廣發(fā)期貨：鐵礦石05合約多單逢高止盈；跨期套利策略上

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-5至1115元/噸，PB粉環(huán)比-12至1018元/噸，超特粉環(huán)比-8至904元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1063.8、1101.9、1221.7元/噸卡粉夜盤基差與基差率為83.8元/噸與8.5% 【需求】鋼材消費進(jìn)入淡季，五大材產(chǎn)量季節(jié)性下降本周廢鋼日耗與鐵水產(chǎn)量均環(huán)比下降，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-5.4至221.3萬噸.11月累計生鐵產(chǎn)量81031萬噸，同比+1525.3萬噸；11月累計粗鋼產(chǎn)量95214萬噸，同比+1702.70萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石9-1正套逢高止盈，跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至835元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至709元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為900.7和893.7元/噸超特粉夜盤基差與基差率為149.2元/噸和16.69% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬噸至243.60萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬噸至297.80萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉839元/噸，超特粉環(huán)比+4元/噸至705元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為905.1和889.3元/噸超特粉夜盤基差與基差率為160元/噸和18.08% 【需求】 受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.29萬噸至240.98萬噸日耗環(huán)比+0.87萬噸，鋼廠庫存環(huán)比-16.65萬噸，庫消比環(huán)比下降。

機構(gòu)

黑色期貨早報：全部下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手；8月18日交易時起，投機日內(nèi)交易手續(xù)費費率上調(diào)至成交金額的萬分之二 數(shù)據(jù)：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2905元/噸，周環(huán)比上調(diào)37元/噸，與8月13日普方坯出廠價格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利175元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計8月14日19家期貨機構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強

請各會員單位關(guān)注市場動態(tài)，加強風(fēng)險管理，引導(dǎo)市場參與者理性合規(guī)交易；廣期所調(diào)整工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)和交易限額 數(shù)據(jù)：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2808元/噸，周環(huán)比上調(diào)33元/噸，與7月23日普方坯出廠價格3110元/噸相比，鋼廠平均盈利302元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計7月24日20家期貨機構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強，鐵礦石震蕩偏強。

期評

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

Mysteel：4月份華北焊管市場或?qū)⑵踹\行

（2）短期內(nèi)維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關(guān)注期貨盤面動向及鋼廠調(diào)價政策 3月市場以“低價成交活躍”為主，但4月原料價格走弱（如鐵礦石、焦炭）進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，為價格反彈提供空間此外，遠(yuǎn)月合約升水結(jié)構(gòu)促使貿(mào)易商調(diào)整采購策略，正套比例上升可能加劇短期價格波動由于本月不確定因素較多，故價格波動頻繁，且偏弱運行的可能性較大

熱點

Mysteel早報：湖南建筑鋼材早盤價格或弱勢調(diào)整運行

一、昨日市場回顧 2月14日湖南建筑鋼材價格小幅下跌，長沙市螺紋鋼主流價格在3330元/噸左右，盤螺主流價格在3430元/噸昨日黑色系整體呈現(xiàn)分化格局，鐵礦石期貨震蕩偏強，而螺紋鋼主力合約繼續(xù)承壓運行，夜盤期螺繼續(xù)窄幅波動，市場多空博弈加劇目前下游復(fù)工率偏低，市場交投氛圍仍待回暖，部分庫存壓力較大的貿(mào)易商可能繼續(xù)采取折價讓利策略，綜合來看，預(yù)計今日市場早盤價格或弱勢調(diào)整運行。

日報

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標(biāo)可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達(dá)本文嘗試通過歷史復(fù)盤、主要影響因素梳理和趨勢預(yù)判這三塊內(nèi)容進(jìn)一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復(fù)盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達(dá)到最高值9。

鋼材

Mysteel周報：江蘇鋼材價格積極上漲（4.7-4.12）

本周市場大幅上揚，一改市場向下的預(yù)期，主要是金融期貨市場超預(yù)期上漲，特別是原料鐵礦石在基本面偏差，庫存累計、發(fā)運量上升的情況下，價格出現(xiàn)暴力反彈，期貨螺紋鋼主力合約也從低點上探至3600元/噸以上，一方面拉動了市場信心，另一方面帶動了期現(xiàn)段的投機性需求現(xiàn)階段而言蘇南市場庫存量偏高，主要集中在常州中心庫，本周已經(jīng)高達(dá)59.54萬噸，周環(huán)比上漲2.03萬噸不過期現(xiàn)策略使得其暫未對市場形成拋壓從全國庫存來看，表需上升、庫存下降，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的格局，但價格上行需要原料端的支撐。

周報

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2650元/噸，市場下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫存仍承壓，且當(dāng)前液氯價格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價現(xiàn)象 　國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產(chǎn)能有望率先出清 中信證券：鎢供應(yīng)端持續(xù)偏緊 鎢價或?qū)?chuàng)新高 時報觀察：二季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經(jīng)濟(jì)增長和美聯(lián)儲降息前景利好風(fēng)險貨幣 EIA大幅下調(diào)今年全球原油需求增速預(yù)期 世界鋼鐵協(xié)會預(yù)計今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達(dá)到17.93億噸 。

早間提示

Mysteel：需求逐漸回升 鋼企自律生產(chǎn)將助推鋼價止跌企穩(wěn)

目前鋼鐵企業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，在1月份的鋼廠集中檢修季過后，部分鋼廠繼續(xù)延長了檢修周期，對原料需求有所減弱我們看到，鐵礦石期貨主力合約27日時隔兩個半月后再度回落到870元/噸水平，青島港PB粉價格也回落至900元/噸以下隨著鋼材即期成本開始下移，市場關(guān)注的重點逐步轉(zhuǎn)移到原料的負(fù)反饋上面了正是因為成本的下移，部分鋼廠在高庫存的局面下，被動改變了“挺價”策略，3月初開始，鋼廠降價讓利降庫存成為一種普遍現(xiàn)象，市場價格進(jìn)一步下移。

