國信期貨：宏觀情緒修復(fù)，滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，倫銅報(bào)收9624.5美元/噸，上漲1.29%，滬銅報(bào)收78650元/噸，上漲0.99%美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比上漲2.3%，為2021年2月以來最小漲幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%；核心CPI同比上漲2.8%，保持在2021年3月以來最低水平在CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員們繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年底前兩次降息關(guān)稅政策緩和帶來的宏觀情緒修復(fù)，以及美元走貶，共同給予銅價(jià)上漲空間。

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國信期貨：宏觀情緒好轉(zhuǎn)，滬銅預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)

周一夜間，倫銅報(bào)收9502美元/噸，上漲0.67%，滬銅報(bào)收77820元/噸，下跌0.27%當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日上午9:00，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，中美針對(duì)關(guān)稅政策的會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，且結(jié)果超過預(yù)期，宏觀情緒明顯修復(fù)，夜間工業(yè)金屬多數(shù)收漲美元走貶，給予金屬價(jià)格上漲空間淡季將至，高銅價(jià)或影響需求端采購情緒，從而對(duì)價(jià)格形成拖累 整體而言，預(yù)計(jì)滬銅震蕩偏強(qiáng)，短多思路對(duì)待 。

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國信期貨:滬銅或震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注宏觀情緒變化

周五夜間，倫銅報(bào)收9438美元/噸，下跌0.37%，滬銅報(bào)收77780元/噸，上漲0.15% 5月10日至11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談中方代表團(tuán)在新聞發(fā)布會(huì)上表示，雙方就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問題開展了深入交流會(huì)談氛圍是坦誠的、深入的、具有建設(shè)性的，取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，達(dá)成了重要共識(shí)受此影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)出現(xiàn)階段性回暖海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年4月中國未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.8萬噸，持平于去年同期。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9406美元/噸，下跌1.2%，滬銅報(bào)收77450元/噸，下跌0.74% 北京時(shí)間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場(chǎng)預(yù)期一致，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，也是連續(xù)第三次會(huì)議按兵不動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的工作。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周二夜間，倫銅報(bào)收9520美元/噸，上漲1.75%，滬銅報(bào)收78320元/噸，上漲0.84%美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間宏觀方面，國新辦今日9時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行、證監(jiān)會(huì)等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對(duì)銅價(jià)的影響 國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍跌跌不休，節(jié)后銅庫存繼續(xù)去庫，共同對(duì)銅價(jià)形成支撐預(yù)計(jì)滬銅震蕩運(yùn)行為主

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交子期貨：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，銅延續(xù)震蕩

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)期延后，但美通脹上行風(fēng)險(xiǎn)與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)銅供需基本面支撐有限，銅延續(xù)震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，關(guān)注宏觀情緒變化

假期期間，倫銅下挫后再度回漲美國對(duì)于銅的關(guān)稅政策仍懸而未決，對(duì)于需求的潛在負(fù)面影響持續(xù)對(duì)銅價(jià)形成壓制另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)超預(yù)期，反映出關(guān)稅沖擊尚未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，使市場(chǎng)情緒出現(xiàn)緩和，近期LME銅庫存及滬銅庫存的下降也為銅價(jià)提供一定支撐 節(jié)后，預(yù)計(jì)滬銅震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注宏觀情緒變化

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國信期貨：基本面仍對(duì)銅價(jià)有支撐

周二夜間，倫銅報(bào)收9446.5美元/噸，上漲0.44%，滬銅報(bào)收77740元/噸，上漲0.19%宏觀方面，據(jù)新華社消息，美國世界大型企業(yè)研究會(huì)29日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受預(yù)期惡化影響，美國4月消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下降，跌至新冠疫情以來的最低水平，反映出對(duì)未來的普遍悲觀看法基本面仍對(duì)銅價(jià)有支撐，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且持續(xù)低于去年同期水平另一方面，市場(chǎng)也存有未來5月需求轉(zhuǎn)弱的擔(dān)憂整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)利好政策以及宏觀情緒的變化，清倉過節(jié)。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周一夜間，倫銅報(bào)收9405.5美元/噸，上漲0.49%，滬銅報(bào)收77630元/噸，上漲0.34%宏觀方面，美元稍有走弱，給予銅價(jià)一定上漲空間國內(nèi)重要會(huì)議也為有色板塊帶來一定利多情緒基本面仍對(duì)銅價(jià)有支撐相比上周五庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存均去庫，總庫存較去年同期的38.79萬噸低23.28萬噸國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且持續(xù)低于去年同期水平 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)利好政策以及宏觀情緒的變化，以震蕩思路對(duì)待。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周五夜間，倫銅報(bào)收9360美元/噸，下跌1%，滬銅報(bào)收77470元/噸，下跌0.22% 宏觀方面，據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局4月25日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，本次會(huì)議釋放出強(qiáng)烈的強(qiáng)信心、促發(fā)展的信號(hào)，就業(yè)、外貿(mào)、房地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)⒂瓉硐到y(tǒng)性支撐，將為有色板塊帶來一定利多情緒基本面仍給予銅價(jià)支撐，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平。

