Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約強于62%澳粉指數(shù)宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材總庫存繼續(xù)超季節(jié)性去庫走勢，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續(xù)去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環(huán)比走擴4。

進口礦周評

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價格或維持偏強震蕩

”劉慧峰提示說 綜上所述，展望11月份鋼材市場，東海期貨整體觀點認(rèn)為，宏觀政策擾動是影響10月份鋼價走勢的主導(dǎo)因素11月為鋼材市場需求淡季，五大材表觀消費量已經(jīng)見頂回落，庫存累積也早于往年同期，所以11至12月鋼材市場基本面會呈現(xiàn)供強需弱格局不過需要注意，高層會議多次強調(diào)努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，且還有一系列重磅會議，政策預(yù)期或會一直持續(xù)至年底，故鋼材市場可能呈現(xiàn)震蕩偏強格局 另外，在鐵礦石方面，11月中旬之后，鋼廠礦石庫存將進入季節(jié)性回升階段，故未來1-2個月礦石需求仍會維持高位。

鋼材

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應(yīng)整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格持穩(wěn)運行 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價4340，較上一交易日價格上漲1主導(dǎo)市場杭州庫提4270，無錫庫提4260，山東直發(fā)4070黑色期貨早盤震蕩運行，午后走勢偏強，市場報價以穩(wěn)為主，主流市場交投氛圍活躍天氣轉(zhuǎn)冷，部分區(qū)域進入季節(jié)性需求下降階段，用鋼需求減弱，整體成交表現(xiàn)尚可鋼廠方面：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價信息檢修方面：今日1家鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、12月21日收盤，螺紋鋼2405收3988元/噸，漲幅1.27%；熱卷2405收4097元/噸，跌幅1.19%；鐵礦石2405收968.0元/噸，漲幅3.53%。

每日分析

寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠(yuǎn)強格局

一方面是北方陸續(xù)步入冬季，基建施工強度將季節(jié)性下降；另一方面則是項目審批到資金下放也存有時滯，因而當(dāng)前政策利好難以驅(qū)動終端需求快速改善，對近月合約利好效應(yīng)不強 強預(yù)期提振黑色金屬市場信心，而低庫存、大貼水疊加補庫預(yù)期驅(qū)動下，黑色原料強勢上漲，尤以鐵礦石價格漲幅最大，期現(xiàn)價格雙雙直逼年內(nèi)高點，相應(yīng)地煤焦期價也逼近9月中旬高點原料強勢上漲同樣推升鋼材成本，10月中旬以來，華東地區(qū)鐵水成本低位上漲48元/噸，且原料期價走勢明顯強于現(xiàn)貨，盤面上螺紋鋼期貨成本提升更加顯著，同期成本累計增加近340元/噸，與螺紋鋼主力合約期價上漲幅度相近，顯示成本上行是本輪鋼價上漲的主要驅(qū)動。

鋼材

Mysteel月報：7月江蘇建筑鋼材價格有望平穩(wěn)運行

3月省內(nèi)價格呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)，價格高點為6月16日，沖高至3910元/噸，漲幅270元/噸6月份省內(nèi)進入梅雨季節(jié)，本來從市場需求釋放來講，是不利于漲價的，不過一方面3-5月份持續(xù)大跌釋放了較大的風(fēng)險，另一方面此波上漲源于市場心態(tài)修復(fù)，主要推動力也并非省內(nèi)需求轉(zhuǎn)好，而是鐵礦石價格出現(xiàn)止跌回暖，期貨市場反彈從而帶動了心態(tài)及預(yù)期的轉(zhuǎn)變 二、省內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量及開工率同比持平 環(huán)比趨穩(wěn) 圖二：江蘇省螺紋鋼產(chǎn)量及開工走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截至6月30日，江蘇螺紋鋼周產(chǎn)量53.54萬噸，同比2022年（52.38萬噸）上升1.16萬噸。

市場月報

鐵礦石承壓偏弱運行

但現(xiàn)貨價格仍在100美元/噸附近，下行空間相對較大，后續(xù)礦價走勢或表現(xiàn)為現(xiàn)貨向期貨靠攏，整體延續(xù)偏弱運行 綜上，鋼廠減產(chǎn)和壓減政策抑制下鐵礦石需求將下行，相反供應(yīng)在季節(jié)性回升，供增需弱格局下鐵礦石基本面延續(xù)走弱，礦價承壓偏弱運行，相對利好的是期價估值中性偏低，下行阻力有所增加

