Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)運(yùn)行情況

國(guó)外方面，節(jié)中倫鉛偏弱運(yùn)行，最低下探至1930美元/噸，5月2日收盤價(jià)報(bào)1931.5美元/噸；5月5日LME因銀行假日休市 企業(yè)心態(tài)：鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工率一再下調(diào)，節(jié)前大型鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)下降至45%-50%，新電池出貨受阻，成品庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)雖然廢電瓶供應(yīng)緊張給予鉛價(jià)底部支撐，但需求弱勢(shì)下，預(yù)計(jì)鉛價(jià)有進(jìn)一步下跌可能。

主編視角

瑞達(dá)期貨：國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行

滬鉛上周節(jié)假日沒(méi)有夜盤倫鉛主力合約下跌2.05%，單周下跌5.49%宏觀面： 美國(guó)政府宣布全面征收關(guān)稅，中國(guó)34%位居榜首基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端:上周1#鉛價(jià)跌50元/噸，部分區(qū)域廢電瓶價(jià)格上調(diào)10-80元/噸且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量較大提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，周五受到關(guān)稅情緒影響，價(jià)格繼續(xù)向下回落。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

預(yù)計(jì)今年全年供應(yīng)收縮，需求通過(guò)弱消費(fèi)筑底逐步走向明年的消費(fèi)上行，預(yù)計(jì)2025年倫錫運(yùn)行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運(yùn)行區(qū)間21-27萬(wàn) 《中國(guó)錫產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國(guó)錫市場(chǎng)運(yùn)行分析 1.1 2024年精錫市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)回顧 1.2 2024年精錫供應(yīng)分析 1.2.1錫價(jià)橫盤震蕩，精錫產(chǎn)量穩(wěn)定 1.2.2國(guó)內(nèi)礦山回填帶來(lái)小幅增量，礦山技改上線產(chǎn)量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費(fèi)整體沖高回落，2025年加工費(fèi)或有所回升 1.3 2024年精錫庫(kù)存分析 1.3.1國(guó)內(nèi)精錫社會(huì)庫(kù)存分析 1.3.2 LME庫(kù)存影響分析 1.4 2024年中國(guó)精錫進(jìn)出口分析及海外精錫進(jìn)出口分析 1.4.1中國(guó)精錫進(jìn)出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費(fèi)：光伏增速放緩，政策變動(dòng)，庫(kù)存壓力偏大 1.5.2電子消費(fèi)：電子行業(yè)總體消費(fèi)筑底抬升 1.5.3地產(chǎn)同比疲軟，錫化工消費(fèi)全年維持穩(wěn)定 1.5.4國(guó)內(nèi)家用電器產(chǎn)銷同比持續(xù)增長(zhǎng)，家電市場(chǎng)需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長(zhǎng) 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻(xiàn)消費(fèi)增幅 1.5.7鍍錫板：新投產(chǎn)線加入，鍍錫板需求同比小幅增長(zhǎng) 1.5.8浮法玻璃產(chǎn)能逐步縮小，產(chǎn)出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴(kuò)產(chǎn)新建項(xiàng)目情況 2.1全球錫礦資源儲(chǔ)量情況 2.1.1緬甸年內(nèi)仍未復(fù)產(chǎn)，中國(guó)進(jìn)口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開(kāi)發(fā)，錫礦產(chǎn)量較去年增量明顯 2.2全球主要在運(yùn)行錫礦山 2.3擴(kuò)產(chǎn)和新增項(xiàng)目分析 2.4中國(guó)錫精礦進(jìn)口分析 第三章：2025年錫市場(chǎng)展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費(fèi)預(yù)測(cè) 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費(fèi)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費(fèi)筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費(fèi)或?qū)⒈３终鲩L(zhǎng) 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長(zhǎng)，2025年馬口鐵消費(fèi)有望保持增長(zhǎng) 3.2.4 2025年錫化工消費(fèi)將呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì) 3.2.5 2025年鉛酸電池領(lǐng)域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng) 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或?qū)⒋碳ぃ?025年家電需求小幅增長(zhǎng) 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或?qū)⒕S持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預(yù)測(cè) 3.4 2025年錫市預(yù)測(cè) 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國(guó)內(nèi)篇 4.2 海外篇 。

年報(bào)

