[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費回穩(wěn)向好 明年消費刺激舉措有望進一步延續(xù) 國務院臺灣事務辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會，就近期兩岸熱點問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國對歐委會試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲會議紀要：“漸進降息”處于進行時 寬松終點難判斷 高盛建議調整美股持倉以減弱對科技七巨頭的依賴 。

早間提示

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認為在供給端釋放不及預期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內相關部門注意 近日，上期所已出臺相關限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構，對散戶投資者的影響并不大。

國內資訊

【財聯(lián)社】銅價屢創(chuàng)新高，空調產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調漲價面臨復雜局面 當下空調價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調可能會漲價 孫克文表示：“終端空調廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調銷售的旺季，因此預計此次銅價上漲終端空調廠提價概率不大。

媒體報道

銅價屢創(chuàng)新高，空調產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調漲價面臨復雜局面 當下空調價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調銷售的旺季，因此預計此次銅價上漲終端空調廠提價概率不大。

國內資訊

銅價屢創(chuàng)新高，空調產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異

” 銅價一致看漲 空調漲價面臨復雜局面 當下空調價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調銷售的旺季，因此預計此次銅價上漲終端空調廠提價概率不大。

聚焦

期貨日報：銅市交易主線是什么

市場交易主線在于宏觀面 一德期貨有色分析師吳玉新認為，目前銅市場主線邏輯仍在宏觀部分美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性凸顯，高利率或將超預期維持這使得市場焦點轉向國內，國內經(jīng)濟增長程度邊際決定銅市宏觀情緒，后面還要關注國內經(jīng)濟增長斜率同時歐美高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)也需持續(xù)關注，以判斷估值壓力能否緩解此外，在微觀層面，銅價升貼水、庫存變化等微觀數(shù)據(jù)也需關注，銅價回落后下游需求變化也將影響后市走向。

國內資訊

【金瑞期貨】供給側非標崛起 鎳板價格支撐邏輯弱化

基于對二季度結構上全面轉過剩的判斷，我們認為價格邏輯上一季度電鎳價格或許會延續(xù)鎳板資源偏緊矛盾的余溫繼續(xù)高位震蕩，二季度隨著過剩程度的加劇，電鎳價格將獨木難支調頭向下，標品與非標品價格剪刀差有望修復 作者：金瑞期貨 周維剛 公司簡介 金瑞期貨股份有限公司成立于1997年，注冊資本9.33億元，控股股東為財富世界500強企業(yè)江西銅業(yè)集團。

鎳

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

“我們真實地感受到，這兩年來，得益于國際銅期貨市場的出現(xiàn)，境內外市場區(qū)域供需不平衡的情況正在變少，地區(qū)價格差回歸更加有效” 他告訴記者，國際銅期貨市場可以更加有效地通過貿易手段改善不同時期、不同市場的供需平衡特別是在交易所不斷完善可交割品牌和倉庫認證后，國際銅期貨的價格走勢基本上可以很好地反映保稅區(qū)的銅供需情況，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)的價格判斷提供了更加可靠和精細化的參考。

國際資訊

家電大廠入局回收產(chǎn)業(yè)，基金補貼滑坡后行業(yè)面臨重塑

因為它本身來說，不具備金融屬性在高位去收的貨品有可能在某個時間低位的時候（賣出），況且（企業(yè)）對未來期貨市場銅價很難有專業(yè)的判斷，是賭繼續(xù)跌，還是賭回升？它快速的波動，對于這個產(chǎn)業(yè)來說壓力都會非常大” 另一方面，基金補貼滑坡直接影響到企業(yè)業(yè)績張賀然向記者表示，數(shù)據(jù)顯示，基金補貼大約下降了三分之一，企業(yè)利潤方面受到的影響幅度相似 艾冰告訴記者：“基金補貼調整以后，大家對原來的拆解業(yè)務模式、經(jīng)營能力其實都還在摸索探索期，沒有形成穩(wěn)定的利潤率標準”。

