[成品油]：消息面指引有限 汽油及相關(guān)產(chǎn)品走勢各異

導(dǎo)語：五月份國內(nèi)汽油價格趨弱震蕩走勢，成本端和汽油需求下滑，山東汽油價格亦表現(xiàn)平淡，相關(guān)產(chǎn)品價格走勢各異。

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[成品油]： 4月汽柴油連續(xù)下行 華東跨區(qū)套利空間表現(xiàn)各異

供應(yīng)方面，五月份檢修煉廠數(shù)量增加，負荷低位運行，市場供應(yīng)存下降預(yù)期需求方面，汽油后期雖然有空調(diào)用油支撐，但新能源沖擊力度逐年提升，隨著五一結(jié)束汽油價格仍存回落的可能。

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[成品油]： 利好支撐不足 東北成品油節(jié)后看跌

導(dǎo)語：伴隨“五一”小長假來臨，終端節(jié)前備貨基本進入尾聲受制于成本及需求，東北地區(qū)節(jié)前汽柴油價格并未如預(yù)期出現(xiàn)反彈截至2025年4月29日，東北地區(qū)92#汽油市場價為7733元/噸，較上周跌36元/噸，環(huán)比-0.46%；0#柴油市場價格為6581元/噸，較上周跌29元/噸，環(huán)比-0.44%伴隨原油盤面重心震蕩下移，疊加終端節(jié)前備貨不及預(yù)期，區(qū)內(nèi)市場價格承壓下行節(jié)后汽柴油價格如何走勢？下面我們從多維度分析一下。

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[成品油]：市場交投轉(zhuǎn)淡 成品油裂解價差大幅縮窄18.58%

地煉因山東某煉廠檢修結(jié)束開工繼續(xù)提量，開工率小幅上漲，整體供應(yīng)預(yù)期下降消費端，下周進入“五一” 假期，短途出行增加汽油消費預(yù)期上漲，節(jié)后仍有補貨需求，交投尚可；柴油方面，進入五月份隨著高溫降雨增多，柴油消費量或呈現(xiàn)下跌趨勢，對價格支撐減弱成本方面，美國關(guān)稅新政帶來的利空影響有望削弱，且供應(yīng)端仍有不穩(wěn)定因素，原油存小漲空間綜上，成本端上漲，批發(fā)價格震蕩下跌，預(yù)計裂解價差延續(xù)下跌趨勢 。

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[成品油]：購銷平淡 華東獨立煉廠一季度量價均降

原油,國際油價,油價,汽柴油,汽油,柴油

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[隆眾聚焦]：1-5月份MTBE出口情況分析

MTBE,烷基化油,液化氣,民用氣,醚后碳四,國際市場,原油

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[成品油]：供需面利好支撐 汽油及相關(guān)產(chǎn)品存上漲預(yù)期

山東獨立煉廠汽油市場偏弱運行，散單成交為主需求端提振有限混合C5市場偏弱震蕩，供需面偏緊抑制下滑幅度山東MTBE市場價格為6525元/噸，較6月初下跌3.33%；自五月份以來，亞洲 MTBE市場呈現(xiàn)階梯型下滑態(tài)勢，而國內(nèi)MTBE市場跌勢有限，出口套利窗口已完全關(guān)閉。

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[混合C5月評]：利空氣氛主導(dǎo)下，混合C5行情震蕩下滑

雖然OPEC+減產(chǎn)持續(xù)推進，但暫無太多新的利好舉措出臺5月汽油價格或先跌后漲，預(yù)計汽油價格在8500-8800元/噸之間波動混合C5方面，威煉化學及正和石化即將停車檢修，需求端趨偏緊態(tài)勢然五月份需求端暫無實質(zhì)性利好消息，且天氣轉(zhuǎn)熱，下游添加比例下降綜合以上來看，預(yù)計5月C5輕組分市場行情先穩(wěn)后弱，跌勢為主，供需面抑制下跌幅度

月評

[隆眾聚焦]：節(jié)后成品油社會庫存跌幅有限 后市汽柴批發(fā)價格難有明顯改善

由于缺乏明顯的汽柴油終端需求利好支撐，而消息面的利好指引亦較為有限，預(yù)計五月份汽油價格仍有下調(diào)空間，柴油因已位于歷年裂解價差低位，價格或以窄幅波動為主，但上漲推力依舊不足故五月份整體國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格或難有明顯利好改善 。

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[隆眾聚焦]：空好博弈 五月成品油價格或?qū)⒗^續(xù)承壓

節(jié)后汽油失去節(jié)假日支撐，消費顯著下滑，且隨著南方雨水天氣增多，柴油需求亦呈下跌趨勢，市場業(yè)內(nèi)人士對后市多持看空心態(tài)，節(jié)后補貨對價格支撐有限，汽柴價格延續(xù)下跌 來源：隆眾資訊 從主營汽柴油-原油裂解價差圖來看，進入五月份，裂解價差汽柴油均呈現(xiàn)反彈跡象，截止5月7日，汽油-原油裂解價差值1248元/噸，高于均值292元/噸，柴油-原油裂解價差值727元/噸，低于均值40元/噸。

