“定時炸彈”滴答作響！專家提醒：銅價爆發(fā)行情還沒結束

目前，銅價已從7月創(chuàng)下的歷史高位回落，然而這可能并不意味著這一工業(yè)金屬本輪史詩級的漲勢已告終結相反，不少行業(yè)專家警告，隨著供不應求的局面加劇，銅價可能進一步大幅攀升 RJO期貨公司高級市場策略師John Caruso表示，“銅價就如同一顆定時炸彈，隨時可能再度爆發(fā)劇烈波動” Caruso指出，當前銅市場出現(xiàn)持續(xù)結構性供應短缺的可能性很高，部分市場預測顯示未來十年銅需求將以每年100萬噸的速度增長。

國內(nèi)資訊

花旗上調(diào)銅價預期

本季度，該投行預測銅均價為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價格為9200美元/噸左右 中期（未來3到6個月），花期對銅的熊市預期沒有變，因為美國關稅政策導致實際的銅消費和制造業(yè)活動緩慢，特別是針對中國征收的245%的關稅 花旗表示，“我們不確定銅價到底能下跌多少，但我們的觀點仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關稅，完全重新分配關稅收入，或者美聯(lián)儲或中國的政策開始發(fā)揮作用”。

國際資訊

Mysteel：“朝令夕改”，關稅政策走向何方？——四月“關稅”再度來襲的影響分析（動態(tài)更新）

而且，與美股和A股的表現(xiàn)分化類似，不同商品板塊的表現(xiàn)具有顯著差異我們以螺紋鋼（主力）期貨合約與LME3個月銅的收益率表現(xiàn)為例進行說明【每日圖鑒】4.2已經(jīng)分析了一季度黑色金屬收益率與有色金屬收益率的劈叉再次上演的原因，并預測了未來在貿(mào)易沖突加劇的背景下，這兩種收益率的變化：黑色金屬收益率還是會低于有色金屬收益率，二者之差可能還會擴大現(xiàn)實情況確實如此嗎？ 關稅政策落地初期的市場反應差異：螺紋鋼期貨與LME銅均下跌，但是前者收益率略高。

觀點

Mysteel早讀：關稅威脅加劇 有色金屬漲跌不一

公司董事長陳景河卻喊出了要有“過冬”的思想準備 ◎3月23日消息，必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿在中國高層發(fā)展論壇表示，預計未來十年全球銅供應缺口將達到1000萬噸 ◎據(jù)秘魯能源與礦業(yè)部，1月份銅產(chǎn)量同比增長6.9%，達到219650公噸 ◎據(jù)財聯(lián)社3月22日消息，高盛維持對銅的看漲預測，預計2025年第四季度銅價將達到每噸10200美元如果貿(mào)易更新未能顯示比S232新關稅的實施加速，那么COMEX-LME近月銅期貨合約溢價應會下降。

有色聚焦

倫銅上破1萬美元/噸大關，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應鏈緊張

分析師普遍認為，從基本面看，美國政府的關稅政策導致COMEX銅價明顯高于倫敦LME銅價，期貨市場的價差結構正放大看漲情緒倫敦金屬交易所LME的可用銅庫存（未指定用于出庫的庫存）數(shù)據(jù)顯示，在過去一個月減少了超過一半，達到123150噸 標普道瓊斯預測，在全球爭相搶先于特朗普關稅囤貨的情況下，預計未來幾周將有10萬至15萬噸精煉銅抵達美國港口，這可能會超過2022年1月創(chuàng)下的13.69萬噸的歷史紀錄。

國際資訊

花旗集團下調(diào)銅價預測

花旗集團將銅價短期預期下調(diào)11%特朗普上臺后美國可能上調(diào)貿(mào)易關稅，且中國刺激措施力度弱于預期，將對需求造成壓力 該銀行預計，未來三個月內(nèi)，黃金價格將從之前預測的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預期通脹政策可能限制美國降息，美元回升，推動銅價下跌美元走強通常會給以美元計價的商品帶來壓力 倫敦時間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：廢銅供應偏緊 周內(nèi)廢銅賣盤不興（8.24-8.30）

預測：下周市場進入9月，月初又將面臨多項重要宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，尤其是中國8月PMI和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，且后續(xù)美聯(lián)儲議息會議也將要開啟，宏觀市場對于銅價的擾動將逐步加劇從基本面上來看，近期國內(nèi)社會庫存下降幅度有所減弱，下游新訂單的增速減弱，加之LME庫存持續(xù)走高，市場擔憂旺季的成色不足，因此近期從現(xiàn)貨市場看明顯出現(xiàn)升水上漲的“信心不足”；不過當前國內(nèi)冶煉廠擾動不斷，后續(xù)又將進入檢修期，加之近期銅陽極供應趨緊，疊加冶煉廠減產(chǎn)的趨勢在放大，銅價的支撐較為明顯；反映在期貨結構上來看，未來仍有可能出現(xiàn)back結構的可能性。

主編視角

自然資源部：1月份銅價漲幅超過兩位數(shù)

年初以來，倫敦金屬交易所銅期貨價格已經(jīng)上漲了11%，為2022年4月份以來最大單月漲幅國際市場期望中國經(jīng)濟增速能夠回升 近日，智利銅業(yè)委員會（Cochilco）將2023年銅價預期從去年12月份預測的3.70美元/磅上調(diào)為3.85美元/磅 花旗也上調(diào)了銅價預期該機構認為，近期銅價上漲還將繼續(xù)花旗將未來三個月銅價預期從原先的7800美元/噸上調(diào)為10000美元/噸。

國內(nèi)資訊

2022年新能源產(chǎn)業(yè)鏈年會暨銅板帶箔年會

會議背景 2022年以來，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

會議預告

LME07月27日金屬綜述

上海期貨交易所注冊倉庫以及國內(nèi)保稅庫的銅庫存位于歷史低位，而且最近仍在減少上海洋山銅溢價升至每噸87美元，為12月以來最高，表明對海外金屬的需求增加 不過花旗銀行分析師預測中國經(jīng)濟復蘇將停滯不前，銅將在6至9個月內(nèi)跌至6,600美元/噸，并建議在未來一周賣出銅和鎳，因為歐洲經(jīng)濟衰退，全球增長放緩，以及穩(wěn)固的供應增長促使其現(xiàn)貨市場進入過剩狀態(tài) 一些經(jīng)濟學家認為一些主要經(jīng)濟體面臨衰退的風險較高，通脹也將保持高位。

LME

上期所攜手北京證監(jiān)局推動期現(xiàn)融合新實踐

去年年初以來，受疫情影響，大宗商品價格劇烈波動，多種商品價格輪番上漲“銅、鐵礦石等期貨價格率先上漲，反映我國經(jīng)濟經(jīng)受疫情沖擊后率先實現(xiàn)恢復性發(fā)展去年年底，原油價格后來居上，漲幅趕超，反映美歐等發(fā)達經(jīng)濟體逐漸復蘇、中國從恢復性增長回歸常態(tài)化增長”上海期貨與衍生品研究院副院長花蕾表示，連續(xù)交易產(chǎn)生的期貨價格可以及時動態(tài)反映宏觀經(jīng)濟運行情況 “期貨價格反映商品的遠期供求預期，對未來的現(xiàn)貨價格有較好的預測能力，可作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的重要參考。

市場播報