Mysteel：鉬鐵漲幅遠(yuǎn)超成材，特鋼漲勢(shì)能否持續(xù)？

根據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，9月初鉬鐵價(jià)格達(dá)到了29萬(wàn)元/噸的高位回顧2025年，鉬鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)先降后漲的走勢(shì)，價(jià)格從23萬(wàn)元/噸跌至20.5萬(wàn)元/噸左右后持續(xù)上漲至29萬(wàn)元/噸，上漲8.5萬(wàn)元/噸左右，漲幅高達(dá)41.98% 二、簡(jiǎn)要分析鉬鐵上漲原因 鉬鐵上漲核心原因在市場(chǎng)處于“供應(yīng)偏緊、需求偏強(qiáng)”，從供應(yīng)角度看：國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)、設(shè)備檢修，內(nèi)蒙古某銅鉬礦7月下旬突發(fā)事故停產(chǎn)，海外銅鉬伴生礦供給收縮等諸多原因?qū)е聡?guó)內(nèi)鉬精礦供應(yīng)緊張，鉬精礦價(jià)格上漲，推高鉬鐵生產(chǎn)成本；從需求角度看：制造業(yè)升級(jí)推動(dòng)高端含鉬鋼需求（造船、風(fēng)電、軍工），1-7月鉬鐵招標(biāo)量8.8萬(wàn)噸，同比增11.23%，鋼廠鉬鐵招標(biāo)量穩(wěn)定在高位；從市場(chǎng)情緒與博弈來(lái)看：下游鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，上游惜售情緒較重，七月底三大鋼廠曾聯(lián)合暫停采購(gòu)以抵制高價(jià)，但8月鋼廠招標(biāo)量快速反彈，顯示抵制行為未能持續(xù)。

結(jié)構(gòu)鋼

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價(jià)漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

“不過(guò)從庫(kù)存角度來(lái)看，上周?chē)?guó)內(nèi)SHFE庫(kù)存突破10萬(wàn)噸關(guān)口，周度環(huán)比上升超7000噸，而LME庫(kù)存在持續(xù)下行，單周下行超3000噸，結(jié)合銅價(jià)在關(guān)稅前走勢(shì)來(lái)看，或意味著國(guó)內(nèi)承接國(guó)際銅礦的意愿相對(duì)較弱，對(duì)于滬銅價(jià)格后續(xù)波動(dòng)或相對(duì)有限”，有期貨分析人士指出 “外盤(pán)市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)也相對(duì)有限”，摩根士丹利分析師在最新一份研報(bào)中表示，可以看到二級(jí)市場(chǎng)銅價(jià)溢價(jià)沒(méi)有達(dá)到聲稱要征收的50%關(guān)稅稅率的水平，一個(gè)原因是已有大量銅在關(guān)稅落地前就搶跑涌入美國(guó)，這些額外運(yùn)入的精煉銅應(yīng)會(huì)滿足約六個(gè)月的進(jìn)口需求。

國(guó)際資訊

Mysteel：高銅價(jià)下 銅板帶市場(chǎng)何去何從

自3月中旬以來(lái)，受多方因素影響，銅價(jià)持續(xù)走高，截止至現(xiàn)在滬銅主力合約盤(pán)中刷新歷史新高，最新高點(diǎn)達(dá)到88940元/噸面對(duì)再創(chuàng)歷史的價(jià)格，銅板帶市場(chǎng)難上加難，本不明朗的消費(fèi)遭受當(dāng)頭一棒此次高銅價(jià)給銅板帶產(chǎn)業(yè)究竟帶來(lái)了什么？后續(xù)市場(chǎng)發(fā)展又將發(fā)生何種變化？ 一、原材料價(jià)格走勢(shì)分析 （一）電解銅價(jià)格走勢(shì)分析 自從3月中旬以來(lái)，受宏觀以及原料緊缺影響，銅價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩上漲格局。

主編視角

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)弱穩(wěn)趨勢(shì)運(yùn)行（20240117）

