Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——建筑鋼材邯鄲站

趙如頗表示一季度螺紋鋼低庫存、低產(chǎn)量的基礎(chǔ)為其漲價提供想象空間雖然出口潛在壓力增大，但加征關(guān)稅影響或難短期發(fā)揮作用，一季度熱卷供需壓力預(yù)計仍能被釋放鐵礦石方面，鐵水產(chǎn)量有7-8萬噸左右的鐵水增量空間預(yù)計鐵礦石指數(shù)運(yùn)行在110-115美元之間同時會議預(yù)期疊加高爐復(fù)產(chǎn)周期，焦煤或短期跟隨成材、鐵礦上移，但受限于供需矛盾短期難以調(diào)和，預(yù)計一季度焦煤價格先揚(yáng)后抑一季度焦炭存在提漲空間，但漲幅或有限 建筑鋼材事業(yè)部北方二部 分析師 趙如頗 接著，由中泰期貨產(chǎn)業(yè)經(jīng)理張翰林先生《金融衍生品賦能鋼貿(mào)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展》的精彩發(fā)言。

會議報道

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實(shí)已經(jīng)被計價由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠(yuǎn)月價格壓力遠(yuǎn)大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠(yuǎn)月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機(jī)會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點(diǎn)： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對于遠(yuǎn)月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠(yuǎn)月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現(xiàn)貨價格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點(diǎn)

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會

鐵礦石目前的發(fā)展?fàn)顩r和全球產(chǎn)業(yè)格局如何？2025年鐵礦石供需面和價格方面可能會有怎樣的變化？對此，五礦期貨研究中心首席分析師石頭認(rèn)為，目前非洲幾內(nèi)亞的西芒杜礦山進(jìn)展順利，幾內(nèi)亞的礦業(yè)部長認(rèn)為，2025年年底將開始向全球供應(yīng)鐵礦石這個礦山的鐵礦石品位特別高，達(dá)到66%~67%，而且年產(chǎn)能特別大，前期是6000萬噸，后期將達(dá)到1.2億噸，與“四大礦山”并駕齊驅(qū)，是非洲最大的礦山項(xiàng)目中國寶武鋼鐵集團(tuán)等企業(yè)在里面擁有重要股權(quán)，這對改變鐵礦石的全球發(fā)展格局將發(fā)揮重要作用。

原料

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

記者注意到，近期基本面也對黑色商品有所支撐據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會，12月6日，黑色價格指數(shù)為81.5點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.01%尤其是五大品種鋼材庫存同比下降10.5%，庫存水平較低且從原料角度來看，鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲補(bǔ)庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強(qiáng)，也對成材有一定拉動作用 一德期貨研報指出，鋼材產(chǎn)業(yè)自身矛盾不強(qiáng)，螺紋減產(chǎn)去庫，熱卷增產(chǎn)去庫，并且產(chǎn)量還在向需求韌性的非五大材傾斜，但當(dāng)下時點(diǎn)現(xiàn)貨持貨意愿仍不強(qiáng)，鋼材震蕩偏強(qiáng)對待。

鋼材

鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石長期誠信服務(wù)商

宗旨是為了響應(yīng)“十四五”時期關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展的號召，發(fā)揮優(yōu)秀企業(yè)的良好示范作用，加快企業(yè)信用體系建設(shè)，營造誠實(shí)守信的鐵礦石市場環(huán)境與信用環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，也為輔助建立鐵礦石市場誠信體系 鄭州瑞茂通供應(yīng)鏈有限公司成立于2010年7月26日，注冊地址位于鄭州航空港區(qū)新港大道東側(cè)洵美路南側(cè)興瑞產(chǎn)業(yè)園A-3辦公樓，注冊資本人民幣383,000.00萬元，經(jīng)營范圍：企業(yè)管理咨詢（不含金融、證券、期貨咨詢），有色金屬、礦產(chǎn)品（煤炭除外）、鐵礦石、鋼材、五金、建筑材料、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、橡膠制品、化工產(chǎn)品和化工原料（化學(xué)危險品及易燃易爆品除外）、通訊產(chǎn)品及配件、農(nóng)副產(chǎn)品；燃料油的銷售（易燃易爆及船用燃料油除外）；貨物或技術(shù)進(jìn)出口。