主編視角

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動，節(jié)后注意關(guān)鍵因素的發(fā)展互動

預(yù)計鐵礦石價格將保持波動，但整體走勢將取決于以上提到的關(guān)鍵因素如何發(fā)展和互動 在此背景下，我們建議投資者關(guān)注基差交易的策略性價值由于當(dāng)前鐵礦石價格處于相對高位，基差交易能夠為投資者提供一種風(fēng)險對沖的有效手段通過利用現(xiàn)貨與期貨之間的價格差異，投資者可以在預(yù)期鐵礦石價格上漲時買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風(fēng)險，還能為投資者提供更多的盈利機會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務(wù)。

鐵礦石大家說市場

瑞達(dá)期貨：鐵礦石2405合約回調(diào)擇機短多

供應(yīng)端，鐵礦石港口庫存連續(xù)五周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅繼續(xù)縮窄需求端，消費淡季鋼材產(chǎn)量下滑，鐵礦石現(xiàn)貨需求收縮，鋼廠高爐開工存緩慢回升預(yù)期，因此對鐵礦石構(gòu)成支撐最后，鐵礦石港口庫存雖處于增長趨勢，但鋼廠高爐開工回升，鐵礦石需求增加預(yù)期增強，另外現(xiàn)貨整體保持強勢，期貨貼水現(xiàn)貨亦對期價構(gòu)成支撐當(dāng)然也要關(guān)注監(jiān)管部門對鐵礦石市場的影響操作策略：I2405合約回調(diào)擇機短多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

晨報速遞

瑞達(dá)期貨：鐵礦石2405合約可考慮回調(diào)再擇機做多

鐵礦石港口庫存繼續(xù)提升，低于去年同期1193萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)向下調(diào)整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，鋼廠將維持按需采購最后，鐵礦石貿(mào)易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預(yù)期，期貨貼水現(xiàn)貨將對期價構(gòu)成支撐操作策略：I2405合約可考慮回調(diào)再擇機做多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制

機構(gòu)

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠(yuǎn)月價差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對應(yīng)明年鐵礦石傳統(tǒng)旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強支撐，因此01-05合約間強弱關(guān)系并不明顯，鐵礦石合約價差上下波動幅度未超過70元/噸，但目前1-5價差上行趨勢較為確定，因此1-5合約價差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價差波動空間在200元/噸左右，目前1-5價差重回正套走勢：螺紋鋼期貨近遠(yuǎn)月價差套利在黑色系期貨中相對有一定套利空間，由于近月有原料強支撐，疊加鋼廠開啟冬儲，1-5價差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價差或有進(jìn)一步拉大可能。

觀點

瑞達(dá)期貨：鐵礦石2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買

鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，低于去年同期1449萬噸，降幅縮窄需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率繼續(xù)向下調(diào)整，隨著需求回落及鋼廠利潤收縮，港口疏港量下滑最后，鐵礦石貿(mào)易商挺價意愿較濃，因鋼廠對于爐料存屯貨預(yù)期，期貨貼水現(xiàn)貨將支撐期價偏強運行操作策略：I2405合約短線于985-950區(qū)間高拋低買，止損參考10元/噸

晨報速遞

瑞達(dá)期貨：鐵礦石2401合約反彈擇機拋空

鐵礦石港口庫存由降轉(zhuǎn)增，提升現(xiàn)貨供應(yīng)量，但目前庫存仍低于去年同期1700多萬噸需求端，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率雖有調(diào)整，但降幅甚微，日均鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸上方最后，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較強，將減少鐵礦石現(xiàn)貨需求同時壓低礦價，只是期貨貼水現(xiàn)貨較深，下行空間或相對有限操作策略：I2401合約反彈擇機拋空，注意風(fēng)險控制

晨報速遞

負(fù)反饋漸進(jìn)現(xiàn)實，礦價走勢將轉(zhuǎn)弱

綜上，鐵礦石價格趨勢依然跟隨鋼材價格波動從供需看，后期鐵礦石供給處于高位，而鐵水產(chǎn)量將見頂回落，根據(jù)供需平衡表推測，四季度庫存增量較大從估值看，鐵礦石期貨加權(quán)價格和2301合約價格均處于相對高位，但期貨盤面表現(xiàn)為高貼水，預(yù)計高基差將跟隨現(xiàn)貨價格回落而回歸策略方面，趨勢上偏空，關(guān)注鋼廠利潤修復(fù)情況，中長期可逢高偏空操作，套利方面可逢低做多遠(yuǎn)月合約或做多鋼礦比關(guān)注地緣政治摩擦、人民幣匯率以及后續(xù)穩(wěn)增長政策的出臺情況。

爐料

【凡相觀象】關(guān)注美元中期走強，國內(nèi)總量型刺激預(yù)期恐落空

公司投研總監(jiān)、基金經(jīng)理劉竺青先生，畢業(yè)于中國人民銀行研究生部（現(xiàn)清華五道口金融學(xué)院），金融學(xué)碩士；2011年加入大商所，中國鐵礦石期貨合約主要設(shè)計者之一；長期跟蹤研究宏觀與大宗商品期貨之間關(guān)系；擅長挖掘“自上而下”、宏觀與中微觀邏輯一體化策略 免責(zé)聲明：本文件僅供參考。

鐵礦會展