Mysteel：4月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運行

2025年4月份，六大基本金屬價格大幅下跌，其中鋅價跌幅國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年4月末價格77220元/噸，3月末價格80155元/噸；A00電解鋁2025年4月末價格19910元/噸，3月末價格20560元/噸；1#鉛錠2025年4月末價格16840元/噸，3月末價格17150元/噸；0#鋅錠2025年4月末價格22440元/噸，3月末價格23390元/噸；1#錫錠2025年4月末價格260300元/噸，3月末價格282500元/噸；1#電解鎳2025年4月末價格123720元/噸，3月末價格131240元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運行

2025年3月份，六大基本金屬價格上漲，其中錫價漲幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年3月末價格80155元/噸，2月末價格76810元/噸；A00電解鋁2025年3月末價格20560元/噸，2月末價格20590元/噸；1#鉛錠2025年3月末價格17150元/噸，2月末價格16925元/噸；0#鋅錠2025年3月末價格23390元/噸，2月末價格23450元/噸；1#錫錠2025年3月末價格282500元/噸，2月末價格255750元/噸；1#電解鎳2025年3月末價格131240元/噸，2月末價格127980元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：3月制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)擴張 4月銅鋅去庫速度或分化

但是3月有色金屬多個品種價格表現(xiàn)好于2月，對整體價格指數(shù)存在支撐作用，美國關稅政策以及銅跨市套利操作對有色盤面價格有所帶動，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個百分點至51.9%，可能與2月采購量恢復較快有關，也受到了生產(chǎn)經(jīng)營預期下滑的影響。

主編視角

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產(chǎn)需恢復 3月銅鋅或進入去庫周期

2月有色金屬多個品種價格表現(xiàn)好于1月，對整體價格指數(shù)存在支撐作用據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以環(huán)比上漲為主，其中，電解銅上漲2.43%；電解鋁（A00）上漲2.45%；鉛錠（1#）上漲1.68%；鋅錠（0#）下跌3.57%；錫錠（1#）上漲4.44%；電解鎳（1#）下跌1.22%由于2月美國關稅政策弱于市場預期，且存在美債上限等因素，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，對有色金屬價格有所利好。

主編視角

Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚

2025年2月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中錫價漲幅最大以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年2月末價格76810元/噸，1月末價格75170元/噸；A00電解鋁2025年2月末價格20590元/噸，1月末價格20120元/噸；1#鉛錠2025年2月末價格16925元/噸，1月末價格16600元/噸；0#鋅錠2025年2月末價格23450元/噸，1月末價格23480元/噸；1#錫錠2025年2月末價格255750元/噸，1月末價格249000元/噸；1#電解鎳2025年2月末價格127980元/噸，1月末價格126220元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：1月制造業(yè)產(chǎn)需收縮 銅鋅庫存增加緩慢

2025年1月價格指數(shù)邊際好轉，但仍低于榮枯線其中，原材料購進價格指數(shù)環(huán)比上升1.3個百分點至49.5%；出廠價格指數(shù)環(huán)比上漲0.7個百分點至47.4%1月原油沖高回落，其月均價環(huán)比提高，從成本端支撐商品價格；但是部分行業(yè)處于開工淡季對商品價格存在抑制作用預計1月PPI數(shù)據(jù)也將有所改善，其同比降幅將收窄有色金屬價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以環(huán)比下跌為主，其中，電解銅上漲0.77%；電解鋁（A00）下跌0.27%；鉛錠（1#）下跌3.33%；鋅錠（0#）下跌5.41%；錫錠（1#）上漲1.49%；電解鎳（1#）下跌0.55%。

主編視角

Mysteel：1月大宗商品價格指數(shù)跌幅收窄，后期或有上漲空間

2025年1月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中鋅價跌幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年1月末價格75170元/噸，2024年12月末價格73805元/噸；A00電解鋁2025年1月末價格20120元/噸，2024年12月末價格19770元/噸；1#鉛錠2025年1月末價格16600元/噸，2024年12月末價格16725元/噸；0#鋅錠2025年1月末價格23480元/噸，2024年12月末價格25980元/噸；1#錫錠2025年1月末價格249000元/噸，2024年12月末價格246250元/噸；1#電解鎳2025年1月末價格126220元/噸，2024年12月末價格126890元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：12月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或止跌趨穩(wěn)

