國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：鋼坯價(jià)格承壓 市場(chǎng)需求疲軟引發(fā)全球價(jià)格調(diào)整（2025.2.12）

【熱點(diǎn)追蹤】 受鐵礦石期貨和下游產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，鋼坯市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向悲觀。

日?qǐng)?bào)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

如果未來礦價(jià)上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價(jià)，企業(yè)可以在950元/噸左右的價(jià)格采購(gòu)，并按照市價(jià)銷售獲益相反，如果礦價(jià)下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價(jià)，企業(yè)相當(dāng)于以940元/噸～950元/噸的價(jià)格賣庫(kù)存最終，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期貨價(jià)格跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫(kù)存提供了約120元/噸的保險(xiǎn)，彌補(bǔ)了銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的超過10萬(wàn)元損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化，企業(yè)需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從“被動(dòng)應(yīng)對(duì)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)管理”。

原料

每日鋼市：黑色期貨下跌，短期鋼價(jià)或趨弱運(yùn)行

5日黑色系期貨震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱勢(shì)下挫，成交乏力從基本面來看，中厚板產(chǎn)量周環(huán)比增加2.66萬(wàn)噸，總庫(kù)存周環(huán)比下降1.77萬(wàn)噸，表觀需求周環(huán)比增加0.68萬(wàn)噸據(jù)市場(chǎng)了解，目前市場(chǎng)資源到貨情況一般，仍有規(guī)格緊缺加價(jià)現(xiàn)象，淡季需求邊際走弱，市場(chǎng)成交略顯乏力，加之黑色期貨盤面回落，市場(chǎng)情緒再度轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎綜合來看，預(yù)計(jì)6日全國(guó)中厚板價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：12月5日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日小幅下跌，累計(jì)下跌8-11。

觀點(diǎn)

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

如果未來礦價(jià)上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價(jià)，企業(yè)可以在950元/噸左右的價(jià)格采購(gòu)，并按照市價(jià)銷售獲益相反，如果礦價(jià)下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價(jià)，企業(yè)相當(dāng)于以940~950元/噸的價(jià)格賣庫(kù)存最終，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期貨跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫(kù)存提供了約120元/噸的保險(xiǎn)，彌補(bǔ)了銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的超過10萬(wàn)元的損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化，企業(yè)需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)向主動(dòng)管理。

鋼材

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

隨著階段性政策空窗期到來，基于宏觀強(qiáng)預(yù)期的市場(chǎng)情緒明顯降溫，鐵礦石交易的重心或轉(zhuǎn)向自身基本面鋼廠補(bǔ)庫(kù)行為支撐短期鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)，但隨著鐵水見頂回落，港口庫(kù)存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓 隨著上周國(guó)內(nèi)外重要宏觀事件塵埃落定，包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系品種市場(chǎng)情緒有所降溫鐵礦石期貨價(jià)格沖高回落并結(jié)束了寬幅震蕩行情，主力合約破位下跌至半年線以下本文將結(jié)合宏觀面、基本面因素對(duì)鐵礦石后期走勢(shì)進(jìn)行分析。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業(yè)專家預(yù)計(jì)，在農(nóng)歷新年前的航運(yùn)高峰的推動(dòng)下，12 月將出現(xiàn)上升趨勢(shì)航運(yùn)公司可能會(huì)嘗試在12 月繼續(xù)調(diào)整，這可能會(huì)在停航和加快農(nóng)歷新年時(shí)間表等措施下將費(fèi)率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應(yīng)商降價(jià) 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應(yīng)商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費(fèi)板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預(yù)計(jì)至晚明年美聯(lián)儲(chǔ)QT政策將迎來拐點(diǎn) 降物流成本政策紅利持續(xù)釋放 多項(xiàng)配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續(xù)釋放 存量市場(chǎng)+買方時(shí)代 消費(fèi)新勢(shì)力探尋增長(zhǎng)之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉(zhuǎn)向刺激性 美媒放風(fēng)：拜登政府考慮進(jìn)一步管制對(duì)華芯片 措施預(yù)計(jì)最早下周公布 印度多家銀行據(jù)悉審查阿達(dá)尼集團(tuán)貸款風(fēng)險(xiǎn) 考慮加強(qiáng)盡職調(diào)查 。

早間提示

寶城期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

國(guó)慶節(jié)后，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格由前期強(qiáng)勢(shì)上行轉(zhuǎn)為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點(diǎn)回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現(xiàn)貨跟隨期貨走勢(shì)為主，鐵礦石價(jià)格指數(shù)較前期高點(diǎn)下跌7.3%目前來看，伴隨著國(guó)內(nèi)政策利好效應(yīng)趨弱，黑色金屬市場(chǎng)交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)端，雖然目前鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，但并未帶來基本面實(shí)質(zhì)性改善，高庫(kù)存局面未變，現(xiàn)實(shí)邏輯主導(dǎo)下，礦價(jià)仍承壓運(yùn)行 利好效應(yīng)邊際減弱 前期支撐黑色市場(chǎng)上行的主邏輯是國(guó)內(nèi)宏觀政策利好。