爐料

2023 第十七屆鐵礦石國際市場研討會-永安期貨2023春季黑色產(chǎn)業(yè)論壇成功舉辦

當(dāng)前港口以工廠采購為主，港口疏港量季節(jié)性高位，鐵水持續(xù)攀升，礦石下游庫存大幅去化，近端現(xiàn)貨仍然存在較強購買力，鐵礦石供需基本面最好的時間點即為當(dāng)下，在剛才整體扭轉(zhuǎn)走勢的情況下，加上遠(yuǎn)端有限產(chǎn)預(yù)期，廢鋼到貨持續(xù)攀升的情況下對應(yīng)鐵礦的庫存預(yù)期較為悲觀，初步看09鐵礦石是資金選擇做空的首選，而05鐵礦石基差仍然大幅貼水，或需要看到鋼材現(xiàn)貨企穩(wěn)、情緒好轉(zhuǎn)后方能實現(xiàn)期貨向現(xiàn)貨端的修復(fù)行情。

同期論壇一

每日鋼市：黑色期貨上漲，冬季需求下滑，鋼價漲幅有限

周一開市，貿(mào)易商心態(tài)一般，中板現(xiàn)貨報價持穩(wěn)運行，市場全天成交表現(xiàn)不溫不火雖然期貨盤面有所提振，但下游采購需求釋放并不明顯；且隨天氣轉(zhuǎn)冷，北方需求逐漸轉(zhuǎn)為季節(jié)性淡季，華東、華南地區(qū)供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，價格多弱穩(wěn)運行綜合來看，中板走勢較為穩(wěn)健，預(yù)計29日全國中厚板價格盤整為主 三、原燃料市場價格 進口礦：11月28日，山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱穩(wěn)運行，成交一般。

觀點

Mysteel：供需改善+庫存低位 12月國內(nèi)鋼坯市場能否持續(xù)堅挺

另外近期宏觀利好消息仍繼續(xù)頻發(fā)，疫情好轉(zhuǎn)，使得廠商挺價情緒有所增加社庫加廠庫目前鋼坯庫存遠(yuǎn)低于同期水平，貿(mào)易商環(huán)節(jié)暫無庫存及資金壓力；同時近期期貨持續(xù)趨強走勢，使得一部分商家謹(jǐn)慎觀望情緒有所緩解另外原料價格堅挺，鋼坯成本存支撐故綜合來看，12月國內(nèi)鋼坯市場或呈現(xiàn)階段性震蕩趨強的走勢，但鑒于季節(jié)性需求大趨勢走弱局面難改，價格難有大幅拉漲 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

每日分析

旺季轉(zhuǎn)淡，黑色系期貨價格回落

例如，華東地區(qū)短流程鋼廠虧損約為120元/噸 今年以來，鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的寬幅震蕩走勢面對價格劇烈波動，部分鋼鐵企業(yè)將目光投向相關(guān)期貨品種“去年二季度，我們公司曾建議某大型鋼廠在盤面進行鐵礦石期貨的買入套期保值操作，企業(yè)按建議操作后，有效規(guī)避了后續(xù)鐵礦石價格上漲對鋼廠成本端帶來的影響”方正中期期貨黑色建材組研究員梁海寬對記者表示 鋼鐵行業(yè)季節(jié)性淡季將在11月中下旬來臨，這對弱勢運行中的鋼鐵價格來說，將帶來新的變數(shù)。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200

現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，建材成交放量，當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時價格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期關(guān)注后期需求改善程度，價格預(yù)計維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200策略上單邊需謹(jǐn)慎，考慮到焦煤供應(yīng)逐步上升，鐵礦石供應(yīng)偏低，關(guān)注多鐵元素空碳元素策略

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材臨近旺季，跟蹤需求改善程度

5日國產(chǎn)礦停產(chǎn)影響鐵礦石領(lǐng)漲黑色，黑色金屬止跌上漲當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時價格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期價格預(yù)計維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200.策略上單邊需謹(jǐn)慎，關(guān)注多熱卷空焦煤策略

策略研究

淡季鋼價走強，“金九銀十” 能否帶動后市需求

其二則是供應(yīng)收縮帶來鋼市基本面改善，尤以建筑鋼材最顯著，鋼廠主動減產(chǎn)下螺紋鋼周產(chǎn)量最低降至230.29萬噸，刷新歷史數(shù)據(jù)新低，低供應(yīng)下淡季螺紋大幅去庫，提振黑色金屬市場最后則是鋼材利潤好轉(zhuǎn)疊加廠內(nèi)原料庫存偏低，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動原料價格走強 今年以來，整個黑色系期貨整體走勢經(jīng)歷了先揚后抑的走勢后，逐步呈現(xiàn)出了向“N”字型走勢邁進的跡象，成材遠(yuǎn)弱于原材料，對應(yīng)今年最大的特點就是需求持續(xù)的寡淡，疫情反復(fù)疊加政治局勢以及經(jīng)濟壓力的不穩(wěn)定因素，使得今年表需幾乎失去了季節(jié)性的波動，幾乎穩(wěn)定在同期需求下沿運行；而原材料中最顯堅挺的還當(dāng)屬鐵礦石，主要受供應(yīng)力度不及預(yù)期以及庫存壓力持續(xù)釋放帶來的支撐。

