“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望，下半年煤焦價(jià)格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動(dòng)幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長(zhǎng)期價(jià)格仍有承壓風(fēng)險(xiǎn) 天柱深(北京)國(guó)際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率有差異，因此一般來(lái)說(shuō)期貨的波動(dòng)率、價(jià)格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動(dòng)，也給基差交易帶來(lái)機(jī)會(huì)，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過(guò)買(mǎi)賣(mài)遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動(dòng)，并在進(jìn)入交貨期之前“平倉(cāng)”，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)鎖定。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：工地廢鋼價(jià)格部分小漲（7.11-7.18）

不過(guò)，當(dāng)前廢鋼與鐵水成本價(jià)差雖有一定程度的縮小，但廢鋼性價(jià)比依舊偏低，鋼廠采購(gòu)態(tài)度并未發(fā)生明顯改變 【下周走勢(shì)展望】 目前宏觀消息及情緒面繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，在預(yù)期的提振下，黑色系期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行從基本面來(lái)看，本周五大鋼材品種庫(kù)存顯示，總庫(kù)存連續(xù)三周小幅下降，建筑鋼材鋼廠庫(kù)存刷新春節(jié)后低點(diǎn)，鋼廠庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存為春節(jié)后次低點(diǎn)，表觀消費(fèi)量雖同樣處于低位，但基本面矛盾依舊可控；從相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)來(lái)看，焦炭第一輪提漲落地，現(xiàn)貨仍有提漲預(yù)期，鐵礦石漲至100美元/噸，原料支撐較強(qiáng)，長(zhǎng)流程鋼廠目前盈利情況尚可，247家鋼廠盈利率高于去年同期，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)動(dòng)力不足。

工地廢鋼周報(bào)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——供需雙弱廢鋼走勢(shì)被動(dòng) 節(jié)后補(bǔ)庫(kù)或階段探漲

近日黑色系期貨下行，商家出貨加快，鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼廠到貨窄幅高于日耗，庫(kù)存微增 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【關(guān)聯(lián)品種】 【進(jìn)口礦】短期或震蕩運(yùn)行 30日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，成交較少。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

不過(guò)，隨著國(guó)產(chǎn)及部分海運(yùn)煤供應(yīng)縮減，焦煤價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運(yùn)量同比減少約800萬(wàn)噸，4月發(fā)運(yùn)量亦未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫(kù)存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤(pán)面持續(xù)走強(qiáng)，基差修復(fù)態(tài)勢(shì)明顯 綜合來(lái)看，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)已充分計(jì)價(jià)悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢(shì)的概率較強(qiáng)；另一方面，目前鋼價(jià)已觸及2024年9月底以來(lái)的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動(dòng)能明顯衰減。

鋼材

Mysteel：“金三銀四”旺季時(shí)期，軸承鋼市場(chǎng)表現(xiàn)不旺

其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為95.8美元/干噸，與3月初相比下跌4.96%展望4月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需雙強(qiáng)局面供應(yīng)端，4月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比減少，同比增加需求端，4月鐵水產(chǎn)量即將觸頂，整體日均鐵水產(chǎn)量高于3月，港口疏運(yùn)預(yù)計(jì)維持較高位 近期高碳鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格、全國(guó)運(yùn)費(fèi)及電費(fèi)均持穩(wěn)運(yùn)行，鉻礦高品精粉現(xiàn)貨價(jià)格上漲2元/噸度，高碳鉻鐵即期成本上升3-9元/50基噸，近期宏觀因素波動(dòng)頻繁，鉻市基本面偏強(qiáng)價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期高碳鉻鐵成本小幅增長(zhǎng)。

