“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長期價格仍有承壓風(fēng)險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

Mysteel周報：工地廢鋼價格部分小漲（7.11-7.18）

不過，當(dāng)前廢鋼與鐵水成本價差雖有一定程度的縮小，但廢鋼性價比依舊偏低，鋼廠采購態(tài)度并未發(fā)生明顯改變 【下周走勢展望】 目前宏觀消息及情緒面繼續(xù)主導(dǎo)市場，在預(yù)期的提振下，黑色系期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場震蕩偏強運行從基本面來看，本周五大鋼材品種庫存顯示，總庫存連續(xù)三周小幅下降，建筑鋼材鋼廠庫存刷新春節(jié)后低點，鋼廠庫存+社會庫存為春節(jié)后次低點，表觀消費量雖同樣處于低位，但基本面矛盾依舊可控；從相關(guān)產(chǎn)品走勢來看，焦炭第一輪提漲落地，現(xiàn)貨仍有提漲預(yù)期，鐵礦石漲至100美元/噸，原料支撐較強，長流程鋼廠目前盈利情況尚可，247家鋼廠盈利率高于去年同期，實質(zhì)性減產(chǎn)動力不足。

工地廢鋼周報

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——供需雙弱廢鋼走勢被動 節(jié)后補庫或階段探漲

近日黑色系期貨下行，商家出貨加快，鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼廠到貨窄幅高于日耗，庫存微增 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【關(guān)聯(lián)品種】 【進口礦】短期或震蕩運行 30日山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，成交較少。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應(yīng)縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復(fù)態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當(dāng)前市場已充分計價悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel：“金三銀四”旺季時期，軸承鋼市場表現(xiàn)不旺

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙強局面供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計環(huán)比減少，同比增加需求端，4月鐵水產(chǎn)量即將觸頂，整體日均鐵水產(chǎn)量高于3月，港口疏運預(yù)計維持較高位 近期高碳鉻鐵現(xiàn)貨價格偏強運行，焦炭價格、全國運費及電費均持穩(wěn)運行，鉻礦高品精粉現(xiàn)貨價格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動頻繁，鉻市基本面偏強價格堅挺，預(yù)計短期高碳鉻鐵成本小幅增長。

軸承鋼

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

不過，隨著焦煤供應(yīng)的恢復(fù)，市場預(yù)計重新回到焦炭主導(dǎo)的局面 期貨端（盤面利潤）相對于現(xiàn)貨端（即期利潤）具有領(lǐng)先作用期貨端2020年下半年開始焦煤成為主要驅(qū)動因素，2022年下半年恢復(fù)為焦炭主導(dǎo)，而現(xiàn)貨端焦煤2021年下半年才開始成為主導(dǎo)因素，并持續(xù)至今 煉鋼利潤 我們統(tǒng)計了螺紋鋼即期利潤和盤面利潤的月頻主導(dǎo)因素發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨端利潤并沒有特別強勢的主導(dǎo)方，產(chǎn)品端（螺紋鋼）驅(qū)動和原料端（焦炭+鐵礦石）驅(qū)動在樣本中基本各占一半，且原料端的比例略多一點；期貨端則是產(chǎn)品端驅(qū)動的占比明顯多于原料端，全樣本中產(chǎn)品端主導(dǎo)占比約為63%，即使2018年以后（與現(xiàn)貨數(shù)據(jù)相同的周期），產(chǎn)品端主導(dǎo)的比例也達(dá)到60%，明顯高于原料端。

爐料

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供應(yīng)端，山東港口主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻頻，終端需求在旺季未尾表現(xiàn)好于預(yù)期，同時焦炭第一輪調(diào)降落地，鋼廠即期利潤較前期有所修復(fù)，對原料價格有所支撐，但受秋冬季限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)高爐檢修增加，四季度鐵水產(chǎn)量大概率持續(xù)回落，同時目前鐵礦期貨漲幅高于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨基差繼續(xù)收縮，礦價支撐不足綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石價格震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交情況一般 價格較昨日小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價較昨日上漲5-17元/濕噸，市場成交情況一般。

成交報告

Mysteel周報：短期鐵礦石價格高位震蕩運行（11.6-11.10）

以PB粉為例，PB粉進口利潤為-11元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸基差方面，期貨價格漲幅大于港口現(xiàn)貨以致基差小幅收窄，基于01合約PB粉期現(xiàn)價差17，周環(huán)比收窄21鋼廠利潤方面，成材價格漲幅高于原料鐵礦石，鋼廠利潤小幅修復(fù)，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-194元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫存小幅累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱。

