市場鴨苗博弈持續(xù)（20241104）

3、產(chǎn)品：1日，分割品綜合報價7300-7450元/噸，綜合售價偏弱走勢，當前各家?guī)齑嬉琅f偏高，議價政策持續(xù)，新訂單一般，經(jīng)銷端積極性不高，缺貨少補，近期預計短期行業(yè)維持嘗試下滑刺激訂單走勢 小規(guī)格白條產(chǎn)品成交6000-6400元/噸，當期廠家產(chǎn)能低位，各家?guī)齑娣只?，考慮資金周轉(zhuǎn)部分廠家成交價格繼續(xù)下跌，干鴨毛下滑但仍支撐利潤面； 大規(guī)格弱勢調(diào)整，庫存中等，虧損面有繼續(xù)擴大，走貨轉(zhuǎn)向平平，需持續(xù)觀望節(jié)后經(jīng)銷端補貨情況。

市場提示

Mysteel解讀：近期豬價堅挺上行 業(yè)內(nèi)利潤趨勢向好

周內(nèi)飼料原料整體下滑，養(yǎng)殖成本壓力減小；疊加近期豬價快速拉漲，突破新高，自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖盈利漲勢擴大整體而言，隨著能繁母豬的持續(xù)去化，帶動豬價的持續(xù)上漲，而飼料價格下滑，雙重因素帶動養(yǎng)殖行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，當前養(yǎng)殖場盈利較為可觀，利潤水平不斷突破年內(nèi)新高 圖4 屠宰白條毛利潤走勢 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至5月30日當周，本周屠宰白條毛利潤虧損40.96元/頭，較上周虧損減少11.05元/頭。

熱點分析

Mysteel解讀：5月需求難有增量 屠企暫難走出虧局

節(jié)后需求慣性回落，白條價格處于震蕩下行，屠宰企業(yè)難有盈利 而從供應方面，雖北方部分區(qū)域養(yǎng)戶豬源偏少，但下周時值月中旬，集團場出欄節(jié)奏將明顯加快，供給壓力持續(xù)釋放；同時集團場出欄均重未有明顯調(diào)減，豬肉供給壓力亦未減輕從需求方面，宏觀需求提振一般，終端餐飲消費表現(xiàn)平平，屠企白條訂單、走貨情況一般，宰量低位徘徊，行業(yè)虧損態(tài)勢延續(xù)，同時凍品出庫不盡人意，需求端對短期行情缺乏有力支撐 綜合來看，Mysteel預計短期生豬市場或延續(xù)供強需弱格局，行情或窄幅走弱，豬價重心小幅下移；白條價格在沒有需求支撐的情況下，多跟隨生豬價格同時下移，屠宰企業(yè)短期內(nèi)難扭虧為盈。

熱點分析

Mysteel解讀：漲后需求跟進不足 豬價預期或未反轉(zhuǎn)

受生豬價格帶動及部分地區(qū)屠宰企業(yè)縮量保價，周內(nèi)白條價格漲幅大于生豬，毛白價格差出現(xiàn)小幅拉大，故而屠宰白條毛利潤較上周虧損減少 從消費端來看，春節(jié)期間儲備肉基本出清，餐飲行業(yè)補貨積極性提升政府工作報告中提到居民消費價格漲幅3%左右，數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需仍有潛力，隨著經(jīng)濟面復蘇向好，疊加假期消費拉動，豬肉需求或小幅增加但考慮到凍品庫存仍處于相對高位，預計豬肉價格短期難有較強反彈動力目前凍品庫存依舊高位，了解到市場上仍有前年臨期產(chǎn)品未消化完，盡管市場認為豬少了，但肉肯定是不少。

