原油早間提示：地緣局勢(shì)緩和可能導(dǎo)致油價(jià)小跌（250106）

1、原油價(jià)格回顧 2025年1月3日，國(guó)際原油價(jià)格上漲。

早間提示

[液化天然氣]：降溫不及預(yù)期，國(guó)際天然氣走勢(shì)已成定局？

11月NYMEX亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，截至11月30日，NYMEX亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格為3.363美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（10.31）上調(diào)0.656美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為24.23% 荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，月末價(jià)格為14.713美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（10.31）上調(diào)1.747美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為13.47% 中國(guó)而言，全國(guó)LNG接貨均價(jià)為4676元/噸，環(huán)比下跌8.1%，同比下跌14.72%。

熱點(diǎn)聚焦

[液化天然氣]：再度發(fā)力，天然氣漲勢(shì)不止？

7月NYMEX亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格呈下降趨勢(shì)，截至7月31日，NYMEX亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格為2.036美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（07.01）下調(diào)0.442美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為17.84%；NYMEX亨利港天然氣（NG）期貨6月28日總持倉(cāng)共19.3萬(wàn)手， 7月31日總持倉(cāng)38萬(wàn)手，增加18.7萬(wàn)手 荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格呈震蕩趨勢(shì)，月末價(jià)格為11.353美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（07.01）上調(diào)0.852美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為8.12%。

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[液化天然氣]：二季度天然氣市場(chǎng)“風(fēng)起云涌”，各地相繼出招？

歐洲需求疲軟，美國(guó)向亞洲出口增強(qiáng) 截止6月12日，美國(guó)亨利港（NG）天然氣期貨價(jià)格為3.045美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（03.28）1.763美元/百萬(wàn)英熱上調(diào)72.72%。

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[隆眾聚焦]：東北亞LNG采購(gòu)需求漸起，價(jià)格再度高漲？

技術(shù)面來(lái)看，美國(guó)亨利港期貨（NG）為上行趨勢(shì)，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格至1.94美元/百萬(wàn)英熱附近，KDJ高位運(yùn)行，MACD放量上漲，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格本周內(nèi)呈上漲趨勢(shì) 歐洲方面，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，歐洲整體庫(kù)存為707Twh，庫(kù)容占有率61.91%，環(huán)比上日下降0.19%，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存保持適宜 歐洲市場(chǎng)，本周價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，風(fēng)力發(fā)電水平下降和亞洲強(qiáng)勁的購(gòu)買(mǎi)興趣提振了市場(chǎng)信心，帶動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格上行。

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[隆眾聚焦]：兩大運(yùn)河航運(yùn)成本增加，天然氣再度上漲？

美國(guó)天然氣期貨價(jià)格（NG）將呈震蕩趨勢(shì)，由于向亞洲出口的巴拿馬運(yùn)河及蘇伊士運(yùn)河都存在航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，航運(yùn)運(yùn)費(fèi)或?qū)⒃黾?，但由于需求地供?yīng)充足，預(yù)計(jì)未來(lái)NG期貨價(jià)格將呈震蕩趨勢(shì) 圖表10下周?chē)?guó)際期貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè) 認(rèn)識(shí)北美天然氣價(jià)格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨 為了把控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可參與天然氣期貨市場(chǎng)。

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[隆眾聚焦]：天然氣加速下跌，暖冬已成定局？

美國(guó)天然氣期貨價(jià)格（NG）將呈下降趨勢(shì)，由于巴拿馬運(yùn)河擁堵，LNG資源流向亞洲受阻，整體出口重心轉(zhuǎn)向歐洲，但由于歐洲市場(chǎng)需求疲軟，預(yù)計(jì)未來(lái)NG期貨價(jià)格將呈下降趨勢(shì) 圖表10下周?chē)?guó)際期貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè) 認(rèn)識(shí)北美天然氣價(jià)格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨 為了把控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可參與天然氣期貨市場(chǎng)。

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Mysteel數(shù)據(jù)：紅海局勢(shì)升級(jí)大宗航運(yùn)暫未受阻 國(guó)際供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注

