Mysteel解讀：白糖價(jià)格再上新臺階，高處到底冷不冷

白糖期貨價(jià)格自二月份主力合約價(jià)格在5650附近的低點(diǎn)盤整，對應(yīng)的國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格5730元/噸左右，到接下來俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲，原油上漲帶動(dòng)了新榨季的糖醇比例的預(yù)期，原糖價(jià)格上漲，ICE原糖價(jià)格也由17.5-18美分/磅的價(jià)格上拉到19美分/磅，面對應(yīng)國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲到5800元/噸.國內(nèi)期貨價(jià)格5750-5950的臺階。

熱點(diǎn)分析

烏克蘭危機(jī)影響能源供應(yīng)，英國民眾面臨賬單危機(jī)

英國政府發(fā)布的聲明稱，從俄羅斯進(jìn)口的石油占英國石油總需求的8%，英國將與國際伙伴密切合作，確保燃料的替代供應(yīng) 中銀國際環(huán)球商品市場策略主管傅曉在接受新華財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，由于美國和英國對俄羅斯石油的依賴程度相對較低，兩國停止從俄羅斯進(jìn)口石油對于原油供需平衡影響較小但如果更多歐洲國家加入其中的話，市場中很難找到替代品，全球石油市場將出現(xiàn)供應(yīng)極度緊張的狀況，預(yù)計(jì)布倫特原油期貨主力合約價(jià)格或?qū)⑼黄泼客?46美元的歷史最高值。

國際

豆油等待調(diào)整后的新買點(diǎn)

截至3月15日，張家港地區(qū)的豆油現(xiàn)貨價(jià)格為11200元/噸，環(huán)比下跌350元/噸，豆油期貨主力合約價(jià)格為10230元/噸，環(huán)比下跌172元/噸，張家港地區(qū)豆油基差為970元/噸加之國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，油廠入廠拉貨檢驗(yàn)檢疫標(biāo)準(zhǔn)抬升，短期物流運(yùn)輸受限，將會造成局部地區(qū)豆油供應(yīng)緊張的局面出現(xiàn)，后續(xù)一旦物流運(yùn)輸放開，豆油企業(yè)仍有補(bǔ)貨性采購，這也促成豆油基差堅(jiān)挺，對豆油現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐 綜上所述，國際原油價(jià)格深跌擠出豆油快速上漲的泡沫，經(jīng)過技術(shù)性修復(fù)，油脂基本面支撐仍在，投資者可等待調(diào)整到位后的新買點(diǎn)出現(xiàn)。

市場播報(bào)

Mysteel日報(bào)：1日國內(nèi)鋼價(jià)整體上漲 市場成交小幅放量

鋼材下游熱點(diǎn)資訊 【斷供擔(dān)憂刺激國際油價(jià)持續(xù)上漲】由于烏克蘭局勢和西方國家對俄羅斯制裁升級，市場擔(dān)憂俄羅斯油氣供應(yīng)存在中斷風(fēng)險(xiǎn)，國際原油期貨價(jià)格2月28日顯著上漲，倫敦布倫特原油期貨主力合約價(jià)格自2014年9月8日以來首次收于每桶100美元上方。

市場調(diào)研

綜述：斷供擔(dān)憂刺激國際油價(jià)持續(xù)上漲

由于烏克蘭局勢和西方國家對俄羅斯制裁升級，市場擔(dān)憂俄羅斯油氣供應(yīng)存在中斷風(fēng)險(xiǎn)，國際原油期貨價(jià)格2月28日顯著上漲，倫敦布倫特原油期貨主力合約價(jià)格自2014年9月8日以來首次收于每桶100美元上方 截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲4.13美元，收于每桶95.72美元，漲幅為4.51%。