家電

【財聯(lián)社】雖遲但到？終于等到家電原材料價格下探，盈利拐點是否來臨現(xiàn)爭議

以鋼材需求為例，房地產(chǎn)部門的需求疲軟，拖累了建材以及下游諸多大宗商品的需求；今年加息初期銅價或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢；不過由于國內現(xiàn)階段供應依然趨于緊張局勢，當期銅出現(xiàn)明顯下降之時，國內現(xiàn)貨銅價或形成抗跌性，下跌幅度將低于國際銅價和期貨價格” 李爽表示 開源證券研報指出，銅、鋼是家電主要原材料，其中銅為占比最高的原材料 蔡凌認為，雖然短期原材料價格下探，但傳導到終端也需時間，另外終端需求波動較大，很難判斷家電盈利拐點已經(jīng)出現(xiàn)；GfK預計2022年全球家電零售規(guī)模很難超過2021年規(guī)模。

媒體報道

Mysteel周報：本周銅板帶消費小幅上升 環(huán)比五月訂單稍有增長（6.6-6.10）

華南市場：截至本周五華南市場T2紫銅帶報盤價在77800-78800元/噸，H62黃銅帶報盤價在58400-63500元/噸，本周銅板帶市場逐步回暖，疫情對市場和發(fā)貨影響漸弱，跨省發(fā)貨基本恢復常態(tài)化，但終端消費目前仍偏弱，市場訂單量增幅不大，部分銅板帶企業(yè)表示現(xiàn)在銅價不好判斷，為防止銅價波動加大導致虧損，在期貨市場上進行風險對沖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel調研本周國內十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進行跟蹤，樣本總產(chǎn)能92.8萬噸。

周報

分析人士：明年有色金屬市場面臨挑戰(zhàn)

基準判斷是明年上半年美國通脹高位振蕩，下半年回落，但如果未來2—3個月美國消費增速沒有回落，勞動力供應沒有持續(xù)增加，那么美國高通脹可能持續(xù)更長時間，美聯(lián)儲或提前加息 具體在銅市場，中信期貨有色組負責人沈照明表示，由于2022年宏觀經(jīng)濟增速回落，并且伴隨著美元流動性收緊，銅價將承壓 首先在銅礦端，考慮到明年銅礦新擴建項目均超過百萬噸，并且嘉能可非洲Mutanda銅礦將重啟，全球銅礦產(chǎn)量增速仍有望保持高位，他預計今明兩年全球銅礦產(chǎn)量增速分別為4.6%和3.7%。

市場播報

我的有色：上海住友商事有限公司確認出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達峰、2060碳中和是中國對世界的莊嚴承諾，也是我國應對氣候變化的堅定決心隨著實現(xiàn)“雙碳”目標時間表、路線圖制定和實施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機遇 在當前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時代，圍繞雙碳目標如何推進產(chǎn)業(yè)綠色高質量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領域如何運用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟形勢，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，驅動產(chǎn)業(yè)升級，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會支持的“2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會議預告

我的有色：三菱商事（中國）商業(yè)有限公司確認出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達峰、2060碳中和是中國對世界的莊嚴承諾，也是我國應對氣候變化的堅定決心隨著實現(xiàn)“雙碳”目標時間表、路線圖制定和實施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機遇 在當前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時代，圍繞雙碳目標如何推進產(chǎn)業(yè)綠色高質量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領域如何運用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟形勢，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，驅動產(chǎn)業(yè)升級，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會支持的“2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會議預告

我的有色：江西銅業(yè)股份有限公司確認出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達峰、2060碳中和是中國對世界的莊嚴承諾，也是我國應對氣候變化的堅定決心隨著實現(xiàn)“雙碳”目標時間表、路線圖制定和實施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機遇 在當前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時代，圍繞雙碳目標如何推進產(chǎn)業(yè)綠色高質量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領域如何運用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟形勢，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，驅動產(chǎn)業(yè)升級，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會支持的“2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會議預告