Mysteel：2024年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：在10月LME倫敦金屬周上，有機(jī)構(gòu)表示據(jù)調(diào)研，在銅鋁鉛鋅錫鎳等有色金屬中，以12個(gè)月的角度來(lái)看，選擇做多銅的比例最高，選擇做空銅的比例相對(duì)較低有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)24-25年全球銅供應(yīng)小幅緊缺，27年起供應(yīng)缺口將逐步擴(kuò)大，且看多當(dāng)前至25年一季度的銅價(jià)但是也有反應(yīng)“follow the market”的觀點(diǎn)不少，也就是跟著市場(chǎng)做交易，且反應(yīng)出海外沒(méi)有多少交易點(diǎn)，四季度關(guān)注點(diǎn)在中國(guó)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（9月23日-9月27日）

鋁：本周鋁市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，海外宏觀情緒走弱拖累鋁價(jià)隨倫鋁下跌，但國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策陸續(xù)發(fā)布，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)股市及商品大幅反彈臨近國(guó)慶假期，雖然鋁價(jià)高位運(yùn)行為主，但下游企業(yè)仍積極備貨，帶動(dòng)鋁錠去庫(kù)速度加快雖然西北受瓜果運(yùn)輸影響，預(yù)計(jì)在國(guó)慶節(jié)后有少量季節(jié)性庫(kù)存到貨，但節(jié)后窄幅累庫(kù)符合季節(jié)性規(guī)律，預(yù)計(jì)四季度整體仍以季節(jié)性去庫(kù)為主 鉛：本周鉛價(jià)震蕩偏強(qiáng)，下游電池廠開(kāi)工率維穩(wěn)，大型電池廠開(kāi)工率多維持在70%，中小型電池廠開(kāi)工率多在55%左右。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月12日-8月16日）

本周滬鋁隨倫鋁企穩(wěn)反彈海外氧化鋁價(jià)格陸續(xù)走高，倫鋁近期表現(xiàn)在有色金屬中稍強(qiáng)，但受鋁錠進(jìn)口虧損幅度前期收窄至400元/噸影響，而國(guó)內(nèi)供需情況暫無(wú)法對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)帶來(lái)支撐，所以近期倫鋁反彈期間，滬鋁窄幅跟漲，鋁錠進(jìn)口虧損逐步擴(kuò)大，符合基本面預(yù)期 本周鉛價(jià)震蕩運(yùn)行，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水繼續(xù)擴(kuò)大，下游接貨意愿仍不佳，疊加臨近交割日，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存增加 本周周內(nèi)鋅價(jià)前期震蕩下跌，但周五因宏觀情緒改善再度漲回，當(dāng)前鋅市場(chǎng)處于供需雙弱的局面，冶煉廠的減產(chǎn)尚未導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)非常緊張，而鍍鋅板帶的生產(chǎn)情況弱于去年同期，跌至22年的水平。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月10日-8月16日）有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲

本周有色金屬價(jià)格多數(shù)上漲，只有鉛價(jià)下跌本周銅價(jià)重心上移，現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅升水隨著周內(nèi)部分時(shí)間銅價(jià)低位震蕩，下游消費(fèi)表現(xiàn)尚可，日內(nèi)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求較為積極，同時(shí)因臨近08合約交割換月，流通現(xiàn)貨稍顯偏少，且由于本周各市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，市場(chǎng)后續(xù)看漲升水預(yù)期仍存，持貨商挺價(jià)情緒仍明顯本周滬鋁隨倫鋁企穩(wěn)反彈海外氧化鋁價(jià)格陸續(xù)走高，倫鋁近期表現(xiàn)在有色金屬中稍強(qiáng)，但受鋁錠進(jìn)口虧損幅度前期收窄至400元/噸影響，而國(guó)內(nèi)供需情況暫無(wú)法對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)帶來(lái)支撐，所以近期倫鋁反彈期間，滬鋁窄幅跟漲，鋁錠進(jìn)口虧損逐步擴(kuò)大，符合基本面預(yù)期。

有色指數(shù)評(píng)述

弘業(yè)期貨：滬鉛晚間高開(kāi)高走收陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后反彈收陽(yáng)線滬鉛晚間高開(kāi)高走收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶價(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大下游電池旺季需求穩(wěn)定，有個(gè)別蓄電池減產(chǎn)以消化電池成品庫(kù)存預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩上方空間不大，偏弱格局難改后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩收上引線的陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶價(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大下游電池旺季需求穩(wěn)定，有個(gè)別蓄電池減產(chǎn)以消化電池成品庫(kù)存預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況 。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)延續(xù)偏弱