軸承鋼

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)與企業(yè)行為的相互影響

不過(guò)，隨著焦煤供應(yīng)的恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)重新回到焦炭主導(dǎo)的局面 期貨端（盤(pán)面利潤(rùn)）相對(duì)于現(xiàn)貨端（即期利潤(rùn)）具有領(lǐng)先作用期貨端2020年下半年開(kāi)始焦煤成為主要驅(qū)動(dòng)因素，2022年下半年恢復(fù)為焦炭主導(dǎo)，而現(xiàn)貨端焦煤2021年下半年才開(kāi)始成為主導(dǎo)因素，并持續(xù)至今 煉鋼利潤(rùn) 我們統(tǒng)計(jì)了螺紋鋼即期利潤(rùn)和盤(pán)面利潤(rùn)的月頻主導(dǎo)因素發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨端利潤(rùn)并沒(méi)有特別強(qiáng)勢(shì)的主導(dǎo)方，產(chǎn)品端（螺紋鋼）驅(qū)動(dòng)和原料端（焦炭+鐵礦石）驅(qū)動(dòng)在樣本中基本各占一半，且原料端的比例略多一點(diǎn)；期貨端則是產(chǎn)品端驅(qū)動(dòng)的占比明顯多于原料端，全樣本中產(chǎn)品端主導(dǎo)占比約為63%，即使2018年以后（與現(xiàn)貨數(shù)據(jù)相同的周期），產(chǎn)品端主導(dǎo)的比例也達(dá)到60%，明顯高于原料端。

爐料

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供應(yīng)端，山東港口主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻頻，終端需求在旺季未尾表現(xiàn)好于預(yù)期，同時(shí)焦炭第一輪調(diào)降落地，鋼廠即期利潤(rùn)較前期有所修復(fù)，對(duì)原料價(jià)格有所支撐，但受秋冬季限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)高爐檢修增加，四季度鐵水產(chǎn)量大概率持續(xù)回落，同時(shí)目前鐵礦期貨漲幅高于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨基差繼續(xù)收縮，礦價(jià)支撐不足綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般 價(jià)格較昨日小幅上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)較昨日上漲5-17元/濕噸，市場(chǎng)成交情況一般。

成交報(bào)告

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格高位震蕩運(yùn)行（11.6-11.10）

以PB粉為例，PB粉進(jìn)口利潤(rùn)為-11元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸基差方面，期貨價(jià)格漲幅大于港口現(xiàn)貨以致基差小幅收窄，基于01合約PB粉期現(xiàn)價(jià)差17，周環(huán)比收窄21鋼廠利潤(rùn)方面，成材價(jià)格漲幅高于原料鐵礦石，鋼廠利潤(rùn)小幅修復(fù)，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-194元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫(kù)存小幅累庫(kù) 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：期螺連續(xù)上行，河南廢鋼能否跟漲？

從螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差來(lái)看，目前期螺結(jié)算價(jià)低于螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格121元/噸，近期螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲幅略低于期貨；而螺廢價(jià)差方面，近期螺紋鋼漲幅明顯高于廢鋼，目前河南市場(chǎng)螺廢價(jià)差在1520元/噸，較上周擴(kuò)大80元/噸，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)恢復(fù)，由于目前鐵礦石價(jià)格較高，鐵水成本高于廢鋼，目前電弧爐鋼廠利潤(rùn)高于長(zhǎng)流程鋼廠 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從河南鋼廠廢鋼庫(kù)存消耗變化來(lái)看，根據(jù)mysteel統(tǒng)計(jì)，目前河南省11家長(zhǎng)短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量11.58萬(wàn)噸，較上周增加0.335萬(wàn)噸；平均日到貨量13590噸，較上周增加1230噸；平均日消耗量13900噸，較上周增加100噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 成交較少

供應(yīng)端，山東港口主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足需求端，近期宏觀利好消息頻出，終端需求在旺季末尾表現(xiàn)好于預(yù)期，同時(shí)焦炭第一輪調(diào)降落地，鋼廠即期利潤(rùn)較前期有所修復(fù)，對(duì)原料價(jià)格稍有支撐，但受秋冬限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)高爐檢修預(yù)期增加，四季度鐵水產(chǎn)量大概率持續(xù)回落，同時(shí)目前鐵礦期貨漲幅高于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨基差繼續(xù)收縮，礦價(jià)支撐不足綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：鐵礦石期貨遠(yuǎn)月合約貼水?dāng)U大 短期內(nèi)貼水幅度或?qū)⒒卣{(diào)

此時(shí)，市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)“近高遠(yuǎn)低”的價(jià)格結(jié)構(gòu)，稱為反向市場(chǎng)（Back）結(jié)構(gòu) 眾所周知，鐵礦石在絕大多數(shù)時(shí)間里都是Back結(jié)構(gòu)，也就是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約價(jià)格。

