Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（4.12-4.18）

3月出口冰箱731萬臺，同比增長13.0%；1-3月累計(jì)出口1988萬臺，同比增長11.8%3月出口洗衣機(jī)282萬臺，同比增長2.0%；1-3月累計(jì)出口827萬臺，同比增長2.5%3月出口液晶電視840萬臺，同比增長1.6%；1-3月累計(jì)出口2349萬臺，同比增長4.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：現(xiàn)階段宏觀影響尚在，基本面的持續(xù)去庫表現(xiàn)較為亮眼，且從近期的發(fā)展趨勢來看，這一去庫趨勢將延續(xù)下去，不過去庫數(shù)量相較于此前一周4萬噸的水平有所減少；在庫存下降，需求表現(xiàn)平穩(wěn)的趨勢下，后續(xù)現(xiàn)貨市場價(jià)格或有所上行表現(xiàn)；預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更為亮眼，銅價(jià)維持震蕩表現(xiàn)，階段性有走高的趨勢，但上漲勢頭在宏觀層面的壓力下難有突出表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75000-77000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9030-9440美元/噸；鋁價(jià)方面，消費(fèi)，鋁初級加工企業(yè)開工率維穩(wěn)運(yùn)行，國內(nèi)鋁錠庫存周內(nèi)降至68.8萬噸，社庫加速去化。

周報(bào)

特朗普啟動(dòng)金屬進(jìn)口調(diào)查，美國銅價(jià)飆升

在美國總統(tǒng)特朗普命令美國商務(wù)部研究對所有形式的金屬征收進(jìn)口關(guān)稅后，銅期貨價(jià)格飆升 此舉旨在對特定行業(yè)征收關(guān)稅以保護(hù)美國生產(chǎn)商并重塑全球供應(yīng)鏈 美國總統(tǒng)已經(jīng)宣布計(jì)劃從3月12日起對所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅對于銅，商務(wù)部有270天的時(shí)間調(diào)查進(jìn)口情況并向特朗普匯報(bào) 近期將有更多銅流入美國，如果對銅征收25%的關(guān)稅，預(yù)計(jì)利差將進(jìn)一步擴(kuò)大 截至紐約時(shí)間26日上午11:34，Comex銅價(jià)上漲1.9%，至每磅4.612美元，而LME銅價(jià)上漲0.5%。

行業(yè)資訊

格力電器：關(guān)注銅、鋁、鋼等主要原材料的價(jià)格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策

有投資者在投資者互動(dòng)平臺提問：近期銅價(jià)等大宗商品價(jià)格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動(dòng)平臺表示，公司關(guān)注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價(jià)格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進(jìn)行數(shù)字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避原材料市場價(jià)格大幅度波動(dòng)帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術(shù)創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和減少損耗等降低成本。

家電

Mysteel早讀：美國通脹指標(biāo)反彈壓低降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

氧化鋁廠近期陸續(xù)有檢修，下游提貨不順暢，氧化鋁廠現(xiàn)貨庫存依舊維持低位另外，本周氧化鋁期貨價(jià)格大幅回調(diào)，部分交割品集中點(diǎn)價(jià)出貨 ◎10月30日消息，智利國有礦業(yè)公司Codelco一份聲明顯示，今年前九個(gè)月公司自身的銅產(chǎn)量為91.8萬噸，同比降4.9%。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月29日-8月2日）

下游不銹鋼繼續(xù)緩慢反彈，月底倉單及社庫雙降，疊加期貨受宏觀面刺激，8月粗鋼排產(chǎn)重新爬升，鉻鐵后市在基本面預(yù)期有所修復(fù)及不銹鋼旺季信心提振下，行情或有望迎來轉(zhuǎn)折，但另一方面，6月南非鉻鐵出口至中國總量環(huán)比增加45.9%達(dá)12.8萬噸，短期需關(guān)注不銹鋼需求恢復(fù)情況及外鐵對基本面沖擊風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)近期鉻系市場維持弱穩(wěn)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格呈現(xiàn)跌勢本周Mysteel全國有色價(jià)格指數(shù)為40071元/噸，與7月26日相比下降250元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為-1.23%、-1.00%、-3.87%和-0.41%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風(fēng)險(xiǎn)漸累