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至8月5日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，鐵礦石、硅鐵漲超1%，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭上漲，錳硅下跌 熱點(diǎn)：央行明確下半年五方面重點(diǎn)工作，要求繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，把著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。

期評(píng)

每日鋼市：黑色期貨反彈，鋼坯漲30，鋼價(jià)局部上漲

從成本方面來看，鋼廠對(duì)原燃料采購(gòu)需求減少，鐵礦石、廢鋼等價(jià)格明顯下跌，成本支撐下移，或是近期鋼價(jià)下跌的主因 隨著鋼價(jià)連續(xù)多日下跌，主流建材鋼廠降價(jià)，鋼廠虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，加上淡季累庫(kù)壓力尚可，鋼價(jià)難以深跌，低價(jià)資源成交有所好轉(zhuǎn)其次，臨近重大會(huì)議召開，市場(chǎng)做空情緒減弱，11日黑色期貨市場(chǎng)出現(xiàn)反彈短期來看，市場(chǎng)情緒由悲觀轉(zhuǎn)向觀望，鋼價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行，局部出現(xiàn)反彈

觀點(diǎn)

淡季臨近，鋼礦聯(lián)袂下挫

5月下旬以來，螺紋鋼、鐵礦石期貨短暫上沖后持續(xù)下行分析人士表示，在房地產(chǎn)市場(chǎng)利好兌現(xiàn)后，黑色系商品市場(chǎng)邏輯從強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證階段，需求淡季臨近，價(jià)格易跌難漲后市主要關(guān)注宏觀預(yù)期、鋼材需求改善情況以及庫(kù)存變化

爐料

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

“短期來看，近期鐵礦石的供需格局并未發(fā)生較大變化從估值視角看，當(dāng)前鐵礦的絕對(duì)價(jià)格和相較于黑色系其他品種的相對(duì)價(jià)格均處于高位，節(jié)前離場(chǎng)的資金在節(jié)后入場(chǎng)選擇方向時(shí)，做空概率要優(yōu)于做多此外，先前鐵礦期貨表現(xiàn)要強(qiáng)于螺紋、焦煤等黑色系板塊其他品種，在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向較為一致的悲觀后，鐵礦仍有補(bǔ)跌的空間，加大了單日下跌的幅度”中信建投期貨黑色研究員楚新莉說 基本面方面，楚新莉告訴記者，當(dāng)前鐵礦供強(qiáng)于需。

爐料

【一德期貨】鐵礦預(yù)計(jì)仍將高位震蕩

受訪人信息：一德期貨 分析師 劉旭 客戶觀點(diǎn)：當(dāng)前原料補(bǔ)庫(kù)已基本完畢，黑色矛盾點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向政策預(yù)期短期降準(zhǔn)、政策向房地產(chǎn)傾斜等釋放部分積極信號(hào)，使得價(jià)格走高，但房地產(chǎn)發(fā)力需要時(shí)間，基建更加考驗(yàn)資金的落地情況，節(jié)后真實(shí)需求和鐵水恢復(fù)情況決定原料高點(diǎn) 對(duì)于鐵礦石，后期大概率能看到鐵水回升+廢鋼到貨減少+鋼廠節(jié)前零星補(bǔ)庫(kù)+澳巴發(fā)運(yùn)減少的情景，礦石供需關(guān)系仍在改善，鐵礦預(yù)計(jì)仍將高位震蕩，若節(jié)后資金落實(shí)， 鐵礦向上彈性將會(huì)加大。

鐵礦石大家說市場(chǎng)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)出現(xiàn)區(qū)域性下調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2950-3000元/噸，隨著部分下游價(jià)格的下調(diào)，部分生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加；上游蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)40元/噸，成本端支撐走弱 商所、鄭商所夜盤收盤普跌，純堿跌超3%，玻璃跌超2%，焦炭、PVC等跌超1%，鐵礦石、塑料等小幅下跌；僅棕櫚油等極少數(shù)品種小幅上漲 中金：2024年鋰價(jià)有望進(jìn)入震蕩下行的“磨底期” 華泰證券：日本石川縣地震對(duì)電子產(chǎn)業(yè)影響有限 證監(jiān)會(huì)：商品期貨市場(chǎng)量化交易未被叫停 車市“內(nèi)卷”、降價(jià)潮未歇：超六成汽車經(jīng)銷商未完成2023年度銷量任務(wù) 新一輪國(guó)企改革迎關(guān)鍵年 產(chǎn)業(yè)整合發(fā)力“新賽道” 全球經(jīng)濟(jì)回顧與前瞻 全球加息潮步入尾聲 貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫 聯(lián)合國(guó)發(fā)布《2024年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告 美國(guó)“雙反”日落復(fù)審影響有限 中國(guó)輪胎產(chǎn)銷景氣度有望延續(xù) 。

