Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（08.08-08.15）

上漲的核心驅(qū)動在進(jìn)口成本上漲，8月14日10月裝船的巴西大豆完稅成本上漲至4000元/噸以上，豆系產(chǎn)品估值有抬升的預(yù)期同時，競品油脂利多集中，進(jìn)一步抬升豆油期價因油廠榨利仍一般，在菜油受到消息擾動回調(diào)的壓力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小現(xiàn)貨端的表現(xiàn)與期價走勢形成割裂，市場基差維持偏弱態(tài)勢，因全國大豆壓榨量處于高位，尤其是廣西地區(qū)一口價沖擊南方市場，短期我們對基差維持偏弱的判斷（弱） 豆粕：CBOT 大豆期貨自低位連續(xù)反彈后已升至階段高位，然而主要進(jìn)口國中國缺席，美國大豆出口需求受限，預(yù)計下周或面臨技術(shù)性回調(diào)壓力。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel月報：期價新高、現(xiàn)貨觸底反彈 8月豆油行情或延續(xù)強(qiáng)勢

7月豆油期現(xiàn)表現(xiàn)維持分化，期貨價格大幅度上漲，7月豆油利多驅(qū)動較多，盤面不斷突破前高基差價格偏弱運(yùn)行，受大豆高壓榨所拖累，其表現(xiàn)符合市場預(yù)期品種價差方面，豆棕價差本月繼續(xù)走縮，因前期豆油期價基本跟隨競對油脂走勢下半月因豆油出口及四季度成本預(yù)期抬升下豆棕價差有所修復(fù)基差方面，供需端的壓力在經(jīng)過本月的消化后逐步減輕，港口基差見底回升 展望8月，我們認(rèn)為豆油的月間正套仍會持續(xù)，因四季度貨源鎖定售出較多但成本端仍有變數(shù)，關(guān)注Y11-1月間的走勢。

月評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月30日-7月4日）

未來短期內(nèi)預(yù)計國產(chǎn)大豆將震蕩偏弱運(yùn)行為主，其中南方價格走勢或弱于東北地區(qū) 豆油：供需矛盾明顯，豆油基差下行本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢來看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價，同時宏觀政策令市場開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價格上漲，油脂期價上行但豆油受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價較上周環(huán)比基本持平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（07.04-07.11）

整體來看，油脂繼續(xù)向上的題材相對有限，尤其豆油自身基本面壓力較大，下周盤面可能呈震蕩偏弱走勢9-1月間差價格跌至-10到0左右向上反彈，顯示平水左右有較強(qiáng)抗跌性，基差在消化了供應(yīng)量巨大的預(yù)期后逐步企穩(wěn)，但仍無向上動力，預(yù)計低位震蕩（平） 豆粕： 受美國對貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易爭端升級、引發(fā)需求擔(dān)憂影響，CBOT 大豆 期貨價格持續(xù)下挫，創(chuàng)下三個月新低同時，美國中西部有利的作物天氣不斷強(qiáng)化豐 產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)壓力下美豆期價正考驗 1000 美分的關(guān)鍵支撐位。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel周報：供需矛盾明顯 豆油基差下行（6.26-7.4）

核心要點： 本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢來看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價，同時宏觀政策令市場開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價格上漲，油脂期價上行但豆油因受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價較上周環(huán)比基本持平現(xiàn)貨端，本周現(xiàn)貨基差快速下行，因6、7月高壓榨市場供應(yīng)寬松，同時進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需矛盾擴(kuò)大。

周評

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價格困局 豆油弱勢屬性預(yù)計繼續(xù)強(qiáng)化

三、后市展望：弱勢格局延續(xù) 當(dāng)下正處于國內(nèi)豆油供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點，巨量大豆到港和高開機(jī)率驅(qū)動的供應(yīng)壓力釋放，是市場無法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無可爭議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現(xiàn)貨壓力和空頭資金的關(guān)注，6月國內(nèi)豆油一口價預(yù)計呈偏弱走勢 1、期貨價格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應(yīng)現(xiàn)實得到進(jìn)一步強(qiáng)化，豆油期價跌破5月支撐位的可能性增大，關(guān)注繼續(xù)向下至7500-7650元/噸一線的運(yùn)行空間。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（3月3日-3月7日）

短期國產(chǎn)大豆余糧減少以及優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的策略預(yù)計不變，預(yù)計大豆現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，后續(xù)關(guān)注期貨及儲備政策影響 豆油：宏觀利好有限，消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，本周豆油期現(xiàn)價格齊跌本周豆油價格偏弱運(yùn)行，期價及基差價格均有下跌盤面走勢主要受市場對于3月到港壓榨的關(guān)注度下降以及關(guān)稅政策落地市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱的影響從現(xiàn)貨角度看，依舊是油脂消費(fèi)能力不佳，下游承接能力較差的問題，市場基差偏弱呈現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：節(jié)假日期間豆油多空消息交織 現(xiàn)貨維持偏緊判斷（20250205）

