國信期貨：特朗普關(guān)稅政策多變，夜間外盤銅價反彈

周三夜間，倫銅報收8897美元/噸，上漲3.6%，滬銅報收72490元/噸，下跌0.01%數(shù)十個貿(mào)易伙伴國暫時得以避免特朗普上周所宣布的11%-50%的高額關(guān)稅受此影響，COMEX銅盤中大漲，LME銅反彈，滬銅跌幅也有所收窄面對關(guān)稅政策的多邊性，短期內(nèi)市場避險情緒仍將維持在高位，有色板塊波動性較大，滬銅預(yù)計寬幅震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風(fēng)險，暫時觀望

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國信期貨：倫銅夜間小幅反彈，滬銅延續(xù)跌勢

周一夜間，倫銅報收8714美元/噸，上漲0.28%，滬銅報收72800元/噸，下跌2.05%全球貿(mào)易摩擦升級，市場全面轉(zhuǎn)向需求下降及滯漲的預(yù)期交易，倫銅大跌兩個交易日后，昨日小幅反彈，滬銅則在節(jié)后補跌隨著紐、倫銅價差收窄，市場交易或?qū)⑦M一步聚焦于未來LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及關(guān)稅政策實施給需求帶來的負反饋上滬銅則仍有一定旺季需求及庫存去化的支撐整體而言，預(yù)計滬銅震蕩偏弱，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風(fēng)險。

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國信期貨：夜間銅價突破新高，注意風(fēng)險控制

周二夜間，倫銅報收10094.5美元/噸，上漲1.61%，滬銅報收82780元/噸，上漲1.3% 據(jù)新華社報道，美國世界大型企業(yè)研究會25日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國3月消費者信心指數(shù)為92.9，低于市場預(yù)期的94.2和2月的98.3，連續(xù)第四個月下降數(shù)據(jù)公布后，美元走弱，疊加關(guān)稅政策擔(dān)憂的情緒的推動，內(nèi)外盤銅價均再度向上突破新高高價差繼續(xù)推動套利交易活躍，國內(nèi)銅供應(yīng)面臨進口減少與資源外流的擔(dān)憂，且國內(nèi)存在冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，疊加旺季的去庫狀態(tài)，基本面對銅價有一定支撐，但仍需關(guān)注需求端的旺季需求不及預(yù)期以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓。

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國信期貨：美元走強，夜間銅價回落

周五夜間，倫銅報收9852美元/噸，下跌0.59%，滬銅報收80630元/噸，下跌0.62%美元走強，倫銅下跌關(guān)稅政策擔(dān)憂影響下，紐、倫銅價價差維持在較高水平據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國2025年2月精煉銅進口量為305,133噸，環(huán)比增長2.70%，同比增長14.39%，套利交易活躍下，未來國內(nèi)銅供應(yīng)面臨進口減少與資源外流的擔(dān)憂，且國內(nèi)存在冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關(guān)注需求端的旺季需求不及預(yù)期以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓。

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國信期貨：美元走強，夜間銅價小幅回落

周四夜間，倫銅報收9910美元/噸，下跌0.88%，滬銅報收81310元/噸，下跌0.05%，增倉7000余手美元走強，內(nèi)外盤銅價均在漲至近期新高位后小幅回落套利交易活躍下，國內(nèi)銅供應(yīng)面臨資源外流的擔(dān)憂，且國內(nèi)存在冶煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關(guān)注需求端的旺季需求不及預(yù)期以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓預(yù)計滬銅震蕩偏強，注意風(fēng)險控制

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國信期貨：周四夜間，滬銅報收75390元/噸

周四夜間，滬銅報收75390元/噸，上漲0.25%，倫銅報收9237美元/噸，上漲0.02%宏觀方面，美國可能從2月1日起對從中國進口的商品征收10%的關(guān)稅，對墨西哥和加拿大進口商品征收約25%的關(guān)稅的消息傳出后，金融市場正在等待細節(jié)，全球范圍內(nèi)貿(mào)易沖突的擔(dān)憂，影響到對于消費的預(yù)期 下游需求端，企業(yè)進入假期階段，銅社會庫存持續(xù)累庫，春節(jié)期間的累庫欲將也將在后續(xù)給銅價帶來較大壓力。