進口礦周評

Mysteel：期螺連續(xù)上行，河南廢鋼能否跟漲？

從螺紋鋼期現(xiàn)貨價差來看，目前期螺結(jié)算價低于螺紋鋼現(xiàn)貨價格121元/噸，近期螺紋鋼現(xiàn)貨價格漲幅略低于期貨；而螺廢價差方面，近期螺紋鋼漲幅明顯高于廢鋼，目前河南市場螺廢價差在1520元/噸，較上周擴大80元/噸，鋼廠利潤繼續(xù)恢復(fù)，由于目前鐵礦石價格較高，鐵水成本高于廢鋼，目前電弧爐鋼廠利潤高于長流程鋼廠 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從河南鋼廠廢鋼庫存消耗變化來看，根據(jù)mysteel統(tǒng)計，目前河南省11家長短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量11.58萬噸，較上周增加0.335萬噸；平均日到貨量13590噸，較上周增加1230噸；平均日消耗量13900噸，較上周增加100噸。

熱點聚焦

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格持穩(wěn)運行 成交較少

供應(yīng)端，山東港口主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻出，終端需求在旺季末尾表現(xiàn)好于預(yù)期，同時焦炭第一輪調(diào)降落地，鋼廠即期利潤較前期有所修復(fù)，對原料價格稍有支撐，但受秋冬限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)高爐檢修預(yù)期增加，四季度鐵水產(chǎn)量大概率持續(xù)回落，同時目前鐵礦期貨漲幅高于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨基差繼續(xù)收縮，礦價支撐不足綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石價格震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：鐵礦石期貨遠(yuǎn)月合約貼水?dāng)U大 短期內(nèi)貼水幅度或?qū)⒒卣{(diào)

此時，市場會呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”的價格結(jié)構(gòu)，稱為反向市場（Back）結(jié)構(gòu) 眾所周知，鐵礦石在絕大多數(shù)時間里都是Back結(jié)構(gòu)，也就是現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近月合約價格高于遠(yuǎn)月合約價格。

主編視角

鐵礦石利好效應(yīng)趨弱

與此同時，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1—9月我國鐵礦石進口量同比增5411萬噸，可見，高供應(yīng)下，礦石庫存良好去化，進一步佐證鐵礦石需求良好同時，市場頻繁交易補庫邏輯，低庫存格局下，礦價上行彈性得以提升此外，9月以來，鐵礦石現(xiàn)貨走勢要強于期貨，期價貼水幅度不斷擴大，主力2401合約貼水幅度最高至13.7%，遠(yuǎn)高于往年同期水平，因而隨著市場情緒回暖，貼水修復(fù)邏輯再度上演現(xiàn)階段，低庫存和高貼水格局依舊未變，鐵礦石下行阻力也較大。

爐料

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

這些障礙限制了企業(yè)有效管理價格風(fēng)險的能力針對這些問題，企業(yè)可以采取以下具體的對策： (1)頂層設(shè)計中樹立正確的套期保值意識首先，套期保值需要期現(xiàn)一筆賬計算，而不是期貨和現(xiàn)貨分別單獨核算績效領(lǐng)導(dǎo)層面，要樹立鎖利潤的意識而不是投機的意識，根據(jù)生產(chǎn)計劃和市場價格走勢制定套保方案每一筆期貨業(yè)務(wù)都與相應(yīng)的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)嚴(yán)格對應(yīng)如鐵礦石銷售合同簽署后即在期貨市場上按照高于均價的原則售出相應(yīng)期貨合約；點價完成后，就在期貨市場上執(zhí)行平倉操作，產(chǎn)品銷售與期貨市場上的保值頭寸嚴(yán)格對應(yīng)。

爐料

大咖說鋼市：雙節(jié)過后，10月鋼價或先抑后揚

平控限產(chǎn)政策暫時對鋼廠排產(chǎn)沒有具體影響 9月份以來，伴隨著部分鋼鐵企業(yè)的檢修復(fù)產(chǎn)，整體上對于鐵礦石的需求在緩慢增加中，不乏鐵礦石的需求量處于高位，以至于鐵礦石現(xiàn)貨價格明顯高于期貨價格，造成部分鋼廠面臨虧損狀態(tài)，本月訂單量明顯低于上月，原本屬于旺季，但因國家各部門政策出臺不同，使得下游客戶采購心態(tài)受阻，以至于終端需求并沒有體現(xiàn)出來，下游用戶一直處于觀望狀態(tài)。

生產(chǎn)企業(yè)

Mysteel：宏觀預(yù)期走弱 鋼價躊躇反復(fù)

