Mysteel周報：汽車原材料價格（11.3-11.9）

資金流入（持倉市值增13.8%）和宏觀情緒是核心推力，但礦端供應(yīng)風(fēng)險和空單增加提示潛在回調(diào)壓力建議關(guān)注本周庫存數(shù)據(jù)及政策動向，以驗證需求持續(xù)性 2、銅市場 上周銅市場整體弱勢運行，期貨和現(xiàn)貨價格普遍下跌，最大跌幅達870元/噸，庫存區(qū)域增減互現(xiàn)但總量可控，交易量顯示短期波動加劇供應(yīng)端產(chǎn)量收縮與進口增加并存，可能緩解過剩壓力未來需關(guān)注宏觀政策及下游消費復(fù)蘇情況以判斷趨勢延續(xù)性。

汽車

Mysteel日報：廢銅價格大幅下行 市場成交縮量明顯

下游多數(shù)銅廠在銅價拉升后，一直處于按需采購的節(jié)奏，即便銅價下跌，預(yù)計也不會出現(xiàn)太大變動 六、預(yù)測 當(dāng)前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔(dān)憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場經(jīng)營風(fēng)險加大。

日報

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔(dān)憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場經(jīng)營風(fēng)險加大。

周報

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價大漲 國內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

另外基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購再生銅桿當(dāng)粗銅使用 預(yù)測：當(dāng)前宏觀層面擾動頗多，地緣局勢動蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對于銅價的影響依然劇烈基本面上，國內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對偏低的水平，海外礦山對于銅價的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價差再度走擴，國內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價，國內(nèi)再度呈現(xiàn)進口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費，擔(dān)憂需求受價格影響傳遞受限，且波動較大的價格也引發(fā)了市場對于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場經(jīng)營風(fēng)險加大。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿集中性采購訂單增多 再生銅桿整體交易偏弱（7.25-8.1）

具體來看，周內(nèi)銅價表現(xiàn)偏弱，市場上成品現(xiàn)貨偏少，出貨主力以貿(mào)易商為主，不過貿(mào)易商對后市價格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，周內(nèi)日均出貨量在100-200噸不等，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，日均成交量在300-400噸不等，個別企業(yè)甚至單日錄得接近500噸成交量。

周報

Mysteel午評：周末補庫需求不一 華南銅桿成交略有分化

再生銅桿端，今日江西再生銅桿成交價在78150-78250元/噸自提，較當(dāng)月合約貼水150-50元/噸；廣東再生銅桿成交價在78250-78350元/噸送到，較當(dāng)月合約貼水50-升水50元/噸；今日市場成交情況相差不大，多數(shù)銅桿企業(yè)銷售價格依舊不占據(jù)優(yōu)勢，市場成交多集中在貿(mào)易商方面，不過貿(mào)易商對后市價格判斷不一，故出貨策略亦不太相同，看跌的貿(mào)易商更多限量銷售，看多的貿(mào)易商則慢慢開始配合期貨操作積極出貨，午間整體成交量在100-300噸不等。

行情簡評

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費回穩(wěn)向好 明年消費刺激舉措有望進一步延續(xù) 國務(wù)院臺灣事務(wù)辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會，就近期兩岸熱點問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國對歐委會試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲會議紀要：“漸進降息”處于進行時 寬松終點難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉以減弱對科技七巨頭的依賴 。

早間提示

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

【財聯(lián)社】銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 孫克文表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

媒體報道

銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

聚焦

銅價屢創(chuàng)新高，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈悲歡各異，經(jīng)銷商：提貨價未漲

” 銅價一致看漲 空調(diào)漲價面臨復(fù)雜局面 當(dāng)下空調(diào)價格穩(wěn)定，并不能代表未來走勢據(jù)公開信息，銅價被多家機構(gòu)一致看漲 上述受訪銅管企業(yè)判斷，如果在兩個月或更長的時間里維持高銅價，那空調(diào)可能會漲價 肖傳康表示：“終端空調(diào)廠與銅管企業(yè)多數(shù)簽署年度長單，并且個別大型空調(diào)廠也會利用期貨工具去保值，加之目前還沒到空調(diào)銷售的旺季，因此預(yù)計此次銅價上漲終端空調(diào)廠提價概率不大。

國內(nèi)資訊

期貨日報：銅市交易主線是什么

市場交易主線在于宏觀面 一德期貨有色分析師吳玉新認為，目前銅市場主線邏輯仍在宏觀部分美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性凸顯，高利率或?qū)⒊A(yù)期維持這使得市場焦點轉(zhuǎn)向國內(nèi)，國內(nèi)經(jīng)濟增長程度邊際決定銅市宏觀情緒，后面還要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟增長斜率同時歐美高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)也需持續(xù)關(guān)注，以判斷估值壓力能否緩解此外，在微觀層面，銅價升貼水、庫存變化等微觀數(shù)據(jù)也需關(guān)注，銅價回落后下游需求變化也將影響后市走向。

國內(nèi)資訊

【金瑞期貨】供給側(cè)非標(biāo)崛起 鎳板價格支撐邏輯弱化

基于對二季度結(jié)構(gòu)上全面轉(zhuǎn)過剩的判斷，我們認為價格邏輯上一季度電鎳價格或許會延續(xù)鎳板資源偏緊矛盾的余溫繼續(xù)高位震蕩，二季度隨著過剩程度的加劇，電鎳價格將獨木難支調(diào)頭向下，標(biāo)品與非標(biāo)品價格剪刀差有望修復(fù) 作者：金瑞期貨 周維剛 公司簡介 金瑞期貨股份有限公司成立于1997年，注冊資本9.33億元，控股股東為財富世界500強企業(yè)江西銅業(yè)集團。