根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，蘇伊士運(yùn)河和曼德海峽在2023年上半年每日石油運(yùn)輸量880萬(wàn)桶；EIA數(shù)據(jù)顯示，同期通過(guò)海峽的液化天然氣運(yùn)輸量為41億立方英尺/日；Kpler統(tǒng)計(jì)則顯示，2023年以來(lái)，歐洲成品油接近三成的進(jìn)口是來(lái)自亞洲，而其中超九成的運(yùn)輸需要經(jīng)過(guò)蘇伊士運(yùn)河從海運(yùn)貨流監(jiān)測(cè)系統(tǒng)也可以看出，歐洲大量LNG供應(yīng)來(lái)自中東和亞太地區(qū)12月18日，在石油巨頭英國(guó)石油公司(BP)表示將暫停所有通過(guò)紅海的石油運(yùn)輸后，這一決定隨即推高了全球油價(jià)，布倫特原油、WTI期貨價(jià)格應(yīng)聲上揚(yáng)。

商品洞察

[隆眾聚焦]：天然氣全線下跌，LNG供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型完成？

1. 國(guó)際天然氣市場(chǎng)周度綜述 a)市場(chǎng)概況 截至12月5日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨價(jià)格為2.71美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（11.28）下調(diào)0.127美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為4.48%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為12.07美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（11.28）下調(diào)1.718美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為12.46% 美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格周內(nèi)呈下降趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)氣溫持續(xù)溫和，供暖需求疲軟；出口方面，由于巴拿馬運(yùn)河持續(xù)擁堵，美國(guó)流向亞洲天然氣資源受阻，市場(chǎng)貿(mào)易以流向歐洲為主，但由于主消費(fèi)地市場(chǎng)暫無(wú)供應(yīng)缺口，美國(guó)LNG出口保持低迷，導(dǎo)致美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格持續(xù)下降。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：天然氣價(jià)格極端反彈，幕后黑手究竟是誰(shuí)？

美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格周內(nèi)呈震蕩趨勢(shì)，本周由于外部需求逐漸減少，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格漲后回落，但由于北美地區(qū)天氣存在降溫預(yù)期，取暖與發(fā)電需求潛在增加，市場(chǎng)炒作心理較強(qiáng)，帶動(dòng)美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格大幅上漲 出口方面，由于歐洲庫(kù)存近乎打滿，亞洲地區(qū)需求平平，本周美國(guó)LNG出口有所減少 技術(shù)面來(lái)看，美國(guó)亨利港期貨（NG）為中位震蕩，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格至3.6美元/百萬(wàn)英熱附近，KDJ死叉不死，MACD中位金叉，上漲力度疲軟，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格本周內(nèi)呈震蕩調(diào)整趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230902-20230908）

本周?chē)?guó)際油價(jià)大幅上漲，主要的利好因素為：沙特將額外減產(chǎn)延期至年底，且沙特上調(diào)10月銷(xiāo)往亞洲地區(qū)官價(jià)，反映出其對(duì)需求前景仍有信心，截止9月7日，ICE布油期貨11合約89.92美元/桶；夏季受高溫天氣影響，天然氣價(jià)格上漲，乙烷繼續(xù)跟漲；坑口拉運(yùn)情況良好，產(chǎn)地交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格上漲。

利潤(rùn)分析

[PVC]：隆眾早訊--周四版

亞洲方面印度預(yù)計(jì)9月雨季結(jié)束，需求將恢復(fù)，亞洲9月預(yù)售價(jià)格環(huán)比當(dāng)前市場(chǎng)上漲了40-60美元，比8月預(yù)售價(jià)格上漲了70-80美元 大商所、鄭商所夜盤(pán)收盤(pán)，漲多跌少液化氣漲逾4%，苯乙烯、豆油等漲超2%，焦煤、PP等漲超1%，短纖、菜粕等小幅上漲；玻璃、淀粉等小幅下跌 廣發(fā)證券：進(jìn)出口均放緩 外需未到拐點(diǎn) 中信證券：預(yù)計(jì)7月CPI同比讀數(shù)為年內(nèi)底部 8月份CPI將迎來(lái)企穩(wěn)回升 銀河證券：預(yù)計(jì)商品類(lèi)價(jià)格的探底仍將持續(xù)一個(gè)季度 商務(wù)部新聞發(fā)言人就美發(fā)布對(duì)外投資審查行政令答記者問(wèn) 外媒：拜登簽署“對(duì)華投資限制”行政命令 中國(guó)駐美使館發(fā)言人回應(yīng) 國(guó)際原油期貨結(jié)算價(jià)漲超1% 美油創(chuàng)去年11月以來(lái)新高 美天然氣主連合約漲超8% 站上3美元/百萬(wàn)英熱 。

