廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重市場對未來鐵礦石需求下跌預(yù)期，價(jià)格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨微幅下跌日照港口PB粉871元，超特粉545元近期海運(yùn)費(fèi)上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本799元每噸，PB粉基差976元每噸，超特1月基差63元每噸，PB基差240元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：秋冬限產(chǎn)加重市場對未來鐵礦石需求下跌預(yù)期，價(jià)格承壓

【現(xiàn)貨】港口現(xiàn)貨走弱日照港口PB粉875元，超特粉548元近期海運(yùn)費(fèi)上漲5-10美金每噸，對成本增加明顯 【基差】當(dāng)前港口超特粉倉單成本802元每噸，PB粉基差980元每噸，超特1月基差71元每噸，PB基差249元每噸 【需求】10月鋼廠鐵水止跌回升，導(dǎo)致鐵礦需求環(huán)比改善，但在限電背景下，預(yù)計(jì)鋼廠產(chǎn)量增產(chǎn)空間有限鋼廠執(zhí)行全年粗鋼產(chǎn)量平控政策，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口礦需求下降3000-3800萬噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

二、未來展望 預(yù)計(jì)未來一個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)于期貨價(jià)格，青島港PB粉-09合約價(jià)差或?qū)⑿》邤U(kuò)： 現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐：短期鐵礦石基本面或?qū)⑻幱诠┬杵胶鉅顟B(tài)，對現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐目前鐵水產(chǎn)量處于高位240萬噸/天以上，鋼廠尚有利潤，負(fù)反饋打壓鋼廠利潤傳導(dǎo)至原料端鐵礦石需求仍需一段時(shí)間，預(yù)計(jì)未來一個(gè)月鐵水產(chǎn)量或?qū)⒕S持240高位窄幅波動(dòng)，鋼廠對鐵礦石存在一定剛需。

主編視角

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

截至3月14日，鐵礦石港口庫存為14421萬噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下降了972萬噸，庫存水平已與去年同期基本持平然而，隨著外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口鐵礦石的去庫幅度已明顯縮窄未來，海外礦山可能加大發(fā)運(yùn)力度以彌補(bǔ)前期減量，而需求端的增長空間將受到鋼廠減產(chǎn)的壓制，港口鐵礦石庫存再度累積的預(yù)期較強(qiáng) 從技術(shù)面來看，鐵礦石期貨價(jià)格在半年線附近顯示出較強(qiáng)的支撐與1月中旬的情況類似，上周主力合約短暫跌破半年線后再度收復(fù)失地，表明半年線是盤面的重要支撐位。

原料

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“公司成為鐵礦石期貨廠庫，進(jìn)一步提升了我們在礦產(chǎn)資源行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品影響力和綜合競爭力，為未來有效應(yīng)對現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)產(chǎn)融更深度結(jié)合、更好服務(wù)下游企業(yè)客戶打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”鞍鋼礦業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說 市場服務(wù)方面，大商所緊密圍繞提升產(chǎn)業(yè)參與度這一任務(wù)，依托龍頭企業(yè)“一對一”培訓(xùn)、產(chǎn)融基地和“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”“DCE·產(chǎn)業(yè)行”等服務(wù)品牌和模式，建立健全有特色、有成效的市場服務(wù)體系，努力打通煤焦礦企業(yè)參與期貨市場的難點(diǎn)堵點(diǎn)，提升企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的實(shí)踐能力。

原料

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

”他指出 除相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價(jià)和最低賣價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價(jià)格處于950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計(jì)劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個(gè)月最高買價(jià)和最低賣價(jià)。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

