有色持倉日報：滬銅漲2.26%，東證期貨增持1.8千手多單

截至12月4日收盤，滬銅2601收90980元/噸，漲2.26%；滬鋁2601收22060元/噸，漲0.75%；滬鉛2601收17245元/噸，漲0.35%；滬錫2601收316230元/噸，漲2.23% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

華聯(lián)期貨：明年銅價或保持強勢

今年以來，全球銅礦供應擾動不斷一季度印尼暫停銅精礦出口和自由港銅礦減產(chǎn)導致國際銅精礦供應減少；二季度紫金礦業(yè)旗下的剛果（金）卡莫阿銅礦因礦震下調(diào)全年產(chǎn)量15萬噸左右，供應緊張加??；7月底智利國家銅業(yè)公司旗下的EI Teniente銅礦因礦難停產(chǎn)；9月初自由港Grasberg銅礦因事故停產(chǎn)，預計最早要到2027年才能恢復到事故前的生產(chǎn)水平受供應擾動影響，今年全球銅礦產(chǎn)量或下降，預計明年也難有明顯好轉(zhuǎn)。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：銅多頭趨勢延續(xù)

(1)宏觀：美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，預期增加1萬人，前值增加4.2萬人 (2)庫存：12月03日，SHFE倉單庫存28969噸，減1599噸；LME倉單庫存162150噸，增350噸 (3)精廢價差：12月03日，Mysteel精廢價差3465，擴張225目前價差在合理價差1589之上 綜述：美國ADP數(shù)據(jù)意外下降，使投資者幾乎完全確信美聯(lián)儲下周將降息，美元指數(shù)大幅下挫，跌破99關(guān)口。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走強 基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產(chǎn)能將有一定限制，故國內(nèi)精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑斏?庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

期貨公司評論

國信期貨：LME銅倉單大幅注銷，內(nèi)外盤銅價再創(chuàng)新高

周三夜間，滬銅報收90760元/噸，上漲2.01%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11448.5美元/噸，上漲2.72%，內(nèi)外盤銅價雙雙上漲并再創(chuàng)新高 12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)從前值4.2萬人大幅下降至-3.2萬人，遠低于預期值1萬人該數(shù)據(jù)的大幅下降使得市場普遍認定美聯(lián)儲將在12月繼續(xù)降息25個基點降息預期以及美元走弱，使銅進一步打開上方空間 此外，LME銅倉單大幅注銷，進一步助推銅價沖高，注銷貨物主要來自亞洲倉庫，截至12月3日，倫銅總庫存為16.22萬噸，注銷倉單庫存為5.69萬噸，占比35.08%。

期貨公司評論

國泰君安期貨：銅利多共振，價格上漲

利多共振，價格上漲 美國11月ADP意外下滑，使投資者幾乎完全確信美聯(lián)儲下周將降息，美元指數(shù)大幅下滑同時，LME銅注銷倉單比例快速上升，LME0-3現(xiàn)貨升水快速擴大，貨源偏緊的預期正逐步顯現(xiàn) 根據(jù)市場消息，Codelco向美國提供的銅溢價超過500美元/噸，向歐洲、韓國、日本等也報超過300美元/噸的溢價，可能使得倉單庫存更具有吸引力長單高溢價的驅(qū)動是全球供應緊張的預期不斷增強。

期貨公司評論

滬銅期貨主力合約站上9萬元/噸大關(guān)

12月3日，滬銅期貨主力合約站上9萬元/噸大關(guān)，現(xiàn)漲1.4%，創(chuàng)歷史新高

國內(nèi)資訊

有色持倉日報：滬銅飄紅，中財期貨減持1.6千手多單

截至12月3日收盤，滬銅2601收89210元/噸，漲0.13%；滬鋁2601收21940元/噸，漲0.39%；滬鉛2601收17210元/噸，漲0.17%；滬錫2601收312370元/噸，漲2.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

上期所同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為銅、鎳期貨指定檢驗機構(gòu)

近日，上期所收到中冶檢測認證(上海)有限公司相關(guān)申請材料根據(jù)有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構(gòu) 二、自公告之日起，中冶檢測認證(上海)有限公司應按我所有關(guān)規(guī)定開展工作、加強管理，確保檢驗業(yè)務正常有序運行

產(chǎn)業(yè)資訊

中冶檢測認證(上海)有限公司成為上期所銅、鎳期貨指定檢驗機構(gòu)

