Mysteel日?qǐng)?bào)：強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換刺激出貨 廢銅成交聚焦高價(jià)

需求端在宏觀政策積極托底和擴(kuò)大內(nèi)需的帶動(dòng)下，下游銅材開工率預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行庫存端已現(xiàn)拐點(diǎn)，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會(huì)庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢(shì)整體來看，滬銅市場(chǎng)正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費(fèi)預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強(qiáng)

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

基本面上，原料端銅精礦加工費(fèi)持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進(jìn)口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時(shí)高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴(kuò)大內(nèi)需的帶動(dòng)下，下游銅材開工率預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行庫存端已現(xiàn)拐點(diǎn)，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會(huì)庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢(shì) 整體來看，滬銅市場(chǎng)正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費(fèi)預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

晟祥銅業(yè)與浙江萬馬電纜簽訂合作協(xié)議

據(jù)“中色大冶”公眾號(hào)，近日，晟祥銅業(yè)與國內(nèi)線纜行業(yè)龍頭企業(yè)浙江萬馬電纜股份有限公司正式簽署銅桿供應(yīng)合作協(xié)議，雙方將圍繞高品質(zhì)銅材供應(yīng)、新能源材料研發(fā)及綠色制造開展深度協(xié)同合作 浙江萬馬股份有限公司在電線電纜、高分子材料、充電樁新能源等領(lǐng)域均處于國內(nèi)領(lǐng)先水平作為本次合作的供應(yīng)方，晟祥銅業(yè)將依托位于黃石銅產(chǎn)業(yè)基地的產(chǎn)能與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，為萬馬股份定制生產(chǎn)高導(dǎo)電率、低氧含量銅桿，精準(zhǔn)匹配浙江萬馬在特種電纜、新能源充電樁等領(lǐng)域的嚴(yán)苛技術(shù)要求，從源頭把控質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)從原材料到終端產(chǎn)品的全流程品控，不斷提升供應(yīng)鏈可靠性。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

滬銅基本面上，原料端銅精礦加工費(fèi)持續(xù)回落凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進(jìn)口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時(shí)高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限需求端在宏觀政策積極托底和擴(kuò)大內(nèi)需的帶動(dòng)下，下游銅材開工率預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行庫存端已現(xiàn)拐點(diǎn)，隨著下游開工穩(wěn)步提升，社會(huì)庫存呈現(xiàn)加速去化態(tài)勢(shì) 整體來看，滬銅市場(chǎng)正步入供給增速放緩、需求穩(wěn)步回暖、消費(fèi)預(yù)期向好的新階段，基本面支撐逐步增強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)廢銅市場(chǎng)運(yùn)行情況

需求方面：據(jù)了解，五一前部分下游需求企業(yè)（再生銅材加工）受廢銅原料緊張，廢銅冶煉企業(yè)則受限于加工虧損，廢銅原料庫存緊張等影響，在五一期間，多數(shù)利廢加工企業(yè)選擇減產(chǎn)、檢修，假期間對(duì)廢銅的采購需求積極性不高，即時(shí)個(gè)別企業(yè)五一假期期間采購報(bào)價(jià)正常，但實(shí)際成交寥寥無幾 預(yù)測(cè)：節(jié)后下游利廢加工企業(yè)將有一波原料補(bǔ)庫潮，節(jié)前調(diào)研得知，利廢企業(yè)原料庫存少，或增加其節(jié)后原料補(bǔ)庫需求。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：輕倉過節(jié)占比提升 廢銅成交有所放量

供應(yīng)方面，受原料供應(yīng)影響以及部分冶煉廠檢修計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能將增速小幅放緩，此外在進(jìn)出口方面，在高額關(guān)稅的影響下全球銅供需皆會(huì)有一定回落，故國內(nèi)精煉銅供給增量或?qū)⑿》啪徯枨蠓矫?，在今年整體宏觀條件偏積極的背景下，受到擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響，預(yù)計(jì)下游銅材開工將維持偏高位格局

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

供應(yīng)方面，受原料供應(yīng)影響以及部分冶煉廠檢修計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能將增速小幅放緩，此外在進(jìn)出口方面，在高額關(guān)稅的影響下全球銅供需皆會(huì)有一定回落，故國內(nèi)精煉銅供給增量或?qū)⑿》啪徯枨蠓矫?，在今年整體宏觀條件偏積極的背景下，受到擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響，預(yù)計(jì)下游銅材開工將維持偏高位格局在庫存方面，國內(nèi)精煉銅社會(huì)庫存拐點(diǎn)已確認(rèn)，并且隨著下游開工的穩(wěn)步提升，出現(xiàn)快速去庫的現(xiàn)象 總體而言，滬銅基本面或?qū)⑻幱诠┙o增速小幅放緩，需求穩(wěn)步提振，消費(fèi)預(yù)期向好的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊供應(yīng)方面，受原料供應(yīng)影響以及部分冶煉廠檢修計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能將增速小幅放緩，此外在進(jìn)出口方面，在高額關(guān)稅的影響下全球銅供需皆會(huì)有一定回落，故國內(nèi)精煉銅供給增量或?qū)⑿》啪徯枨蠓矫?，在今年整體宏觀條件偏積極的背景下，受到擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響，預(yù)計(jì)下游銅材開工將維持偏高位格局。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行