今日紙漿期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行，業(yè)者多觀望市場(chǎng)，市場(chǎng)整體積極性欠佳紙漿供需仍顯僵持，國(guó)際外盤(pán)偏弱調(diào)整，主要市場(chǎng)發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量增加，國(guó)內(nèi)最新月進(jìn)口量環(huán)比大漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)可外售貨源仍顯充裕，整體對(duì)漿價(jià)有限支撐需求端原紙廠家近期需求維持剛需為主，部分積極提漲原紙價(jià)格，紙廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)原料，市場(chǎng)采購(gòu)略有改善，一定程度上支撐漿價(jià)走勢(shì)隆眾資訊建議關(guān)注新一輪外盤(pán)價(jià)格走勢(shì)及原紙廠家采購(gòu)變動(dòng)情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：近期文化用紙市場(chǎng)供需僵持，成交情況不旺，成本面因素支撐不穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場(chǎng)偏弱整理延續(xù)，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在5500-5800元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5600-6000元/噸，還需密切關(guān)注工廠庫(kù)存及漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)弱勢(shì)難改（20231225）

今日紙漿期貨市場(chǎng)區(qū)間調(diào)整運(yùn)行，業(yè)者多觀望市場(chǎng)，市場(chǎng)整體情緒一般紙漿供需僵持運(yùn)行，供應(yīng)端最新歐洲庫(kù)存再次呈現(xiàn)高位下降走勢(shì)，主要闊葉漿外盤(pán)價(jià)格報(bào)漲市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存水平下降，支撐漿價(jià)但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流通貨源充裕，且下游原紙廠家需求多見(jiàn)疲軟為主，部分紙種規(guī)模停機(jī)，且其余紙種開(kāi)工負(fù)荷走弱，整體對(duì)原料紙漿消耗速度下降，采購(gòu)積極性欠佳，承壓漿價(jià)隆眾資訊建議關(guān)注港口庫(kù)存變動(dòng)情況及原紙廠家采購(gòu)變動(dòng)情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：近期文化用紙市場(chǎng)供需僵持，成交情況冷清，成本面因素支撐不穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場(chǎng)偏弱運(yùn)行延續(xù)，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在5700-6000元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5800-6200元/噸，還需密切關(guān)注市場(chǎng)交投及漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)基本穩(wěn)定（20230911）

今日紙漿期貨盤(pán)面震蕩上漲，業(yè)者多隨行就市，市場(chǎng)整體交投清淡紙漿供應(yīng)端壓力不減，國(guó)際主要產(chǎn)漿國(guó)庫(kù)存天數(shù)高位震蕩，歐洲港口庫(kù)存亦呈現(xiàn)高位累庫(kù)，國(guó)內(nèi)最新進(jìn)口量環(huán)比大漲，供應(yīng)端對(duì)紙漿市場(chǎng)支撐有限國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩上漲，業(yè)者試探報(bào)漲，市場(chǎng)成交重心上移，整體交投偏剛需下游原紙廠家對(duì)原料需求維持按需采購(gòu)，多數(shù)廠家對(duì)采購(gòu)情緒欠佳，有限支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)隆眾資訊建議關(guān)注近期港口到港情況及原紙廠家需求變動(dòng)情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：近期文化用紙市場(chǎng)較為堅(jiān)挺，整體交投情況尚可，木漿價(jià)格偏強(qiáng)波動(dòng)，用戶多持樂(lè)觀謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場(chǎng)延續(xù)堅(jiān)挺，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在5400-5800元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5500-5900元/噸，還需密切關(guān)注用戶庫(kù)存及漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)窄幅整理（20230908）

今日紙漿期貨盤(pán)面震蕩偏弱，業(yè)者多觀望市場(chǎng)，市場(chǎng)整體交投剛需紙漿國(guó)際主要產(chǎn)漿國(guó)庫(kù)存天數(shù)及歐洲港口庫(kù)存高位累庫(kù)為主，國(guó)內(nèi)最新進(jìn)口量環(huán)比大漲，供應(yīng)端對(duì)紙漿市場(chǎng)支撐有限國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間偏弱震蕩運(yùn)行，業(yè)者報(bào)盤(pán)緊跟盤(pán)面，漿價(jià)震蕩下探，市場(chǎng)交投延續(xù)清淡下游原紙廠家對(duì)原料需求維持清淡，多數(shù)廠家主要消耗前期原料庫(kù)存，采購(gòu)情緒欠佳，有限支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)隆眾資訊建議關(guān)注近期港口到港情況及原紙廠家需求變動(dòng)情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：近期文化用紙市場(chǎng)較為堅(jiān)挺，整體交投情況尚可，木漿價(jià)格偏強(qiáng)波動(dòng)，用戶多持樂(lè)觀謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場(chǎng)延續(xù)堅(jiān)挺，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在5400-5800元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5500-5900元/噸，還需密切關(guān)注用戶庫(kù)存及漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)持穩(wěn)為主（20230814）

