金瑞期貨：銅價新一輪上行趨勢開啟？

這表明國際銅期貨已在市場中獲得廣泛認可，逐漸成為行業(yè)巨頭之間貿(mào)易定價的基準國際銅期貨是國內(nèi)首個以“雙合約”模式運行的國際化品種，在推動我國大宗商品定價影響力方面發(fā)揮了重要作用多家境內(nèi)外企業(yè)簽署了合作協(xié)議書，約定在銅礦和精煉銅的跨境貿(mào)易中使用以人民幣計價的國際銅期貨作為定價基準此外，來自緬甸的萬寶礦產(chǎn)銅業(yè)旗下產(chǎn)品成為國際銅期貨上市以來首個境外注冊品牌，國際影響力進一步提升 國際銅期貨為交易型機構(gòu)和投資者提供了多樣化的策略工具。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

多家境內(nèi)外企業(yè)簽署了合作協(xié)議書，約定在銅礦和精煉銅的跨境貿(mào)易中使用以人民幣計價的國際銅期貨作為定價基準此外，來自緬甸的萬寶礦產(chǎn)銅業(yè)旗下產(chǎn)品成為國際銅期貨上市以來首個境外注冊品牌，國際影響力進一步提升 國際銅期貨為交易型機構(gòu)和投資者提供了多樣化的策略工具例如，滬銅-LME銅的跨市套利已經(jīng)廣泛運用于市場上，而上期能源國際銅為市場提供了更多的套利機會，如兩腿的“LME銅-國際銅”“滬銅-國際銅”套利策略，或涉及三個市場以上的多腿套利策略。

行情簡評

陳學森：深化產(chǎn)融協(xié)同，共推我國有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

第二，對于規(guī)模較小的產(chǎn)品品種，通過增加細分標準，穩(wěn)步推出期貨上市新品種 二是加快有色金屬期貨市場國際化進程，增強重要大宗商品的價格影響力以高水平對外開放為抓手，結(jié)合國際銅期貨運行的經(jīng)驗，加快推動相關(guān)有色金屬期貨的國際化，加快形成與我國有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場地位相適應的國際價格影響力，共同開創(chuàng)產(chǎn)融合作高質(zhì)量發(fā)展新局面 三是深化期貨服務實體功能，探索新的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革途徑。

國內(nèi)資訊

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

”他說 值得注意的是，今年6月，國際銅期貨和滬銅期貨的交割品實現(xiàn)統(tǒng)一，這有助于國際銅期貨與滬銅期貨在“雙合約模式”下更好聯(lián)動，產(chǎn)業(yè)客戶對兩個市場不同交割品級的顧慮消除了同時，滬銅期貨交割品級的提升也有助于推進國內(nèi)銅期貨、現(xiàn)貨兩個市場與國際標準接軌，有助于增強國內(nèi)銅期貨的市場影響力 產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與逐漸深入 國際銅期貨上市兩年來，產(chǎn)業(yè)企業(yè)不斷深化對這一新工具的認識，從初步參與市場交易與交割，到嘗試運用其價格作為境內(nèi)外貿(mào)易定價基準，參與正在逐漸深入。

國際資訊

“上海銅”服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

對于銅終端企業(yè)而言，由于行業(yè)較為分散，利潤差異較大，保值動力也不一一般來說，投資型銅終端企業(yè)利潤受銅原料直接影響不大，原材料與綜合成本變動相關(guān)性不強而對于消費型銅終端企業(yè)來說，原料成本比重越大，則保值動力越大 從目前銅企業(yè)保值特點來看，她在經(jīng)過調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，目前大部分銅企主要采取“不完全保值”模式，且國企和上市公司相較于民營和非上市公司的保值參與度高在保值評估方法上，大部分企業(yè)主要看“期貨+現(xiàn)貨”盈虧情況，另外冶煉加工貿(mào)易企業(yè)多會考量增值稅，線纜終端企業(yè)多會考量資金成本。

國內(nèi)資訊

期市功能有效發(fā)揮，上市公司套?？臻g廣闊

此外，這些上市公司參與最多的是金屬期貨，主要品種是銅、鋁、鋅、螺紋鋼和白銀 實證結(jié)果表明，使用商品期貨工具確實可以顯著降低上市公司資產(chǎn)收益率的波動，同時能夠很好地降低企業(yè)的系統(tǒng)性風險其一，從盈利能力來看，實證結(jié)果表明，使用商品期貨不能為企業(yè)帶來盈利能力的提高，這一點也和企業(yè)風險管理的出發(fā)點相匹配企業(yè)運用期貨工具進行風險管理的目的不在于謀取更高的收益，而是在于獲取經(jīng)營的穩(wěn)定性；其二，實證結(jié)果表明，上市公司使用期貨之后對財務彈性的影響并不大；其三，在業(yè)績波動方面，上市公司使用商品期貨能夠帶來波動率的降低，說明運用期貨工具可以幫助企業(yè)經(jīng)營更為穩(wěn)健。