熱點分析

Mysteel解讀：鴨產(chǎn)品再臨高壓，后續(xù)各端走勢研判

前半周：苗價繼續(xù)快速下滑，成交價格亂，市場對比議價情緒加強，總體計劃偏慢；主因一合同補貼低，飼料價格上漲，養(yǎng)殖戶考慮利潤不佳，接苗情緒低，合同下放困難二是冷藏廠繼續(xù)限價，小白條計劃偏少，行業(yè)對后期預期偏弱 后半周：苗價進入低價區(qū)間后計劃加快，種禽企業(yè)排苗順暢主因一，當前補欄對應清明節(jié)前出欄，利好計劃二本周苗量基本恢復常規(guī)量，供應減少，支撐報價 （三）毛鴨 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周毛鴨全國均價4.11元/斤，較上周下跌0.08元/斤，環(huán)比跌幅1.94%，同比跌幅19.54%；南方活禽市場均價5.66元/斤，較上周均價下跌0.28元/斤，環(huán)比跌幅4.77%，同比跌幅10.89%。

熱點分析

【證券日報】新希望預計2023年凈利潤扭虧為盈，生豬養(yǎng)殖業(yè)務發(fā)展仍將聚焦降本提質(zhì)

“基于以上兩點，行業(yè)壓力或有所減弱但供大于求背景下，行業(yè)盈利難度依舊較大” 肉類市場分析師馬麗媛認為，2024年豬肉消費情況仍或偏弱，同比略減；預計2024年豬肉價格低點或出現(xiàn)在3月份，高點或出現(xiàn)在11月份因供應降幅大于需求降幅，預計2024年白條豬肉價格或呈現(xiàn)“小跌-漲-小跌”走勢，全年均價同比上漲，但幅度有限。

媒體報道

Mysteel解讀：鴨苗強勢上行，節(jié)前節(jié)后走勢預判

短期來看正月十五前后產(chǎn)品維持高位，行業(yè)預期偏強；中期投放量來看三月底前宰量尚未恢復，仍舊給產(chǎn)品形成偏好支撐 截至年底當前廠家基本停產(chǎn)，庫存壓力不大，最后備貨期出貨加快根據(jù)樣本點數(shù)據(jù)監(jiān)測，預計2月大規(guī)格白條報價或在8700-9000 元/噸區(qū)間，小規(guī)格白條報價或在 6700-7000元/噸分割綜合品報價或在8600-8750 元/噸區(qū)間，廠家協(xié)同拉漲，產(chǎn)品漲勢仍需要持續(xù)關(guān)注龍頭企業(yè)產(chǎn)能狀態(tài)、庫存情況、價格變動以及主流市場出貨情況。

熱點分析

Mysteel解讀：正向傳導，肉鴨上下游飄紅上行

小規(guī)格白條鴨價格區(qū)間為6400-6700元/噸區(qū)間，產(chǎn)區(qū)宰量變動不大，庫存中等偏低位置；大規(guī)格白條鴨中小廠價格區(qū)間在8000-8700元/噸，大廠8500-8800元/噸區(qū)間 走勢方面：白條產(chǎn)品總體而言庫存壓力尚可，多數(shù)小廠維持低庫存、低宰殺價格均在底部區(qū)間，大部分品相偏弱，受連續(xù)虧損資金壓力影響，大小廠報價價差逐步增大，近期維持穩(wěn)中調(diào)整走勢，未有大幅方向調(diào)整 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周分割鴨綜合報價7800-8000元/噸，行業(yè)協(xié)同拉漲，意欲提前停產(chǎn)，一級經(jīng)銷陸續(xù)備貨，市場活躍度增加。

熱點分析

Mysteel月報：陸續(xù)停孵，種蛋鴨苗弱勢運行

全國毛鴨震蕩運行市場鴨源供應減量，當前屠宰多在虧損運行，仍以保本價格合同鴨源為主，市場鴨訂單偏少，局部壓價成交，養(yǎng)殖虧損淘汰老鴨報價緩步抬升，截至月底行業(yè)淘鴨基本收尾 下月預測：預計進入12月天冷餐飲和終端市場消費轉(zhuǎn)好，屠宰企業(yè)維持宰殺量預計下月毛鴨價格呈現(xiàn)先穩(wěn)后小幅下調(diào)走勢 小規(guī)格白條：中上旬價格區(qū)間為7000-7200元/噸，報價震蕩運行，議價出貨緩降庫存。