鋼材

國內(nèi)外價格倒掛 5月鐵礦難現(xiàn)深調(diào)

從二季度開始，鐵礦供需平衡表將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，年?nèi)剩余時間內(nèi)港口庫存有望持續(xù)累庫，全年國內(nèi)鐵礦石市場將由供需緊平衡逐步過渡到相對過剩的狀態(tài) 八、季節(jié)性走勢分析 從近十年的指數(shù)走勢和近5年的鐵礦石期貨價格走勢來看，鐵礦價格全年漲幅最顯著的時間段通常是在年初和6月份，走勢最弱的時間段基本集中在3月份和三季度這主要是因為一季度通常是外礦一年中的發(fā)運淡季，到港壓力相對較小，而春節(jié)之前鋼廠通常對原料端進行冬儲，使得該時間段內(nèi)鐵礦整體供需較強。

爐料

期貨要聞簡訊丨黑色漲勢延續(xù)，鐵礦漲超6%

廣發(fā)期貨：預(yù)計鐵礦石整體走勢跟隨成材，震蕩偏強，鐵礦石05合約關(guān)注下方1150元/噸一線支撐位表現(xiàn) 瑞達期貨：技術(shù)上，I2109合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF不DEA交叉向上，紅柱放大操作上建議，1180上方維持偏多交易，注意風(fēng)險控制 ◎螺紋鋼漲1.14%、熱卷漲1.73% 國信期貨：旺季產(chǎn)量季節(jié)性回升，需求維持高位，政策利多，鋼價或繼續(xù)走強。

期評

鐵礦石期貨大漲，鋼鐵價格將繼續(xù)高位運行

但在外礦發(fā)運經(jīng)過了季末的沖量后近期的發(fā)運開始下降，或?qū)雍笃诘礁哿肯滦?，需關(guān)注非唐山地區(qū)外的鋼廠季節(jié)性增量復(fù)產(chǎn)帶來的需求補充 展望二季度，翟賀攀認(rèn)為，鐵礦石等鋼鐵原料供需基本面不如鋼鐵，所以原料價格將在再走高與再回落之間反復(fù)搖擺 申萬期貨研究所認(rèn)為，在鋼價上漲、鋼廠利潤高企的環(huán)境下鐵礦石難以走出獨立下跌行情，近期管控粗鋼產(chǎn)量的政策在其他地域也沒有進一步細(xì)化，在政策趨嚴(yán)之后，鐵礦石盤面走勢將偏強。

爐料

“碳中和”和供應(yīng)收縮提振鋼價，黑色系“接力棒”行情何時了

“碳中和”和供應(yīng)收縮提振鋼價 在市場樂觀情緒助推下，黑色系從年初開啟牛市模式一季度黑色系鋼礦市場整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，其中，兩大重要事件：碳中和限縮供應(yīng)、鋼廠利潤由普虧轉(zhuǎn)至高盈利的變化，成為市場關(guān)注的焦點 海通期貨黑色金屬研究員邱怡宏告訴期貨日報記者，1月影響市場的主要事件是鋼廠利潤大幅虧損，螺紋鋼和熱卷在減產(chǎn)預(yù)期以及需求季節(jié)性下滑的博弈下維持區(qū)間振蕩走勢；鐵礦石在較強的需求韌性與減產(chǎn)預(yù)期博弈下同樣維持振蕩走勢。

聚焦

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦漲逾2%

廣發(fā)期貨：鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐預(yù)計鐵礦石整體走勢弱于成材，做多遠(yuǎn)月合約卷礦比可繼續(xù)持有 瑞達期貨：技術(shù)上，I2105合約運行于MA5日均線下方，1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位抗跌，綠柱縮小操作上建議，短線考慮于1055-1000區(qū)間高拋低買，止損15元/噸 ◎螺紋鋼跌1.77%、熱卷漲0.21% 國信期貨：季節(jié)性旺季，產(chǎn)量下降，則顯示市場確實有政策約束影響了產(chǎn)量。

期評

鐵礦石價格飆升，煤價持續(xù)下跌

就宏觀層面來說，國內(nèi)外實體經(jīng)濟復(fù)蘇依然是主要驅(qū)動力，不過期貨市場已經(jīng)兌現(xiàn)部分或大部分預(yù)期，那么更考驗黑色板塊旺季需求情況”郭融說 天風(fēng)期貨鐵礦石研究員賈立認(rèn)為，節(jié)后終端需求將決定礦價走勢，2021年2月開始鋼材即期利潤已經(jīng)開始虧損，但鋼材鐵水產(chǎn)量下滑幅度較小據(jù)了解，該情況源于鋼廠對于節(jié)后終端需求較樂觀，在廠內(nèi)爐料較為緊缺疊加春節(jié)季節(jié)性減產(chǎn)的情況下依然維持著遠(yuǎn)高于往年的產(chǎn)量。

聚焦