上周上海熱卷價(jià)格已率先跌破年內(nèi)最低點(diǎn)，但仍難言底： 1、負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)仍在進(jìn)行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點(diǎn)，而隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫下，長流程鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)下移； 2、國外經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業(yè)率上升，衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢利空大宗商品價(jià)格：近期黃金期貨價(jià)格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價(jià)格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內(nèi)鋼材表需仍將下降。

觀點(diǎn)

市場人士：有色金屬或迎來周期性機(jī)遇

畢吉耀提醒，我國經(jīng)濟(jì)回升向好仍面臨諸多挑戰(zhàn)，尤其是外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不足，美國經(jīng)濟(jì)雖展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但在高利率的情況下，市場對二次通脹的擔(dān)憂不斷上升 在此背景下，創(chuàng)元期貨研究院有色金屬研究員夏鵬認(rèn)為，未來一段時(shí)間，有色金屬或迎來周期性機(jī)遇，其中尤為看好銅、鋁、鋅、錫價(jià)格 近期銅價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)夏鵬預(yù)計(jì)，二季度在礦端干擾未有明顯改善、中國消費(fèi)步入淡季、美國經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)的背景下，銅價(jià)大概率維持偏強(qiáng)表現(xiàn)。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：國內(nèi)有色金屬行業(yè)運(yùn)行發(fā)展向好

當(dāng)月，精煉銅產(chǎn)量113.1萬噸，同比增長13.4%；原鋁產(chǎn)量361.6萬噸，同比增長13.4%11月份，國內(nèi)現(xiàn)貨市場銅、鉛價(jià)格環(huán)比、同比雙漲，鋁價(jià)格環(huán)比下跌、同比上漲，鋅價(jià)格環(huán)比上漲、同比下跌從前11個(gè)月市場總體情況看，今年有色金屬價(jià)格國內(nèi)好于國外，現(xiàn)貨好于期貨盡管市場表現(xiàn)好于上月，但國際環(huán)境日益復(fù)雜嚴(yán)峻，國際國內(nèi)需求不足的問題仍然沒有得到解決，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍然需要鞏固，近期有色行業(yè)的表現(xiàn)不及預(yù)期。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：11月制造業(yè)PMI小幅回落，銅鋅社庫下行

采購量邊際變化-0.2%，采購量的進(jìn)一步下降一方面反映出生產(chǎn)端擴(kuò)張放緩的態(tài)勢在延續(xù)，另一方面也體現(xiàn)了需求不足的情況，并對近期大宗商品價(jià)格下跌起到推動(dòng)作用，同時(shí)也帶動(dòng)了原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的下降，由10月52.6%下降至11月50.7%據(jù)SHFE數(shù)據(jù)，11月國內(nèi)期貨市場上，有色六大基本金屬除銅外月末價(jià)格均下跌，月末銅價(jià)環(huán)比上漲1.35%，鋁價(jià)下跌3.2%，鉛價(jià)下跌3.13%，鋅價(jià)下跌1.87%，錫價(jià)下跌7.31%，鎳價(jià)下跌8.62%。

主編視角

弱現(xiàn)實(shí)格局難改，焦煤高位風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積

來自宏觀層面的看漲情緒持續(xù)涌動(dòng)，加上海外經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂及美聯(lián)儲的鷹派表態(tài)，多頭資金紛紛轉(zhuǎn)向黑色系品種，導(dǎo)致近期黑色系與銅鋁等有色品種走勢明顯分化而中美兩國元首在舊金山APEC峰會期間會晤使得市場對于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善的預(yù)期升溫，因此短期內(nèi)宏觀強(qiáng)預(yù)期將繼續(xù)支撐黑色系價(jià)格 同為工業(yè)原料，近期黑色金屬與有色金屬價(jià)格的不同表現(xiàn)說明當(dāng)前終端需求并沒有得到較明顯改善一旦宏觀利多交易驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，交易邏輯轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，盤面價(jià)格將面臨回落壓力，而在短期內(nèi)漲幅最大且已經(jīng)升水現(xiàn)貨的焦煤期貨壓力或更加明顯。