聚焦

Mysteel晚餐：唐山鋼坯漲至4600元，鐵礦石港庫下降

◎ 由于烏克蘭局勢和西方國家對俄羅斯制裁升級，市場擔(dān)憂俄羅斯油氣供應(yīng)存在中斷風(fēng)險(xiǎn)，國際原油期貨價(jià)格2月28日顯著上漲，倫敦布倫特原油期貨主力合約價(jià)格自2014年9月8日以來首次收于每桶100美元上方 ◎ 唐山遷安地區(qū)普方坯資源出廠含稅上調(diào)30累計(jì)上調(diào)50，報(bào)4600元。

資訊

歐元區(qū)2月通脹遠(yuǎn)超預(yù)期，歐洲央行下周仍可能按兵不動(dòng)

對此，歐洲央行主管市場的執(zhí)行委員伊莎貝爾·施納貝爾表示，更高的通脹預(yù)期可能迫使央行提前上調(diào)利率 周三，石油和歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)暴漲當(dāng)天北海布倫特原油和西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格盤中均超過了每桶110美元，創(chuàng)多年新高荷蘭TTF天然氣主力合約價(jià)格則刷新了歷史高點(diǎn) 雖然在當(dāng)前市場環(huán)境中，歐洲央行低估了能源價(jià)格上漲對通脹的影響，因此不得不多次上調(diào)其預(yù)測。

國際

甲醇基本面不樂觀

甲醇基本面偏弱，甲醇期價(jià)將弱勢振蕩，運(yùn)行區(qū)間在2600—2950元/噸，操作上可逢高布空 春節(jié)期間，原油價(jià)格大漲，受此影響，節(jié)后開盤甲醇期貨主力合約高開高走國家發(fā)改委和能源局召開煤炭保供穩(wěn)價(jià)會議，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格應(yīng)聲下跌，成本端支撐力度減弱疊加停限產(chǎn)措施對傳統(tǒng)需求端影響較大，甲醇期貨主力合約價(jià)格回調(diào) 供應(yīng)端仍有一定壓力 截至2月10日，全國和西北地區(qū)的甲醇裝置開工率分別在72.07%和85.33%，較春節(jié)前分別下跌0.95和0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比仍處于季節(jié)性偏高位置。

市場播報(bào)

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后海鹽工業(yè)線材價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)走勢

原因是：2021的節(jié)前成交慘淡，節(jié)后由于通脹預(yù)期的情緒影響，原油、銅等大宗商品價(jià)格大幅上漲，順勢帶動(dòng)鋼材價(jià)格沖高3-4月份各地陸續(xù)發(fā)布了限產(chǎn)減排措施的通知，5月份受中澳關(guān)系影響鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，5月中旬期貨主力合約價(jià)格創(chuàng)下了歷史新高第二階段是5月中旬-9月，工業(yè)線材價(jià)格寬幅震蕩階段為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，保證市場供應(yīng)，交易所多次調(diào)整手續(xù)費(fèi)和鐵礦石交割規(guī)則，有關(guān)管理部門針對大宗商品價(jià)格問題多次談話主要企業(yè)并發(fā)布會議指導(dǎo)，市場行情在過熱后降溫回落。

工業(yè)線材

瀝青短期基本面仍偏空

受成本重心下移以及需求不暢的影響，瀝青期貨自10月中旬以來呈現(xiàn)振蕩下行走勢，主力2112合約價(jià)格跌破60日均線后，多次反彈都未重新站上60日均線，弱勢格局確立近期，瀝青價(jià)格臨近前期2880元/噸的回調(diào)低點(diǎn)，若向下突破，下跌空間則被打開，價(jià)格將繼續(xù)尋底 成本支撐作用弱化 2020年5月，OPEC+為了緩解原油供大于求的問題，減產(chǎn)970萬桶/日。

市場播報(bào)