”他表示 除了相對簡單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價(jià)和最低賣價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來購銷計(jì)劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來兩個(gè)月最高買價(jià)和最低賣價(jià)。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2750元/噸，預(yù)計(jì)今日電石價(jià)格再次上調(diào) 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實(shí)質(zhì)性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預(yù)期下對價(jià)格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補(bǔ)催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報(bào)頭版：大力提振消費(fèi)是當(dāng)前宏觀政策施力重點(diǎn) 中金：美國通脹或推動(dòng)“鷹派降息” 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：“穩(wěn)住股市”有力引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期 資金支持加速落地 多地推進(jìn)存量房收儲(chǔ) 2024低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關(guān)情況 商務(wù)部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預(yù)報(bào) 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲(chǔ)三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個(gè)基點(diǎn) 已提前為特浪普加征關(guān)稅做準(zhǔn)備 全球央行年末動(dòng)作頻頻 外匯市場暗流涌動(dòng) 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2700元/噸 山東液氯價(jià)格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內(nèi)庫存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢 國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動(dòng)建成一批高水平韌性城市 專家：預(yù)計(jì)建材等行業(yè)將獲益 經(jīng)濟(jì)日報(bào)：極限壓價(jià)提升不了車企競爭力 華泰證券：電價(jià)下降預(yù)期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營銷行為 防范外賣餐飲浪費(fèi)新規(guī)出臺(tái) 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費(fèi)電子行業(yè)迎來傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲(chǔ)能未來需求很大 前景廣闊 美國30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來最低 主要產(chǎn)油國延長自愿減產(chǎn)措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結(jié)電動(dòng)車補(bǔ)貼 讓消費(fèi)者自行決定購買車型 中國地震臺(tái)網(wǎng)正式測定：12月06日02時(shí)44分在美國加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel日報(bào)：西南鋼管價(jià)格今日持穩(wěn)運(yùn)行

原料方面：唐山瑞豐帶鋼價(jià)格全線穩(wěn)：495-635報(bào)3430元/噸，685-880報(bào)3430元/噸，914-1230報(bào)3430元/噸市場方面：各品種下跌，鐵礦石震蕩運(yùn)行；市場方面，西南部分地區(qū)市場氛圍持續(xù)冷淡，成交量較上周同期有所下滑，加上近期期貨市場走低，因此商家對未來市場普遍持悲觀態(tài)度今日西南鋼價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 二、今日價(jià)格 西南地區(qū)主要城市：今日西南鋼管價(jià)格無變化。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)承壓回調(diào)（11.4-11.8）

此外，特朗普當(dāng)選，人民幣面臨一定的貶值壓力，給予以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格有一定支撐 近期鋼材產(chǎn)量增幅放緩，基本面表現(xiàn)尚可，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)本輪化債力度空前，未來地方政府資金流動(dòng)性得到提升但化債周期較長，且市場期待的新增特別國債，房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)的增量政策未見宏觀影響下，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)或承壓回調(diào) 不銹鋼：本周不銹鋼現(xiàn)貨多跟隨期貨漲跌而震蕩調(diào)整周初不銹鋼期貨盤面上漲，部分商家小幅上調(diào)價(jià)格，但終端客戶觀望情緒濃厚，詢單采購并不積極。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （11月4日-11月8日）

此外，特朗普當(dāng)選，人民幣面臨一定的貶值壓力，給予以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格有一定支撐 近期鋼材產(chǎn)量增幅放緩，基本面表現(xiàn)尚可，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)本輪化債力度空前，未來地方政府資金流動(dòng)性得到提升但化債周期較長，且市場期待的新增特別國債，房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)的增量政策未見宏觀影響下，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)或承壓回調(diào) 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：本周不銹鋼現(xiàn)貨多跟隨期貨漲跌而震蕩調(diào)整。

產(chǎn)業(yè)分析

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運(yùn)行規(guī)律

任何一類市場現(xiàn)象的出現(xiàn)，背后都有著深刻而復(fù)雜的原因，無法簡單定論，永恒不變的只有變化鐵礦石市場亦是如此，隨著全球市場近年出現(xiàn)的劇烈變化，未來鐵礦石價(jià)格屬性可能也會(huì)隨之改變，學(xué)會(huì)利用好國內(nèi)國際多個(gè)市場、現(xiàn)貨期貨期權(quán)多種工具綜合應(yīng)對市場變局，助力企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，才是長久之道（作者單位：港信期貨）

原料

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

全國主要港口鐵礦石現(xiàn)貨庫存達(dá)1.465億噸，處于近兩年來的高點(diǎn)水平與之相對的是，今年6月以來，國內(nèi)主要工業(yè)相關(guān)的商品價(jià)格大部分出現(xiàn)共振下跌，大商所黑色系期貨價(jià)格指數(shù)從5月底的5000點(diǎn)左右跌至近期3600點(diǎn)左右，跌幅27% 相關(guān)資訊機(jī)構(gòu)分析稱，今年前7個(gè)月國內(nèi)45座港口鐵礦石到港量為72504.6萬噸，同比增幅7.4%，整體上全年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)充足，港口鐵礦石或持續(xù)累庫 對于后續(xù)走勢，宏源期貨首席黑色分析師白凈認(rèn)為，未來鐵礦石供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)下半年在80～110美元/噸波動(dòng)。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （9月2日-9月6日）