爐料

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI重回收縮，供需承壓且價(jià)格回落

采購量邊際變化-0.9%，采購量的下降一方面反映出生產(chǎn)端擴(kuò)張放緩的態(tài)勢，另一方面也體現(xiàn)了需求不足的情況，對近期大宗商品價(jià)格普遍下跌起到推動(dòng)作用，同時(shí)也帶動(dòng)了原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與出廠價(jià)格指數(shù)的下降雖然價(jià)格指數(shù)下跌受季節(jié)與節(jié)假日因素影響，但今年10月價(jià)格指數(shù)環(huán)比相較前幾年跌幅尤為突出，分別從59.4%、53.5%跌至52.6%和47.7%，降幅分別達(dá)到5.8和6.8個(gè)百分點(diǎn)據(jù)SHFE數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)期貨市場上，有色六大基本金屬除銅外月末價(jià)格均下跌，月末銅價(jià)上漲0.10%，鋁價(jià)下跌1.18%，鉛價(jià)下跌1.03%，鋅價(jià)下跌1.9%，錫價(jià)下跌2.86%，鎳價(jià)下跌5.48%，其中銅價(jià)在10月中旬也明顯下降。

主編視角

需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，全球大宗商品回調(diào)

歐美經(jīng)濟(jì)體不確定性因素增加，導(dǎo)致市場對大宗商品需求方面出現(xiàn)擔(dān)憂情緒石油、銅、鐵礦石等商品近期經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，本周出現(xiàn)一定程度的反彈自今年春季觸及階段高點(diǎn)以來，棉花、銅、石油、鐵礦石、鋁等期貨價(jià)格調(diào)整幅度均超過20%分析人士指出，高通脹背景下，全球經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期成為了本輪商品調(diào)整的主要推手在多個(gè)宏觀因素?cái)_動(dòng)作用下，年內(nèi)大宗商品仍可能出現(xiàn)調(diào)整，但中國需求占主導(dǎo)的品種表現(xiàn)可能會更加抗跌

鋼材

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（6.6-6.10）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體價(jià)格走勢小幅下跌，雖然從期貨層面及原料市場表現(xiàn)來看，整體走勢在本周表現(xiàn)尚可，但從現(xiàn)貨端而言，市場整體出貨情況較差，疊加近期資源到貨量增加，因此商家整體報(bào)價(jià)下調(diào)，操作保持出貨為主臨近周末市場報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，但從總體市場反饋情況而言，短期內(nèi)商家依舊持看空態(tài)度；有色方面，上周銅價(jià)依然維持高位震蕩，下游原料補(bǔ)庫需求欠佳，畏高情緒依然較濃；而鋁市場表現(xiàn)出消費(fèi)環(huán)比轉(zhuǎn)好明顯，但鋁價(jià)上方依舊受到供應(yīng)增量的壓力。

汽車

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（6.6-6.10）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體價(jià)格走勢小幅下跌，雖然從期貨層面及原料市場表現(xiàn)來看，整體走勢在本周表現(xiàn)尚可，但從現(xiàn)貨端而言，市場整體出貨情況較差，疊加近期資源到貨量增加，因此商家整體報(bào)價(jià)下調(diào)，操作保持出貨為主臨近周末市場報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，但從總體市場反饋情況而言，短期內(nèi)商家依舊持看空態(tài)度；有色方面，上周銅價(jià)依然維持高位震蕩，下游原料補(bǔ)庫需求欠佳，畏高情緒依然較濃；而鋁市場表現(xiàn)出消費(fèi)環(huán)比轉(zhuǎn)好明顯，但鋁價(jià)上方依舊受到供應(yīng)增量的壓力。

船舶

Mysteel：工程機(jī)械原材料周報(bào)（6.6-6.10）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體價(jià)格走勢小幅下跌，雖然從期貨層面及原料市場表現(xiàn)來看，整體走勢在本周表現(xiàn)尚可，但從現(xiàn)貨端而言，市場整體出貨情況較差，疊加近期資源到貨量增加，因此商家整體報(bào)價(jià)下調(diào)，操作保持出貨為主臨近周末市場報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，但從總體市場反饋情況而言，短期內(nèi)商家依舊持看空態(tài)度；有色方面，上周銅價(jià)依然維持高位震蕩，下游原料補(bǔ)庫需求欠佳，畏高情緒依然較濃；而鋁市場表現(xiàn)出消費(fèi)環(huán)比轉(zhuǎn)好明顯，但鋁價(jià)上方依舊受到供應(yīng)增量的壓力。