主編視角

鐵礦石利好效應(yīng)趨弱

與此同時(shí)，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1—9月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比增5411萬(wàn)噸，可見(jiàn)，高供應(yīng)下，礦石庫(kù)存良好去化，進(jìn)一步佐證鐵礦石需求良好同時(shí)，市場(chǎng)頻繁交易補(bǔ)庫(kù)邏輯，低庫(kù)存格局下，礦價(jià)上行彈性得以提升此外，9月以來(lái)，鐵礦石現(xiàn)貨走勢(shì)要強(qiáng)于期貨，期價(jià)貼水幅度不斷擴(kuò)大，主力2401合約貼水幅度最高至13.7%，遠(yuǎn)高于往年同期水平，因而隨著市場(chǎng)情緒回暖，貼水修復(fù)邏輯再度上演現(xiàn)階段，低庫(kù)存和高貼水格局依舊未變，鐵礦石下行阻力也較大。

爐料

大咖說(shuō)鋼市：雙節(jié)過(guò)后，10月鋼價(jià)或先抑后揚(yáng)

平控限產(chǎn)政策暫時(shí)對(duì)鋼廠排產(chǎn)沒(méi)有具體影響 9月份以來(lái)，伴隨著部分鋼鐵企業(yè)的檢修復(fù)產(chǎn)，整體上對(duì)于鐵礦石的需求在緩慢增加中，不乏鐵礦石的需求量處于高位，以至于鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格明顯高于期貨價(jià)格，造成部分鋼廠面臨虧損狀態(tài)，本月訂單量明顯低于上月，原本屬于旺季，但因國(guó)家各部門(mén)政策出臺(tái)不同，使得下游客戶采購(gòu)心態(tài)受阻，以至于終端需求并沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)，下游用戶一直處于觀望狀態(tài)。

生產(chǎn)企業(yè)

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對(duì)礦山企業(yè)套期保值的作用

這些障礙限制了企業(yè)有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力針對(duì)這些問(wèn)題，企業(yè)可以采取以下具體的對(duì)策： (1)頂層設(shè)計(jì)中樹(shù)立正確的套期保值意識(shí)首先，套期保值需要期現(xiàn)一筆賬計(jì)算，而不是期貨和現(xiàn)貨分別單獨(dú)核算績(jī)效領(lǐng)導(dǎo)層面，要樹(shù)立鎖利潤(rùn)的意識(shí)而不是投機(jī)的意識(shí)，根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃和市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)制定套保方案每一筆期貨業(yè)務(wù)都與相應(yīng)的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)嚴(yán)格對(duì)應(yīng)如鐵礦石銷售合同簽署后即在期貨市場(chǎng)上按照高于均價(jià)的原則售出相應(yīng)期貨合約；點(diǎn)價(jià)完成后，就在期貨市場(chǎng)上執(zhí)行平倉(cāng)操作，產(chǎn)品銷售與期貨市場(chǎng)上的保值頭寸嚴(yán)格對(duì)應(yīng)。

爐料

Mysteel：宏觀預(yù)期走弱 鋼價(jià)躊躇反復(fù)

鐵礦石方面，目前鐵礦石的供應(yīng)持續(xù)增加，相應(yīng)的鐵水產(chǎn)量也處于年內(nèi)高位，鐵礦價(jià)格一直維持在高位區(qū)間震蕩，這也是鋼價(jià)堅(jiān)挺并拉漲的重要因素而將隨著市場(chǎng)平控政策落地，鐵水產(chǎn)量有一定回落空間，邊際需求逐漸減少，但當(dāng)前鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，供應(yīng)寬松格局或?qū)⒃谙掳肽瓿掷m(xù)體現(xiàn)不過(guò)值得注意的是，市場(chǎng)在炒預(yù)期未果下，或繼續(xù)炒作鐵礦，若鋼廠持續(xù)累庫(kù)，鋼廠在利潤(rùn)空間尚可下或?qū)⒗^續(xù)讓利回調(diào)鋼價(jià) 三、市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)冷 上半年鋼價(jià)表現(xiàn)跌幅遠(yuǎn)高于漲幅，市場(chǎng)經(jīng)歷近三個(gè)月深跌后情緒跌入谷底，而后在6月的拉漲下，整體情緒提振有限，歸根于現(xiàn)貨漲幅遠(yuǎn)小于期貨漲幅，且市場(chǎng)實(shí)際需求表現(xiàn)乏力，鋼貿(mào)商在出貨不暢下更多為低價(jià)成交保證資金流轉(zhuǎn)。