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[混合C5月評]：五一消費預(yù)期欠佳，混合C5行情先漲后跌

雖然OPEC+減產(chǎn)持續(xù)推進，但暫無太多新的利好舉措出臺5月汽油價格或先跌后漲，預(yù)計汽油價格在8500-8800元/噸之間波動混合C5方面，威煉化學及正和石化即將停車檢修，需求端趨偏緊態(tài)勢然五月份需求端暫無實質(zhì)性利好消息，且天氣轉(zhuǎn)熱，下游添加比例下降綜合以上來看，預(yù)計5月C5輕組分市場行情先穩(wěn)后弱，跌勢為主，供需面抑制下跌幅度

月評

[隆眾聚焦]：區(qū)域套利空間可觀 北油南下成交量增加

伴隨著原油階段性回落，汽柴油價格或小幅下滑，但五一假期對汽油需求仍存支撐，跌幅有限，臨近五一假期仍存?zhèn)湄涱A(yù)期，謹防假期過后價格隨需求下滑而柴油需求整體較為一般，華東地區(qū)柴油價格近期小幅回落，且五月份南方逐步進入雨季，柴油終端需求收縮，北方需求尚可，屆時華東地區(qū)柴油價格跌幅大于山東地區(qū)預(yù)計短期內(nèi)山東-華東地區(qū)汽油套利空間維持低位，柴油套利空間或?qū)⑹照ㄗh業(yè)者根據(jù)自身實際情況合理調(diào)整備貨周期。

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[隆眾聚焦]：一季度國產(chǎn)燃料油漲跌互現(xiàn)，二季度議價或均值上漲

南北價差

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[隆眾聚焦]：一季度MTBE貨緊價揚 二季度存回落預(yù)期

MTBE,烷基化油,液化氣,民用氣,醚后碳四,國際市場,原油

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[隆眾聚焦]：柴油淡季來臨 汽柴油價差逐漸拉大

五月份以來，西北主營汽柴油市場需求疲軟，整體呈下行走勢需求方面，柴油的價格走向更為直觀，價格持續(xù)下跌今年煤炭價格偏低開采量減少，西北基建工礦開工率下降，對于柴油的影響較大，柴油需求有所減少而汽油表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但價格也程平穩(wěn)下跌態(tài)勢，但需求表現(xiàn)基本好于柴油，六月以來西北旅游逐漸增多，目前整體需求較為平穩(wěn)，隨著七、八月份氣溫逐步上升，下游汽車出行增多對汽油有一定利好支撐 后市來看，西北地區(qū)汽柴油價格走勢分化或?qū)⒊掷m(xù)，六月底汽柴油價格均有持續(xù)下跌走勢預(yù)期。

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[隆眾聚焦] 西部雨水連連疊加趕考需求受限 汽柴市場何時遇轉(zhuǎn)機

——導(dǎo)語 陜西到四川92#跨區(qū)套利統(tǒng)計 來源：隆眾資訊 從陜西到四川的汽油跨區(qū)套利來看，（用四川市場的成交價格，鐵路運費500元/噸計算）延長集團從五月份中旬開始因為檢修的影響汽油價格陸續(xù)上漲，而臨近月底，全國范圍內(nèi)的多雨天氣令其價格在上漲后因為檢修產(chǎn)出損失量的問題而維持堅挺，從而市場的就跨區(qū)套利也基本為零，利潤空間下降，其購銷氛圍持續(xù)疲弱。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)縮減支撐 MTBE趕超其他汽油原料

MTBE,烷基化油,液化氣,民用氣,醚后碳四,國際市場,原油

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[隆眾聚焦]四月平淡收尾 五月華東成品油能否迎來轉(zhuǎn)機？

現(xiàn)階段汽油終端表現(xiàn)尚可，且節(jié)后存一定補庫需求，汽油價格尚存支撐；而柴油需求或受休漁期、梅雨季抑制，預(yù)計五月份華東地區(qū)汽油價格趨堅運行，柴油價格仍有下行空間。

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二季度成品油先抑后揚 三季度又將作何表現(xiàn)？

四、五月份柴油需求同受疫情管控影響，物流運輸、基建工程等受到抑制，柴油傳統(tǒng)需求旺季并未表現(xiàn)亮眼，國內(nèi)柴油價格弱勢盤整緊隨五月下旬自南向北的夏收有所帶動，柴油需求出現(xiàn)了明顯的增加，山東獨立煉廠價格存在支撐，帶動山東及周邊地區(qū)柴油價格小幅上漲而二季度后半期部分南方城市受柴油休漁期和雨季的影響，柴油需求受到一定抑制，導(dǎo)致國內(nèi)柴油價格整體漲幅有限，漲勢不及汽油。

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國際油價下行 汽油及相關(guān)產(chǎn)品承壓回落

自五月份開始，國內(nèi)疫情出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，疊加國際油價支撐穩(wěn)固， 汽油價格出現(xiàn)反彈跡象。

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