今日紙漿期貨盤(pán)面區(qū)間偏弱震蕩，業(yè)者多觀望市場(chǎng)，市場(chǎng)整體交投延續(xù)剛需紙漿國(guó)際主要市場(chǎng)發(fā)運(yùn)至中國(guó)數(shù)量環(huán)比增加，中國(guó)最新進(jìn)口量同比上漲，供應(yīng)端整體對(duì)紙漿市場(chǎng)支撐有限國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)整體區(qū)間偏弱震蕩，市場(chǎng)業(yè)者報(bào)盤(pán)窄幅下調(diào)，整體交投情況一般下游原紙廠家對(duì)原料需求延續(xù)清淡，多數(shù)廠家對(duì)原料紙漿需求延續(xù)清淡，采購(gòu)積極性欠佳，有限支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)隆眾資訊建議關(guān)注港口庫(kù)存變動(dòng)及原紙廠家采購(gòu)計(jì)劃情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：近期文化用紙市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，局部交投情況尚可，木漿價(jià)格區(qū)間震蕩，用戶多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)短期文化用紙市場(chǎng)盤(pán)整延續(xù)，雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在5400-5600元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5400-5600元/噸，還需密切關(guān)注工廠裝置及漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)變動(dòng)不大（20230227）

今日紙漿期貨震蕩走勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨業(yè)者多隨行就市紙漿最新外盤(pán)價(jià)格高位平盤(pán)報(bào)出，疊加人民幣匯率貶值影響下，減緩紙漿價(jià)格下跌速度紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)者看空情緒較重，市場(chǎng)貨源仍相對(duì)充裕，交投偏剛需下游原紙廠家需求維持清淡，部分原紙廠家采購(gòu)積極性清淡，有限支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)港口到港情況及下游原紙廠家需求的情況，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)港口到港去庫(kù)情況及下游原紙廠家需求變動(dòng)的情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：目前文化紙市場(chǎng)供需端博弈延續(xù)，成本面支撐略有減弱，預(yù)計(jì)短期文化紙市場(chǎng)以穩(wěn)為主，本白卷筒雙膠紙價(jià)格區(qū)間在6400-6600元/噸，平張銅版紙價(jià)格區(qū)間在5800-6000元/噸，建議密切關(guān)注漿價(jià)變化。

每日點(diǎn)評(píng)

01月03日LME基本金屬綜述

經(jīng)紀(jì)商HYCM的分析師蓋爾斯?科格蘭支出，中國(guó)主要城市地鐵人流恢復(fù)性增長(zhǎng)，這是一個(gè)有力的信號(hào)，表明中國(guó)正在從疫情中復(fù)蘇不過(guò)期銅走勢(shì)還沒(méi)有反映出這一點(diǎn)，因?yàn)槿藗兡壳皳?dān)心的是美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)都在走向衰退，而中國(guó)最新PMI數(shù)據(jù)顯示工業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步下滑 由于經(jīng)濟(jì)前景疲軟，工業(yè)金屬普遍走低，LME的銅、鋁、鎳和錫的現(xiàn)貨月合約均低于三個(gè)月合約的價(jià)格，呈現(xiàn)出順價(jià)差結(jié)果，這通常表明近期供應(yīng)充足。

LME

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)波動(dòng)不大，交投清淡（20221226）

今日 紙漿期貨市場(chǎng)高位上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)者多隨行就市國(guó)際漿廠最近外盤(pán)下降趨勢(shì)明顯，最新針葉漿、闊葉漿進(jìn)口量環(huán)比增加，但累計(jì)進(jìn)口量低于去年同期水平，且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存大幅去庫(kù)，支撐 紙漿市場(chǎng)走勢(shì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)受疫情影響，貨源流通速度明顯減緩，市場(chǎng)交投情緒清淡下游原紙廠家需求繼續(xù)維持清淡，部分紙廠產(chǎn)能利用率維持低位水平，對(duì)高價(jià)原料需求清淡，對(duì)漿市支撐有限，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存情況及下游原紙廠家需求變動(dòng)情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：目前文化紙市場(chǎng)交投清淡，供需不穩(wěn)，成本面支撐下，預(yù)計(jì)短期文化紙市場(chǎng)延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價(jià)格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，建議密切關(guān)注市場(chǎng)交投變化。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)交投平平（20221216）

