瑞達(dá)期貨：鐵礦2105合約可于1075-1030區(qū)間高拋低買

隔夜I2105合約震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報(bào)價上調(diào)，現(xiàn)貨市場成交一般，因臨近春節(jié)假期，鋼廠補(bǔ)庫已接近尾聲，市場成交活躍度繼續(xù)減弱 整體上市場看好節(jié)后鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)帶來鐵礦石現(xiàn)貨需求增加預(yù)期，期價持續(xù)走高，但由于春節(jié)假期較長同時10日為節(jié)前最后一個交易日，建議I2105合約可于1075-1030區(qū)間高拋低買，止損15元/噸

機(jī)構(gòu)

大商所調(diào)整鐵礦石期貨I2105合約交易限額

具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所可根據(jù)市場情況對交易限額進(jìn)行調(diào)整 特此通知 大連商品交易所 2020年12月9日調(diào)整鐵礦石期貨I2105合約交易保證金水平的通知 大商所發(fā)〔2020〕574號 各會員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2020年12月14日（星期一）結(jié)算時起，鐵礦石期貨I2105合約投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持不變。

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大商所調(diào)整鐵礦石期貨I2105合約交易限額

具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理 交易所可根據(jù)市場情況對交易限額進(jìn)行調(diào)整 特此通知 大連商品交易所 2020年12月9日 調(diào)整鐵礦石期貨I2105合約交易保證金水平的通知 大商所發(fā)〔2020〕574號 各會員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2020年12月14日（星期一）結(jié)算時起，鐵礦石期貨I2105合約投機(jī)交易保證金水平調(diào)整為15%，漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持不變。

聚焦

大商所：關(guān)于對鐵礦石期貨I2105合約實(shí)施交易限額的通知

大商所對鐵礦石期貨I2105合約實(shí)施交易限額 大連商品交易所12月3日公告稱，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2020年12月7日交易時（即12月4日夜盤交易小節(jié)時）起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10000手該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在鐵礦石期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。

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Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

首先，我們來看一下歷史的鐵礦石基差走勢圖可以看到，基差并不一定收斂，比如2105合約，基差反而是不斷擴(kuò)大的，也就是盤面價格與現(xiàn)貨價格背離越來越大；此外，收斂也未必是以期貨盤面價格上漲的方式兌現(xiàn)，比如2109合約的基差就是以現(xiàn)貨價格更大幅度的下跌來實(shí)現(xiàn)的2021年8月第一個交易日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價格1368元/噸，09合約1054元/噸，基差327元/噸；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品現(xiàn)貨價格993元/噸，09合約916元/噸，基差77元/噸，基差的收斂以現(xiàn)貨下跌實(shí)現(xiàn)。

主編視角

衍生品助力鋼鐵市場保供穩(wěn)價

雖然企業(yè)存在管理價格風(fēng)險訴求，但并沒有參與衍生品交易的團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)為此，銀河期貨團(tuán)隊(duì)為唐山德龍鋼鐵設(shè)計(jì)了含權(quán)貿(mào)易的解決方案，由銀河德睿與唐山德龍鋼鐵簽訂含權(quán)貿(mào)易合同，銀河德睿負(fù)責(zé)參與衍生品交易，為唐山德龍鋼鐵供應(yīng)PB粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨雙方約定，參考鐵礦石期貨2105合約未來30個交易日的每日收盤價來定價，如果某日2105合約收盤價在900—1100元/噸，則當(dāng)日企業(yè)以980元/噸采購500噸PB粉現(xiàn)貨；如果收盤價低于900元/噸，企業(yè)以980元/噸采購1500噸PB粉現(xiàn)貨；如果收盤價超過1100元/噸，則企業(yè)不采購。

聚焦

Mysteel晚餐：廢鋼消耗創(chuàng)新高，河北、山東等鋼廠上調(diào)焦炭100

距離FMG從位于黑德蘭地區(qū)的艾利特港出口10億噸鐵礦石至今，僅用了不到三年的時間 ◎ 鄭商所：自2021年4月19日當(dāng)晚夜盤交易時起，動力煤期貨2105合約漲跌停板幅度調(diào)整為8%，交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10元/手 ◎ 廣州期貨交易所揭牌儀式在穗舉行。