期貨要聞簡訊丨黑色漲勢延續(xù)，熱卷漲近5%

◎滬銅漲2.22% 華泰期貨：暫時維持銅價長線看漲的判斷，但倘若2季度內去庫不及預期，則銅價的上漲幅度或將較此前預期有所減弱 瑞達期貨：技術上，滬銅2107合約主流多頭增仏較大，預計短線震蕩偏強操作上，建議在73500元/噸輕仏做多，止損位72800元/噸。

期評

商品“盛宴”背后存隱憂 實體企業(yè)風險管理需求旺盛

鋼鐵行業(yè)也建立了從鐵礦石到成材的衍生品市場，形成了完善的衍生品市場體系實體企業(yè)要和衍生品市場緊密的結合，形成期現(xiàn)聯(lián)動 特變電工表示，由于銅鋁材需求量巨大，特變電工一直堅持對銅鋁等大宗原材料進行套期保值，部分沒有期貨產(chǎn)品的原材料則通過和供應商的戰(zhàn)略合作、簽訂長單等方式，保持原材料長期穩(wěn)定供應由于早有籌劃，公司初步判斷大宗商品漲價不會對公司營業(yè)毛利率造成較大影響 格力電器表示，隨著國內期貨市場的發(fā)展，大宗材料特別是銅、鋁等現(xiàn)貨的價格基本參照上海期貨交易所的價格定價，冶煉商、貿易商、消費商都以交易所每日的金屬價格走勢作為定價的標準，企業(yè)通過期貨市場套期保值已成為穩(wěn)定經(jīng)營的必要手段。

市場播報

成品油庫存大降國際油價漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報告中表示，盡管短期內銅價的波動性將增加，但已經(jīng)有清晰的路徑可以判斷銅均價將在2025年升至預估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認為，當天倫敦金屬交易期權到期也是價格波動的原因之一，期權到期后也許可以看到價格的實際走勢 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

聚焦

關于我的有色網(wǎng)電解銅庫存數(shù)據(jù)發(fā)布時間更改通知

尊敬的用戶： 我的有色網(wǎng)所公布電解銅庫存數(shù)據(jù)已經(jīng)是市場判斷其供需平衡的一個重要指標，銅價的波動與電解銅庫存數(shù)據(jù)變化息息相關，其可作為期貨市場投資或現(xiàn)貨市場交易、實體企業(yè)備貨的重要參考數(shù)值！ 經(jīng)過我的有色網(wǎng)銅資訊團隊長期的市場調研以及用戶使用反饋，為了更好地服務于用戶交易，特針對我的有色網(wǎng)所公布的“我的有色：中國市場電解銅庫存統(tǒng)計”以及“我的有色：中國保稅區(qū)電解銅庫存統(tǒng)計”兩項調研類數(shù)據(jù)發(fā)布做出如下調整： 1、數(shù)據(jù)發(fā)布周期延續(xù)此前一周兩次的發(fā)布頻率；發(fā)布日期由每周一、周五更改為每周一、周四；當日數(shù)據(jù)具體發(fā)布時間不變。

有色聚焦

Mymetal：聆聽市場的聲音，銅價進入兩會時間

從國內來看，3、4月份消費集中釋放的力量已經(jīng)消失，消費旺季也即將結束，但隨著國外經(jīng)濟和礦山重啟，供應上開始恢復，因此國內引領全球銅價反彈的能量正在逐漸消失，最終的參考指標將會在進口窗口的關閉上從技術上看，5500美元是銅市重要阻力位，我們傾向于銅價很難回到此價位以上，未來較長的一段時間會位于4400-5500美元區(qū)間震蕩 首創(chuàng)期貨研究院經(jīng)理張小凱：總體上判斷，對于金屬今后不悲觀 宏觀上，兩會即將召開，經(jīng)貿關系的進一步惡化，或將加大國內的財政貨幣對沖力度和豐富寬松政策集合，例如MMT。

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