中州期貨：黑色產業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

螺紋鋼盤面利潤：根據上述螺紋鋼高爐利潤的經驗計算公式得到，其中螺紋鋼價格取螺紋鋼期貨主力合約收盤價，焦炭價格取焦炭期貨主力合約收盤價，鐵礦石價格取鐵礦石期貨主力合約收盤價，主力合約的定義方式為1月、5月、9月（螺紋鋼改為10月）依次切換，且將換月時間固定為每年的4月15日、8月15日和12月15日數據頻率為日頻 季節(jié)性特征 相比焦化利潤，煉鋼利潤的季節(jié)性規(guī)律要強很多，三種不同口徑測算的利潤表現出相似的季節(jié)性特征，即一、三季度利潤上行，而二、四季度利潤下行，且一年當中，4月和9月出現利潤高點，6月前后出現利潤低點。

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后市鐵礦石期貨價格或維持震蕩走勢

　　再次，從歷史規(guī)律來看，受氣候等因素影響，第1季度往往是國際鐵礦石發(fā)運淡季今年第1季度，"颶風影響鐵礦石發(fā)運"或繼續(xù)成為市場的一個炒作點 　　因此，當前鐵礦石期貨價格不具備下跌的驅動力 　　當前礦價估值水平偏高 　　筆者判斷鐵礦石期貨價格不存在上漲趨勢行情，主要依據是當前鐵礦石價格估值水平已經較高。

產業(yè)動態(tài)

中州期貨：鐵礦石后期供應或過剩

其他非主流礦下半年環(huán)比變化也將不明顯根據往年的季節(jié)性規(guī)律，國內鐵精粉下半年環(huán)比將減少1000萬噸，鐵礦石環(huán)比將供給過剩4850萬噸，根據鋼廠庫存和港庫的占比，預估47港口庫存增加3395萬噸，12月31日港口庫存將達到1.68億噸 綜上所述，根據同比和環(huán)比兩個角度分析鐵礦石供需平衡表，鐵礦石后期將大幅供給過剩而終端消費差，鋼廠虧損粗鋼平控下鐵水產量將下降，疊加鐵礦石期貨2401合約貼水，鐵礦石期貨2401合約價格有望先抑后揚，下跌的支撐區(qū)間為640—660元/噸，后期下跌后反彈目標位780—800元/噸。

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Mysteel半年報：2023下半年江蘇區(qū)域廢鋼或震蕩運行

另外，鐵礦石、雙焦價格的下降，導致鐵水成本下滑，廢鋼性價比喪失 大咖C：現在的行情走勢沒辦法預測了！現在期貨、鋼坯、鋼廠調價都已經沒有規(guī)律可言，從往常的情況來看，鋼廠大部分會跟著期貨的動向調整價格，但現在并不是如此，而且很多基地價格都不跟著鋼廠調整而調整了6月份逐漸高溫多雨，正處于需求端淡季，鋼廠生產勢必下降，廢鋼和鐵水比較下，應該是沒有性價比的但是現在社會廢鋼量下滑，鋼廠到貨不及預期，加上高溫降水，廢鋼加工和運輸有一定的限制，這個月廢鋼價格雖然漲幅不明顯，但還是比4月5月上漲了不少。

年報

Mysteel：焊管價格一路探底 傳統(tǒng)旺季難迎巔峰

那么價格為何一路探底，需求何時修復，就成為我們關注的重中之重 一問，價格為何只跌難漲？首先成本是其中一個原因，唐山355帶鋼從4月7號開始下跌，在跌破3980元/噸后，今天隨著黑色系期貨的翻紅，反彈40元/噸但在成材端仍未看到價格的回彈跡象近期，原料端鐵礦石價格亦受到抑制，在此背景下，成本支撐不足，價格必然呈現下行規(guī)律其次，疫情過后，國內經濟仍然在恢復，火車在啟動前，必然要先有一段時間的緩沖，而后才能高速前進，當下我們正處于火車啟動前的時刻，雖然不再受到疫情的困擾，但現實需求不足，資金不足，投資信心不足，市場低迷再所難免。

每日分析

廣發(fā)期貨：鐵礦石供強需弱，關注短空機會

10月鋼材需求環(huán)比修復，符合季節(jié)性規(guī)律；但釋放程度不及預期，負反饋再現行業(yè)盈利情況不佳，多數鋼廠維持原料低庫存運行，疊加終端需求不及預期，預計年末鋼廠補庫對需求的提振作用有限目前倉單成本維持在700元/噸附近，期貨貼水有逐步擴大預期，是有利的做空位置 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、有色金屬等9大品種，由100余位資深分析師傾力打造，深度剖析鋼鐵產業(yè)1000余條細分產業(yè)鏈長周期數據，涵蓋價格、產能、產量、進出口、庫存、資源流向、市場消費量、區(qū)域供需平衡等市場基本面解析，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀。

機構

Mysteel：10月華北帶鋼結算價格預估 廠商主動去庫存 寬窄價差收窄

10月表觀需求量有所回升，但多為市場投機需求，實際流入下游資源有限前期9月中旬空單客戶于10月中旬空單集中補庫，加之月下旬限產不及預期，鐵礦石期貨走低，市場信心不足，成品材大幅跟降，整體成交清淡目前旺季尾端，下游采貨體量預期減弱，預計11月消費或有所下滑 五、結算價格預估 Mysteel根據10月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結算規(guī)律，對10月份帶鋼結算價格做初步預估：預計本月華北帶鋼結算價格，寬窄規(guī)格價差再度收窄，窄規(guī)格帶鋼月環(huán)比基本持平，寬規(guī)格帶鋼月環(huán)比下調10-40元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石內外盤走勢簡析--交易預期博弈交易現實