早間提示

東海期貨：11月鋼市焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期，關(guān)注鋼價(jià)逢低做多機(jī)會(huì)

新華財(cái)經(jīng)注意到，本周以來，受到政策面利好消息的提振，黑色鏈商品情緒整體回暖，鐵礦石主力合約期價(jià)連漲四日，今日（27日）盤中更是刷新了4月5日以來的新高 綜合來看，東海期貨認(rèn)為，11月份黑色鏈商品尤其是鋼材市場(chǎng)的供需面或延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)但值得關(guān)注的是，10月底財(cái)政刺激政策有所加碼，且四季度會(huì)有一系列重要會(huì)議召開，屆時(shí)宏觀政策方面會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)利好因此，11月之后，鋼材市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)可能會(huì)再度由弱現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向宏觀政策的強(qiáng)預(yù)期，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。

鋼材

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對(duì)于原料供應(yīng)端，邱怡宏認(rèn)為，增量相對(duì)有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點(diǎn)仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實(shí)行為大概率將成為原料價(jià)格下行的主要驅(qū)動(dòng)所在上周四國(guó)家發(fā)改委發(fā)文重新對(duì)鐵礦石價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價(jià)氛圍，投資者不得過度投機(jī)炒作，目前鐵礦石價(jià)格估值已經(jīng)處于高位，且基本進(jìn)入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)不足，鐵礦石價(jià)格頂部基本已現(xiàn) "對(duì)于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強(qiáng)韌性繼續(xù)給予礦價(jià)支撐，但鋼廠利潤(rùn)收縮，減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對(duì)高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價(jià)上行空間，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)格局下礦價(jià)維持高位運(yùn)行，重點(diǎn)提防政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對(duì)于原料供應(yīng)端，邱怡宏認(rèn)為，增量相對(duì)有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點(diǎn)仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實(shí)行為大概率將成為原料價(jià)格下行的主要驅(qū)動(dòng)所在上周四國(guó)家發(fā)改委發(fā)文重新對(duì)鐵礦石價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價(jià)氛圍，投資者不得過度投機(jī)炒作，目前鐵礦石價(jià)格估值已經(jīng)處于高位，且基本進(jìn)入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)不足，鐵礦石價(jià)格頂部基本已現(xiàn) “對(duì)于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強(qiáng)韌性繼續(xù)給予礦價(jià)支撐，但鋼廠利潤(rùn)收縮，減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對(duì)高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價(jià)上行空間，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)格局下礦價(jià)維持高位運(yùn)行，重點(diǎn)提防政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

黑色期貨早報(bào)：各品種上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至7月12日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種上漲，焦煤漲超2%，鐵礦石、焦炭漲超1%，螺紋鋼、熱卷、硅鐵、錳硅上漲 熱點(diǎn)：中央深改委會(huì)議指出，要立足我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)已進(jìn)入以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向的關(guān)鍵時(shí)期，完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 交投一般

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，交投一般截至目前，62%球團(tuán)含稅1090-1100；山西代縣65%精粉：中硫精粉785-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉800-810（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 近日代縣選廠因檢查停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)可流通資源愈發(fā)緊俏，加之期貨高位運(yùn)行，持貨礦選心態(tài)向好，挺價(jià)惜售明顯，報(bào)價(jià)不一；鋼廠方面按需少量補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)重心多已轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，疊加球團(tuán)廠多已停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)精粉活躍度欠佳。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：供需差邊際走擴(kuò)趨勢(shì)下 鐵礦石價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行（5.1-5.5）

價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石期貨價(jià)格下跌后反彈，現(xiàn)貨價(jià)格以下跌為主五一期間的消息影響以偏弱為主，4月份的制造業(yè)重回收縮區(qū)間，原油價(jià)格大幅下挫體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)全球需求的悲觀心態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)后雖然有暗示將暫停加息，但同時(shí)也表達(dá)了短期不會(huì)轉(zhuǎn)向降息的態(tài)度，因此節(jié)后價(jià)格繼續(xù)下跌消化悲觀情緒。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)下鋼鐵企業(yè)應(yīng)對(duì)策略

綜上，當(dāng)鐵礦價(jià)格下跌至阻力位或市場(chǎng)行情有轉(zhuǎn)向跡象時(shí)，宜適當(dāng)加大鐵礦石補(bǔ)庫(kù) （三）充分利用金融工具，保障利潤(rùn)最大化 期貨是市場(chǎng)交易的遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)合約，具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)的能力，且期貨市場(chǎng)對(duì)資本信息反映更為迅速，因此期貨波動(dòng)較現(xiàn)貨波動(dòng)更為劇烈，形成期現(xiàn)貨基差當(dāng)原材料期貨盤面明顯低于現(xiàn)貨，在盤面買入原材料期貨，鎖定未來利潤(rùn)，此種方法可以減少原料資金占用和倉(cāng)儲(chǔ)成本，保障利潤(rùn)最大化。

產(chǎn)業(yè)分析