中信建投期貨：今日滬銅主力參考80000-81000

隔晚銅價震蕩偏弱，倫銅跌0.73%至9897美元，滬銅主力跌0.24%至80170元隔夜數(shù)據(jù)清淡，6月紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期回落至3.02%，疊加就業(yè)市場放緩，市場押注9月美聯(lián)儲開啟降息，美元偏弱運行支撐銅價延續(xù)高位昨日LME銅去庫150噸至19.14萬噸，倫銅庫存拐點有待進一步確認 整體來看，短期宏觀氛圍偏暖有望支撐銅價偏強運行，不過反彈高度暫時不足，關(guān)注晚間鮑威爾貨幣政策證詞及后續(xù)美國通脹指引。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日短期銅價維持震蕩整理

周一晚銅價沖高回落，滬銅主力微漲0.04%，倫銅跌0.37%至9644美元古爾斯比放鴿預(yù)計通脹會進一步降溫，為美聯(lián)儲較早開始降息鋪平道路，并認為高利率已經(jīng)讓個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)降溫市場降息預(yù)期改善，美元走軟提振銅價不過，近期外資行反映CMBS部分AAA級虧損嚴重，商業(yè)地產(chǎn)危機風(fēng)險升溫昨日進口銅精礦指數(shù)下滑，不過上期所銅倉單增至25.53萬噸，LME銅累至16.78萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水約200元，產(chǎn)業(yè)需求仍在降溫。

期貨公司評論

中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考8.2-8.4萬元

隔夜銅價外強內(nèi)弱，倫銅高位震蕩，滬銅主力則沖高回落，持倉繼續(xù)萎縮美國上周初請失業(yè)金人數(shù)下降且低于預(yù)期，就業(yè)市場仍維持緊張美國5月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值超預(yù)期重返擴張區(qū)間，但降息預(yù)期因此有所淡化，驅(qū)動銅價表現(xiàn)沖高回調(diào)不過歐元區(qū)5月消費者信心指數(shù)低于預(yù)期，經(jīng)濟前景仍偏暗淡昨日上期所銅倉單增加1042噸至22.51萬噸，LME銅去庫225噸至11萬噸，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水及洋山銅負溢價均有所收斂 綜合來看，宏觀氛圍一般，市場風(fēng)險偏好波動較快，而產(chǎn)業(yè)需求邊際改善，預(yù)計短期銅價維持震蕩整理。

期貨公司評論

中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考85000-87500元

隔夜倫銅跌1.25%至10822美元，滬銅主力跌0.69%至86550元，持倉量繼續(xù)萎縮美聯(lián)儲官員表態(tài)謹慎，認為仍需更多數(shù)據(jù)才開啟降息，而歐元區(qū)拉加德則表示，非常有信心已經(jīng)控制住了通脹，6月降息概率極大昨日上期所銅倉單減至22.42萬噸，LME銅累庫至10.82萬噸，盤面回落并未有效提振產(chǎn)業(yè)需求，現(xiàn)貨貼水約350元關(guān)注下游低庫存企業(yè)在價格回調(diào)過程中的增采情緒 綜合來看，高位部分資金獲利了結(jié)，短時間內(nèi)資金情緒面的撤離將令銅價維持偏弱整理。

期貨公司評論

中信建投期貨：今日滬銅主力運行區(qū)間參考79500-81000元

周二晚銅價內(nèi)弱外強，倫銅漲至10009.5美元，滬銅主力跌至80760元美聯(lián)儲大鷹派卡神卡利表態(tài)最有可能在較長時間內(nèi)維持利率不變，美元指數(shù)小幅反彈，銅價承壓此外，歐元區(qū)3月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟趨于緩慢修復(fù)昨日上期所銅倉單增加9228噸至21萬噸，LME銅去庫3950噸至10萬噸結(jié)合5月國內(nèi)頭部冶煉廠萬噸量級的出口計劃，國內(nèi)精銅供需仍維持寬松 綜合來看，美聯(lián)儲密集表態(tài)糾偏市場風(fēng)險偏好，短期銅價或維持震蕩整理。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理

上周五銅價企穩(wěn)回補宏觀中性偏多，中美金融工作組舉行第三次會議推動市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)同時，美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)超預(yù)期反彈，經(jīng)濟軟著陸信心增強不過，降息預(yù)期仍在進一步修正，3月份降息的押注已降至約40%基本面維持中性，上周各大交易所及國內(nèi)保稅港均累庫，需求側(cè)有顯著的季節(jié)性降溫換月交割后現(xiàn)貨出庫幅度或有減少，但同時入庫量級或因進口盈利窗口偏窄而有限，預(yù)計現(xiàn)貨升水維持堅挺綜合來看，當(dāng)前降息預(yù)期仍在修正，個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善對市場的情緒改善有限，預(yù)計風(fēng)險偏好仍將反復(fù)。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日銅價偏弱整理為主