基金持有豆油期貨和期權(quán)多單73,824手，一周前75,948手；空單34,056手，一周前51,734手豆油期貨和期權(quán)的空盤量為615,973手，一周前為628,961手 五、短期預(yù)測 節(jié)假日期間油脂多空消息交織，利空在于中美貿(mào)易關(guān)系導(dǎo)致的原油價格下跌可能造成的拖累，但與此同時美豆油在生柴應(yīng)用可能的增量以及巴西大豆收割緩慢CBOT大豆期價的走高有利于提振連盤豆油走勢。

市場提示

Mysteel：2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會邀請函

尊敬的 女士/先生: 由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的 2025（第八屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會將于2025年4月15日至4月17日在山東青島盛大召開，我們誠摯邀請您蒞臨本次會議！ 2024年中國積極應(yīng)對國內(nèi)外環(huán)境變化帶來的影響，出臺一系列政策“組合拳”，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)回暖向好多部門一攬子寬松政策密集出臺，顯示了逆周期政策的多方位支持，市場信心得到提振。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel日報：豆油走勢跟隨菜棕偏強(qiáng)運(yùn)行 現(xiàn)貨基差穩(wěn)中小漲

四、短期預(yù)測 今日豆油盤面跟隨菜棕走勢，偏強(qiáng)運(yùn)行現(xiàn)貨方面，廣東價差表現(xiàn)強(qiáng)勢，其余區(qū)域小幅跟漲，現(xiàn)貨端仍有一定壓力大豆方面，CBOT大豆期貨偏弱呈現(xiàn)，國內(nèi)大豆進(jìn)口成本下跌進(jìn)口大豆庫存偏高，整體供應(yīng)較為充裕，基本面相較其他品種較弱，但競品油脂走勢偏強(qiáng)支撐豆油盤面上漲，短期油強(qiáng)粕弱格局預(yù)計持續(xù)

日評

徽商期貨：豆油缺乏上漲動能

目前USDA維持美豆供應(yīng)寬松基調(diào)，大豆產(chǎn)區(qū)土壤墑情及生長指標(biāo)良好，市場降低對單產(chǎn)下降的預(yù)期整體上，拉尼娜發(fā)生的時間后移，天氣交易窗口縮短，資金增持CBOT大豆期貨與期權(quán)凈空頭寸，對國內(nèi)豆油有一定的拖累另外，國內(nèi)豆油因大豆進(jìn)口量龐大，開機(jī)率高企，市場需求清淡，基本面依舊利空雖然美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫和馬來西亞棕櫚油出口改善提振油脂市場走勢，但豆油2409合約被大豆拖累，短期將繼續(xù)承壓下探。

市場播報

Mysteel周報：周內(nèi)棕櫚油價格反彈（1.4-1.11）

南美迎來降雨有助于大豆作物生長美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢，棕櫚油開盤下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價格原油端市場擔(dān)憂中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買船成交棕櫚油庫存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國內(nèi)24度棕櫚油全國均價7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評

Mysteel周報：棕櫚油盤面走弱 市場成交轉(zhuǎn)好（2023.12.28-2024.1.4）

南美迎來降雨有助于大豆作物生長美豆下跌，節(jié)后首日油脂延續(xù)振蕩偏弱走勢，棕櫚油開盤下跌馬棕12月出口環(huán)比降低，需求低迷壓制棕櫚油價格原油端市場擔(dān)憂中斷供應(yīng)等因素，原油上漲疊加印度對棕櫚油需求強(qiáng)勁提振馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨反彈國內(nèi)方面，棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月少量買船成交棕櫚油庫存小幅下降，需求端稍有起色，基差周內(nèi)基本保持穩(wěn)定截至本周四，國內(nèi)24度棕櫚油全國均價7043元/噸，較上周跌220元/噸，環(huán)比下跌3.02%。

周評

Mysteel周報：棕櫚油周內(nèi)價格下行（11.30-12.7）

周內(nèi)受國際油脂和原油價格下跌拖累，疊加巴西持續(xù)的降雨對大豆生長有利，美豆連續(xù)下跌馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨觸及五周低點，市場對馬來西亞11月庫存預(yù)期存在分歧內(nèi)盤三大油脂延續(xù)下跌走勢，棕櫚油跌幅加深領(lǐng)跌油脂，需求疲軟令價格承壓下跌國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛基本維持，周內(nèi)少量近月買船成交棕櫚油現(xiàn)貨價格下跌，下游逢低補(bǔ)庫，基差穩(wěn)中有漲截至本周四，國內(nèi)24度棕櫚油全國均價6930元/噸，較上周跌425元/噸，環(huán)比下跌5.77%。

