【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行

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[隆眾聚焦]: 純堿企穩(wěn)上行 價(jià)格預(yù)期上調(diào)

月底，純堿整體走勢(shì)企穩(wěn)運(yùn)行，下月檢修企業(yè)增加，且個(gè)別企業(yè)增加減量，整體供應(yīng)呈現(xiàn)下降預(yù)期下游需求支撐，消費(fèi)穩(wěn)定，月底剛需補(bǔ)庫(kù)，及期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)拿貨，堿廠待發(fā)增加。

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[五一專(zhuān)題]： 2025年甲醇市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期內(nèi)地甲醇行業(yè)呈現(xiàn)顯著變化，前期因裝置停車(chē)導(dǎo)致的供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)逐步緩解，隨著停車(chē)裝置陸續(xù)重啟，生產(chǎn)企業(yè)加速交付前期積壓訂單，使得下游庫(kù)存快速累積，提前終結(jié)了五一節(jié)前的備貨熱潮，受此影響，內(nèi)地甲醇市場(chǎng)成交價(jià)格持續(xù)下行。

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【五一專(zhuān)題】：2025年合成氨市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期國(guó)內(nèi)合成氨以供大于求的局面發(fā)展，節(jié)前多以積極出貨降庫(kù)操作。

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[隆眾聚焦]: 純堿檢修預(yù)期增加 現(xiàn)貨穩(wěn)中上行

近期，純堿企業(yè)檢修計(jì)劃增加，預(yù)期下月供應(yīng)有望下降，下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)，且期貨價(jià)格上行，期現(xiàn)采購(gòu)量增加，堿廠待發(fā)訂單提升，現(xiàn)貨企穩(wěn)，預(yù)期新價(jià)格有望上調(diào)。

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【五一專(zhuān)題】：2025年純堿市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

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[隆眾聚焦]: 純堿走勢(shì)弱 價(jià)格陰跌

純堿裝置運(yùn)行正常，且新裝置量產(chǎn)，供應(yīng)新高下游需求平淡，延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，新產(chǎn)能釋放節(jié)奏一般，個(gè)別行業(yè)增量。

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[隆眾聚焦]：情緒市場(chǎng)雙弱 尿素向下尋支撐

化肥,隆眾聚焦,尿素,隆眾視點(diǎn)

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[船用油]：供需矛盾仍存，船燃價(jià)格連跌

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[隆眾聚焦]：市場(chǎng)情緒不佳 純堿價(jià)格明穩(wěn)暗降

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[隆眾聚焦]: 供應(yīng)逐漸恢復(fù) 需求走弱

臨近月底，前期檢修企業(yè)逐步恢復(fù)，產(chǎn)量及開(kāi)工呈現(xiàn)增加趨勢(shì)4月國(guó)內(nèi)純堿檢修企業(yè)零散，部分企業(yè)檢修推遲，預(yù)期供應(yīng)呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。

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[隆眾聚焦]: 純堿震蕩偏弱 價(jià)格陰跌

企業(yè)檢修開(kāi)始，供應(yīng)下降，近期新低，但市場(chǎng)情緒消退，成交減弱，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌，新訂單接收放緩從裝置的檢修時(shí)間看，月底預(yù)期開(kāi)工及產(chǎn)量呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

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[船用油]：散貨運(yùn)價(jià)回溫，難擋船燃下行步伐

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[隆眾聚焦]: 檢修如期而至 純堿供減需增

近期，純堿裝置檢修落地，如期而至，供應(yīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)從目前的檢修計(jì)劃看，3月、4月及5月均有檢修預(yù)期，產(chǎn)量及開(kāi)工難以達(dá)到前高伴隨著檢修的開(kāi)始，下游剛需拿貨及期貨價(jià)格的波動(dòng)，純堿成交量增加，現(xiàn)貨價(jià)格月底或月初呈現(xiàn)一定上漲。

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Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤(rùn)

春節(jié)過(guò)后煤礦快速?gòu)?fù)工，但終端電廠采購(gòu)積極性不高，煤價(jià)承壓下行鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格月內(nèi)下跌20-40元/噸，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格全月累積下跌65元/噸1-2月煤價(jià)持續(xù)低迷導(dǎo)致鋁廠自備電價(jià)下滑，2月全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)0.355元/度，較1月下降0.003元/度，是自2021年7月以來(lái)的最低電價(jià) 圖2 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源:Mysteel 展望3月，北方采暖季進(jìn)入尾聲用煤量將表現(xiàn)下滑，煤炭市場(chǎng)整體仍然呈現(xiàn)供應(yīng)寬松的局面。

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[隆眾聚焦]：近期國(guó)內(nèi)甲醇驅(qū)動(dòng)力有限 關(guān)注后市供需變動(dòng)

山東甲醇行情,山東南部甲醇

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[成品油]：市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢 華北柴油價(jià)格震蕩運(yùn)行

導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入2025年，華北地區(qū)柴油價(jià)格先漲后跌走勢(shì)運(yùn)行截至2月25日，布倫特收盤(pán)較節(jié)前下跌2.98%；華北地區(qū)0#柴油較節(jié)前下跌0.40%，春節(jié)假期結(jié)束后，華北地區(qū)因天氣尚未回暖，市場(chǎng)需求恢復(fù)仍較為緩慢，市場(chǎng)成交較為平淡，價(jià)格走勢(shì)較為震蕩，上行空間受限。

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[隆眾聚焦]：需求跟進(jìn)乏力，對(duì)浮法玻璃市場(chǎng)行情主導(dǎo)作用較強(qiáng)

二、成本方面漲降均存 浮法玻璃生產(chǎn)成本走勢(shì)圖（元/噸） 本周浮法玻璃成本端漲降均存，雖石油焦價(jià)格節(jié)后上漲明顯，本周以石油焦為燃料的浮法玻璃周均成本為1147元/噸，較上周+8元/噸，但煤炭價(jià)格呈下滑走勢(shì)下，本周以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均成本為1119元/噸，較上周-10元/噸。

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[船用油]：原料漲價(jià)，船用燃料油小幅累庫(kù)

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Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見(jiàn)效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽(yáng)泉無(wú)煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析