早間提示

[隆眾聚焦]:聚乙烯成本端支撐是否繼續(xù)？

本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：供應(yīng)趨緊、美國(guó)夏季燃油消費(fèi)高峰及亞洲經(jīng)濟(jì)前景向好，均給予油價(jià)支撐，截止7月27日，ICE布油期貨09合約84.24美元/桶；到礦拉運(yùn)車(chē)輛有所減少，部分煤礦為刺激銷(xiāo)售下調(diào)煤價(jià)，幅度約為10-20元/噸，其次多地電廠日耗有所回落，市場(chǎng)采購(gòu)積極性仍顯不足，對(duì)煤炭價(jià)格暫無(wú)支撐；本周液化天然氣價(jià)格先跌后漲，歐洲地區(qū)本周市場(chǎng)波動(dòng)較大，前期挪威天然氣供應(yīng)恢復(fù)，歐洲氣源供應(yīng)增加，帶動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格下降，但由于美國(guó)LNG出口預(yù)期減少，帶動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格上漲，乙烷價(jià)格后期跟漲，但最終價(jià)格依然偏低，環(huán)比下降796元/噸；宏觀面利好消息放出，市場(chǎng)情緒受到提振，甲醇價(jià)格上漲，但高價(jià)成交一般，本周漲幅受限。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230722-20230728）

本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：供應(yīng)趨緊、美國(guó)夏季燃油消費(fèi)高峰及亞洲經(jīng)濟(jì)前景向好，均給予油價(jià)支撐，截止7月27日，ICE布油期貨09合約84.24美元/桶；本周液化天然氣價(jià)格走跌，乙烷價(jià)格跟跌，跌幅明顯；宏觀面利好消息放出，市場(chǎng)情緒受到提振，甲醇價(jià)格上漲，但高價(jià)成交一般，漲幅受限。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：風(fēng)平浪靜，天然氣走勢(shì)成迷？

歐洲地區(qū)，消息面影響逐漸褪去，市場(chǎng)炒作行為減少，歐洲天然氣庫(kù)存始終保持穩(wěn)定增速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將提前完成冬季儲(chǔ)備工作，目前市場(chǎng)無(wú)明顯利好利空消息 美國(guó)地區(qū)，美國(guó)國(guó)內(nèi)高溫提振制冷用電需求，但由于亞洲需求疲軟，歐洲LNG進(jìn)口小幅減少，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格下降 1. 國(guó)際天然氣市場(chǎng)周度綜述 a)市場(chǎng)概況 截至7月4日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨由于美國(guó)獨(dú)立紀(jì)念日休市，價(jià)格暫無(wú)；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為11.312美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（06.27）上漲0.188美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為1.69%。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20230610-20230616）

亞洲經(jīng)濟(jì)及需求前景持續(xù)改善，且美元匯率下跌，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁反彈，截止6月15日，ICE布油期貨08合約75.67美元/桶；歐洲天然氣期貨價(jià)格一度暴漲超30%，乙烷價(jià)格跟漲；本周甲醇市場(chǎng)加速下跌，需求面未有明顯改善，且周初，陜西渭化、甘肅華亭等裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē)，加之龍興泰等新建裝置投產(chǎn)，供應(yīng)量持續(xù)增加。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：南亞需求漸起，天然氣價(jià)格能否上漲？