資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦09合約短線考慮于1000-950區(qū)間高拋低買

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價格陷入?yún)^(qū)間整理本期澳巴鐵礦石収運(yùn)總量大幅回升，同時國內(nèi)港口庫存連續(xù)第五周增加，現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)寬松，但鋼材期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，對原材料極成一定支撐，同時I2105/I2109合約貼水現(xiàn)貨較深，導(dǎo)致盤面經(jīng)常出現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢整體上，當(dāng)前國內(nèi)環(huán)保仍舊在嚴(yán)格執(zhí)行的階段，高爐開工率延續(xù)下滑，鐵礦石庫存則繼續(xù)回升，只是鋼價堅(jiān)挺及期貨貼水也將限制回調(diào)空間 操作上建議，I2109合約短線考慮于1000-950區(qū)間高拋低買，止損15元/噸。

研究報(bào)告

黑色持倉日報(bào)丨鋼坯上5000，螺紋鋼期貨大漲3.7%

4月2日，唐山鋼坯連續(xù)上漲，主流鋼廠（XD）出廠累漲150元/噸，達(dá)到5000元/噸現(xiàn)貨市場連續(xù)上漲，帶動黑色系期貨走高截止收盤，螺紋2105收5157，漲3.70%；熱卷2105收5556，漲2.47%；鐵礦石2109收979，漲1.77% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)下跌，焦炭漲逾2%

操作建議：鐵礦維持震蕩思路操作，多成材空爐料對沖操作 廣發(fā)期貨：當(dāng)前中高品礦資源依然偏緊，后期結(jié)構(gòu)性問題仍然值得關(guān)注基差修復(fù)驅(qū)動下，礦價明顯上漲操作建議：短期鐵礦石或跟隨成材繼續(xù)反彈，單邊觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2105合約高位整理，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，紅柱轉(zhuǎn)綠柱。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，熱卷漲逾1%

操作建議：鐵礦維持震蕩思路操作，做多鋼廠利潤 廣發(fā)期貨：基差修復(fù)驅(qū)動下，礦價明顯上漲操作建議：短期鐵礦石或跟隨成材繼續(xù)反彈，單邊觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2105合約運(yùn)行于MA5日均線上方，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位承壓，紅柱縮小操作上建議，1115-1055區(qū)間低買拋買，止損15元/噸。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦漲逾2%

廣發(fā)期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐預(yù)計(jì)鐵礦石整體走勢弱于成材，做多遠(yuǎn)月合約卷礦比可繼續(xù)持有 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2105合約運(yùn)行于MA5日均線下方，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位抗跌，綠柱縮小操作上建議，短線考慮于1055-1000區(qū)間高拋低買，止損15元/噸 ◎螺紋鋼跌1.77%、熱卷漲0.21% 國信期貨：季節(jié)性旺季，產(chǎn)量下降，則顯示市場確實(shí)有政策約束影響了產(chǎn)量。

期評

唐山限產(chǎn)對黑色系影響幾何？

“對于后市表現(xiàn)，如果期貨不止跌，環(huán)保使現(xiàn)貨延續(xù)弱勢焦炭期貨和現(xiàn)貨下跌令成本松動成為現(xiàn)實(shí)，即便鐵礦石價格彈性大，但春節(jié)前的成本支撐已經(jīng)結(jié)束，價格下跌概率比較大”陳丙昆說，鐵礦石春節(jié)前的下跌屬于跟隨焦炭的滯后補(bǔ)跌，易漲難跌；但是元旦至今，鐵礦石期貨2105合約價格基本在1050元/噸附近振蕩，即便短期跟隨鋼材反彈走強(qiáng)，但是持續(xù)性上漲難度大

聚焦

沖高回落后，鐵礦石價格遠(yuǎn)期“有慮”

但短期來講，鐵礦石2105合約面臨著鐵水日產(chǎn)絕對水平偏高以及高貼水因素影響，繼續(xù)下跌空間有限操作上，2105合約不建議繼續(xù)追空，后期可考慮逢高沽空2109合約，或者做多遠(yuǎn)月螺礦比（作者單位：東海期貨）