棕櫚油沖高受阻，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

近段時(shí)間，在馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量降低、出口增長的預(yù)期之下，國內(nèi)本身庫存偏低的棕櫚油期貨2201主力合約價(jià)格第三次沖破萬元關(guān)口，但與此同時(shí)，也出現(xiàn)了一定的資金離場跡象，尤其歐洲新冠肺炎疫情病例激增、國際原油價(jià)格持續(xù)下跌，不但令BMD棕櫚油2月主力合約在5200林吉特受阻，也令國內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格再度在萬元附近受阻回落可見在萬元關(guān)口，棕櫚油期貨市場已經(jīng)形成較大的價(jià)格和心理壓力 成本或是棕櫚油唯一支撐 受產(chǎn)量降低擔(dān)憂以及仍強(qiáng)勁的出口支撐，馬來西亞棕櫚油價(jià)格持續(xù)走高。

市場播報(bào)

消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，菜粕疲態(tài)盡顯

菜油走強(qiáng)利空菜粕 菜油和菜粕同為油菜籽壓榨的下游產(chǎn)品，二者價(jià)格關(guān)系有一定的“蹺蹺板”效應(yīng)隨著原油價(jià)格上漲，有生物柴油概念的油脂價(jià)格得到提振，加之四季度為菜油需求旺季，近期菜油期貨突破上行，大幅走高，成為油脂板塊漲勢領(lǐng)頭羊，主力合約價(jià)格刷新近13年來高點(diǎn)這使得油廠即便以較低的價(jià)格出售菜粕，也可以維持較豐厚的壓榨利潤。

市場播報(bào)

8月份大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或延續(xù)高位運(yùn)行

8月天然橡膠RU期貨主力合約價(jià)格上漲，NR期貨主力合約價(jià)格下跌8月上旬，滬膠上漲為主，支撐上漲的主要因素有東南亞疫情持續(xù)發(fā)酵增加市場對供應(yīng)的擔(dān)憂情緒，對膠價(jià)形成支撐，另外7月下旬的國際原油反彈亦提振市場氣氛；8月中旬，疫情對供應(yīng)影響預(yù)期走低，但近期產(chǎn)區(qū)多雨支撐原料價(jià)格，滬膠震蕩走勢為主，8月下旬膠價(jià)大幅走跌，主因美聯(lián)儲7月議息會議年內(nèi)加息概率增大，資金避險(xiǎn)情緒升溫打壓膠價(jià)大幅下跌，另一方面，全球芯片短缺造成的汽車減產(chǎn)預(yù)期所引起的恐慌亦對大宗商品形成壓制拖累膠價(jià)下跌。

指數(shù)分析

[液化氣期貨]：液化氣石油氣期貨周評（20210813-0819）

基差方面，期貨價(jià)格偏高而國內(nèi)現(xiàn)貨平淡，基差走弱，至周末，華南平均基差在-359元/噸，華東在-401元/噸，山東在-355元/噸期貨升水仍較大，且國際液化氣現(xiàn)貨以及掉期價(jià)格下滑對盤面支撐減弱，后期仍需關(guān)注原油走勢與液化氣期貨聯(lián)動(dòng)性中長線可回調(diào)后布多，遠(yuǎn)月合約反套機(jī)會打開 截至8月19日收盤，主力合約價(jià)格在5040元/噸，較上周收盤價(jià)格下跌149元/噸。

周評

[天然橡膠日評]：天膠今日盤中較大幅度下跌 收盤收復(fù)跌幅較昨日小幅調(diào)整（20210707）

1. 市場概況（期貨收盤價(jià)格小幅調(diào)整 混合膠基差持續(xù)擴(kuò)大 出貨謹(jǐn)慎下游采購欠佳） 1）期貨方面，今日天然橡膠期貨盤中較大幅度下跌后收盤修復(fù)（RU主力：13415，+35/+0.26%，NR主力：10825，-5/-0.05%）國際原油昨日晚盤和今天上午下跌帶動(dòng)天膠價(jià)格盤中較大幅度回落，下午國際原油有所修復(fù)，內(nèi)盤期貨多數(shù)收漲，市場資金面寬松，云南瑞麗疫情和海南臺風(fēng)多雨，疊加RU09和RU01合約價(jià)差收窄增加RU09空頭向RU01合約移倉數(shù)量，多因素支撐天然橡膠收盤價(jià)格修復(fù)盤中跌幅。