2024年12月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中鋁價跌幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年12月末價格73805元/噸，11月末價格73900元/噸；A00電解鋁2024年12月末價格19770元/噸，11月末價格20360元/噸；1#鉛錠2024年12月末價格16725元/噸，11月末價格17075元/噸；0#鋅錠2024年12月末價格25980元/噸，11月末價格25760元/噸；1#錫錠2024年12月末價格246250元/噸，11月末價格240250元/噸；1#電解鎳2024年12月末價格126890元/噸，11月末價格130380元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：12月制造業(yè)產(chǎn)需保持擴張 月末銅鋅庫存走勢分化

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，12月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌0.87%；電解鋁（A00）下跌3.68%；鉛錠（1#）上漲3.02%；鋅錠（0#）上漲2.48%；錫錠（1#）下跌1.58%；電解鎳（1#）上漲0.57%12月美元指數(shù)位于高位對銅錫等有色金屬價格有所抑制，但鉛、鋅價格由于受到市場現(xiàn)貨供應緊張的支撐12月均價環(huán)比上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 為滿足生產(chǎn)需求，12月制造業(yè)企業(yè)加大了采購力度，采購量指數(shù)上較11月增加0.5個百分點上升至51.5%，保持在擴張區(qū)間。

主編視角

Mysteel：11月大宗商品價格指數(shù)沖高回落，后期或窄幅波動

2024年11月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中錫價跌幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年11月末價格73900元/噸，10月末價格76515元/噸；A00電解鋁2024年11月末價格20360元/噸，10月末價格20380元/噸；1#鉛錠2024年11月末價格17075元/噸，10月末價格16400元/噸；0#鋅錠2024年11月末價格25760元/噸，10月末價格25180元/噸；1#錫錠2024年11月末價格240250元/噸，10月末價格253750元/噸；1#電解鎳2024年11月末價格130380元/噸，10月末價格125180元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：11月制造業(yè)產(chǎn)需回暖 12月銅鋅庫存有增長預期

出廠價格指數(shù)也較10月的49.9%下降2.2個百分點至47.7%因此，11月PPI環(huán)比預計下降，但由于2023年同期基數(shù)較低，11月PPI同比預計延續(xù)降幅收窄趨勢據(jù)Mysteel統(tǒng)計，11月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌2.40%；電解鋁（A00）上漲0.48%；鉛錠（1#）上漲1.62%；鋅錠（0#）上漲0.73%；錫錠（1#）下跌4.17%；電解鎳（1#）下跌2.07%。

主編視角

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴張 11月宏觀擾動或影響需求

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲3.04%；電解鋁（A00）上漲5.42%；鉛錠（1#）下降0.79%；鋅錠（0#）上漲5.62%；錫錠（1#）上漲1.47%；電解鎳（1#）上漲3.22%10月由于國內宏觀利好消息支撐使得有色金屬價格多數(shù)上漲有色金屬冶煉及壓延加工主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均升至60%以上高位景氣區(qū)間，但基礎原材料行業(yè)PMI及新訂單指數(shù)仍位于緊縮區(qū)間，所以短期來看，價格對有色金屬消費預計仍存在抑制。

主編視角

Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或寬幅震蕩重心上移

2024年10月份，六大基本金屬價格均漲跌不一，其中鎳價跌幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年10月末價格76515元/噸，9月末價格78975元/噸；A00電解鋁2024年10月末價格20380元/噸，9月末價格20780元/噸；1#鉛錠2024年10月末價格16400元/噸，9月末價格16625元/噸；0#鋅錠2024年10月末價格25180元/噸，9月末價格25080元/噸；1#錫錠2024年10月末價格253750元/噸，9月末價格264750元/噸；1#電解鎳2024年10月末價格125180元/噸，9月末價格132960元/噸。

指數(shù)分析

【上海證券報】消費旺季提前，四季度銅價或震蕩上行

上半年“領銜”有色金屬上漲行情的“銅博士”，在價格回落后迎來了下游去庫存高峰銅的下游消費呈現(xiàn)旺季提早來臨、延后結束的特點預計四季度銅價或呈震蕩走高態(tài)勢 銅消費旺季提早到來 上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6月起國內電解銅現(xiàn)貨庫存開始下降，下游消費逐步復蘇業(yè)內人士表示，今年銅的下游消費對銅價敏感度非常高，本該發(fā)揮作用的需求卻支撐力度不足。