鎳

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

“我們真實地感受到，這兩年來，得益于國際銅期貨市場的出現(xiàn)，境內(nèi)外市場區(qū)域供需不平衡的情況正在變少，地區(qū)價格差回歸更加有效” 他告訴記者，國際銅期貨市場可以更加有效地通過貿(mào)易手段改善不同時期、不同市場的供需平衡特別是在交易所不斷完善可交割品牌和倉庫認證后，國際銅期貨的價格走勢基本上可以很好地反映保稅區(qū)的銅供需情況，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)的價格判斷提供了更加可靠和精細化的參考。

國際資訊

家電大廠入局回收產(chǎn)業(yè)，基金補貼滑坡后行業(yè)面臨重塑

因為它本身來說，不具備金融屬性在高位去收的貨品有可能在某個時間低位的時候（賣出），況且（企業(yè)）對未來期貨市場銅價很難有專業(yè)的判斷，是賭繼續(xù)跌，還是賭回升？它快速的波動，對于這個產(chǎn)業(yè)來說壓力都會非常大” 另一方面，基金補貼滑坡直接影響到企業(yè)業(yè)績張賀然向記者表示，數(shù)據(jù)顯示，基金補貼大約下降了三分之一，企業(yè)利潤方面受到的影響幅度相似 艾冰告訴記者：“基金補貼調(diào)整以后，大家對原來的拆解業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營能力其實都還在摸索探索期，沒有形成穩(wěn)定的利潤率標(biāo)準”。

家電

【財聯(lián)社】雖遲但到？終于等到家電原材料價格下探，盈利拐點是否來臨現(xiàn)爭議

以鋼材需求為例，房地產(chǎn)部門的需求疲軟，拖累了建材以及下游諸多大宗商品的需求；今年加息初期銅價或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢；不過由于國內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)依然趨于緊張局勢，當(dāng)期銅出現(xiàn)明顯下降之時，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價或形成抗跌性，下跌幅度將低于國際銅價和期貨價格” 李爽表示 開源證券研報指出，銅、鋼是家電主要原材料，其中銅為占比最高的原材料 蔡凌認為，雖然短期原材料價格下探，但傳導(dǎo)到終端也需時間，另外終端需求波動較大，很難判斷家電盈利拐點已經(jīng)出現(xiàn)；GfK預(yù)計2022年全球家電零售規(guī)模很難超過2021年規(guī)模。

媒體報道

Mysteel周報：本周銅板帶消費小幅上升 環(huán)比五月訂單稍有增長（6.6-6.10）

華南市場：截至本周五華南市場T2紫銅帶報盤價在77800-78800元/噸，H62黃銅帶報盤價在58400-63500元/噸，本周銅板帶市場逐步回暖，疫情對市場和發(fā)貨影響漸弱，跨省發(fā)貨基本恢復(fù)常態(tài)化，但終端消費目前仍偏弱，市場訂單量增幅不大，部分銅板帶企業(yè)表示現(xiàn)在銅價不好判斷，為防止銅價波動加大導(dǎo)致虧損，在期貨市場上進行風(fēng)險對沖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel調(diào)研本周國內(nèi)十二家銅板帶加工企業(yè)周度產(chǎn)量進行跟蹤，樣本總產(chǎn)能92.8萬噸。

周報

分析人士：明年有色金屬市場面臨挑戰(zhàn)

基準判斷是明年上半年美國通脹高位振蕩，下半年回落，但如果未來2—3個月美國消費增速沒有回落，勞動力供應(yīng)沒有持續(xù)增加，那么美國高通脹可能持續(xù)更長時間，美聯(lián)儲或提前加息 具體在銅市場，中信期貨有色組負責(zé)人沈照明表示，由于2022年宏觀經(jīng)濟增速回落，并且伴隨著美元流動性收緊，銅價將承壓 首先在銅礦端，考慮到明年銅礦新擴建項目均超過百萬噸，并且嘉能可非洲Mutanda銅礦將重啟，全球銅礦產(chǎn)量增速仍有望保持高位，他預(yù)計今明兩年全球銅礦產(chǎn)量增速分別為4.6%和3.7%。

市場播報

我的有色：上海住友商事有限公司確認出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達峰、2060碳中和是中國對世界的莊嚴承諾，也是我國應(yīng)對氣候變化的堅定決心隨著實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時間表、路線圖制定和實施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機遇 在當(dāng)前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時代，圍繞雙碳目標(biāo)如何推進產(chǎn)業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領(lǐng)域如何運用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟形勢，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會支持的“2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會議預(yù)告

我的有色：三菱商事（中國）商業(yè)有限公司確認出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2030碳達峰、2060碳中和是中國對世界的莊嚴承諾，也是我國應(yīng)對氣候變化的堅定決心隨著實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時間表、路線圖制定和實施，再生銅產(chǎn)業(yè)將迎來重要發(fā)展機遇 在當(dāng)前再生銅原料供需發(fā)生變化，雙循環(huán)新發(fā)展格局背景下，再生銅產(chǎn)業(yè)如何布局？后疫情時代，圍繞雙碳目標(biāo)如何推進產(chǎn)業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展？數(shù)字化、智能化在再生銅生產(chǎn)加工領(lǐng)域如何運用？再生銅UPOPs減排成果如何？ 為幫助廣大企業(yè)了解產(chǎn)業(yè)政策與經(jīng)濟形勢，判斷產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢，驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦、上海期貨交易所、江西華輝銅業(yè)有限公司聯(lián)合舉辦、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會再生金屬分會支持的“2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇”將于2021年7月15日—7月17日在江西省上饒市舉行。

會議預(yù)告