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國信期貨：基本面仍給予銅價(jià)支撐

周三夜間，倫銅報(bào)收9369美元/噸，上漲0.16%，滬銅報(bào)收77480元/噸，下跌0.36%美國財(cái)長(zhǎng)表示，降低對(duì)華關(guān)稅至50%-65%報(bào)道不實(shí)、美中達(dá)成貿(mào)易協(xié)議需兩到三年中美貿(mào)易局勢(shì)整體較前期有所緩和，但仍在博弈之中，宏觀情緒的修復(fù)推動(dòng)銅價(jià)反彈，但另一方面，關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期將壓制銅價(jià)上方空間基本面仍給予銅價(jià)支撐，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9354美元/噸，上漲1.08%，滬銅報(bào)收77610元/噸，上漲0.86%復(fù)活節(jié)假期后，LME基本金屬全線上漲美元走弱，推動(dòng)多頭資金入市抬升銅價(jià)但另一方面，關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期將壓制銅價(jià)上方空間基本面仍給予銅價(jià)支撐，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化，謹(jǐn)慎看待上方高度，以震蕩思路對(duì)待。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周二夜間，滬銅報(bào)收76760元/噸，上漲0.41%美元下跌，給予銅價(jià)上漲空間宏觀情緒的修復(fù)逐漸結(jié)束，目前處于關(guān)稅政策博弈的窗口期，但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期將壓制銅價(jià)上方空間基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對(duì)價(jià)格形成支撐 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化，謹(jǐn)慎看待上方高度，以震蕩思路對(duì)待。

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國信期貨：滬銅上方空間受限，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬銅報(bào)收75900元/噸，下跌0.12%宏觀情緒的修復(fù)逐漸結(jié)束，目前處于關(guān)稅政策博弈的窗口期，但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期將壓制銅價(jià)上方空間基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對(duì)價(jià)格形成支撐 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化，謹(jǐn)慎看待上方高度，以震蕩思路對(duì)待。

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國信期貨：謹(jǐn)慎看待上方高度，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周四夜間，倫銅報(bào)收9254美元/噸，上漲0.71%，滬銅報(bào)收76070元/噸，上漲0.3%宏觀情緒邊際緩和，金屬價(jià)格持續(xù)向上修復(fù)但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，銅價(jià)上方承壓基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對(duì)價(jià)格形成支撐 整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化，謹(jǐn)慎看待上方高度，以震蕩思路對(duì)待。

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國泰君安期貨：滬銅尋找階段性交易機(jī)會(huì)

當(dāng)前市場(chǎng)交易需要錨定的是供應(yīng)下降的確定性+宏觀的不確定性，重點(diǎn)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策帶來的邊際變化 階段性的邏輯是，特朗普關(guān)稅政策導(dǎo)致市場(chǎng)情緒惡化，價(jià)格將承壓，但如果關(guān)稅政策出現(xiàn)緩和，將和供應(yīng)下降形成共振，價(jià)格在低位可能出現(xiàn)比較強(qiáng)的向上彈性海外宏觀的不確定性帶來了邊際交易的變化，美國進(jìn)口關(guān)稅整體上升，可能會(huì)抑制部分地區(qū)銅的消費(fèi)，使得全球銅的消費(fèi)增速放緩但是，銅精礦供應(yīng)緊張，精銅供應(yīng)下降的預(yù)期依然存在。

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國信期貨：滬銅上方承壓，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行

周三夜間，倫銅報(bào)收9188.5美元/噸，上漲0.56%，滬銅報(bào)收76090元/噸，上漲0.71%美元走弱，給予銅價(jià)上漲空間，但關(guān)稅政策將給整體需求帶來的負(fù)面影響較為確定，銅價(jià)上方承壓，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)二季度銅價(jià)預(yù)期基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，共同對(duì)價(jià)格形成支撐另一方面，此前持續(xù)去庫的LME銅庫存近期出現(xiàn)企穩(wěn)回升的情況整體而言，滬銅預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)慎看待反彈高度，以震蕩思路對(duì)待。

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國信期貨：謹(jǐn)慎看待滬銅反彈高度

周二夜間，倫銅報(bào)收9137美元/噸，下跌0.91%，滬銅報(bào)收75830元/噸，下跌0.17%宏觀情緒緩和后銅價(jià)持續(xù)向上反彈，但由于關(guān)稅政策將給整體需求帶來負(fù)面影響較為確定，對(duì)銅價(jià)的反彈空間形成壓制，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)二季度銅價(jià)預(yù)期基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺，銅庫存持續(xù)去化，共同對(duì)價(jià)格形成支撐整體而言，滬銅預(yù)計(jì)寬幅震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹(jǐn)慎看待反彈高度，暫時(shí)觀望。

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國信期貨：關(guān)稅政策多變，銅價(jià)延續(xù)反彈

周一夜間，倫銅報(bào)收9220.5美元/噸，上漲0.4%，滬銅報(bào)收76190元/噸，上漲0.45%關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，宏觀情緒緩和，疊加美元走弱，銅價(jià)延續(xù)反彈之勢(shì)基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)仍然較低，表明礦供應(yīng)仍有緊缺， 銅庫存持續(xù)去化，共同對(duì)價(jià)格形成支撐中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，3月中國銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為239.4萬噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為710.8萬噸，較上年同期的698.0萬噸增長(zhǎng)1.8%。

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國信期貨：滬銅預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9184美元/噸，上漲2.3%，滬銅報(bào)收75710元/噸，上漲1.26%據(jù)新華社華盛頓4月12日消息，美國海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月11日晚宣布，聯(lián)邦政府已同意對(duì)智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對(duì)等關(guān)稅”關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，疊加美元走弱，銅價(jià)向上反彈面對(duì)關(guān)稅政策的多變性，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，使有色板塊維持較大的波動(dòng)性基本面來看，銅庫存持續(xù)去化，對(duì)價(jià)格形成支撐。

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