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弘業(yè)期貨：倫銅倫鋁夜間大跌

滬銅：倫銅倫鋁夜間大跌，內(nèi)盤今日可能低開，近期震蕩偏弱

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倍特期貨：滬銅夜間交易時段小幅整理

操作策略：滬銅夜間交易時段小幅整理，近期中短期均線有修復(fù)跡象，空單退場，等待美聯(lián)儲加息落定

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倍特期貨：滬銅夜間交易時段跟隨倫銅回落

操作策略：滬銅夜間交易時段跟隨倫銅回落，承壓于10日均線，下方5日均線支撐，等待美聯(lián)儲加息確定

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國信期貨：氧化鋁短期內(nèi)或偏強運行

周五夜間，氧化鋁報收3338元/噸，上漲6.85%，主力合約持倉量增加2萬余手據(jù)證券時報網(wǎng)，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局局長陶青7月18日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下一步，將持續(xù)落實銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案，印發(fā)實施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著力在穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型上下功夫政策消息引發(fā)氧化鋁市場多頭情緒升級，期貨盤面增倉上行，價格一舉突破前期壓力位，并打開上方空間 氧化鋁現(xiàn)貨流通偏緊的情況依然存在，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)上漲，目前氧化鋁現(xiàn)貨市場的挺價心態(tài)及價格的堅挺或?qū)ζ趦r的下行空間形成限制。

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國信期貨：鋁合金震蕩

周五夜間，鋁合金報收20120元/噸，上漲1.18%受國內(nèi)宏觀利多政策影響，有色金屬板塊多數(shù)收漲，鋁價偏強，鋁合金跟漲，并向上突破20000元/噸壓力位目前處于國內(nèi)廢鋁供應(yīng)淡季，疊加進口廢鋁量邊際減少，廢鋁供應(yīng)偏緊格局下，價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，鋁合金成本重心持續(xù)上移，虧損程度擴大，成本對于鋁合金價格支撐較強 供需方面，鋁合金期貨上市后，6月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比增加，貿(mào)易商入市增多，市場詢價活躍度提高，廠庫逐漸轉(zhuǎn)為社會庫存，并呈現(xiàn)持續(xù)累庫，而7-8月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預(yù)期仍將限制鋁合金期價的上方空間。

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國信期貨：鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)

周二夜間，鋁合金報收19800元/噸，上漲0.05%鋁價高位震蕩，廢鋁價格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價格也呈現(xiàn)強勢，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間 供需而言，鋁合金期貨上市后，貿(mào)易商入市增多，6月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比增加，鋁合金由廠內(nèi)庫存轉(zhuǎn)向社會庫存，且社會庫存呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，7月下游車市進入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預(yù)期仍將限制鋁合金期價的上方空間。

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Mysteel午評：升水高企需求頹勢 華南銅桿市場散單成交零星可見

成交：精銅桿端，銅價延續(xù)夜間向上趨勢，但上行動力略顯不足，雖已進入新合約交易階段，但由于華南多地電解銅供應(yīng)仍較為緊張，期貨合約月差仍在300元/噸以上，廣東市場報盤整體仍居于高位，雖早間部分企業(yè)多次下調(diào)報價有意出貨，但下游線纜企業(yè)采購情緒不佳，整體成交表現(xiàn)不盡人意，多數(shù)企業(yè)散單成交量在零星數(shù)車水平，成交多集中在長單客戶提貨方面，提貨量各企業(yè)根據(jù)現(xiàn)貨庫存水平表現(xiàn)略有差異。

行情簡評

Mysteel日報：消費端表現(xiàn)疲弱 銅桿市場交投降溫

據(jù)調(diào)研，雖目前區(qū)域市場精銅供應(yīng)基本恢復(fù)正常，但整體北方市場需求仍較為疲弱，下游線纜及拉絲等企業(yè)訂單復(fù)蘇不及預(yù)期，預(yù)計在本周剩余三天內(nèi)，區(qū)域銅桿消費出現(xiàn)大幅度增長可能性難度較大 華南地區(qū)：銅價延續(xù)夜間向上趨勢，但上行動力略顯不足，雖已進入新合約交易階段，但由于區(qū)域電解銅供應(yīng)仍較為緊張，期貨合約月差仍在300元/噸以上，市場報盤整體仍居于高位；雖早間部分企業(yè)多次下調(diào)報價有意出貨，但下游線纜企業(yè)采購情緒不佳，整體成交表現(xiàn)不盡人意，多數(shù)企業(yè)散單成交量在零星數(shù)車水平，成交多集中在長單客戶提貨方面，提貨量各企業(yè)根據(jù)現(xiàn)貨庫存水平表現(xiàn)略有差異。

日報

Mysteel銅晨會紀要20220512

昨日廣東精銅桿成交整體較為一般，主要由于價格較周二夜間有所反彈，昨日日內(nèi)成交基本以長單為主，長單提貨量也有所減少，同時據(jù)銅桿企業(yè)反饋，部分下游企業(yè)選擇點入遠月合約，但提貨期普遍在下周以后；再生銅桿方面，由于廣東貿(mào)易商銅桿庫存普遍較低，疊加期貨結(jié)構(gòu)不利于大量補庫，故多數(shù)貿(mào)易商選擇觀望等待換月之后再行入市交易，區(qū)域市場交投顯著降溫 昨日江西地區(qū)成交較清淡，銅桿企業(yè)表示現(xiàn)貨有限，多選擇期貨訂單報價且交貨期在一周以上。

行情簡評