周三晚銅價偏弱震蕩，滬銅下跌至67820，倫銅微跌至8339隔夜美聯(lián)儲維持利率不變，并下調(diào)2024年P(guān)CE通脹預(yù)期至2.4%，點陣圖超預(yù)期暗示明年或?qū)⒔迪?5個基點11月中國新增人民幣貸款同比少增不及預(yù)期，信貸需求依然偏弱臨近交割，上期所銅倉單繼續(xù)增加，月差堅挺在300以上，現(xiàn)貨升水低位企穩(wěn)英美資源將2024年產(chǎn)量指引下調(diào)4%，但暫未改變市場對供需小幅過剩的預(yù)期，近月連三價差擴張 綜合來看，內(nèi)外宏觀氛圍偏弱，需求趨于降溫亦無強勁支撐，預(yù)計今日銅價偏弱整理為主。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩整理為主

周二晚銅價震蕩整理，滬銅探底回升至68000，倫銅運行至8342 中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2024年經(jīng)濟，財政政策略不及預(yù)期隔夜美國11月未季調(diào)CPI同比上升3.1%，創(chuàng)6月以來新低，通脹數(shù)據(jù)回落強化12月繼續(xù)不加息的預(yù)期，但市場等待美聯(lián)儲官員對降息表態(tài)的線索，情緒相對謹慎昨日LME銅去庫2千噸余，總量仍超18萬噸臨近交割，上期所銅倉單增加，12合約月差BACK繼續(xù)收窄，國內(nèi)部分地區(qū)已出現(xiàn)平水報價。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主

隔夜銅價回落，滬銅跌至67930元，倫銅回調(diào)至8343美元11月美國紐聯(lián)儲消費者一年期通脹預(yù)期下降至3.4%，為2021年4月以來的最低值，市場聚焦本周美通脹數(shù)據(jù)指引，但同時調(diào)查顯示.市場對未來一年期的失業(yè)率預(yù)期上升，就業(yè)前景悲觀昨日LME繼續(xù)累庫臨近交割，12合約月差BACK略有收窄，伴隨年末當(dāng)港貨量級沖擊，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌據(jù)彭博，巴拿馬關(guān)停Cobre銅礦運營，供需過剩矛盾或?qū)⒈慌まD(zhuǎn) 綜合來看，宏觀情緒偏弱與需求回落拖累價格回調(diào)，預(yù)計今日銅價震蕩偏弱運行為主。

期貨公司評論

中信建投期貨：今日銅價下行或有限

隔夜滬銅單邊下跌至67200元，倫銅下行至8238后企穩(wěn)，收跌8247美元穆迪將中國五大商業(yè)銀行及三大政策性銀行評級展望調(diào)降至負面，市場情緒偏弱不過人民幣小幅貶值，使得滬銅跌幅不及倫銅美11月小非農(nóng)就業(yè)增幅回落，薪資增速放緩至兩年來新低，鞏固市場降息預(yù)期昨日上期所銅倉單減少，LME銅累庫下游仍看跌銅價，現(xiàn)貨升水走跌 綜合來看，市場樂觀情緒消退、對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂加劇，不過全球庫存絕對量的低位對銅價仍有一定保護，關(guān)注價格在67000附近后下游采買升溫對價格的支撐性，今日銅價下行或有限。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐

隔夜滬銅高開66620震蕩隨后回調(diào)至66500元，倫銅走跌至7992美元中國三季度GDP同比增速達5.2%，目前前三季度累計增速已超全年目標(biāo)，此外社零增速亦超預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善提振市場信心隔夜美聯(lián)儲褐皮書顯示經(jīng)濟增長前景存小幅放緩風(fēng)險，營加美聯(lián)儲官員暗示可繼續(xù)縮表2萬億美元，限制商品漲幅昨日上期所銅倉單大幅流出，LME銅庫存增逾1萬噸盤面走跌推升成交情緒，現(xiàn)貨升水走強至100附近 綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善下政策預(yù)期轉(zhuǎn)弱，香加海外縮表風(fēng)險提升，宏觀偏空未有反轉(zhuǎn)，預(yù)計今日銅價延續(xù)漲幅回吐。

