Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：現(xiàn)階段宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸；鋁價方面，消費，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運行，國內鋁錠庫存周內降至68.8萬噸，社庫加速去化。

周報

Mysteel周報：本周銅價寬幅震蕩運行 銅板帶現(xiàn)貨市場交易承壓（4.11-4.18）

基本面上，國內去庫依然在延續(xù)，在近來銅產出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

周報

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2025.4.18）

基本面上，國內去庫依然在延續(xù)，在近來銅產出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去整體來看，宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價格或有所上行表現(xiàn)；預計下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內銅價運行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9030-9440美元/噸。

情緒指數(shù)

落實 《關于完善價格治理機制的意見》、 防 “內卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應深刻領會《意見》精神，通過制定適合行業(yè)特點的價格形成、價格引導、價格調控、市場價格、價格治理基礎能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點商品市場價格形成機制《意見》明確提出，“推進重要商品現(xiàn)貨、期貨市場建設，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實市場形成價格的基礎”國際大宗商品主流定價模式是采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農產品的國際貿易定價均采用這一定價模式。

鋼材

Mysteel日報：銅價下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價跌停后開板，廢銅市場價格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔憂銅價的再次下跌，但虧損較多，觀望等關稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補庫，對原料庫存會進行把控，或選擇進行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產現(xiàn)貨成交價23060元/噸，較上一個交易日下跌80元/噸國產品牌報價多集中于對滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進日內交易，期貨市場點價交易較為活躍。

行情簡評

美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進口銅征收關稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標是在幾周內——而不是之前普遍預期的幾個月內就開征銅關稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價格一度飆升至了歷史新高，國際基準的LME期銅則較美國市場價格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

國際資訊

Mysteel：從銅價再上8萬開始講起高銅價與風險

價格所帶來的市場經營風險相較于2024年或有緩和，但依然對于中小銅加工企業(yè)、終端企業(yè)的沖擊明顯，還是需要提防可能出現(xiàn)的需求傳遞阻礙且在未知的減產預期影響下，若在高額虧損壓力下帶來的減產趨勢，市場價格以及期貨市場的結構性變化所帶來的超預期變化下，行業(yè)可能將面臨明顯的調整，產業(yè)經營風險較大。

主編視角

【江西宏松】節(jié)后廢銅市場價格或呈現(xiàn)上漲趨勢

春節(jié)后廢銅市場價格或先抑后揚、震蕩上行，需求端下游工廠復工但美國關稅政策或影響出口需求，且國內外政策有多重影響采購時要緊盯銅價、政策及期貨波動，銅價漲且供應寬松可適度多采購，價格波動大且供應不穩(wěn)則放慢采購以規(guī)避高價囤貨風險庫存管理上，鑒于市場供應不確定，過高庫存易因跌價減值、過低影響生產，多根據(jù)成品訂單情況靈活調整采購計劃。

銅大家說市場

【中擎海（湖北）再生資源】預計節(jié)后廢鋼市場或仍有下行風險

受訪人信息：中擎海（湖北）再生資源有限公司 業(yè)務經理 楊海峰 客戶觀點：2024年廢鋼行情表現(xiàn)差強人意，今年開年價格又連續(xù)下滑，有色金屬相較廢鋼利潤情況會好一些，后面打算縮小廢鐵方面的業(yè)務量，把業(yè)務重心偏向不銹鋼、廢銅廢鋁等方面現(xiàn)在市場鋼材需求量不大，鋼廠對于廢鋼的采購量也隨之降低，期貨盤面表現(xiàn)持續(xù)飄綠，對于廢鋼市場價格都會產生影響。

廢鋼市場大家說

格力電器：關注銅、鋁、鋼等主要原材料的價格走勢，并制定相應的管控政策

有投資者在投資者互動平臺提問：近期銅價等大宗商品價格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動平臺表示，公司關注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價格走勢，并制定相應的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進行數(shù)字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務，規(guī)避原材料市場價格大幅度波動帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產效率和減少損耗等降低成本。

家電

Mysteel：銅精礦市場維穩(wěn)，長單價格確定后或迎變化

11月26日，贊比亞因嚴重干旱導致水力發(fā)電不足，全國停電，影響了莫帕尼銅礦和中國礦場，致使2名礦工被困地下，后全部獲救同時，停電也波及了鄰國津巴布韋 綜上所述12月份的銅精礦現(xiàn)貨市場受市場上供需情況影響有限，更多的市場參與者因長單談判對銅精礦現(xiàn)貨買賣持觀望狀態(tài)，市場運行較為平穩(wěn)，市場參與者交易情緒不佳，長單基準價格確立后，預計12月份銅精礦現(xiàn)貨市場價格會出現(xiàn)一定的變化，預計對于明年船期貨物現(xiàn)貨市場TC價格有一定的下滑趨勢。

主編視角

宇邦新材：多層復合光伏焊帶批量應用，安徽項目投產在即

對此，林敏告訴《科創(chuàng)板日報》記者，這主要受多重原因影響：一是市場因素，下游客戶企業(yè)多處于低利潤或虧損狀態(tài)，對上游供應商的采購價格持續(xù)下降；二是原材料價格因素，該公司產品主材為銅、錫合金，其價格受有色金屬期貨、現(xiàn)貨波動上行影響較大，對毛利率水平造成較大影響 據(jù)悉，光伏焊帶產品的原材料主要為銅和錫合金，產品直接材料成本可占企業(yè)主營業(yè)務成本的90%以上 《科創(chuàng)板日報》記者注意到，今年10月，宇邦新材宣布開展商品期貨套期保值業(yè)務，以降低原材料市場價格波動對公司生產經營成本的影響。