截止3月15日，5月合約相對4月合約升水USD1.11/t，6月和7月合約同樣相比4月有不同程度的contango觀察過去12個月的月差我們發(fā)現，這種近月期貨合約升水的態(tài)勢在進入到2022年3月后首次出現 當前M2-M1月差走出反季節(jié)行情 通過觀察SGX鐵礦石掉期價格的季節(jié)性規(guī)律可以發(fā)現，當前M+1和M+2 的月差與以往三年同期相比走出了一個明顯的升水行情，雖然過去幾年在歲末年初這段時間也會由于鋼廠的補庫等諸多因素會讓這一趨勢顯現，但是月差升水的狀態(tài)卻在最近首次出現，截止3月15日當前的M2M1月差已經達到三年新高的1.155 USD/t，也就表明最近一段時間海外資金對于4月之后的鐵礦石市場需求未證偽的情況下的良好預期。

研究報告

鐵礦石反彈恐終結

簡單換算可知，10美元/噸的運費漲幅意味著增加60元/噸以上成本，18美元/噸的運費漲幅意味著增加110元/噸以上成本 三是FMG礦山事故的助推9月30日，FMG一座礦山發(fā)生意外事故，媒體借此炒作鐵礦石供應問題，當日鐵礦石期貨價格盤中大幅上漲 四是市場持續(xù)下跌后正常的反向波動7月開始，鐵礦石價格一路下跌，累計跌幅超過40%按照市場波動的正常規(guī)律，從多空博弈的角度出發(fā)，出現反彈也是順理成章。

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百家之言丨鐵礦石可以抄底了嗎?

B：64.9%的讀者認為不可以 我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了，“南京金明建材”、“南京采文”、“趙海波”、“永興板材”、“辰辰呀”、“慧悟”等6位業(yè)內人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！ “南京金明建材” 期貨市場鐵礦石劇烈下跌，現貨價格也隨之不斷走低，背后的邏輯就是基于鐵礦石這兩天價格虛高，并不是基于需求而漲，背離了市場規(guī)律背后是一系列人為因素有關。

觀點

揭秘：大宗金屬商品為啥暴漲？

從2020年3月~2021年3月中國主要戰(zhàn)略性金屬礦產品的價格變動曲線上（圖4）可以清晰地看出本輪大宗金屬礦產品價格變化的規(guī)律：一是具有金融屬性（期貨盤）的金屬，由于其在現貨和期貨兩個市場的表現，更易受到市場資本的眷顧；二是中國經濟發(fā)展必需且相對短缺的金屬品種，如銅、鐵礦石等，由于需求旺盛被資本“倍數炒作”；三是中國具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的金屬品種則因其他國家的消費需求尚未恢復而基本呈溫和上行或相對平穩(wěn)狀態(tài)；四是部分小金屬品種因地緣政治、供需錯配等原因而價格上漲較大，如稀土、銻等。

鋼材

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調整相關升貼水

下一步，大商所將認真聽取和研究各方意見建議，盡早推出符合市場規(guī)律和產業(yè)需求的升貼水優(yōu)化方案同時，大商所將繼續(xù)加強市場監(jiān)管，結合市場意見調整鐵礦石期貨持倉限額制度，維護市場平穩(wěn)運行；推進合約優(yōu)化、推動鐵礦石期貨滾動交割制度落地、支持更多鋼鐵企業(yè)成為交割廠庫，促進期貨價格發(fā)現和風險管理的基礎性功能發(fā)揮，更好地服務鋼鐵產業(yè)高質量發(fā)展

爐料

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調整相關升貼水

下一步，大商所將認真聽取和研究各方意見建議，盡早推出符合市場規(guī)律和產業(yè)需求的升貼水優(yōu)化方案同時，大商所將繼續(xù)加強市場監(jiān)管，結合市場意見調整鐵礦石期貨持倉限額制度，維護市場平穩(wěn)運行；推進合約優(yōu)化、推動鐵礦石期貨滾動交割制度落地、支持更多鋼鐵企業(yè)成為交割廠庫，促進期貨價格發(fā)現和風險管理的基礎性功能發(fā)揮，更好地服務鋼鐵產業(yè)高質量發(fā)展

聚焦

Mysteel永安（新加坡）鐵礦石行情線上交流會會議紀要（20200813）

這部分資金因為實體企業(yè)并不需要，所以大部分流入股市及期貨，支撐價格上行 3. 下半年鐵礦石價格季節(jié)性走弱今年不確定性增加 下半年的價格存在一定的季節(jié)性規(guī)律，過去十年里，下半年均價的概率要弱于上半年；價格波動的季節(jié)性規(guī)律歸根來說主要是因為基本面供需的季節(jié)性波動，下半年是傳統(tǒng)的供應旺季，需求則容易受到限產及突發(fā)政策影響。

聚焦

第二輪提漲落地 焦炭基差走弱

二是從季節(jié)性規(guī)律來看，江南將進入雨季，工地施工會受到一定程度影響，消費將季節(jié)性回落三是現貨市場開始預期第三輪提漲，但由于鋼價偏弱和鐵礦石價格偏強，鋼廠接受難度較大，且第三輪提漲即使落地，也會先修復基差，對焦炭期價的推動力度減弱（作者單位：金信期貨）

煤焦