鐵礦石方面，目前鐵礦石的供應(yīng)持續(xù)增加，相應(yīng)的鐵水產(chǎn)量也處于年內(nèi)高位，鐵礦價格一直維持在高位區(qū)間震蕩，這也是鋼價堅挺并拉漲的重要因素而將隨著市場平控政策落地，鐵水產(chǎn)量有一定回落空間，邊際需求逐漸減少，但當(dāng)前鐵礦石港口庫存持續(xù)累庫，供應(yīng)寬松格局或?qū)⒃谙掳肽瓿掷m(xù)體現(xiàn)不過值得注意的是，市場在炒預(yù)期未果下，或繼續(xù)炒作鐵礦，若鋼廠持續(xù)累庫，鋼廠在利潤空間尚可下或?qū)⒗^續(xù)讓利回調(diào)鋼價 三、市場情緒轉(zhuǎn)冷 上半年鋼價表現(xiàn)跌幅遠(yuǎn)高于漲幅，市場經(jīng)歷近三個月深跌后情緒跌入谷底，而后在6月的拉漲下，整體情緒提振有限，歸根于現(xiàn)貨漲幅遠(yuǎn)小于期貨漲幅，且市場實際需求表現(xiàn)乏力，鋼貿(mào)商在出貨不暢下更多為低價成交保證資金流轉(zhuǎn)。

主編視角

汪建華：6月鋼價有望迎來情緒修復(fù)性反彈

回顧5月鋼鐵市場，截止29日，鋼價出現(xiàn)一波三折的下行走勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌201個點，螺紋和線材分別下跌193和175個點，中厚板、熱軋、冷軋價格分別下跌252、217和144個點62%的鐵礦石價格下跌2美元，焦炭綜合價格指數(shù)下跌324個點，廢鋼價格下跌145個點，基本符合5月“超跌才會有反彈”的觀點 5月鋼鐵市場，雖然在多重利空的打壓下超預(yù)期下跌，但鐵水的日均產(chǎn)量遠(yuǎn)高于上月報告的超跌反彈的條件（日均產(chǎn)量低于233萬噸），鐵礦價格也沒有到低于95美元/噸的條件，雖然盤面出現(xiàn)3波小反彈，但力度都比較弱，屬于技術(shù)性和情緒性的反彈（一次是5月5日到周K線支撐位，一次是5月26日到月K線支撐位，還有一次是5月12日建筑鋼材情緒指數(shù)低于20），期貨反彈要強于現(xiàn)貨的反彈。

觀點

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

與3月末價格相比，4月末鐵礦石港口人民幣現(xiàn)貨價格以及期貨價格跌幅均高于螺紋價格，截止4月27日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)106.7美金/噸，較3月末下跌12.29%，青島港PB粉價格818元/噸，較3月末下跌7.75%，鐵礦石人民幣價格跌幅小于美金價格，4月進口利潤整體有所改善，鐵礦石基差小幅走擴 4月份鐵礦石供需基本面整體表現(xiàn)為供弱需強，供應(yīng)端全球發(fā)運量降幅明顯，4月全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比減少1630萬噸至1.15億噸，其中主要是因為澳洲方面受颶風(fēng)的影響導(dǎo)致港口發(fā)運節(jié)奏下降。

研究報告

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報告

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降60，鋼價偏弱運行

期貨震蕩下跌，現(xiàn)貨市場暗降出貨，整體成交一般基本面來看，現(xiàn)貨市場依舊處于降庫階段，價格持續(xù)上行導(dǎo)致貿(mào)易商補庫風(fēng)險較高另外，3月份品種鋼訂單旺盛，價格漲幅高于流通材，短期即便市場庫存偏低，到貨資源也不會有明顯增加需求方面，3月中旬中厚板市場成交明顯放量，整體下游行業(yè)開工及訂單持續(xù)增長，需求短期仍有增長空間，短期現(xiàn)貨價格深跌可能性較小綜合預(yù)計21日中厚板價格暫穩(wěn)運行 三、原燃料市場價格 進口礦：3月20日，山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱勢下行，成交一般。

觀點

Mysteel月報：三月需求有待驗證，鐵礦石或震蕩運行

概述：2月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為先抑后揚，月尾出現(xiàn)回調(diào)與1月末價格相比，2月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價格漲幅略高于螺紋，其中截止2月24日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)126.6美金/噸，較1月末下跌1.86%，青島港PB粉價格917元/噸，較1月末上漲4.44%，鐵礦石人民幣價格漲幅大于期貨大于美金價格，2月進口利潤整體繼續(xù)倒掛，鐵礦石基差于月末小幅反彈 2月份鐵礦石供需基本面整體表現(xiàn)尚可，供給端全球發(fā)運累計同比增速0.4%，主要是被烏克蘭、印度影響的非主流發(fā)運所拖累，非主流發(fā)運增速-13.52%，澳洲增速4.22%，巴西1.09%。

研究報告