市場播報

銅價下跌，對中央空調(diào)行業(yè)影響有多大

首先，對于中央空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)而言，未來幾個月的生產(chǎn)材料是按照既定采購計劃執(zhí)行的，因為銅材等主要原材料的價格在6月前居高不下，多數(shù)企業(yè)均采用期貨鎖價的形式進行采購，短期價格波動對當前的生產(chǎn)成本影響極小即使部分企業(yè)在近期有補貨計劃，以較低價格原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品也將在幾個月后上市，即使對后市企業(yè)的經(jīng)營壓力和利潤空間有一定的預期利好，但利好程度還要看原材料價格的后續(xù)走向，具有不確定性 其次，在各企業(yè)決定是否采購原材料的因素當中，除了材料同期價格以外，供求關(guān)系和庫存規(guī)模也是重要的參考項。

家電

滬鎳連續(xù)3天漲停，20家上市公司回應

LME鎳兩個交易日大漲250%，現(xiàn)已暫停交易；上期所鎳期貨連續(xù)3個交易日漲停，漲幅達43%20家A股上市公司9日在互動平臺回應鎳價上漲的影響：盛屯礦業(yè)表示，公司未參與銅鎳期貨市場投機，目前保值頭寸數(shù)量較??；圖南股份表示，公司未參與期貨投機交易，不存在爆倉等風險；天奇股份表示，如鎳價持續(xù)高位，可能帶來公司鎳產(chǎn)品售價提升以及現(xiàn)有存貨收益 。

爐料

有色延續(xù)強勢滬錫漲停續(xù)創(chuàng)上市新高 生豬期貨大漲5.59%

基本金屬全線大漲 滬錫漲停并續(xù)創(chuàng)上市以來新高 隔夜外盤金屬全線大漲、多品種刷新數(shù)年高點受此影響，國內(nèi)基本金屬期貨價格19日大幅走高截至下午收盤，滬錫主力合約強勢封板漲停，并創(chuàng)合約上市以來新高；滬鎳主力大漲近4%，突破14萬/噸關(guān)口；滬銅也在高盛對銅價“極其樂觀”的言論推動下漲超逾2%，站上64000元/噸關(guān)口。

市場播報

我國期貨市場跨境交割破冰在即

上述上期所相關(guān)負責人表示，下一步，上期所及上期能源將圍繞“產(chǎn)品多元化”和“市場國際化”戰(zhàn)略，加快新品種培育上市，拓展對外開放路徑，完善風險管理服務通過在低硫燃料油期貨試點境外提貨，著力積累可復制、可推廣的工作經(jīng)驗，未來擇機應用于20號膠、國際銅等對外開放品種，由點到面激發(fā)、提高期貨市場在完善全球資源配置中的能力和效率，推動中國價格在國際市場的影響力進一步增強。

聚焦

國際銅期貨今日掛牌上市你想了解的都在這里了

策略上建議單邊做多為主參與國際貿(mào)易的企業(yè)可適當利用國際銅合約完成套保操作 一德期貨分析師吳玉新告訴期貨日報記者，國際銅期貨的上市豐富了企業(yè)的保值工具，同時也為投資者增加了套利工具他建議，企業(yè)可對LME銅期貨、滬銅期貨以及國際銅期貨進行價格比較，基于市場價差的測算，綜合考慮三個銅期貨市場價格的高低，賣出保值時選擇三個市場中價格高的市場，買入保值時選擇價格低的市場一旦涉及銷售、交割等，則需要比較境內(nèi)外交易所的套保成本，考慮境內(nèi)外資金成本、各種費用、溢價和到岸升水，現(xiàn)貨升貼水、增值稅及匯率影響等。

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市場呼吁加快氧化鋁期貨上市

這也將有助于把中國巨大的經(jīng)濟總量、國內(nèi)需求和生產(chǎn)能力等“中國因素”轉(zhuǎn)化為“中國影響力”，形成與“中國因素”相匹配的市場影響力，從而提高中國氧化鋁產(chǎn)業(yè)的國際話語權(quán)，增加中國對氧化鋁國際貿(mào)易的議價能力 同時，對于期貨市場如何進一步助力鋁產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，李廣飛建議，以鋁產(chǎn)業(yè)鏈為主線，研究上市鋁土礦、鋁合金及下游鋁材，拓展期貨市場服務鋁產(chǎn)業(yè)鏈的深度，增強鋁產(chǎn)業(yè)抗風險能力；同時，在試點銅期貨“雙合約”的基礎(chǔ)上推動鋁期貨的試點，向境外投資者敞開大門，開放交易市場，拓展期貨市場服務鋁產(chǎn)業(yè)鏈的廣度，進一步推動中國期貨市場的對外開放，不斷助力提升中國期貨市場定價權(quán)、話語權(quán)及影響力。