主編視角

汪建華：6月鋼價(jià)有望迎來(lái)情緒修復(fù)性反彈

回顧5月鋼鐵市場(chǎng)，截止29日，鋼價(jià)出現(xiàn)一波三折的下行走勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌201個(gè)點(diǎn)，螺紋和線材分別下跌193和175個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋、冷軋價(jià)格分別下跌252、217和144個(gè)點(diǎn)62%的鐵礦石價(jià)格下跌2美元，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌324個(gè)點(diǎn)，廢鋼價(jià)格下跌145個(gè)點(diǎn)，基本符合5月“超跌才會(huì)有反彈”的觀點(diǎn) 5月鋼鐵市場(chǎng)，雖然在多重利空的打壓下超預(yù)期下跌，但鐵水的日均產(chǎn)量遠(yuǎn)高于上月報(bào)告的超跌反彈的條件（日均產(chǎn)量低于233萬(wàn)噸），鐵礦價(jià)格也沒(méi)有到低于95美元/噸的條件，雖然盤(pán)面出現(xiàn)3波小反彈，但力度都比較弱，屬于技術(shù)性和情緒性的反彈（一次是5月5日到周K線支撐位，一次是5月26日到月K線支撐位，還有一次是5月12日建筑鋼材情緒指數(shù)低于20），期貨反彈要強(qiáng)于現(xiàn)貨的反彈。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：五月需求承壓下行 鐵礦石價(jià)格震蕩走弱

與3月末價(jià)格相比，4月末鐵礦石港口人民幣現(xiàn)貨價(jià)格以及期貨價(jià)格跌幅均高于螺紋價(jià)格，截止4月27日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)106.7美金/噸，較3月末下跌12.29%，青島港PB粉價(jià)格818元/噸，較3月末下跌7.75%，鐵礦石人民幣價(jià)格跌幅小于美金價(jià)格，4月進(jìn)口利潤(rùn)整體有所改善，鐵礦石基差小幅走擴(kuò) 4月份鐵礦石供需基本面整體表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)，供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)量降幅明顯，4月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少1630萬(wàn)噸至1.15億噸，其中主要是因?yàn)榘闹薹矫媸茱Z風(fēng)的影響導(dǎo)致港口發(fā)運(yùn)節(jié)奏下降。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價(jià)格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價(jià)格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價(jià)格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價(jià)格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報(bào)告

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降60，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

期貨震蕩下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)暗降出貨，整體成交一般基本面來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊處于降庫(kù)階段，價(jià)格持續(xù)上行導(dǎo)致貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較高另外，3月份品種鋼訂單旺盛，價(jià)格漲幅高于流通材，短期即便市場(chǎng)庫(kù)存偏低，到貨資源也不會(huì)有明顯增加需求方面，3月中旬中厚板市場(chǎng)成交明顯放量，整體下游行業(yè)開(kāi)工及訂單持續(xù)增長(zhǎng)，需求短期仍有增長(zhǎng)空間，短期現(xiàn)貨價(jià)格深跌可能性較小綜合預(yù)計(jì)21日中厚板價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 三、原燃料市場(chǎng)價(jià)格 進(jìn)口礦：3月20日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，成交一般。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：三月需求有待驗(yàn)證，鐵礦石或震蕩運(yùn)行

概述：2月黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，月尾出現(xiàn)回調(diào)與1月末價(jià)格相比，2月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價(jià)格漲幅略高于螺紋，其中截止2月24日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)126.6美金/噸，較1月末下跌1.86%，青島港PB粉價(jià)格917元/噸，較1月末上漲4.44%，鐵礦石人民幣價(jià)格漲幅大于期貨大于美金價(jià)格，2月進(jìn)口利潤(rùn)整體繼續(xù)倒掛，鐵礦石基差于月末小幅反彈 2月份鐵礦石供需基本面整體表現(xiàn)尚可，供給端全球發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增速0.4%，主要是被烏克蘭、印度影響的非主流發(fā)運(yùn)所拖累，非主流發(fā)運(yùn)增速-13.52%，澳洲增速4.22%，巴西1.09%。

研究報(bào)告