鐵礦評選

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會議政策預(yù)期以及冬儲因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對冬儲預(yù)期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對于投資機(jī)會，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機(jī)會。

鋼材

黑色期貨早報：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至7月29日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種下跌，錳硅跌超2%，熱卷、焦煤、焦炭跌超1%，螺紋鋼、鐵礦石、硅鐵下跌 熱點(diǎn)：國務(wù)院國資委介紹，將加大出資人政策支持力度，指導(dǎo)中央企業(yè)緊盯新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革方向，在本輪大規(guī)模設(shè)備更新中發(fā)揮表率引領(lǐng)作用；未來五年，中央企業(yè)預(yù)計安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元。

期評

下半年供需趨于寬松，高庫存將抑制礦價上漲

綜上所述，黑色系產(chǎn)業(yè)基本面整體偏弱，鐵礦石供需趨于寬松，鋼材成本支撐作用邊際減弱，宏觀政策擾動加劇但黑色系期貨價格上行高度仍受制于產(chǎn)業(yè)自身，階段性預(yù)期回暖難以扭轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)偏弱現(xiàn)實(shí)，鐵礦石價格中期仍將以區(qū)間窄幅波動運(yùn)行為主預(yù)計2024年下半年62%鐵礦石價格指數(shù)整體波動區(qū)間為100美元/噸～120美元/噸，對應(yīng)鐵礦石主力合約價格波動區(qū)間為795元/噸～955元/噸

爐料

國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

五礦發(fā)展股份有限公司（以下簡稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)等業(yè)務(wù)，近年來鐵礦石年貿(mào)易量約為5000萬噸五礦發(fā)展長期深度參與期貨市場，目前已成為鐵礦石期貨廠庫、大商所產(chǎn)融培育基地，其產(chǎn)品五礦標(biāo)準(zhǔn)粉成為鐵礦石交割品牌 “大商所應(yīng)時而動，于2013年推出鐵礦石期貨這幾年，期貨市場的影響力不斷增強(qiáng)，國際產(chǎn)業(yè)企業(yè)也逐漸參與，期貨價格已經(jīng)成為鐵礦石定價的重要參考，對企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營、不斷做優(yōu)做強(qiáng)起到了支撐作用，同時也對企業(yè)走出去、服務(wù)人民幣國際化等產(chǎn)生了積極而深遠(yuǎn)的影響。

爐料

2024鋼鐵中國·唐山黑色金屬產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

而鐵水產(chǎn)量增加的趨勢逐漸形成，對鐵礦石和焦炭等原料的價格起到支撐作用，鐵礦石價格大幅上修，焦炭快速提漲落地兩輪，且后續(xù)仍有繼續(xù)調(diào)漲預(yù)期，原料價格的上漲加固了鋼材成本，使得市場短期向上的支撐仍在 上海鋼聯(lián)建材分析師 薛冠軍 接著，宏源期貨北京分公司副總經(jīng)理王會仕發(fā)表了主題為《筑底結(jié)構(gòu)下的產(chǎn)業(yè)應(yīng)對策略》的演講。

會展信息

大商所多舉措助力“基石計劃”

而大商所通過增加國產(chǎn)礦可交割品牌、優(yōu)化升貼水、增設(shè)國產(chǎn)混礦提貨地點(diǎn)等措施，進(jìn)一步服務(wù)國產(chǎn)礦發(fā)展 業(yè)內(nèi)人士表示，國家對產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定的要求，決定了國產(chǎn)鐵礦石有著長期可持續(xù)的發(fā)展空間這幾年，國家相關(guān)部門先后出臺政策，支持企業(yè)投資開發(fā)鐵礦等具備資源條件、符合生態(tài)環(huán)境保護(hù)要求的礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，對國內(nèi)鐵礦采選企業(yè)起到積極促進(jìn)作用，為國產(chǎn)礦產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展提供重要的政策保障 如何助力寫好國產(chǎn)鐵礦石市場可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展這篇大文章，同樣是期貨市場探索服務(wù)鋼鐵行業(yè)的重要課題。