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：滬銅今日可能隨外盤低開

隔夜倫銅沖高回落小幅上漲，收于8337美元，今日美銅大幅低開 滬銅夜盤高位震蕩收十字星，收于68920，今日可能隨外盤低開滬銅成交持倉均下降，市場情緒偏向謹慎全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)較上月略有好轉(zhuǎn)，中國刺激政策繼續(xù)推出，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，宏觀基本面偏向中性淡季現(xiàn)貨需求不佳，LME庫存持續(xù)上升，國內(nèi)銅庫存低位回升滬銅短線高位回落，中期技術(shù)形態(tài)偏弱，不確定性較高上方壓力70000，下方支撐65000。

期貨公司評論

中信建投期貨：預(yù)計今日滬銅運行區(qū)間67800-68200

隔夜銅價繼續(xù)上行，倫銅漲至8500美元以上，滬銅漲至68000以上美聯(lián)儲如期跳過加息，其雖然表態(tài)會再度加息50bp，但通脹回落超預(yù)期，且多個經(jīng)濟指標(biāo)疲軟，繼續(xù)加息的確定性不大此外，美國國務(wù)卿訪華帶來一些地緣政治改善的預(yù)期，提振市場 基本數(shù)據(jù)方面，近期LME快速去庫，國內(nèi)現(xiàn)貨高升水，現(xiàn)貨維持緊張狀態(tài)對銅價有支撐 綜合來看，目前宏觀情緒較好，但壓力并未消失，不宜過度樂觀。

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：今日滬銅可能隨外盤低開至665附近

隔夜倫銅低位震蕩收小陰，收于8489美元，今日美銅小幅低開五一假期期間LME銅價累計下跌1.38% 今日滬銅可能隨外盤低開至665附近歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但美聯(lián)儲加息接近終點，節(jié)后市場情緒可能逐步穩(wěn)定國內(nèi)現(xiàn)貨需求較好，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情上方壓力68000，下方支撐65000

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：今日滬銅可能隨外盤高開

周五倫銅沖高回落收小陰，收于8372美元，今日美銅高開 今日滬銅可能隨外盤高開全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，但美聯(lián)儲加息前景也放緩，宏觀基本面偏向中性國內(nèi)基本面回暖，技術(shù)形態(tài)小幅偏多銅價12月可能延續(xù)震蕩或溫和反彈行情滬銅上方壓力68500下方支撐64500 今日國際銅較滬銅升水上升至647點，外盤比價強于內(nèi)盤

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：銅價破9萬背景下銅管行業(yè)困局 企業(yè)增收不增利

2025年12月3日，滬銅期貨主力合約突破9萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格同步刷新紀(jì)錄至11540美元/噸受LME銅倉單大幅注銷超5萬噸影響，市場解讀為即將大量被提貨的表現(xiàn)，佐證投資者對未來銅價的看好，也凸顯了LME庫存緊張和全球顯性庫存結(jié)構(gòu)性問題，成為內(nèi)外銅價聯(lián)袂創(chuàng)新高的理由4日銅現(xiàn)貨價格高歌猛進，推動國內(nèi)銅管價格快速變化，銅管企業(yè)該如何應(yīng)對？市場預(yù)期又有何轉(zhuǎn)變？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格方面來看，今日銅管市場價格快速攀升，單交易日價格波動超2000元/噸，各主要市場、不同規(guī)格產(chǎn)品價格同步上調(diào)。

主編視角

Mysteel日報：銅管價格偏強 需求弱穩(wěn)運行

A企業(yè)光面盤管出貨5噸，成交價90300元/噸，含稅自提 【市場總結(jié)】 今日銅管市場價格延續(xù)漲勢，銅期貨盤面沖高趨勢減緩，導(dǎo)致下游客戶看漲心態(tài)不足，銅管貿(mào)易商認為銅價有漲勢見頂風(fēng)險，疊加需求維持弱勢，下游訂單較少，銅管企業(yè)積極挺價，激發(fā)客戶觀望等待心態(tài)，日內(nèi)下游企業(yè)多保持長單提貨為主，零單謹慎剛需采購，整體交投氛圍比較一般。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅價重心上移 但周內(nèi)廢銅采購成交小幅下降（10.18-10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要為了解并跟蹤銅產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場提供一定的參考，Mysteel推出了市場情緒調(diào)研，以此來反映市場心態(tài)變化。

主編視角

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前銅價波動已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲降息預(yù)期擴大，美元走弱，為銅價提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報