月評

Mysteel解讀：白羽肉鴨觸底反彈，經(jīng)銷備貨積極

周內(nèi)種蛋呈震蕩上行的態(tài)勢，走出了低位震蕩狀態(tài)，前期行業(yè)淘汰種鴨，導致當前肉鴨種蛋量稍有偏緊，供應支撐價格上漲預計下周肉鴨種蛋仍以震蕩上行趨勢為主，漲幅或維持在0.20-0.40元/枚 雖然毛鴨漲價有限，但產(chǎn)品端出現(xiàn)明顯的拉漲操作，大小白條漲幅較大。

熱點分析

Mysteel日報：全國新玉米價格整體延續(xù)弱勢

但多數(shù)企業(yè)仍擔憂原料上市影響淀粉價格，心態(tài)不佳，價格漲幅有限 華南地區(qū)：隨著下游簽單補貨的階段性結(jié)束，玉米淀粉港口主流報價持穩(wěn)運行，下游行業(yè)節(jié)后逐步恢復產(chǎn)量，短期玉米淀粉市場價格整體維持穩(wěn)定 四、飼料養(yǎng)殖動態(tài) 大廠挺價，散戶惜售，豬價小幅上調(diào)，但終端銷售一般，白條上漲乏力，預計再漲或動力不足 五、預測 利好：渠道庫存同比偏低；渠道現(xiàn)貨供應偏緊；飼用稻谷投放結(jié)束 。

日評

Mysteel解讀：白羽肉雞預計繼續(xù)探底，近期禽肉后續(xù)走勢解讀

近期行業(yè)降幅較大，出貨明顯加快，庫存壓力減小，根據(jù)樣本點數(shù)據(jù)監(jiān)測，預計下周產(chǎn)品報價逐步拉漲，大規(guī)格白條報價或在9300-9800元/噸區(qū)間，小規(guī)格白條報價或在7600-8000元/噸分割綜合品報價或在9100-9200元/噸區(qū)間，上調(diào)幅度不大，需持續(xù)關(guān)注市場出貨情況及屠宰產(chǎn)能 青腳麻雞走勢預測 下周， 供需博弈中，青腳麻雞市場供應量偏緊，需求方面，終端需求表現(xiàn)一般，凍廠走貨一般，經(jīng)銷商拿貨積極性一般，預計下周麻雞價格先震蕩上行隨后持穩(wěn)運行。

熱點分析

Mysteel解讀：開學季提振利好來襲，禽肉能否一掃暑假頹勢？

毛雞價格方面從供應端來看，當前麻雞整體供應較為充足，市場暫無缺雞情況，飼料價格上漲，養(yǎng)殖成本增加，毛雞價格下行走勢下，養(yǎng)戶出雞積極性提高，市場供應充足需求方面，終端需求未如預期般火熱，凍廠走貨一般，經(jīng)銷商隨銷隨采，補貨積極性欠佳，短期難見明顯提振預計下周毛雞價格穩(wěn)中偏弱運行，易跌難漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 白條鴨及分割品后期預測 近期行業(yè)降幅較大，出貨明顯加快，庫存壓力減小，根據(jù)樣本點數(shù)據(jù)監(jiān)測，預計下周進入月初后產(chǎn)品報價逐步回調(diào)，大規(guī)格白條報價或在9300-9800元/噸區(qū)間，小規(guī)格白條報價或在7600-7900元/噸。

熱點分析

Mysteel早報：白羽肉鴨全國市場凍品走勢分化（20230810）

產(chǎn)品方面：9日，屠宰場大白條9700-10100元/噸，小白條8600-8800元/噸分割綜合品9400-9500元/噸，分割廠家出貨偏穩(wěn)，總體庫存處于低位，報價快速上調(diào)后處于穩(wěn)定報價、分銷消化階段，目前熱點單品鴨腿、鴨胸及鴨掌等排單出貨，挺價情緒強生豬價格支撐疊加行業(yè)久虧挺價情緒，廠家保持緩步上調(diào)走勢。

市場提示