爐料

南華期貨與鞍鋼礦業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

他強(qiáng)調(diào)，鞍鋼礦業(yè)作為我國鐵礦石行業(yè)的龍頭企業(yè)，在保障鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全中發(fā)揮著重要作用南華期貨將以此次簽約為契機(jī)，與時俱進(jìn)，開拓創(chuàng)新，發(fā)揮自身優(yōu)勢在金融領(lǐng)域?yàn)榘颁摰V業(yè)保駕護(hù)航，為進(jìn)一步穩(wěn)價增收添磚加瓦他希望，雙方的戰(zhàn)略合作能夠?yàn)樾袠I(yè)、為國家貢獻(xiàn)更大的力量，共同推動中國鋼鐵行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，譜寫產(chǎn)融結(jié)合、金融服務(wù)實(shí)體的新篇章 簽約儀式結(jié)束后，南華期貨一行參觀了鞍鋼礦業(yè)數(shù)字監(jiān)控中心，隨后同鞍鋼礦業(yè)副總經(jīng)理、總會計師于淼及鞍鋼礦業(yè)財務(wù)、生產(chǎn)、法律合規(guī)等部門的領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了座談交流。

爐料

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會同期論壇活動：護(hù)航實(shí)體——鐵礦石衍生品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)于廈門香格里拉成功召開

他表示當(dāng)下對套期保值的需求主要來自于企業(yè)采購價格上漲沖擊以及銷售價格下降沖擊兩方面合理運(yùn)用衍生品工具能夠一定程度上維護(hù)自身的利益目前期權(quán)期貨主要運(yùn)用的場景有對沖風(fēng)險敞口鎖定合理利潤、降低套保成本優(yōu)化套保利潤、獲取額外收益以及應(yīng)對節(jié)假日和事件風(fēng)險另外楊光先生表示申萬宏源FICC可向客戶提供總收益互換等場外衍生品，掛鉤境內(nèi)外以大宗商品為主的商品期貨表現(xiàn)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)價格風(fēng)險管理或投資套利目的 天津三江水國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強(qiáng) 靳海強(qiáng)先生表示當(dāng)前在產(chǎn)業(yè)端低庫存、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（發(fā)運(yùn)無增量、需求高位）疊加強(qiáng)預(yù)期（宏觀+冬儲補(bǔ)庫）綜合作用下，鐵礦石價格處于近幾年同期高位，鐵礦石現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)（鋼廠、貿(mào)易商）和投資者需要對風(fēng)險有足夠的重視和應(yīng)對手段，結(jié)合大連鐵礦石期貨合約進(jìn)行點(diǎn)價交易是值得重視的方式。

同期論壇四

持續(xù)提升鐵礦石期貨運(yùn)行質(zhì)效

2020至2022年，每年鐵礦石交割量超過100萬噸，2022年更是達(dá)到296萬噸，未發(fā)生交割違約事件 穩(wěn)中求進(jìn)，十年再出發(fā) 經(jīng)歷了十年風(fēng)雨洗禮，在市場波濤洶涌中始終堅持穩(wěn)中求進(jìn)的鐵礦石期貨市場將在完善定價機(jī)制、提升國際影響、深化期現(xiàn)融合等方面發(fā)揮更大作用，承接更多期待 大商所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將以鐵礦石期貨上市十年為新的起點(diǎn)、慎終如始，圍繞經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和鋼鐵產(chǎn)業(yè)實(shí)際需要，深耕細(xì)作完善衍生工具體系，“一品一策”提升市場運(yùn)行質(zhì)效，扎根產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展服務(wù)，努力提升產(chǎn)業(yè)參與度和定價主導(dǎo)作用，持續(xù)提高我國重要大宗商品的價格影響力，為推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)期貨力量。

爐料

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

在2023年年初到3月15日的上漲階段，期貨主力合約結(jié)算價從850.5元/噸漲至928元/噸，漲幅9%，而同期指數(shù)、新交所期貨主力合約、青島港PB粉的漲幅分別為14%、15%、11%由此看到，鐵礦石期貨在一定程度上抑制了礦價過快上漲，維護(hù)了國家宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和產(chǎn)業(yè)利益，服務(wù)了保供穩(wěn)價大局 最后，中國港口庫存等銷區(qū)市場因素對價格的影響力不斷提升鐵礦石期貨上市前，雖然中國港口已經(jīng)累積了近7000萬噸的日常庫存，但對價格的調(diào)節(jié)作用有限。