供應(yīng)方面，受原料供應(yīng)影響以及部分冶煉廠檢修計(jì)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能將增速小幅放緩，此外在進(jìn)出口方面，在高額關(guān)稅的影響下全球銅供需皆會(huì)有一定回落，故國內(nèi)精煉銅供給增量或?qū)⑿》啪徯枨蠓矫?，在今年整體宏觀條件偏積極的背景下，受到擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響，預(yù)計(jì)下游銅材開工將維持偏高位格局在庫存方面，國內(nèi)精煉銅社會(huì)庫存拐點(diǎn)已確認(rèn)，并且隨著下游開工的穩(wěn)步提升，出現(xiàn)快速去庫的現(xiàn)象 總體而言，滬銅基本面或?qū)⑻幱诠┙o增速小幅放緩，需求穩(wěn)步提振，消費(fèi)預(yù)期向好的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩略強(qiáng)

供給方面，雖然銅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠備庫情況良好仍有原料庫存，加之銅精礦港口庫存仍在較為充足的量級(jí)，故短期來看冶煉廠仍能保持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，國內(nèi)精煉銅供給保持相對(duì)穩(wěn)定需求方面，在當(dāng)下消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)以及宏觀政策擴(kuò)內(nèi)需的刺激下，下游銅材加工企業(yè)消費(fèi)有所回升令國內(nèi)精煉銅庫存持續(xù)去化現(xiàn)貨采購方面，當(dāng)下由于原料供應(yīng)緊張，上游仍以挺價(jià)策略為主，下游更多則采取逢低補(bǔ)庫、按需采買以應(yīng)對(duì)，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒表現(xiàn)一般，精銅報(bào)價(jià)偏震蕩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)回升對(duì)廢銅供應(yīng)增量刺激不明顯（4.19-4.25）

再生銅材加工也同樣身陷囹圄，雖然加工優(yōu)勢(shì)比銅陽極加工稍好，但高的原料價(jià)格也使得企業(yè)唉聲連連本周部分加工企業(yè)有為五一備庫的計(jì)劃，實(shí)際備庫進(jìn)程偏慢，原料庫存處于低位 預(yù)測(cè)：市場(chǎng)情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對(duì)短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場(chǎng)尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對(duì)于市場(chǎng)同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

主編視角

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

國內(nèi)方面，國內(nèi)各地市一攬子擴(kuò)內(nèi)需政策陸續(xù)出臺(tái)，廣東、上海等地謀劃出臺(tái)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》 基本面上，原料端銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行，國內(nèi)粗銅加工費(fèi)小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張供給方面，雖然銅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠備庫情況良好仍有原料庫存，加之銅精礦港口庫存仍在較為充足的量級(jí)，故短期來看冶煉廠仍能保持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，國內(nèi)精煉銅供給保持相對(duì)穩(wěn)定需求方面，在當(dāng)下消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)以及宏觀政策擴(kuò)內(nèi)需的刺激下，下游銅材加工企業(yè)消費(fèi)有所回升令國內(nèi)精煉銅庫存持續(xù)去化。

期貨公司評(píng)論

海關(guān)總署：一季度中國出口未鍛軋銅及銅材同比增40.0%

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，中國出口未鍛軋銅及銅材144881噸，同比增長60.4%；1-3月累計(jì)出口326554噸，同比增長40.0% 2025年3月，中國進(jìn)口未鍛軋銅及銅材47萬噸，同比下降1.4%；1-3月累計(jì)進(jìn)口130萬噸，同比下降5.2% 2025年3月，中國進(jìn)口銅礦砂及其精礦239萬噸，同比增長2.8%；1-3月累計(jì)進(jìn)口711萬噸，同比增長1.8%。

資訊

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

需求方面，在當(dāng)下消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)以及宏觀政策擴(kuò)內(nèi)需的刺激下，下游銅材加工企業(yè)消費(fèi)有所回升令國內(nèi)精煉銅庫存持續(xù)去化現(xiàn)貨采購方面，當(dāng)下由于原料供應(yīng)緊張，上游仍以挺價(jià)策略為主，下游更多則采取逢低補(bǔ)庫、按需采買以應(yīng)對(duì)，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒表現(xiàn)一般，精銅報(bào)價(jià)偏震蕩 整體而言，滬銅基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅增長的階段，海外宏觀局勢(shì)仍較不穩(wěn)定，國內(nèi)政策偏向積極、預(yù)期向好國內(nèi)去庫節(jié)點(diǎn)已至，消費(fèi)回升，庫存逐步去化。