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后回落收大陰線滬鉛晚間低開(kāi)低走收中陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶價(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大下游電池旺季需求穩(wěn)定，有個(gè)別蓄電池減產(chǎn)以消化電池成品庫(kù)存預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)延續(xù)偏弱后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：再生鉛成本端支撐下移

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后沖高回落收上引線的小陰線滬鉛晚間平開(kāi)后回落收小陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶價(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大下游電池旺季需求小幅提升預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)震蕩偏弱

周五晚間倫鉛小幅低開(kāi)后反彈收大陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后回落收小陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶價(jià)格大幅回落，再生鉛成本端支撐下移，再生鉛供應(yīng)加大，不過(guò)再生鉛企業(yè)虧損較大，后期不排除再生鉛企業(yè)再次減產(chǎn)下游電池旺季需求小幅提升預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后反彈收中陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后反彈收大陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)恢復(fù)有限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，但再生鉛企業(yè)虧損較大，后期不排除再生鉛企業(yè)再次減產(chǎn)短期下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定，不過(guò)旺季預(yù)期仍較樂(lè)觀預(yù)計(jì)宏觀利空情緒緩解，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩后期關(guān)注再生鉛生產(chǎn)動(dòng)態(tài)和鉛旺季需求改善情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鉛成本端支撐下移

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后震蕩十字小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)提升有限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升上周下旬廢電瓶價(jià)格回落明顯，鉛成本端支撐下移下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定預(yù)計(jì)宏觀利空情緒下，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)提升有限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升上周下旬廢電瓶價(jià)格回落明顯，鉛成本端支撐下移下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)震蕩偏弱后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)下跌空間或有限

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后回落收大陰線滬鉛晚間繼續(xù)大幅回落國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛檢修，供應(yīng)受限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升，不過(guò)再生鉛企業(yè)虧損加劇下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供應(yīng)邊際加大，鉛價(jià)偏空不過(guò)原料成本對(duì)鉛價(jià)支撐仍較強(qiáng)，鉛價(jià)下跌空間或有限，投資者暫觀望后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口 。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)偏空

周五晚間倫鉛繼續(xù)回落收陰線滬鉛晚間低開(kāi)低走收中陰線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛供應(yīng)提升有限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升上周下旬廢電瓶價(jià)格回落明顯，鉛成本端支撐下移下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供需缺口縮窄下，鉛價(jià)偏空后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鉛晚間繼續(xù)大幅回落

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后回落收大陰線滬鉛晚間繼續(xù)大幅回落國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛檢修，供應(yīng)受限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升，不過(guò)再生鉛企業(yè)虧損加劇下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定短期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，海外鉛錠進(jìn)口壓力及供應(yīng)邊際加大，鉛價(jià)偏空不過(guò)原料成本對(duì)鉛價(jià)支撐仍較強(qiáng)，鉛價(jià)下跌空間或有限，投資者暫觀望后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：短期鉛低位震蕩后或再次偏強(qiáng)

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后反彈收大陽(yáng)線滬鉛晚間小幅高開(kāi)后反彈收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛檢修，供應(yīng)受限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升，不過(guò)再生鉛企業(yè)虧損加劇下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定海外鉛錠進(jìn)口壓力及供應(yīng)邊際加大對(duì)鉛價(jià)形成壓力，不過(guò)原料成本對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)，短期鉛低位震蕩后或再次偏強(qiáng)后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：再生鉛企業(yè)虧損加劇

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后再次回落收大陰線滬鉛晚間小幅低開(kāi)后反彈收陽(yáng)線國(guó)內(nèi)月度加工費(fèi)低位進(jìn)一步回落，礦端緊張延續(xù)加劇，原生鉛檢修，供應(yīng)受限廢電瓶原料供應(yīng)有所緩解，再生鉛開(kāi)工持續(xù)回升，不過(guò)再生鉛企業(yè)虧損加劇下游電池旺季需求相對(duì)穩(wěn)定海外鉛錠進(jìn)口壓力及供應(yīng)邊際加大對(duì)鉛價(jià)形成壓力，不過(guò)原料成本對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)，短期鉛有望企穩(wěn)后期關(guān)注鉛供需情況和鉛錠進(jìn)口

期貨公司評(píng)論