爐料

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

同時，結(jié)合期貨工具在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，旨在提出與產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)的建議 首先，我們分析了實(shí)體企業(yè)參與鐵礦石衍生品市場時所面臨的困難，并提出了解決方法這有助于實(shí)體企業(yè)更高效地運(yùn)用衍生金融工具，最大程度地發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理的作用，對于個體企業(yè)的成本控制和穩(wěn)健經(jīng)營具有重要意義企業(yè)可以通過鐵礦石期貨合約鎖定未來的購買價格，從而降低鐵礦石價格波動對盈利和現(xiàn)金流的影響這有助于企業(yè)規(guī)劃和控制生產(chǎn)成本，提高盈利穩(wěn)定性。

爐料

Mysteel早報：江西建筑鋼材早盤價格或?qū)⒈P整運(yùn)行

昨日期貨市場迎來長假后第一天開市，其中鐵礦石、螺紋、熱軋等品種跌幅較大，焦煤、焦炭表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，期螺的下跌，使得南昌期現(xiàn)基差進(jìn)一步收縮，但期現(xiàn)公司出貨情況一般，市場貿(mào)易商接貨心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎 二、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)變化 三、今日早盤市場預(yù)測 昨日期螺開市后跌幅較大，盤面利潤虧損加劇，或?qū)β菁y鋼供給量起到進(jìn)一步壓縮作用，螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格跌幅相對較緩，表現(xiàn)出一定的抗跌性，預(yù)計今日早盤江西建筑鋼材市場價格或盤整運(yùn)行。

日報

南鋼股份：配置全球化資源，加快印尼焦炭項(xiàng)目建設(shè)

9月13日，南鋼股份在互動平臺表示，隨著國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的政策陸續(xù)出臺，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，鋼材、鐵礦石、焦煤焦炭的價格均有不同程度的增長面對鐵礦石、焦煤、焦炭等原燃料價格上漲風(fēng)險，公司通過采銷聯(lián)動，建立供應(yīng)鏈戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，拓展采購渠道，建立優(yōu)質(zhì)渠道；優(yōu)化采購節(jié)奏，發(fā)揮智慧采購一體化平臺數(shù)字生態(tài)作用；持續(xù)推進(jìn)降本增效，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，挖掘潛在效益；采用低庫存運(yùn)營策略，擇機(jī)進(jìn)行原料補(bǔ)庫；重視期貨套保對沖能力建設(shè)，弱化市場波動影響；圍繞上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，配置全球化資源，加快印尼焦炭項(xiàng)目建設(shè)。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

當(dāng)然，這并不表示鐵礦石期貨是不成功的，事實(shí)上，鐵礦石交割量依然巨大，為產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)避風(fēng)險發(fā)揮的作用不可磨滅；而且與新交所的掉期價格對比，在85%的時間里，鐵礦石期貨都是低于掉期價格的，可以說，鐵礦石期貨在引導(dǎo)市場預(yù)期方面依然發(fā)揮了良好的作用 鐵礦石基差的本質(zhì)：與價格一樣，都是供需關(guān)系的結(jié)果 行情研判更多依靠矛盾分析法，即，從原因到結(jié)果的這樣一條路徑來做推導(dǎo)。

主編視角

鐵礦石期貨首單協(xié)議交收順利完成

如果協(xié)議交收的商品不符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，或交收地點(diǎn)不在現(xiàn)有交割區(qū)域，雙方可按照協(xié)議自行辦理商品交收、爭議處理等事宜 據(jù)期貨日報記者了解，鐵礦石期貨協(xié)議交收是大商所服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、常態(tài)化推進(jìn)“我為群眾辦實(shí)事”和服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)避險增效的一項(xiàng)重要舉措此次鐵礦石協(xié)議交收業(yè)務(wù)順利完成，標(biāo)志著協(xié)議交收制度和流程得到市場驗(yàn)證，在保障交割安全的基礎(chǔ)上滿足了企業(yè)個性化需求，為拓展鐵礦石期貨交割渠道和方式、優(yōu)化交割服務(wù)積累了經(jīng)驗(yàn)，未來將在便利鋼鐵企業(yè)參與期市避險、滿足差異化交割需求、助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性等方面發(fā)揮更積極作用。

爐料