今日紙漿期貨市場(chǎng)高開(kāi)低走，現(xiàn)貨業(yè)者普遍隨行就市紙漿供需雙方繼續(xù)博弈，最新闊葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)下調(diào)40美元/噸，期貨市場(chǎng)價(jià)格高位回調(diào)，對(duì)紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐有限國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)相對(duì)清淡，市場(chǎng)交投重心逐步下移，整體交投清淡下游原紙廠家近期需求延續(xù)剛需，部分紙廠產(chǎn)能利用率走低，有限支撐紙漿市場(chǎng)走勢(shì)建議關(guān)注國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存情況及下游原紙廠家需求情況 4.后市預(yù)測(cè) 隆眾分析：目前文化紙市場(chǎng)運(yùn)行清淡，供應(yīng)面穩(wěn)定，需求偏弱，成本面支撐下，預(yù)計(jì)短期文化紙市場(chǎng)延續(xù)窄幅整理，雙膠紙價(jià)格區(qū)間在6400-6600元/噸，銅版紙價(jià)格區(qū)間在5800-6100元/噸，不排除局部讓利現(xiàn)象出現(xiàn)，建議密切關(guān)注市場(chǎng)交投變化。

每日點(diǎn)評(píng)

LME01月06日金屬綜述

但是自去年5月10日創(chuàng)下10,747.50美元的歷史新高以來(lái)，銅價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，目前仍比歷史高點(diǎn)低了11.2%這主要因?yàn)閾?dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，以及美國(guó)將要收緊貨幣政策近期出現(xiàn)的奧密克戎變異毒株也給市場(chǎng)需求帶來(lái)不確定性銅通常被用作衡量全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的指標(biāo)，廣泛用于制造業(yè)和建筑業(yè)中國(guó)約占全球銅消費(fèi)量的一半分析師稱，全球銅供應(yīng)增加，而需求疲軟，意味著銅價(jià)面臨回調(diào)壓力 中國(guó)開(kāi)發(fā)商世茂集團(tuán)周四拖欠了一筆貸款，這是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境的最新跡象。

LME

美原油重回70美元，基本金屬全線下跌

自今年以來(lái)，鋁價(jià)已上漲超過(guò)50%咨詢公司分析師T-Commodity的分析師杰克勞迪奧·托里茲表示，鋁市場(chǎng)的走勢(shì)顯然有點(diǎn)過(guò)度，但鑒于中國(guó)減產(chǎn)、氧化鋁價(jià)格上漲、交易所庫(kù)存減少和需求強(qiáng)勁，價(jià)格回調(diào)后可能繼續(xù)上漲，很難看空 3個(gè)月期銅收于每噸9536美元，比前一交易日下跌151.5美元，跌幅為1.56%根據(jù)倫敦金屬交易所的最新報(bào)告，倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)外的金屬總量在7月出現(xiàn)四個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)，銅庫(kù)存在7月份的百分比增幅最大，為15.6%。

聚焦

7月8日國(guó)際油價(jià)顯著反彈，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌

截至當(dāng)天收盤(pán)，3個(gè)月期銅合約報(bào)收于9328美元/噸，較前一交易日下跌117美元，跌幅1.24%對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂給銅價(jià)帶來(lái)了壓力荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師表示，最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要令銅市場(chǎng)延續(xù)了6月16日以來(lái)的拋售行情從盤(pán)面走勢(shì)看，因擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，金融屬性較強(qiáng)的倫銅已經(jīng)自5月份創(chuàng)下的歷史新高回落逾一成。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

國(guó)際油價(jià)顯著反彈，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線下跌

截至當(dāng)天收盤(pán)，3個(gè)月期銅合約報(bào)收于9328美元/噸，較前一交易日下跌117美元，跌幅1.24%對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂給銅價(jià)帶來(lái)了壓力荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師表示，最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要令銅市場(chǎng)延續(xù)了6月16日以來(lái)的拋售行情從盤(pán)面走勢(shì)看，因擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，金融屬性較強(qiáng)的倫銅已經(jīng)自5月份創(chuàng)下的歷史新高回落逾一成但澳洲聯(lián)邦銀行在8日的一份報(bào)告中稱，上調(diào)對(duì)銅價(jià)的預(yù)估，因需要高銅價(jià)來(lái)刺激對(duì)新銅礦項(xiàng)目的投資。

聚焦