關(guān)于同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構(gòu)的公告 〔2025〕149號 近日，我所收到中冶檢測認證(上海)有限公司相關(guān)申請材料根據(jù)我所有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中冶檢測認證(上海)有限公司成為我所銅、鎳期貨指定檢驗機構(gòu)。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：滬銅主力波動參考8.7-9萬

(1)庫存：12月02日，SHFE倉單庫存30568噸，減927噸；LME倉單庫存161800噸，增2375噸 (2)精廢價差：12月02日，Mysteel精廢價差3240，收窄270目前價差在合理價差1587之上 綜述：宏觀面，當前市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向12月FOMC會議及新的美聯(lián)儲主席人選，整體交易情緒偏謹慎國內(nèi)12月臨近中央經(jīng)濟工作會議預計回歸至對政策預期的博弈。

期貨公司評論

交子期貨：宏觀情緒支撐，銅高位震蕩

操作策略：市場對美聯(lián)儲將于12月降息預期持續(xù)升溫；國內(nèi)近期處于長單談判期，市場對價格博弈尚有一定程度的預期需求端銅價沖高下游消費有所受抑短期市場交易美聯(lián)儲降息及供應端趨緊擔憂，鑒于“預期”邊際效應，傾向于擇機高位空單短線參與

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走弱

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產(chǎn)能將有一定限制，故國內(nèi)精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑斏?庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

期貨公司評論

國信期貨：銅價沖高后回調(diào) 多單底倉持有

周二夜間，滬銅報收88590元/噸，下跌0.56%倫銅報收11145美元/噸，上漲0.51%，內(nèi)外盤銅再創(chuàng)新高后均有所回調(diào)美元稍有走強，市場風險偏好回落，銅價沖高后有所修正銅礦供應偏緊問題以及中國冶煉端減產(chǎn)10%的潛在可能，均給予銅價利多支撐 整體而言，滬銅沖高后或面臨獲利了結(jié)帶來的壓力，短期回調(diào)震蕩，建議多單底倉持有，中期以偏多思路對待

期貨公司評論

寶城期貨：利好因素共振，滬銅持續(xù)上行

近期銅價持續(xù)上行，滬銅和倫銅均觸及10月底以來的高位11月宏觀層面成為銅價波動的核心驅(qū)動，美聯(lián)儲降息預期主導市場情緒10月底美聯(lián)儲傳遞偏鷹派信號，市場預期12月降息的概率持續(xù)下降，銅價高位回落11月下旬美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號后，降息預期持續(xù)回升，12月降息的概率再度回升至80%以上，銅價重拾漲勢，持倉量也隨之上升 銅礦供應收縮 海外方面，自9月下旬自由港宣布其旗下格拉斯伯格礦（Grasberg）減產(chǎn)后，銅礦供應收縮預期升溫，使銅價處于易漲難跌的狀態(tài)，銅價重心抬升。

國內(nèi)資訊

有色持倉日報：滬銅飄紅，海通期貨減持超2.1千手多單

截至12月2日收盤，滬銅2601收88920元/噸，漲0.10%；滬鋁2601收21910元/噸，漲0.60%；滬鉛2601收17210元/噸，漲0.73%；滬錫2601收306980元/噸，跌0.24% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月2日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

廣州期貨：銅基本面利多繼續(xù)支撐價格

(1)宏觀：美國11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)48.2，不及預期的49，前值為48.7該指數(shù)已連續(xù)九個月低于50的榮枯線，意味著制造業(yè)持續(xù)收縮 (2)庫存：12月01日，SHFE倉單庫存31495噸，減3749噸；LME倉單庫存159425噸，持平 (3)精廢價差：12月01日，Mysteel精廢價差3510，擴張759目前價差在合理價差1593之上 綜述：當前宏觀壓力有所釋放，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向銅市基本面，亞洲金屬周會議上海外礦商向國內(nèi)冶煉廠施加巨大壓力，要求其接受創(chuàng)紀錄低位的TC，CODELCO給部分中國買家升水報價飆升，向美國客戶提供升水溢價創(chuàng)下歷史新高，凸顯出市場對于潛在銅短缺的擔憂，伴隨資金的重新流入，預計銅價大概率嘗試突破前高，滬銅主力波動參考8.7-9萬。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在 供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端供應緊張，對產(chǎn)能將有一定限制，故國內(nèi)精銅供給量僅小幅度回升 需求方面，消費淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑斏?庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。

期貨公司評論