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鐵礦石市場近憂緩解遠(yuǎn)慮仍存

此外，考慮到仍有遠(yuǎn)慮，鐵礦石2109合約表現(xiàn)將弱于2105合約，加之當(dāng)前二者貼水幅度已經(jīng)較大，反套頭寸可繼續(xù)持有，但不建議當(dāng)前入場（作者單位：國投安信期貨）

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期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，熱卷漲逾3%

廣發(fā)期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)際落實(shí)情況 ◎螺紋鋼漲2.94%、熱卷漲3.12% 國信期貨：由于唐山限產(chǎn)多為熱卷生產(chǎn)企業(yè)建議螺紋鋼觀望為主，或進(jìn)行多卷拋螺套利，僅供參考 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，RB2105合約向上突破MA5日均線，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位交叉向上，綠柱轉(zhuǎn)紅柱。

期評

鐵合金價差策略

反之，如果預(yù)期未來價格走低，那么應(yīng)該是期貨主力價格低于現(xiàn)貨，期貨遠(yuǎn)月價格低于期貨主力價格這種結(jié)構(gòu)被稱為反向結(jié)構(gòu)，也比較常見，例如鐵礦石市場長期就是這樣的價差結(jié)構(gòu)，市場總是覺得鐵礦石處于擴(kuò)產(chǎn)周期，而且利潤太高，應(yīng)該越遠(yuǎn)離當(dāng)下時間的合約價格越低才對鐵合金市場以前多數(shù)價差結(jié)構(gòu)為正向，即期貨主力合約價格高于現(xiàn)貨價格，期貨遠(yuǎn)月合約價格高于期貨主力合約價格但截至3月5日收盤，硅鐵現(xiàn)貨產(chǎn)區(qū)報(bào)價為 6950元/噸，折合期貨盤面價格為7300元/噸，期貨2105主力合約價格為8166元/噸，期貨2109遠(yuǎn)月活躍合約價格為8000元/噸；錳硅現(xiàn)貨產(chǎn)區(qū)報(bào)價為7075元/噸，折合期貨盤面為7425元/噸，期貨2105主力合約價格為7814元/噸，期貨2109遠(yuǎn)月活躍合約價格為7766元/噸。

爐料

黑色系V形反轉(zhuǎn)，螺紋鋼、熱卷夜盤大漲超4%

截至周四下午收盤，螺紋2105合約收盤價格為4687元/噸，較上一交易日收盤價格上漲98元/噸，漲幅為2.14% 周四夜盤，黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勢截至夜盤收盤，螺紋鋼2105合約上漲4.51%，報(bào)4801元/噸；熱卷2105合約漲4.23%，報(bào)5049元/噸；鐵礦石2105合約漲2.87%，報(bào)1092.5元/噸 光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成告訴期貨日報(bào)記者，周四唐山地區(qū)現(xiàn)貨價格上漲，成交大幅放量，唐山地區(qū)鋼坯價格持平為4290元/噸，杭州市場中天資源價格上漲60元/噸至4700元/噸，全國建材成交量為24.1萬噸。

鋼材

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)下跌，鐵礦跌逾5%

◎鐵礦石跌5.24% 國信期貨：期貨價格在快速回落后，基差繼續(xù)維持高位后期基建開工有望加快，利多鋼材需求和鋼廠補(bǔ)庫存，鐵礦維持弱勢，但跌勢有望放緩，建議日內(nèi)短空操作 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2105合約高位回落，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，綠柱放大。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，鐵礦迎來超跌反彈

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2105合約高開高走，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上調(diào)整，形成金叉，綠柱轉(zhuǎn)紅柱操作上建議，短線考慮1085元/噸附近短多交易，止損參考1070元/噸 廣發(fā)期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實(shí)際落實(shí)情況 ◎螺紋鋼漲1.96%、熱卷漲2.28% 國信期貨：政策性利多頻繁，限制供給，本周根據(jù)上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，雖然螺紋鋼產(chǎn)量上升，但熱卷產(chǎn)量下降7.6萬噸。

期評