產業(yè)資訊

9月新增信貸或同比少增，新增社融規(guī)模有望超3.5萬億元

具體來看，9月上游主要工業(yè)品價格繼續(xù)下降其中，受復雜國際關系影響，原油價格小幅下跌，布油、美油月度期貨結算均價分別較8月環(huán)比下降7.4%、7.5%；煤炭方面，整體供需偏松，煤炭多數(shù)品種市場價較上月出現(xiàn)不同程度回調；化工方面，市場價格較上期繼續(xù)下降；非金屬方面，水泥、玻璃價格則繼續(xù)下降；黑色金屬方面，鐵礦石月均期貨結算價環(huán)比下降；有色金屬方面，除鉛錠價格環(huán)比下降外，電解銅、鋁、鋅等價格均有小幅上漲。

國內

Mysteel：2024年國慶期間國內銅棒市場運行平穩(wěn)

鑒于國慶期間我國股市與期貨市場暫停交易，市場將缺乏直接的盤面指引，預計銅棒價格將呈現(xiàn)出一定程度的波動性然而，波動或相對有限，因多數(shù)企業(yè)傾向于在節(jié)前完成交易，以規(guī)避假期期間市場的不確定性因素借助于歷史數(shù)據(jù)及當前市場狀況的分析，我們仍可對市場趨勢進行合理推測通常情況下，國際銅價在節(jié)前維持穩(wěn)定或呈現(xiàn)上升趨勢，則國內銅棒市場價格亦有望跟隨上漲 供應情況：國慶期間，部分銅棒生產企業(yè)會安排放假，中大型企業(yè)可能放假3天，部分小型企業(yè)放假時間可能更長。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)逾兩周新高 有色金屬多數(shù)收跌

該戰(zhàn)略伙伴關系側重于與Nifty恢復銅生產相關的四個領域：陰極承購、硫酸供應、精礦銷售和技術支持嘉能可將從Nifty的兩家加工廠購買銅產品這包括在啟動期間經常生產的不合格材料Cyprium的銅精礦銷售合同將從2026年開始，這是Nifty可能生產精礦的最早日期在合同有效期內，條款也以市場價格為準，在交貨點周圍有選擇權 ◎【上期所調整錫期貨品種相關合約交易手續(xù)費】經研究決定，自2024年8月1日交易（即7月31日晚夜盤）起：錫期貨SN2408、SN2409、SN2410合約日內平今倉交易手續(xù)費調整為18元/手，日內平今倉套期保值交易手續(xù)費調整為9元/手。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運行報告（7.22-7.28）

至7月29日，青拓鋼水采購價暫穩(wěn)至9800元/噸，臨沂地區(qū)304工業(yè)料市場價格漲50報至9650元/噸，周中青拓大戶304漲100，帶動市場主流價格上調50-100元/噸左右，至周四受期貨盤面大跌的影響，廣西鋼廠304采購價回調100元/噸采購，部分市場大戶隨行就市，跟跌50-100元/噸，貿易商為避險快進快出為主，市場到貨量增加，故金屬城整體成交量較上周有所上升 五、Mysteel下周預測 廢銅方面：對于短期銅價走勢，投資者保持謹慎態(tài)度，下游企業(yè)采購謹慎。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運行報告（6.17-6.23）

至6月24日，鋼水價格暫穩(wěn)至9600元/噸，臨沂地區(qū)304工業(yè)料市場價格較上周下跌50元/噸至9550元/噸，周初受成品走跌影響，華北地區(qū)部分貿易商看空后市，主流價格窄幅下跌50-100元/噸，周中期貨盤面全線飄紅，青拓大戶304新料采購價上調100元/噸，市場價格主穩(wěn)個調，貿易商出貨愿意有所提升，市場到貨量增加，故金屬城整體成交量較上周有所上升 五、Mysteel下周預測 廢銅方面：近期市場波動較大，多數(shù)黃銅廠采購意愿較低，加之淡季需求持續(xù)性不強。

主編視角

銅價高企，產業(yè)鏈企業(yè)“冰火兩重天”

”他表示，在這樣的市場環(huán)境下，企業(yè)做好保值顯得更為重要因為進行保值后主要考慮的是追加保證金的壓力，而不進行保值就要直面市場的大幅波動 “銅產業(yè)鏈上的冶煉和加工企業(yè)沒有較高的加工費，無法承擔市場價格大幅波動的風險尤其是在盈虧線上苦苦掙扎的企業(yè)，并沒有孰好孰壞的方案選擇，而是考慮哪個影響相對更小”張劍輝表示 對于產業(yè)企業(yè)而言，王云飛認為首先還是做好自己，不去參與市場的預期博弈，一方面合理安排自身的購銷計劃，結合資金情況使用期貨和期權工具管理風險敞口；另一方面企業(yè)也要積極修煉“內功”，不斷增加自身產品的附加值，將原料價格波動的影響不斷降低。

國內資訊

Mysteel周報：安徽市場各品種鋼材價格上漲 市場及下游按需采購為主（5.17-5.24）

但在周中需求釋放之后，周四成交轉差，周五成交尚可據(jù)了解，銅陵旋力資源即將進入本地市場，且前期會以普板資源為主，貿易商目前心態(tài)一般，不看漲不看跌，加快出貨節(jié)奏不會改變 型材方面 市場方面，前期期螺盤面持紅上行，市場價格上漲，后期盤面沖高回落，價格小幅下跌，據(jù)市場方面反饋，下游開工情況增速一般，成交多以低價資源為主，市場優(yōu)惠力度增加目前來看，市場供應方面充足，貿易補庫意愿一般，在盤面震蕩運行的情形下，多數(shù)終端采購偏謹慎，低價資源優(yōu)先出貨，短期內供需矛盾難有改善，價格或仍跟隨期貨走勢。

一周回顧