期貨公司評(píng)論

國家統(tǒng)計(jì)局：一季度全國分省市銅材產(chǎn)量出爐

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-3月中國銅材產(chǎn)量累計(jì)產(chǎn)量526.7萬噸，同比增長1.8%其中，產(chǎn)量排名前三的省份分別是江西、浙江和江蘇，江西銅材產(chǎn)量為128.29萬噸具體情況如下： 。

資訊

Mysteel周報(bào)：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

美國作為全球最大銅廢料出口國，卻因精煉產(chǎn)能不足需進(jìn)口50%精煉銅，主要依賴智利、加拿大等國力拓等公司指出，出口管制可保留國內(nèi)資源，同時(shí)避免關(guān)稅推高進(jìn)口成本托克建議對(duì)銅制成品征稅，但保留精煉銅免稅至新產(chǎn)能建成自由港麥克莫蘭警告稱，美國缺乏潛在產(chǎn)能，依賴進(jìn)口實(shí)屬必要行業(yè)還呼吁稅收減免、重啟閑置冶煉廠（如Asarco旗下Hayden工廠）及簡化礦山審批流程，以破解精煉環(huán)節(jié)短板 3.1-3月中國分省市銅材產(chǎn)量出爐 國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-3月中國銅材產(chǎn)量累計(jì)產(chǎn)量526.7萬噸，同比增長1.8%。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

供給方面，雖然銅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠備庫情況良好仍有原料庫存，加之銅精礦港口庫存仍在較為充足的量級(jí)，故短期來看冶煉廠仍能保持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，國內(nèi)精煉銅供給保持相對(duì)穩(wěn)定需求方面，在當(dāng)下消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)以及宏觀政策擴(kuò)內(nèi)需的刺激下，下游銅材加工企業(yè)消費(fèi)有所回升令國內(nèi)精煉銅庫存持續(xù)去化現(xiàn)貨采購方面，當(dāng)下由于原料供應(yīng)緊張，上游仍以挺價(jià)策略為主，下游更多則采取逢低補(bǔ)庫、按需采買以應(yīng)對(duì)，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒表現(xiàn)一般，精銅報(bào)價(jià)偏震蕩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

供給方面，雖然銅精礦供應(yīng)緊張，但冶煉廠備庫情況良好仍有原料庫存，加之銅精礦港口庫存仍在較為充足的量級(jí)，故短期來看冶煉廠仍能保持穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，國內(nèi)精煉銅供給保持相對(duì)穩(wěn)定需求方面，在當(dāng)下消費(fèi)旺季節(jié)點(diǎn)以及宏觀政策擴(kuò)內(nèi)需的刺激下，下游銅材加工企業(yè)消費(fèi)有所回升令國內(nèi)精煉銅庫存持續(xù)去化現(xiàn)貨采購方面，當(dāng)下由于原料供應(yīng)緊張，上游仍以挺價(jià)策略為主，下游更多則采取逢低補(bǔ)庫、按需采買以應(yīng)對(duì)，故現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒表現(xiàn)一般，精銅報(bào)價(jià)偏震蕩。

期貨公司評(píng)論

海關(guān)總署：一季度中國進(jìn)口未鍛軋銅及銅材同比降5.2%

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，中國進(jìn)口未鍛軋銅及銅材46.7萬噸；1-3月，中國進(jìn)口未鍛軋銅及銅材130.3萬噸，同比下降5.2% 2025年3月，中國進(jìn)口銅礦砂及其精礦239.4萬噸；1-3月，中國進(jìn)口銅礦砂及其精礦710.8萬噸，同比增長1.8%

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Mysteel：淺析特朗普加快關(guān)鍵礦產(chǎn)審批政策對(duì)銅市的影響

美國2024年凈出口銅精礦32萬噸，而凈進(jìn)口精煉銅和銅材分別為74.6萬噸和57.8萬噸 數(shù)據(jù)來源：USGS, Mysteel 如若Resolution、Lisbon及Libby等項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)5-7年內(nèi)美國銅礦產(chǎn)量將提升至150-160萬噸/年水平，倒逼美國本土重啟部分冶煉與精加工能力，進(jìn)一步帶動(dòng)本土冶煉投資，推動(dòng)美國形成較為完整的銅資源—冶煉—深加工閉環(huán)，降低地緣風(fēng)險(xiǎn)敞口。

主編視角