歐洲地區(qū)，歐亞現(xiàn)貨套利價(jià)差逐漸擴(kuò)大，市場(chǎng)投機(jī)者更傾向于將LNG貨物轉(zhuǎn)賣(mài)亞洲，且歐洲區(qū)內(nèi)供應(yīng)保持充足，需求無(wú)明顯提升，貿(mào)易流動(dòng)性減弱，帶動(dòng)TTF價(jià)格回落 美國(guó)地區(qū)，國(guó)內(nèi)天然氣鉆井?dāng)?shù)量維持穩(wěn)定，并未持續(xù)減少，市場(chǎng)天然氣產(chǎn)量維持穩(wěn)定，市場(chǎng)利好因素得到消化，國(guó)內(nèi)溫和的天氣和充足的水力發(fā)電也使美國(guó)天然氣期貨價(jià)格下降 1. 國(guó)際天然氣市場(chǎng)周度綜述 a) 市場(chǎng)概況 截至5月23日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨價(jià)格為2.489美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（05.16）上漲0.113美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為4.76%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為9.219美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（05.16）下降0.946美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為9.931%。

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裝備價(jià)格重回十年巔峰――2023年一季度海工市場(chǎng)評(píng)論

原油方面，國(guó)際油價(jià)年初在80美元/桶左右水平運(yùn)行，3月中旬，受歐美銀行危機(jī)影響，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，國(guó)際油價(jià)震蕩下跌至70美元/桶以下4月初，以沙特為首的OPEC+組織宣布減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)快速回升至85美元/桶的水平天然氣方面，今年以來(lái)，隨著氣溫回暖，歐洲和亞洲主要國(guó)家地區(qū)天然氣需求明顯回落，同時(shí)上游供應(yīng)充足，多重因素導(dǎo)致天然氣期貨價(jià)格持續(xù)下行，美國(guó)亨利港天然氣期貨價(jià)格由年初的4美元/百萬(wàn)英熱單位下跌至2美元/百萬(wàn)英熱單位，跌幅接近50%。

船舶

[液化天然氣]：觸底反彈，天然氣價(jià)格還能頂么？

美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（HH）期貨價(jià)格呈觸底反彈趨勢(shì)，由于歐洲氣溫溫和，且中國(guó)進(jìn)入農(nóng)歷春節(jié)假期，美國(guó)LNG出口流動(dòng)性較低，市場(chǎng)出口供應(yīng)減弱，帶動(dòng)HH價(jià)格持續(xù)下跌；但根據(jù)美國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，北方寒流持續(xù)入侵美國(guó)，國(guó)內(nèi)發(fā)電供暖需求增加，美國(guó)自由港（Freeport）復(fù)工進(jìn)度進(jìn)一步推動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)增加，推動(dòng)美國(guó)亨利港（HH）期貨價(jià)格上漲，美國(guó)亨利港期貨（HH）價(jià)格觸底反彈 歐洲方面，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，歐洲整體庫(kù)存為814Twh，庫(kù)容占有率72.65%，環(huán)比上日下跌0.53%，由于挪威天然氣供應(yīng)持續(xù)中斷，LNG供應(yīng)不確定性增加，推動(dòng)TTF期貨價(jià)格上漲，但由于歐洲整體氣溫保持溫和，市場(chǎng)天然氣需求較小，且由于中國(guó)進(jìn)入春節(jié)假期，亞洲LNG流動(dòng)性下降，帶動(dòng)歐洲地區(qū)天然氣價(jià)格下降。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)分析（20220107-20230113）

本周?chē)?guó)際油價(jià)顯著上漲，主要的利好因素為：亞洲需求持續(xù)改善，俄羅斯可能推出更多反制舉措，且EIA上調(diào)2023年原油需求增速預(yù)期，均提振原油期貨市場(chǎng)氛圍，截止1月12日，ICE布油期貨03合約84.03美元/桶；乙烷多來(lái)自美國(guó)頁(yè)巖氣，天然氣價(jià)格下跌乙烷價(jià)格繼續(xù)跟跌；主銷(xiāo)區(qū)原料庫(kù)存起庫(kù)至高位后維持剛需采購(gòu)，下游剛性接貨，雖運(yùn)費(fèi)上漲，但貿(mào)易利潤(rùn)走擴(kuò)，甲醇價(jià)格小幅上漲。

利潤(rùn)分析