據(jù)Mysteel調(diào)研，可進(jìn)行卷螺轉(zhuǎn)產(chǎn)的企業(yè)中，23.3%的企業(yè)基于市場考量，決定調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)此舉將直接導(dǎo)致熱卷未來周產(chǎn)量減少約12.25萬噸，而螺紋鋼未來周產(chǎn)量則相應(yīng)增加約13.45萬（三）經(jīng)濟(jì)壓力大，鋼材需求不足，壓制原料，鐵礦石補(bǔ)跌本周鐵礦石期貨價(jià)格下跌9%，現(xiàn)貨價(jià)格下跌8.8%鐵礦石周均到港量長期穩(wěn)定在2400萬噸左右，而鋼廠鐵水已同比下降10%以上鐵水維持低位，鐵礦需求不足，45港庫存攀升至1.54億噸，供應(yīng)較為寬松。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水復(fù)產(chǎn)延期，鐵礦石價(jià)格弱勢震蕩（8.19-8.23）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉周初市場交易未來螺紋可能出現(xiàn)供需錯(cuò)配行情，黑色系價(jià)格小幅反彈；周四成材數(shù)據(jù)顯示螺紋表需回升不及預(yù)期，疊加熱卷大樣本呈現(xiàn)累庫，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降，原料需求承壓，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回調(diào) 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅大于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-10元/噸，周環(huán)比收窄10元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-19，周環(huán)比收窄7。

進(jìn)口礦周評

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

目前海漂現(xiàn)貨市場70%左右交易以浮動(dòng)價(jià)成交，即買賣雙方交易時(shí)不確定具體價(jià)格，而是約定以未來某月指數(shù)均值加減一定金額進(jìn)行定價(jià)結(jié)算，指數(shù)機(jī)構(gòu)在編制指數(shù)時(shí)需將浮動(dòng)價(jià)轉(zhuǎn)化成固定價(jià)，目前主要機(jī)構(gòu)的通行做法是采用新加坡鐵礦石掉期價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這就造成鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)受期貨金融資本影響越來越大 此外，今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“三高三低”特征，但不少企業(yè)仍逆市擴(kuò)產(chǎn)或不愿減產(chǎn)，希望通過規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)單位生產(chǎn)成本下降，造成上游原料市場需求維持高位，對鐵礦石等價(jià)格產(chǎn)生支撐。

鋼材

每日鋼市：期螺跌超2%，9家鋼廠降價(jià)，鋼價(jià)弱勢下跌

期貨盤面寬幅下行，市場情緒嚴(yán)重悲觀，當(dāng)前中厚板市場的價(jià)格走勢持續(xù)下行，大部分地區(qū)出現(xiàn)了較大調(diào)整主要驅(qū)動(dòng)因素在于庫存較大、市場需求延續(xù)偏弱，同時(shí)市場對于未來趨勢的預(yù)期也保持相對的偏空狀態(tài)綜合來看，預(yù)計(jì)26日市場價(jià)格將呈現(xiàn)出窄幅下跌的局面 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：7月25日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日偏弱運(yùn)行。

觀點(diǎn)

MCS鋼材掉期日報(bào)：供需矛盾緩和，盤面超跌止穩(wěn)

CME美國熱卷期貨周四收盤走高，連續(xù)兩天成交量超過2000手CME北歐熱卷3月合約以€712成交150手，隨后9月/10月價(jià)差合約以-€15成交150手LME土耳其廢鋼價(jià)格仍面臨壓力，鐵礦石上午價(jià)格為$100，當(dāng)天晚些時(shí)候鐵礦石上漲$3，但土耳其廢鋼沒有從中受益美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值遠(yuǎn)高于預(yù)期，為+2.8%，而調(diào)查顯示為2.0%，這增加了未來幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性 【行業(yè)資訊】 ?據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，已有27個(gè)省份公布2024年上半年GDP數(shù)據(jù)，僅剩陜西、山西、黑龍江、青海4省尚未公布。

場外衍生品分析

以期貨衍生品為翼，助黑色產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展

下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，國內(nèi)宏觀利好預(yù)期仍在，財(cái)政政策有望發(fā)力他還就國內(nèi)外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來走勢進(jìn)行了展望，并與與會(huì)人員就相關(guān)問題進(jìn)行了探討 在現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過套期保值降低價(jià)格波動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成的影響、提升市場競爭力？申萬智富投資有限公司總經(jīng)理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫存高、外部影響因素多等行業(yè)特點(diǎn)，鋼材企業(yè)在采購、生產(chǎn)、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

爐料