機(jī)械

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（5.23-5.27）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體繼續(xù)保持下跌，雖然上周整體供應(yīng)方面有所減量，但期貨盤面再前半周表現(xiàn)較差，市場整體情緒依舊悲觀，加之近期需求方面表現(xiàn)不溫不火，因此現(xiàn)貨價(jià)格整體繼續(xù)走低，現(xiàn)貨成交仍多以低價(jià)資源為主；有色方面，銅市成交不太理想，價(jià)格窄幅震蕩；鋁市場也悲觀情緒較濃，整體也是震蕩為主 目前階段鋼企供應(yīng)與現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)同步減少，市場投機(jī)交易增多，下游采購在近期有一定的回暖跡象。

汽車

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（5.23-5.27）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體繼續(xù)保持下跌，雖然上周整體供應(yīng)方面有所減量，但期貨盤面再前半周表現(xiàn)較差，市場整體情緒依舊悲觀，加之近期需求方面表現(xiàn)不溫不火，因此現(xiàn)貨價(jià)格整體繼續(xù)走低，現(xiàn)貨成交仍多以低價(jià)資源為主；有色方面，銅市成交不太理想，價(jià)格窄幅震蕩；鋁市場也悲觀情緒較濃，整體也是震蕩為主 目前階段鋼企供應(yīng)與現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)同步減少，市場投機(jī)交易增多，下游采購在近期有一定的回暖跡象。

船舶

Mysteel：工程機(jī)械原材料周報(bào)（5.23-5.27）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體繼續(xù)保持下跌，雖然上周整體供應(yīng)方面有所減量，但期貨盤面再前半周表現(xiàn)較差，市場整體情緒依舊悲觀，加之近期需求方面表現(xiàn)不溫不火，因此現(xiàn)貨價(jià)格整體繼續(xù)走低，現(xiàn)貨成交仍多以低價(jià)資源為主；有色方面，銅市成交不太理想，價(jià)格窄幅震蕩；鋁市場也悲觀情緒較濃，整體也是震蕩為主 目前階段鋼企供應(yīng)與現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)同步減少，市場投機(jī)交易增多，下游采購在近期有一定的回暖跡象。

機(jī)械

Mysteel：家電原材料周報(bào)（5.23-5.27）

核心觀點(diǎn)：上周家電原材料鋼材市場整體繼續(xù)保持下跌，雖然上周整體供應(yīng)方面有所減量，但期貨盤面再前半周表現(xiàn)較差，市場整體情緒依舊悲觀，加之近期需求方面表現(xiàn)不溫不火，因此現(xiàn)貨價(jià)格整體繼續(xù)走低，現(xiàn)貨成交仍多以低價(jià)資源為主；有色方面，銅市成交不太理想，價(jià)格窄幅震蕩；鋁市場也悲觀情緒較濃，整體也是震蕩為主 目前階段鋼企供應(yīng)與現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)同步減少，市場投機(jī)交易增多，下游采購在近期有一定的回暖跡象。

家電

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（5.16-5.20）

核心觀點(diǎn)：上周鋼材市場整體繼續(xù)保持下跌首先原料方面繼續(xù)下跌使得整體現(xiàn)貨成本支撐繼續(xù)塌陷，市場出貨要先意愿較強(qiáng)；另一方面，上周期貨盤面在前半周走勢較差，商家心態(tài)方面不甚樂觀疊加當(dāng)前市場整體需求情況一般，因此價(jià)格方面繼續(xù)保持下跌；有色方面，銅下游消費(fèi)有所回暖，下跌頹勢止住；而鋁供應(yīng)方面有所轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量開始上升，整體震蕩向上 綜合來看，現(xiàn)階段市場整體供需矛盾并不尖銳，由于目前品種長、短流程企業(yè)利潤并不樂觀，因此整體供應(yīng)端生產(chǎn)積極性目前并不高，不過隨著原料價(jià)格繼續(xù)下跌，不排除 5 月結(jié)束后有增量可能，同時(shí)目前社庫資源整體繼續(xù)保持下降，雖然南方區(qū)域近期雨水增多使得需求下滑明顯，不過近期價(jià)格的頻繁波動(dòng)也使得現(xiàn)貨市場投機(jī)交易增多，因此本周家電鋼材原材料短期內(nèi)市場價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)處于弱勢調(diào)整狀態(tài)；有色方面，銅的近期基本面對銅價(jià)有支撐，銅價(jià)震蕩上行；而鋁市場供給端增量釋放比需求恢復(fù)更為確定，鋁價(jià)仍然承壓，但下跌空間有限。

船舶