媒體報道

Mysteel早讀：美元持續(xù)走強 有色金屬普跌

強調要有力推動“百縣千鎮(zhèn)萬村高質量發(fā)展工程”集成式改革走深走實，堅持從實際出發(fā)深化擴權強縣和強縣擴權改革，助力做大做強特色經(jīng)濟和支柱產(chǎn)業(yè)，加快完善政府撬動、市場主導的多元化投融資體制 ◎上海黃金交易所發(fā)布市場風險提示，近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風險明顯加劇請各會員單位繼續(xù)做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資 ◎10月21日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫21.56萬噸，較14日降0.18萬噸，較17日降0.53萬噸； 上海庫存14.76萬噸，較14日增0.69萬噸，較17日增0.08萬噸； 廣東庫存4.25萬噸，較14日降0.66萬噸，較17日降0.54萬噸； 江蘇庫存1.85萬噸，較14日降0.19萬噸，較17日降0.14萬噸。

有色聚焦

Mysteel調研：銅管供需逐步改善 四季度下游需求可期

近期美元強勢，海外市場風險偏好降低，不論國內的刺激舉措還是美聯(lián)儲的降息預期，對銅價的走勢影響依然強烈，疊加庫存升壓壓制，銅價上周表現(xiàn)震蕩進入本周，美指高位下挫支撐金屬價格反彈滬銅市場低位補貨需求增強，促使期銅價格穩(wěn)步回升，銅管價格受銅價影響，價格重心上移 價格方面，截止目前上海地區(qū)電解銅月均價為77280元/噸，月環(huán)比上漲2595元/噸，漲幅3.43%，10月寧波地區(qū)TP2紫銅管月均價為80900元/噸，環(huán)比上漲2620元/噸，漲幅3.35%；10月銅價走勢反彈，整體銅管均價跟漲為主，上周銅價階段性回調，影響銅管價格走勢，同時干擾了銅管企業(yè)訂單成交表現(xiàn)，本周價格再度反彈，受抑的市場交易活動有望緩解。

主編視角

Mysteel解讀：9月制造業(yè)產(chǎn)需回暖 國慶節(jié)后銅鋅去庫或將放緩

且受原材料價格以及市場需求邊際改善影響，9月出廠價格指數(shù)較8月的42%回升2個百分點至44%，9月PPI同環(huán)比降幅預計將收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲2.11%；電解鋁（A00）上漲2.12%；鉛錠（1#）下降7.3%；鋅錠（0#）上漲14.33%；錫錠（1#）上漲9.56%；電解鎳（1#）上漲7.17%9月由于國內外利好消息支撐以及節(jié)前備庫需求驅動使得有色金屬價格多數(shù)上漲，雖然鉛價因為下游企業(yè)需求不足，壓價接貨導致月內價格下降，但在月末也迎來了回升。

主編視角

Mysteel：9月大宗商品價格先抑后揚，后期或仍有上漲空間

2024年9月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中銅價漲幅最大國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年9月末價格78955元/噸，8月末價格73930元/噸；A00電解鋁2024年9月末價格20380元/噸，8月末價格19630元/噸；1#鉛錠2024年9月末價格16625元/噸，8月末價格17200元/噸；0#鋅錠2024年9月末價格25080元/噸，8月末價格24150元/噸；1#錫錠2024年9月末價格264750元/噸，8月末價格263750元/噸；1#電解鎳2024年9月末價格132960元/噸，8月末價格132140元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：8月大宗商品價格同環(huán)比降幅擴大，后期或漲跌反復

2024年8月份，六大基本金屬價格均下跌，其中鉛價跌幅最大 國內現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年8月末價格73930元/噸，7月末價格73910元/噸；A00電解鋁2024年8月末價格19630元/噸，7月末價格18970元/噸；1#鉛錠2024年8月末價格17200元/噸，7月末價格19400元/噸；0#鋅錠2024年8月末價格24150元/噸，7月末價格22700元/噸；1#錫錠2024年8月末價格263750元/噸，7月末價格247500元/噸；1#電解鎳2024年8月末價格132140元/噸，7月末價格133080元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：8月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)收縮 月內銅鋅去庫放緩

且受原材料價格指數(shù)下調，以及市場內生需求不足影響，8月出廠價格指數(shù)較7月的46.3%下調4.3個百分點至42%，8月PPI同環(huán)比預計都將有所下降據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比皆有所下降，其中，電解銅下降5.44%；電解鋁（A00）下降2.35%；鉛錠（1#）下降8.26%；鋅錠（0#）下降2.54%；錫錠（1#）下降2.76%；電解鎳（1#）下降2.02%雖然整體8月大宗商品價格重心下移，但主要是由于8月初美國非農數(shù)據(jù)引爆市場經(jīng)濟衰退預期所致，而后多數(shù)大宗商品價格隨著宏觀情緒轉好而有所反彈。

主編視角