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關(guān)于國際銅期貨投資者應注意的問題

云南銅業(yè)股份有限公司期貨管理部經(jīng)理張劍輝也表示，國際銅期貨的上市為銅冶煉廠加工復出口的銅產(chǎn)品增加了一個市場選擇，企業(yè)可以將國內(nèi)銅期貨“雙合約”與LME銅期貨的價格進行對比測算，選出對企業(yè)最有利的報價進行現(xiàn)貨交易除此之外，國際銅期貨人民幣計價的模式十分便利且交割過程更短，避免了國內(nèi)企業(yè)在交易中的外匯風險，也有利于降低成本 “國際銅期貨的推出有助于提高中國這個世界最大銅消費市場的影響力，特別是國外礦山、冶煉廠和貿(mào)易商將來如果能夠在現(xiàn)貨合同中約定基準報價為國際銅期貨合約價格，將對國內(nèi)外銅現(xiàn)貨交易產(chǎn)生重大影響，這對增強中國銅的價格影響力非常有意義。

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國際銅期貨合約正式發(fā)布：11月19日上市，人民幣計價A級銅交割

國際銅研究組秘書長保羅?懷特認為，隨著國際銅期貨上市，將有助于全球投資者共同參與“上海價格”的形成，從而進一步提升中國在全球銅產(chǎn)業(yè)中的國際影響力 “由于國際銅價格中理論上包涵了LME銅價、保稅區(qū)溢價和人民幣匯率三個重要變量，因此利用國際銅期貨進行進口交易，不僅可以絕對價格本身進行保值，也可以一定程度上鎖定保稅區(qū)溢價，規(guī)避溢價波動的風險。

聚焦

上期所：增加高質(zhì)量產(chǎn)品供給，加快推動氧化鋁期貨上市

二是市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)積極參與鋅、鉛期貨法人持倉和成交占比明顯增長，企業(yè)運用期貨工具管理價格風險取得實效三是市場影響力不斷提升推出包括鋁、鋅期權(quán)在內(nèi)的更加精細化的風險管理工具，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐 黨的十九屆五中全會提出要堅定不移貫徹新發(fā)展理念，推動高質(zhì)量發(fā)展姜巖表示，這對期貨市場服務鉛鋅工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出了新要求上期所將認真落實黨中央、國務院關(guān)于經(jīng)濟金融工作的重要部署，順應新趨勢，構(gòu)建新格局，按照證監(jiān)會關(guān)于資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)工作的要求，重點做好以下幾個方面的工作： 一是做精做深現(xiàn)有品種，從完善期貨合約及配套規(guī)則、擴大可交割資源及優(yōu)化倉庫布局等多維度全方位提升市場運行質(zhì)量；二是增加高質(zhì)量產(chǎn)品供給，加快推動氧化鋁期貨上市，有序推進有色金屬指數(shù)期貨的研發(fā)上市進程，推進期權(quán)研發(fā)工作并逐步實現(xiàn)已上市期貨品種全覆蓋；三是推動更高水平的對外開放，以銅期貨為試點，用“雙合約”服務“雙循環(huán)”，在保持現(xiàn)有銅期貨不變的基礎(chǔ)上，在上海國際能源交易中心推出對境外交易者直接開放的國際銅期貨凈價合約，并及時總結(jié)經(jīng)驗，穩(wěn)步推進其他有色金屬期貨國際化。

聚焦

我的有色銅鋁早餐：昨日油市領(lǐng)跌股市期貨市場 上期所年內(nèi)推出國際銅期貨凈價合約

增加高質(zhì)量產(chǎn)品供給，加快推動氧化鋁期貨上市 ◎我的有色：2020年8月中國電解銅產(chǎn)量75.01萬噸，同比增長1.0%；環(huán)比增長11.1%；2020年1-8月中國電解銅產(chǎn)量累計570.14萬噸，同比去年持平；上半年銅企受制于疫情及銅礦原料供應緊張影響，銅企產(chǎn)能利用率偏低，產(chǎn)量出現(xiàn)同比下降趨勢；下半年隨著原料供應緊張局勢緩解，加上銅需求消費有好轉(zhuǎn)跡象，而且硫酸脹庫問題也出現(xiàn)緩解現(xiàn)象，從而銅企開始沖產(chǎn)量，以此補回上半年所減少量。

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