每日點(diǎn)評

瀝青弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期碰撞

1—6月瀝青期貨合約平均月差在-92元/噸（主力-次主力），2020年平均月差在-128元/噸，相比之下2021年上半年月間差縮窄36元/噸預(yù)計(jì)后期12月合約將表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要是原料短缺邏輯驅(qū)動(dòng)據(jù)調(diào)研，8月底中國地方煉廠現(xiàn)有的稀釋瀝青量基本用完，大部分煉廠原油配額量也所剩不多；進(jìn)入9月煉廠原料短缺可能顯現(xiàn)，將支撐瀝青12月合約價(jià)格相對堅(jiān)挺 1—6月中國華東市場現(xiàn)貨價(jià)格升水期貨市場，基差49元/噸。

市場播報(bào)

【液化氣】：華南液化氣市場異軍突起 價(jià)格向上運(yùn)行

液化氣，獨(dú)家消息

熱點(diǎn)聚焦

PP深跌可能性較小

3月中旬以來，PP期貨主力合約價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅超過10%一方面，美債收益率持續(xù)走高，宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱；另一方面，海外PP裝置重啟，國內(nèi)出口量有逐步縮減預(yù)期加之國內(nèi)下游抗拒高價(jià)貨源，壓制PP價(jià)格不過，PP價(jià)格大幅下挫后，短期下方存在一定支撐 成本端有一定支撐 最新發(fā)布的API數(shù)據(jù)顯示，上周API原油庫存下降361萬桶此外，EIA發(fā)布的短期能源展望表示，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將加速原油需求恢復(fù)，上調(diào)了全球原油需求增長幅度預(yù)期。

市場播報(bào)

白糖周報(bào)：白糖需求端持續(xù)疲軟 期貨行情主導(dǎo)現(xiàn)貨市場（20210402-0408）

周內(nèi)鄭糖主力合約的行情仍主要受到ICE原糖期貨走勢所帶動(dòng)，加工糖廠的外購原料波動(dòng)繼續(xù)作為投資者對鄭糖行情判斷的重要指標(biāo) 清明節(jié)前，由美國ICE原糖主力合約受期貨原油上行的帶動(dòng)下，脫離上周觸及的三個(gè)月以來最低點(diǎn)；加世貿(mào)組織預(yù)計(jì)全球貿(mào)易將持續(xù)復(fù)蘇這一利好拉動(dòng)鄭糖主力合約呈現(xiàn)震蕩上行的走勢表現(xiàn) 清明節(jié)后，雖美國ICE原糖主力合約反彈上行后震蕩整理，然受港口貼水的影響下，其對應(yīng)國內(nèi)加工糖廠采購進(jìn)口原糖的成本增加不及上周，對鄭糖主力SR2109合約價(jià)格的支撐作用減弱。

周評

多重利好顯現(xiàn) 甲醇重心上移

2021年3月4日，得益于OPEC+決定不增產(chǎn)和沙特自愿延長100萬桶/日額外減產(chǎn)至4月，截至3月6日，布倫特原油期貨大漲至69.62美元/桶；WTI原油期貨大漲至66.4美元/桶，創(chuàng)下2018年10月以來的新高雖然原油并不是甲醇的直接生產(chǎn)原料，但甲醇下游的烯烴與傳統(tǒng)的原油制烯烴存在一定的替代效應(yīng)，加之原油是所有化工品的風(fēng)向標(biāo)，所以原油的走勢對甲醇的價(jià)格影響較大此次國際原油價(jià)格的上漲極大影響了甲醇價(jià)格和市場信心，甲醇期貨主力合約價(jià)格也創(chuàng)下了自2019年3月以來的新高。

市場播報(bào)