周評

Mysteel解讀：豆油價格分析與回顧

導(dǎo)語：2023年中國豆油期價整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢，大致可以分為三個階段：1月-5月的震蕩下跌，6月達(dá)到低點以后的觸底反彈，以及7月至今的震蕩行情回顧豆油期貨走勢，我們不難發(fā)現(xiàn)：本輪油脂牛市行情是從2020年年中開始啟動，馬來西亞勞工緊張、生物柴油政策堅挺、加拿大菜籽和南美大豆大幅減產(chǎn)、印尼和烏克蘭植物油出口受阻等利多因素“接力棒”式的來襲不斷的推升植物油期價，但伴隨著利多的逐步出盡以及美聯(lián)儲加速加息導(dǎo)致商品市場情緒明顯轉(zhuǎn)向。

熱點分析

Mysteel快訊：三大油脂持續(xù)震蕩下跌 豆油領(lǐng)跌

而巴西大豆出口量依然較大，對美豆出口銷售將造成壓力棕櫚油產(chǎn)地數(shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫存攀升國內(nèi)來看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競品油脂走勢菜油延續(xù)震蕩下行，跟隨油脂市場震蕩，從菜油基本面來看，菜籽預(yù)計四季度大量到港，國內(nèi)油廠開機(jī)率預(yù)計回升，菜油庫存較高，消費(fèi)仍有提升空間消費(fèi)方面，處于持續(xù)恢復(fù)階段，消費(fèi)需要時間得到體現(xiàn)國內(nèi)沿海菜油庫存預(yù)計累庫。

日評

Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩運(yùn)行 菜油下跌

且近期暫無有利支撐，雙節(jié)臨近，還需多關(guān)注下游需求，油廠開停機(jī)以及大豆到港情況棕櫚油產(chǎn)地數(shù)據(jù)階段性利空，產(chǎn)量保持增幅，出口下降，庫存攀升國內(nèi)來看，基差整體偏弱，華南基差小漲預(yù)計9月到港量較大，后期貨源充足，基差依舊不看好，單邊關(guān)注競品油脂走勢菜油震蕩下行，跟隨油脂市場波動震蕩，從菜油基本面來看，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國內(nèi)菜油菜籽未來到港逐漸增多，國內(nèi)菜油庫存較高，消費(fèi)需求四季度不明顯需要時間反映，仍有提升空間。

日評

Mysteel解讀：外部提振，豆油再度利好？

這對于油脂的提振也是向好的，因此支撐現(xiàn)階段的豆油上漲 競品油脂方面，據(jù)外媒報道，7月24日訊，BMD馬來西亞棕櫚油期貨周一大幅走高，收于逾四個月高位，主因黑海供應(yīng)憂慮推高谷物和葵油的價格，豆油受其原料端影響，盤面有所上漲，且棕櫚油易受其他相關(guān)植物油價格走勢影響，主因他們想在全球植物油市場角逐市場份額且近期自身基本面方面，棕櫚油出口較為強(qiáng)勁，也為價格帶來了支撐 豆油自身基本面，產(chǎn)量方面，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第29周（7月15日至7月21日）111家油廠大豆實際壓榨量為194.93萬噸，開機(jī)率為65.51%；較預(yù)估低1.86萬噸。

熱點分析

Mysteel周報：豆油需求弱勢 基差再度下調(diào)（4.13-4.20）

本周豆油移倉換月，以震蕩為主，前期大豆到港檢疫時間增加，大豆到廠速度放緩，部分油廠出現(xiàn)缺豆問題，受到宏觀情緒的影響，周二在棕櫚油的帶動下，國內(nèi)三大油脂期貨大幅上升，周三延續(xù)上漲走勢現(xiàn)階段豆油已從供需緊平衡慢慢向供過于求的狀態(tài)轉(zhuǎn)換，主力合約的更換使豆油價格大幅震蕩，但后期日漸寬松的供應(yīng)以及競品油脂的影響，預(yù)計基差還有動蕩下跌空間 豆油周度報告（4.13-4.20）.pdf 。

周評

DCE-2023年昆明春季油脂油料行業(yè)論壇圓滿落幕

雨生百谷，萬物復(fù)蘇，2023年4月19日（周三），由廣發(fā)期貨、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦的“DCE-2023年昆明春季油脂油料行業(yè)論壇”于云南昆明空港希爾頓逸林酒店順利召開 本次團(tuán)拜會從下午14時正式開始，會議由廣發(fā)期貨南寧分公司總經(jīng)理彭練主持 由廣發(fā)期貨南寧分公司總經(jīng)理彭練為本次大會致辭，廣發(fā)期貨南寧分公司總經(jīng)理彭練對各位嘉賓、朋友們表示誠摯的歡迎！并預(yù)祝本次會議圓滿成功！ 第一位講師是廣東厚方投資管理有限公司基金經(jīng)理段國鈺，他對《大豆豆油基本面及行情走勢影響因素分析》進(jìn)行了主題演講，本次議題共分為四個部分，分別是：1.國際大豆和豆油供需2.中國大豆和豆油供需3.其他油脂供需4.策略小結(jié)。

會議報道